Les investisseurs qui ont acheté du Bitcoin (BTC) via des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant aux États‑Unis font désormais face à des pertes, la cryptomonnaie se négociant nettement en dessous de leur prix d’achat moyen.
Ce qui s’est passé
Selon les données de l’analyste de Glassnode Sean Rose, l’acheteur type d’ETF a payé environ 84 100 $ par Bitcoin, a rapporté Bloomberg.
Avec des prix évoluant autour de 79 000 $, cela se traduit par des pertes latentes de l’ordre de 8 % à 9 %.
Ce n’est pas la première fois que ces investisseurs se retrouvent dans le rouge.
Une situation similaire est apparue en novembre, lorsque le Bitcoin est passé sous le coût moyen, mettant à l’épreuve la détermination des nouveaux participants au marché.
Alors que les acheteurs plus précoces, depuis le début de l’année 2024, restent en territoire positif, ceux qui ont investi plus tard sont désormais sous l’eau.
Une chute de 35 % depuis le sommet et ça continue
Le Bitcoin a chuté de plus de 35 % par rapport à son plus haut de 2025, tombant brièvement sous les 77 000 $ durant le week‑end dans des volumes d’échanges limités.
Ce repli reflète une combinaison de facteurs, dont le ralentissement des flux entrants, un resserrement de la liquidité et une attractivité macroéconomique affaiblie.
Fait notable, le Bitcoin a cessé de réagir aux catalyseurs traditionnels comme l’affaiblissement du dollar ou la montée des tensions géopolitiques. Les flux entrants dans les ETF ont brièvement bondi début janvier, mais se sont depuis inversés.
Plusieurs fonds enregistrent des sorties régulières, la demande de la part des particuliers comme des institutionnels se refroidissant.
Rose note que les investisseurs sont devenus plus prudents, préférant attendre des signaux macro plus clairs avant de renforcer leurs positions.
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L’accumulation par les entreprises a également ralenti, renforçant l’hésitation générale.
Pas de panique, mais pas d’acheteurs non plus
Contrairement aux corrections précédentes qui déclenchaient des ventes paniques, l’environnement actuel se caractérise davantage par l’absence que par l’alarme.
Le rallye qui a propulsé le Bitcoin au‑dessus de 125 000 $ plus tôt cette année était porté par l’optimisme autour d’une plus grande clarté réglementaire et de l’adoption institutionnelle. Mais après le krach d’octobre, qui a liquidé des milliards de dollars de positions à effet de levier, nombre de ces acheteurs ne sont pas revenus.
Le chercheur de K33 Vetle Lunde a observé que le repli actuel par rapport au coût moyen figure parmi les deux plus profonds jamais enregistrés.
Faute de nouveau récit convaincant, les analystes avertissent que le marché risque d’entrer dans une boucle de rétroaction négative : la baisse des prix décourage les nouveaux acheteurs, ce qui accentue encore la chute.
107 milliards de dollars d’actifs mais des questions demeurent
Malgré tout, la catégorie des ETF conserve une empreinte significative.
En dépit des sorties récentes, les ETF Bitcoin au comptant détiennent collectivement environ 107 milliards de dollars d’actifs, une présence substantielle pour une classe de produits qui n’existait pas aux États‑Unis il y a seulement deux ans.
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