Les investisseurs institutionnels ont retiré des fonds des fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin tout en dirigeant des capitaux vers de nouveaux produits altcoins lancés en décembre, ce qui marque un possible changement de positionnement sur le marché des cryptomonnaies. L’industrie des ETF aux États‑Unis a enregistré des entrées record de 1,4 billion de dollars en 2025, mais les fonds en cryptomonnaies ont affiché des performances divergentes en fin d’année.
Ce qui s’est passé : rotation entre ETF
L’IBIT de BlackRock a attiré 25,4 milliards de dollars en 2025 malgré un rendement négatif de 9,6 % — le seul perdant parmi les 10 premiers leaders en flux. Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, a décrit ces entrées comme « les boomers donnant un cours magistral de HODL ».
Le fonds a inversé sa trajectoire après une chute de 30 % du Bitcoin par rapport à son sommet d’octobre. IBIT a enregistré cinq semaines consécutives de sorties, totalisant 2,7 milliards de dollars jusqu’au 24 décembre.
Les ETF sur Ethereum ont suivi un schéma similaire, avec sept jours consécutifs de sorties en décembre pour un total de 685 millions de dollars. Jusqu’au 24 décembre, les ETF Bitcoin avaient perdu 629 millions de dollars, tandis que les produits Ethereum affichaient 512 millions de dollars de sorties.
Les ETF spot américains sur XRP ont été lancés le 13 novembre et ont enregistré 28 séances de bourse consécutives de flux nets positifs — un record parmi les ETF cryptos au lancement. Les entrées cumulées ont atteint 1,14 milliard de dollars sans aucun jour de sortie, même si les flux quotidiens de 10 à 50 millions de dollars restaient inférieurs aux performances initiales des ETF Bitcoin, qui dépassaient 500 millions de dollars par jour.
Les ETF sur Solana ont attiré 750 millions de dollars malgré une baisse de 53 % du prix de SOL par rapport aux niveaux d’octobre. Contrairement aux produits XRP, les fonds Solana ont connu plusieurs jours de sorties fin novembre et début décembre.
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Pourquoi c’est important : positionnement de marché
Le marché plus large des ETF a réalisé un « triple couronne » historique en 2025, établissant des records d’entrées, de nouveaux lancements dépassant 1 100 produits, et un volume de négociation de 57,9 billions de dollars. La dernière fois que les États‑Unis avaient atteint ces trois indicateurs simultanément remontait à 2021.
Ce précédent comporte des risques. Le S&P 500 a chuté de 19 % en 2022 après la triple couronne de 2021, sur fond de relèvements des taux par la Réserve fédérale. Balchunas a averti que « vu à quel point l’année a semblé parfaite pour les ETF, il faut en quelque sorte s’y préparer ».
Le procès de la SEC contre XRP s’est conclu en août par un accord de 125 millions de dollars, classant l’actif comme non‑valeur mobilière. Certains analystes attribuent la persistance des flux vers les ETF XRP davantage à la clarté réglementaire qu’à la performance du prix, le XRP restant 50 % en dessous de son sommet de juillet.
Les sceptiques soulignent que des entrées régulières dans les nouveaux ETF altcoins peuvent refléter un « effet lune de miel » typique des lancements.
Malgré une demande institutionnelle record, les prix de XRP et SOL ont tous deux reculé en décembre — un décalage que certains attribuent aux prises de bénéfices de fin d’année et à la distribution par les « whales » qui compenserait les achats via ETF.
Avec des dizaines de demandes d’ETF cryptomonnaies en attente d’examen par la SEC, d’autres produits altcoins sont attendus en 2026. La rotation au sein des ETF cryptos suggère que les investisseurs institutionnels deviennent plus sélectifs, allant au‑delà de Bitcoin et Ethereum toward assets with regulatory clarity.
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