Les investisseurs institutionnels et les entreprises cotées en bourse ont considérablement accéléré leur accumulation de Ethereum, signalant potentiellement un tournant majeur dans le marché des cryptomonnaies. Des rapports récents et des analyses d'experts indiquent que la demande institutionnelle agressive pour l'ETH pourrait bientôt absorber presque toutes les pièces nouvellement émises depuis la mise à niveau historique de la fusion d'Ethereum en septembre 2022.
Depuis qu'Ethereum est passé de la preuve de travail à la preuve d'enjeu en septembre 2022, connu sous le nom de "The Merge", la cryptomonnaie a connu une réduction drastique des émissions. Selon les données récentes de Ycharts, le réseau Ethereum a émis environ 300 000 nouveaux ETH depuis la fusion, une baisse marquée par rapport aux taux d'émission précédents sous le système PoW.
La fusion a également introduit un mécanisme déflationniste intégré, où une partie des frais de transaction est définitivement brûlée, réduisant ainsi l'offre en circulation d'ETH. De plus, les validateurs d'Ethereum doivent verrouiller des montants substantiels d'ETH pour sécuriser le réseau, restreignant encore plus la liquidité. Cette combinaison de réduction des émissions et d'ETH verrouillé crée un effet de rareté notable, séduisant fortement les investisseurs institutionnels en quête d'actifs avec un potentiel d'appréciation.
Les entreprises publiques commencent à faire de grands mouvements stratégiques vers Ethereum, augmentant considérablement les avoirs institutionnels. Notamment, BitDigital, une entreprise cotée au Nasdaq auparavant fortement concentrée sur le Bitcoin, a récemment liquidé toute sa détention de Bitcoin - 280 BTC, valant environ 28 millions de dollars - et a combiné ces recettes avec 172 millions de dollars supplémentaires provenant d'une offre publique pour acheter 100 603 ETH, valant environ 254,8 millions de dollars.
De même, SharpLink Gaming, une autre entreprise cotée en bourse, a fait la une des journaux en levant 425 millions de dollars spécifiquement pour acheter de l'Ethereum, soulignant encore plus la préférence croissante des institutions envers l'ETH.
L'analyste d'Ethereum Binji a souligné l'ampleur substantielle de ces acquisitions, déclarant que SharpLink Gaming et BitDigital à eux seuls ont représenté environ 82 % de tous les nouveaux ETH émis depuis la fusion, totalisant 298 770 ETH. De plus, les fonds d'échange de type Ethereum spot détiennent maintenant environ 4,11 millions d'ETH - plus de onze fois l'émission nette depuis la fusion.
Binji a établi une analogie illustrative, comparant l'émission d'Ethereum à un champ pétrolifère produisant seulement un baril par jour, tandis que les investisseurs institutionnels consomment six barils par jour. Un tel écart souligne la demande croissante par rapport à l'offre sévèrement restreinte.
Changement de Bitcoin vers Ethereum
Le récent pivot institutionnel de Bitcoin vers Ethereum marque un changement significatif dans le sentiment des investisseurs et le positionnement stratégique au sein du marché des cryptomonnaies. Traditionnellement, les institutions favorisaient le Bitcoin en raison de son statut perçu d'or numérique, de ses propriétés de couverture contre l'inflation et de sa liquidité substantielle. La transition d'Ethereum vers un actif déflationniste après la fusion et son rôle central dans la finance décentralisée et l'infrastructure blockchain positionnent maintenant l'ETH comme une alternative de plus en plus attrayante au Bitcoin.
L'analyste crypto Pentoshi a fait écho à ces sentiments, prévoyant que la pression continue d'achat des institutions pourrait rapidement compenser tout l'ETH nouvellement créé. "En moins d'un mois, les entreprises publiques auront acheté suffisamment d'ETH pour compenser tout l'ETH créé depuis la fusion", a noté Pentoshi.
Malgré l'accumulation institutionnelle forte, le discours autour d'Ethereum fait face à des critiques de certains participants du marché qui argumentent que la récente flambée pourrait ne pas être durable. Ces critiques soutiennent que les institutions pourraient simplement acquérir de l'Ethereum comme un actif de trésorerie spéculatif plutôt que par une confiance réelle dans les fondamentaux à long terme d'Ethereum.
L'investisseur John Galt s'est montré particulièrement vocal, soutenant que la force narrative d'Ethereum a considérablement diminué. Il souligne que les moteurs clés passés de la valeur de l'ETH, tels que les offres initiales de pièces (ICO), la finance décentralisée et les jetons non fongibles (NFT), ont perdu leur impact sur le marché. Galt suggère que les stablecoins représentent désormais la principale narration d'Ethereum mais soutient que cet usage pourrait ne pas justifier la valorisation élevée d'Ethereum.
"Tout ce qu'a l'ETH pour un récit aujourd'hui, ce sont les stablecoins. Mais avons-nous vraiment besoin d'une blockchain décentralisée de 300 milliards de dollars juste pour échanger des IOU? De nombreuses chaînes de stablecoins se lanceront pour concurrencer l'ETH. Quant aux sociétés de trésorerie d'ETH, ce n'est que pour attirer des liquidités de sortie", a remarqué Galt.
Dominance des stablecoins et risques de concurrence
En effet, les stablecoins restent un cas d'utilisation dominant d'Ethereum, générant des volumes de transactions importants et maintenant un marché élevé des frais de gaz Ethereum. Cependant, les blockchains rivales offrent de plus en plus des capacités de transactions de stablecoins compétitives et à moindre coût, érodant potentiellement la domination du marché d'Ethereum.
Des plates-formes émergentes comme Solana, Avalanche et Polkadot continuent de développer des solutions évolutives et efficaces spécifiquement adaptées aux stablecoins et aux applications décentralisées, posant une menace continue à la position de leader d'Ethereum. Les investisseurs institutionnels suivront probablement de près ces développements, équilibrant les forces d'Ethereum contre les alternatives concurrentielles.
Au moment de la rédaction de cet article, Ethereum se négocie autour de 2 550 dollars, soit environ 50 % de moins que son sommet historique d'environ 4 900 dollars atteint fin 2021. Malgré l'intérêt institutionnel significatif, la performance du prix d'Ethereum est restée relativement modérée par rapport à ses sommets records. Les analystes suggèrent que cette action prudente des prix pourrait refléter une incertitude plus large du marché et un scepticisme vis-à-vis des moteurs de croissance futurs d'Ethereum.
Cependant, les tendances d'accumulation institutionnelle pourraient indiquer que les investisseurs anticipent une appréciation significative des prix à l'avenir, alimentée par la rareté de l'offre et l'adoption croissante par le grand public. Les experts du marché estiment qu'une pression d'achat institutionnelle soutenue pourrait catalyser un regain de sentiment haussier sur Ethereum.
Réflexions finales
Si le rythme actuel de l'accumulation institutionnelle d'ETH persiste, les analystes prédisent qu'Ethereum deviendra bientôt fortement dominé par les institutions. Ce scénario imiterait les schémas observés précédemment sur le marché du Bitcoin, où les afflux institutionnels soutenus ont notablement impacté la dynamique des prix du Bitcoin.
Le rôle croissant des institutions pourrait inaugurer une nouvelle ère pour Ethereum, caractérisée par une stabilité accrue, une volatilité réduite et une acceptation plus large en tant que classe d'actifs mainstream. Les analystes suggèrent également que les caractéristiques déflationnistes d'Ethereum, renforcées par une accumulation institutionnelle continue, pourraient solidifier davantage l'attrait de l'ETH en tant que réserve de valeur à long terme.