Les actions internationales ont attiré environ 50 fois plus de capitaux que les actions américaines au cours des premières semaines de 2026, selon les données de flux de Bank of America qui suivent les fonds des marchés développés.
Le shift hors des actions américaines est intervenu alors que les investisseurs institutionnels redirigeaient leurs capitaux vers les marchés européens et asiatiques.
Les fonds actions des marchés développés ont enregistré 50 milliards de dollars d’entrées nettes depuis le début de l’année jusqu’à fin janvier. Les actions internationales ont capté 39 milliards de dollars de ce total, soit 78 % de l’ensemble des flux. Les actions américaines n’ont attiré que 771 millions de dollars sur la même période.
Les fonds actions européens ont absorbé 5 milliards de dollars, tandis que les actions japonaises ont attiré 2 milliards de dollars. Cette concentration des flux en dehors des marchés américains a inversé des années de domination des actions américaines qui avaient caractérisé le marché haussier post‑pandémie.
Le schéma de rotation
Les actions américaines ont posted leur plus important flux sortant hebdomadaire depuis février 2025 lors de la première semaine de janvier, avec 18,9 milliards de dollars de rachats selon les données d’EPFR.
Les fonds du secteur technologique ont connu leur troisième semaine consécutive de sorties, les investisseurs s’interrogeant sur le calendrier de monétisation de l’IA.
Les recherches de Charles Schwab ont identifié des dynamiques favorables soutenant la performance des actions internationales. L’Europe a bénéficié des baisses de taux d’intérêt décidées par les banques centrales et d’une hausse des dépenses publiques dans des pays comme l’Allemagne.
Les actions internationales des marchés développés ont surperformé les marchés américains pendant la majeure partie de 2025.
Les dynamiques de change ont joué un rôle significatif. Des perspectives de dollar plus faible pour 2026 ont tendance à renforcer les rendements pour les investisseurs américains détenant des actions internationales. Les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale et les inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale ont pesé sur le dollar.
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Écarts de valorisation et croissance des bénéfices
Les actions internationales se négocient à des valorisations attractives par rapport aux actions américaines, en particulier au regard du ratio cours/bénéfices prévisionnel de 22x du S&P 500.
Les bénéfices des entreprises des marchés internationaux développés devraient accélérer en 2026 à un rythme comparable aux attentes pour le S&P 500.
Bank of America a averti en janvier que les valeurs technologiques américaines méga‑capitalisées évoluent dans un environnement « pricé pour la perfection ». La firme estime que plus de 500 milliards de dollars de rendements potentiels pour les actionnaires seront détournés vers des dépenses d’investissement en IA en 2026, ce qui retirera un soutien aux cours des actions.
La rotation des marchés actions intervient alors que le réalignement géopolitique redessine les flux de capitaux et les schémas d’échanges commerciaux. Une analyse de Bloomberg a identifié les thèmes de la défense, de la sécurité énergétique et des infrastructures comme bénéficiaires de dépenses d’investissement soutenues, à mesure que les chaînes d’approvisionnement se restructurent.
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