Bitcoin (BTC) voit sa demande s’améliorer par rapport à son plus bas de 2026, mais les données on-chain montrent encore que les acheteurs ne parviennent pas à absorber la nouvelle émission.
Points clés :
- La demande apparente de Bitcoin est restée négative tout au long de 2026, malgré une légère amélioration au cours des trois dernières semaines.
- L’indicateur se situait autour de moins 75 000 BTC, en hausse par rapport à son plus bas annuel de moins 275 000 BTC.
- L’effet de levier et les taux de financement repartent à la hausse, ce qui rend tout rebond vulnérable sans une demande au comptant plus solide.
Demande de Bitcoin
Le Bitcoin a entamé le mois de juillet avec moins de volatilité que début juin, période marquée par de fortes variations de prix et des liquidations massives de positions longues.
Cette accalmie ne signale pas encore une reprise solide. Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sont redevenus positifs pendant trois séances à partir du 2 juillet, mais ils sont restés majoritairement négatifs depuis la mi-mai, avec seulement trois jours d’entrées nettes sur cette période.
L’analyste Darkfost indique que la demande apparente de Bitcoin est restée négative pendant toute l’année 2026. Cet indicateur compare la nouvelle émission à l’offre qui n’a pas bougé depuis plus d’un an, offrant ainsi aux traders une vue sur la capacité de l’accumulation de long terme à absorber la nouvelle offre.
La dernière lecture tournait autour de moins 75 000 BTC. C’est une amélioration par rapport au point le plus faible de l’année, proche de moins 275 000 BTC, mais cela montre encore une demande inférieure à l’émission.
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Effet de levier sur Bitcoin
Novaque Research a mis en avant le ratio de levier estimé et les taux de financement comme signes d’un retour de l’intérêt spéculatif après une large phase de reset.
Le ratio de levier estimé, qui mesure l’intérêt ouvert par rapport aux réserves des plateformes, a atteint 0,241 sur l’ensemble des bourses. Ce niveau se situe juste au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours, ce qui montre que les traders augmentent à nouveau leur exposition aux produits dérivés.
Les taux de financement sont également redevenus positifs après être restés plusieurs mois majoritairement en territoire négatif. Ce changement signifie qu’un plus grand nombre de traders sont prêts à payer pour rester en position longue, même si la demande au comptant ne montre pas la même vigueur. Cette configuration laisse le Bitcoin dans une position fragile. Un rebond tiré par l’effet de levier peut être rapide, mais il peut aussi se retourner brutalement si les acheteurs au comptant n’absorbent pas l’offre et si le positionnement sur les contrats à terme devient à nouveau encombré.
Le mois de juin a servi d’avertissement. Les traders qui ont tenté d’attraper le point bas ont été frappés par d’importantes liquidations de positions longues, tandis que les détenteurs de long terme continuaient d’accumuler dans un marché encore exposé aux pressions macroéconomiques.
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