Michael Saylor et sa société Strategy ont repris leurs achats de Bitcoin (BTC) la semaine dernière, mettant fin à une pause de deux semaines avec l’acquisition de 950 BTC. Mais le groupe a engagé plus de deux fois plus de liquidités dans le rachat de ses actions préférentielles STRC que dans le Bitcoin.
Points clés :
- Strategy a déboursé 75,7 millions de dollars pour 950 BTC, portant son stock à 846 000 bitcoins.
- Dans le même temps, le groupe a racheté environ 1,77 million d’actions préférentielles STRC pour 174 millions de dollars.
- Les deux opérations ont été intégralement financées en cash, sans émission de nouvelles actions.
Nouvel achat de Bitcoin par Strategy
Strategy a déclaré cet achat dans un document déposé le 21 septembre, indiquant avoir payé 75,7 millions de dollars, soit 79 670 dollars par BTC frais inclus, pour des bitcoins acquis entre le 14 et le 20 septembre. Cette opération a porté ses avoirs à 846 000 BTC, pour un investissement cumulé de 63,80 milliards de dollars, à un coût moyen de 75 416 dollars par bitcoin. Strategy n’a vendu aucune action pour financer cette acquisition.
Sur la même période, l’entreprise a racheté 1 771 238 actions STRC pour 174 millions de dollars, laissant un solde de 875,1 millions de dollars disponible dans le cadre de son programme de rachat d’actions préférentielles. Les autres séries d’actions préférentielles et les actions ordinaires n’ont fait l’objet d’aucun rachat.
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Le rachat de STRC piloté par Saylor
Le rachat de STRC a coûté 98,3 millions de dollars de plus que les achats de Bitcoin sur la semaine, et Strategy a financé les deux opérations à partir de son compte de trésorerie en dollars américains, sans recourir à de nouvelles émissions d’actions. Cette réserve se réduit nettement : la position « USD Cash » a chuté d’environ 20 %, à 1,05 milliard de dollars, contre 1,30 milliard une semaine plus tôt, tandis qu’un autre coussin de liquidités dédié au paiement des dividendes et des intérêts de la dette est passé de 5,10 à 5,04 milliards de dollars.
La direction a défendu cette stratégie en expliquant que le fait de racheter des actions préférentielles STRC en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars permet à l’entreprise de les annuler avec une décote et de réduire les dividendes futurs à verser.
Lundi, en préouverture, STRC s’échangeait à 98,85 dollars, tandis que l’action ordinaire Strategy gagnait 7,4 % à 165,20 dollars, alors que le Bitcoin évoluait autour de 84 925 dollars. Sur ces niveaux, le portefeuille BTC de l’entreprise affichait une plus-value latente d’environ 8,05 milliards de dollars.
La parenthèse dans les achats de Bitcoin
Ce dernier achat de BTC a mis fin à deux semaines consécutives durant lesquelles Strategy avait orienté ses liquidités disponibles exclusivement vers STRC au détriment du Bitcoin. La société avait dépensé 176,3 millions de dollars en rachats d’actions préférentielles sur la semaine close le 7 septembre, au moment où son conseil d’administration a porté le plafond du programme de rachat à 2 milliards de dollars, puis 139,3 millions supplémentaires la semaine suivante. Sur cette période, son stock de Bitcoin était resté figé à 845 050 unités.
L’achat de 950 nouveaux BTC ramène désormais Strategy à 846 000 bitcoins, soit le niveau déclaré à la fin du deuxième trimestre, avant des ventes réalisées en juillet et août. La précédente opération d’achat remontait à fin août, lorsque la société avait acquis 4 603 BTC pour 369,7 millions de dollars, financés par des ventes d’actions ordinaires.
