Les grandes entreprises accumulent des milliards de dollars dans Ethereum, pariant que le réseau de blockchain deviendra la base du système financier de demain, et non juste une autre crypto-monnaie spéculative. Des entreprises comme BitMine Immersion Technologies ont amassé plus de 6 milliards de dollars en Ether, tandis que Sharplink Gaming détient plus de 3 milliards, suivant une stratégie de trésorerie d'entreprise qui reflète l'approche de l'avocat du Bitcoin, Michael Saylor, chez Strategy Inc.
À savoir :
- Les trésoreries d'entreprise adoptent Ethereum comme actif stratégique, avec BitMine détenant plus de 6 milliards de dollars et Sharplink accumulant 3 milliards en Ether.
- L'Ether a grimpé d'environ 75% depuis juin, atteignant presque les plus hauts historiques, poussé par la demande institutionnelle et des stratégies de verrouillage de l'offre.
- Les grandes institutions financières voient Ethereum comme l'infrastructure pour la future convergence de l'IA et de Wall Street, bien que la concurrence des réseaux de blockchain privés pose des risques.
La Stratégie de Trésorerie d'Entreprise prend forme
Le mouvement a pris de l'ampleur lors de l'événement NextFin NYC dans l'ancien bâtiment de la Bowery Savings Bank à Manhattan, où les dirigeants d'actifs numériques se sont réunis pour promouvoir Ethereum au-delà de sa réputation de jeton de trading. Tom Lee, président de BitMine Immersion Technologies, a articulé la vision lors de sa présentation aux participants sous des colonnes de marbre et des lustres.
"Ethereum est l'endroit où Wall Street et l'IA convergeront," a déclaré Lee devant l'audience.
L'approche de son entreprise représente un changement fondamental, passant de simplement posséder des crypto-monnaies à construire une entreprise entière autour de la technologie blockchain programmable d'Ethereum.
Contrairement au Bitcoin, qui fonctionne principalement comme une monnaie numérique, Ethereum opère comme un registre programmable soutenant des programmes logiciels automatisés appelés contrats intelligents. Ces contrats traitent les transactions, paient des intérêts et gèrent des prêts sans intermédiaires bancaires traditionnels. Les utilisateurs paient des frais en Ether pour chaque transaction, créant une demande qui augmente avec l'adoption du réseau.
Le cofondateur d'Ethereum, Joe Lubin, a décrit la dynamique actuelle du marché comme "un peu une course en ce moment" en ce qui concerne les efforts pour verrouiller l'offre d'Ether. La stratégie vise à améliorer les fondamentaux de l'offre et de la demande en réduisant le nombre de jetons disponibles en circulation. "Si nous verrouillons beaucoup d'Ether et que beaucoup d'autres projets verrouillent beaucoup d'Ether, c'est vraiment bon pour la dynamique de l'offre et de la demande," a déclaré Lubin à Bloomberg en juillet.
Dynamique du marché et adoption institutionnelle
Le modèle de trésorerie d'entreprise s'inspire directement de Michael Saylor de Strategy Inc., qui a transformé son entreprise en accumulateur de Bitcoin à partir de 2020. Strategy détient désormais 72 milliards de dollars en Bitcoin. Les avoirs de BitMine représentent environ 1% de l'offre circulante d'Ether, bien que les ambitions de l'entreprise reflètent l'approche de Saylor de créer une pénurie grâce à une accumulation à grande échelle.
Lee prévoit que la valeur de l'Ether pourrait atteindre 60 000 dollars depuis les niveaux actuels autour de 4 300 dollars si les institutions de Wall Street adoptent des projets sur Ethereum. Cependant, le succès de cette stratégie reste incertain puisque l'accumulation de Bitcoin par Saylor a coïncidé avec un marché haussier historique des crypto-monnaies.
Joseph Chalom, co-CEO de Sharplink Gaming et ancien dirigeant de BlackRock, a expliqué la thèse d'investissement lors d'une apparition à la télévision Bloomberg. "Michael Saylor chez Strategy a prouvé en quatre ans qu'il était formidable de posséder l'actif sous-jacent, mais avec une stratégie de trésorerie en ETH - par le biais d'une entreprise publique liquide - vous pouvez avoir plusieurs fois la valeur de l'actif sous-jacent au profit des actionnaires," a-t-il déclaré.
Chalom a aidé à lancer l'ETF Ether de BlackRock lors de son mandat chez le plus grand gestionnaire d'actifs mondial. Le fonds, négocié sous le ticker ETHA, a accumulé environ 16 milliards de dollars en un peu plus d'un an. BlackRock a déposé des documents réglementaires en juillet cherchant à ajouter des capacités de staking à ETHA, ce qui permettrait aux investisseurs de détail de gagner du rendement sur leurs avoirs en Ether.
Défis concurrentiels et risques de marché
Ethereum fait face à des vents contraires considérables malgré sa position de blockchain la plus utilisée par valeur sur chaîne. Des concurrents plus rapides et moins chers comme Solana ont atteint des sommets historiques cette année, défiant la domination d'Ethereum. Le réseau est également confronté à une pénurie persistante de nouveaux acheteurs engagés au-delà des utilisateurs de crypto-monnaies.
Les grandes institutions financières développent des réseaux de blockchain privés qui pourraient contourner totalement Ethereum.
L'émetteur de stablecoin Circle Internet Group crée un réseau contrôlé pour réduire les frais et conserver les clients en interne. Stripe Inc. poursuivrait un développement d'infrastructure propriétaire similaire.
Les critiques avertissent que les stratégies de trésorerie d'entreprise comportent des risques inhérents lors des baisses du marché. "Les gens dans la crypto aiment les entreprises de trésorerie parce qu'ils pensent que les entreprises de trésorerie ne feront qu'acheter et garder," a déclaré Omid Malekan, professeur adjoint à la Columbia Business School. "Mais il n'y a pas de déjeuner gratuit. Et ce que la plupart des gens ne comprennent pas, c'est qu'il y a des scénarios dans le futur, notamment lors d'un marché baissier crypto, où l'entreprise de trésorerie pourrait commencer à vendre."
Les partisans contre-argumentent que l'économie d'Ethereum favorise les détenteurs à long terme. Le réseau a une faible émission de jetons, et les frais de transaction sont définitivement détruits, ce qui peut réduire l'offre au fil du temps. Les trésoreries d'entreprise pourraient amplifier cet effet de rareté, bien que le même mécanisme puisse magnifier la pression vendeuse lors des marchés baissiers.
Comprendre les termes financiers clés
Plusieurs concepts financiers sous-tendent la thèse d'investissement d'Ethereum. Le staking permet aux détenteurs d'Ether de verrouiller des jetons et d'aider à sécuriser le réseau en échange de rendement, similaire aux actions versant des dividendes. Les contrats intelligents sont des programmes automatisés qui exécutent des conditions prédéterminées sans intervention humaine. Les dynamiques offre-demande se réfèrent au principe économique où une offre limitée et une demande croissante entraînent généralement des prix plus élevés.
Les fonds négociés en bourse fournissent des véhicules d'investissement réglementés pour que les investisseurs institutionnels et particuliers obtiennent une exposition aux crypto-monnaies sans détenir directement des actifs numériques. Les stratégies de trésorerie d'entreprise impliquent que les entreprises détiennent des montants significatifs de certains actifs dans leurs bilans en tant qu'investissements stratégiques plutôt que des nécessités opérationnelles.
Le soutien politique et institutionnel grandit
La base de soutien d'Ethereum s'étend désormais de la finance traditionnelle aux cercles politiques. World Liberty Financial, une entreprise de finance décentralisée liée au réseau de Donald Trump, a divulgué des achats de millions de dollars en Ether cette année. Eric Trump, cofondateur d'American Bitcoin Corp., a publiquement soutenu la montée des prix de l'Ether.
Standard Chartered a relevé son objectif de prix de fin d'année pour Ether à 7 500 dollars, contre 4 000. Ark Investment Management a également augmenté ses prévisions à long terme. Ces endorsements institutionnels représentent un changement important par rapport aux débuts d'Ethereum en tant que projet technologique de niche.
"Les institutions financières voient Ethereum comme un choix naturel," a déclaré Tomasz Stańczak, directeur exécutif de la Fondation Ethereum. "Ils comprennent les produits qui doivent être construits, ce qui peut être amélioré, et où sont les gains d'efficacité."
La plupart de l'adoption par le grand public reste limitée au trading de crypto-monnaies plutôt qu'aux tâches financières quotidiennes comme les paiements ou l'épargne. De nombreux projets de tokenisation de Wall Street restent en phases de test. Cependant, l'adoption précoce par des entreprises d'intelligence artificielle, des sociétés de paiement, et des grandes institutions financières suggère que l'intégration pourrait s'accélérer.
Réflexions finales
Les trésoreries d'entreprise parient énormément qu'Ethereum deviendra la base de la prochaine génération d'infrastructures financières, malgré les menaces concurrentielles et les incertitudes du marché. Le succès de cette stratégie dépendra de la capacité de ces entreprises à maintenir leurs avoirs lors des futures baisses du marché et de la capacité d'Ethereum à évoluer au-delà de son rôle actuel en tant que plateforme de trading de crypto-monnaies. Devenir plus qu'un simple investissement spéculatif reste le test ultime de cette vague d'adoption institutionnelle.