Le Japon a confirmé lundi avoir acheté du yen de concert avec le Trésor américain la semaine dernière, première intervention concertée sur les changes depuis 2011, tandis que le Bitcoin (BTC) restait accroché au seuil des 63 000 dollars.
À retenir :
- Le ministère des Finances japonais a annoncé une intervention coordonnée d’achat de yens avec le Trésor américain vendredi, une première depuis 2011.
- Les spéculateurs détenaient 163 412 contrats nets vendeurs sur le yen au 28 juillet, exposant les stratégies de carry trade à un retournement brutal.
- Le Bitcoin s’échangeait autour de 63 100 dollars lundi, alors que le yen s’envolait et que le marché guettait de nouveaux achats officiels.
Katayama confirme l’intervention coordonnée sur le yen
Le ministère des Finances à Tokyo a indiqué lundi avoir procédé vendredi à une intervention concertée d’achat de yens avec le département du Trésor américain. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que l’opération visait à contrer une volatilité jugée excessive et des mouvements désordonnés de la devise ces derniers mois. Le ministère a ajouté que Tokyo n’hésiterait pas à réitérer l’exercice si nécessaire.
Il s’agit de la première action coordonnée entre les deux gouvernements depuis 2011, lorsqu’ils avaient au contraire vendu du yen pour l’affaiblir après le séisme dans l’est du Japon.
Le président Donald Trump a indiqué dimanche devant la presse que l’engagement de Washington relevait d’un geste d’amitié et d’un soutien à l’économie mondiale. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a affirmé que l’intervention de vendredi avait permis de calmer des mouvements désordonnés du yen, réitérant au passage son appel à une hausse des taux japonais et soutenant ce qu’il présente comme l’effort de Tokyo pour corriger une sous-évaluation marquée de la devise.
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Le Bitcoin face au risque des carry trades
Le dollar cédait 0,2 % à 157,07 yens après les déclarations de Trump, bien en deçà du pic de 40 ans proche de 164 atteint fin juillet. Le Bitcoin s’échangeait autour de 63 100 dollars lundi, en baisse d’environ 0,5 %, alors que le yen bondissait et que les desks se préparaient à de nouvelles interventions officielles. Les données de la banque centrale suggèrent que Tokyo aurait vendu jusqu’à 58,97 milliards de dollars pour acheter du yen à New York jeudi.
La configuration de marché explique pourquoi les desks crypto restent en alerte : un yen plus fort renchérit le coût des emprunts finançant les paris à effet de levier. Les positions spéculatives nettes vendeuses sur le yen ont atteint 163 412 contrats au 28 juillet, soit 11 287 de plus en une semaine. Un débouclage rapide des positions financées en yen avait précédé la correction de mi‑2024, qui avait entraîné le Bitcoin de 65 000 à 50 000 dollars.
Robin Brooks, du Peterson Institute for International Economics, estime que cette action coordonnée pourrait au final miner la confiance dans le yen plutôt que la restaurer. Takeshi Minami, du Norinchukin Research Institute, met en avant les craintes budgétaires, davantage que les différentiels de taux, comme principal moteur de la glissade de la devise. Le ministère a également indiqué qu’il comptait recourir au dispositif de prises en pension étrangères de la Réserve fédérale, un canal lui permettant de lever des dollars sans vendre de Treasuries américains.
Le chemin des taux de la Banque du Japon reste déterminant
Tokyo a déjà tenté de soutenir le yen cette année avec un succès mitigé, en dépensant environ 11,73 billions de yens, soit quelque 73 milliards de dollars, en achats de devise entre avril et mai. La Banque du Japon a ensuite relevé en juin son taux directeur à 1 %, un plus haut de 31 ans, puis l’a maintenu à ce niveau le 31 juillet. Malgré cela, la monnaie japonaise a de nouveau touché la semaine dernière ses plus bas de quatre décennies.
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