Le programme de rachat de 70 millions de dollars de Jupiter Exchange tout au long de 2025 n’a pas empêché son jeton JUP de chuter de 89 % par rapport à ses niveaux record. Cette baisse est survenue malgré les efforts de rachat de la plateforme, jugés insuffisants face aux 1,2 milliard de dollars de déverrouillages de jetons prévus jusqu’en juin 2026.
Ce qui s’est passé : débat sur le rachat
Le fondateur Siong a suscité un débat au sein de la communauté Jupiter en proposant de suspendre les rachats et de réorienter les fonds vers des incitations pour les utilisateurs. « Nous avons dépensé plus de 70 millions de dollars en rachats l’an dernier, et le prix n’a évidemment pas beaucoup bougé », a-t-il écrit sur X.
Sa proposition suggérait d’allouer ces fonds à la récompense des utilisateurs actifs et à la subvention des nouveaux venus, plutôt que de poursuivre un soutien défensif du marché.
La communauté s’est divisée face à cette suggestion : certains affirment que les rachats sont inefficaces sous une forte pression de déverrouillage, tandis que d’autres avertissent que les arrêter pourrait accélérer la chute des prix.
Les rachats n’ont couvert qu’environ 6 % des jetons déverrouillés, tandis que des déverrouillages mensuels de 53 millions de JUP prévus jusqu’en juin 2026 ont augmenté l’offre en circulation d’environ 150 % depuis le lancement.
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Pourquoi c’est important : approches alternatives
Le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a proposé un modèle alternatif mettant l’accent sur la formation de capital à long terme plutôt que sur les rachats à court terme.
Il a suggéré de conserver les bénéfices sous forme d’actifs revendicables à l’avenir et d’offrir des récompenses de staking sur un an aux détenteurs de long terme, ce qui alignerait le prix du jeton pendant les déverrouillages sur la valeur anticipée après rachats. « Laissez les gens verrouiller et staker pendant un an pour obtenir un rendement en jetons. Ainsi, au fur et à mesure que le bilan grossit, ceux qui stakent obtiennent une part plus importante », a-t-il ajouté.
Helium a récemment suspendu son programme de rachat de HNT après une réaction limitée du marché, choisissant plutôt d’allouer les ressources à l’augmentation des abonnés Helium Mobile et au déploiement de hotspots réseau.
Les critiques soutiennent que, dans les écosystèmes où les jetons fonctionnent comme des bons d’utilité plutôt que comme des actions, les rachats ne créent que des effets à court terme et échouent lorsque la pression structurelle de vente domine.
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