Les petites entreprises publiques ont accumulé près de 3,5 milliards de dollars en jetons Ethereum sur leurs bilans, marquant un changement significatif dans l'adoption des crypto-monnaies par les entreprises alors que les entreprises recherchent des alternatives aux stratégies traditionnelles de trésorerie Bitcoin. Cette flambée reflète l'appétit des entreprises pour les actifs numériques qui offrent à la fois une protection contre l'inflation et une génération de rendement actif grâce aux mécanismes de staking blockchain.
À savoir :
- Les avoirs en Ether des entreprises sont passés de 116 000 jetons à la fin de 2024 à 966 304 tokens en juillet 2025, ce qui représente une augmentation multipliée par huit, d'une valeur d'environ 3,5 milliards de dollars
- Contrairement au Bitcoin, l'Ether permet aux entreprises de gagner des rendements annuels de 3-4% grâce au staking, où les tokens sont verrouillés pour soutenir les opérations du réseau Ethereum
- L'incertitude réglementaire autour de la fiscalité des récompenses de staking et des exigences de conformité continue de limiter une adoption plus large au-delà des entreprises axées sur la technologie
Les rendements du staking entraînent l'intérêt des entreprises
La deuxième crypto-monnaie en importance a attiré les trésoriers d'entreprise recherchant plus qu'une simple appréciation du prix. Le mécanisme de staking d'Ether permet aux entreprises de gagner des rendements constants en verrouillant des tokens pour valider des transactions sur le réseau Ethereum.
« L'Ether équilibre le potentiel de croissance avec la légitimité d'un actif de premier ordre », a déclaré Sam Tabar, PDG de Bit Digital, qui détient de l'ether sur son bilan. « Il est suffisamment grand pour être de classe institutionnelle, mais suffisamment tôt dans l'adoption pour profiter des avantages futurs. »
Les rendements du staking varient généralement entre 3% et 4% annuellement. Cette capacité génératrice de revenus distingue l'ether du Bitcoin, qui repose uniquement sur les mouvements de prix pour les retours.
La crypto-monnaie sert également de fondement aux applications de finance décentralisée, aux plateformes de prêt et aux stablecoins. Cette utilité donne à l'ether une valeur fonctionnelle au-delà du trading spéculatif.
« Détenir de l'Ether ressemble plus à posséder du pétrole, alors que le Bitcoin est plus unidimensionnel, comme l'or », a déclaré Anthony Georgiades, associé général de la société de capital-risque Innovating Capital. « L'Ether est le fondement de la finance décentralisée, pas juste une simple réserve de valeur. »
Réponse du marché et préoccupations de volatilité
Les prix des actions des entreprises annonçant des stratégies d'accumulation d'ether ont montré une extrême volatilité. BitMine, soutenue par Peter Thiel, a vu ses actions bondir de 3 679 % après avoir divulgué ses plans d'achat d'ether plus tôt cette année. Le réseau de médias de jeux GameSquare a connu une hausse de 123% après des annonces similaires.
Ces mouvements de prix spectaculaires ont suscité des comparaisons avec les modèles de trading des actions memes.
« La réponse du prix des actions a les caractéristiques de la frénésie des memes », a déclaré Dan Coatsworth, analyste d'investissement chez AJ Bell.
La volatilité inhérente des marchés des crypto-monnaies pose des défis à la gouvernance d'entreprise traditionnelle. La plupart des directeurs financiers restent réticents à convertir les réserves de liquidités en actifs numériques en raison des fluctuations de prix imprévisibles.
« La plupart des CFO ne troqueraient pas de la trésorerie liquide pour de l'ether », a déclaré Anuj Karnik, fondateur et directeur général chez Straitsberg, une société de conseil en trésorerie basée à Singapour. « Il reste un outil de niche réservé aux trésoreries 'avant-gardistes' qui peuvent tolérer les fluctuations et la complexité. »
Les meilleures pratiques de trésorerie d'entreprise privilégient généralement la liquidité, la prévisibilité et la certitude réglementaire. De nombreux dirigeants considèrent toujours les avoirs en crypto-monnaies comme des allocations expérimentales plutôt que comme une politique grand public.
L'incertitude réglementaire limite l'adoption plus large malgré l'assouplissement
de la position de la SEC
La Securities and Exchange Commission a modéré sa position sur les activités de staking, mais les cadres réglementaires restent incomplets. Les questions de conformité clés continuent de créer une incertitude pour l'adoption par les entreprises.
Les entreprises font face à des directives peu claires sur plusieurs questions critiques. Celles-ci incluent la question de savoir si les récompenses de staking devraient être imposées en tant que revenu, comment comptabiliser les tokens verrouillés dans les bilans et si offrir des services de staking déclenche des obligations de garde.
« Chaque récompense de staking pourrait se retrouver dans une zone grise de conformité », a déclaré Michael Ashley Schulman, associé et directeur des investissements chez Running Point Capital Advisors.
Le paysage réglementaire en évolution rend de nombreuses entreprises traditionnelles réticentes à engager des ressources importantes de trésorerie pour les avoirs en ether. Les conseils d'administration réticents au risque préfèrent des actifs avec des cadres réglementaires et des normes comptables établis.
Comprendre la terminologie clé de la crypto-monnaie et de la blockchain
L'Ether sert de crypto-monnaie native du réseau de blockchain Ethereum. Contrairement au Bitcoin, qui fonctionne principalement comme de l'or numérique, l'ether agit à la fois comme une réserve de valeur et comme un jeton utilitaire pour les opérations du réseau.
Le staking représente un mécanisme de consensus où les détenteurs de jetons verrouillent leur crypto-monnaie pour valider les transactions du réseau. Les participants reçoivent des récompenses pour leur contribution à la sécurité et au fonctionnement du réseau. Ce processus diffère du minage de Bitcoin, qui nécessite un travail computationnel énergivore.
La finance décentralisée, couramment appelée DeFi, englobe les applications financières construites sur les réseaux blockchain. Ces plateformes offrent des services de prêt, d'emprunt et de négociation sans intermédiaires bancaires traditionnels. Ether alimente la plupart des applications DeFi, créant une demande pour le jeton au-delà du commerce spéculatif.
Le réseau Ethereum prend en charge les contrats intelligents, qui sont des accords auto-exécutables avec des termes directement intégrés dans le code. Cette fonctionnalité permet des applications financières complexes et a fait d'Ethereum le fondement de la plupart des innovations blockchain.
Les entreprises continuent leur expansion malgré les risques du marché
Plusieurs entreprises ont levé des capitaux supplémentaires spécifiquement pour financer les achats d'ether. BitMine a terminé une vente d'une participation de 182 millions de dollars à ARK Invest de Cathie Wood en juillet, fournissant des ressources pour une accumulation continue de crypto-monnaies.
Le PDG de GameSquare, Justin Kenna, a indiqué que son entreprise pourrait émettre des actions supplémentaires pour financer les investissements en ether. « Nous ne sommes pas dans le secteur pour être trop dilutifs », a déclaré Kenna à Reuters. « Mais nous continuerons d'être opportunistes. »
La volonté des entreprises de lever des capitaux pour des achats de crypto-monnaies démontre la confiance dans l'appréciation à long terme de l'ether malgré les préoccupations de volatilité à court terme.
Certaines entreprises voient les conditions actuelles du marché comme favorables pour accumuler des actifs numériques avant que l'adoption institutionnelle plus large ne pousse les prix plus haut.
Pensées finales
L'adoption d'ether par les entreprises reflète un changement stratégique vers des actifs de crypto-monnaie offrant à la fois un potentiel de croissance et une génération de revenus grâce aux mécanismes de staking. Alors que l'incertitude réglementaire et la volatilité du marché continuent de limiter une adoption plus large, les entreprises avant-gardistes se positionnent pour des gains futurs potentiels dans l'écosystème en expansion des actifs numériques.