Ethereum connaît une poussée sans précédent de l'intérêt institutionnel et des flux de capitaux, motivée par le double élan de l'adoption des fonds négociés en bourse (ETF) spots et de l'émergence des trésoreries d'entreprises axées sur Ethereum.
Les analystes et gestionnaires de fonds suggèrent maintenant que la pression d'achat combinée pourrait dépasser les 100 milliards de dollars au cours des 12 à 18 prochains mois, la tendance s'accélérant alors que les prix de l'Ether augmentent et que l'environnement réglementaire et de marché est favorable.
Vance Spencer, co-fondateur de Framework Ventures, a déclaré mardi qu'entre 50 et 100 milliards de dollars devraient être injectés dans Ethereum au cours de l'année à venir, voire d'un an et demi. "C'est une pression d'achat immense pour un actif encore évalué à moins de 400 milliards de dollars", a noté Spencer, signalant un grand changement macroéconomique dans la manière dont l'Ether est traité par les fonds et les entreprises.
L'estimation combine les flux entrants des ETF, les acquisitions de trésorerie et l'accumulation en chaîne par les plateformes émergentes de finance décentralisée (DeFi). Selon Spencer, la marée tourne de la spéculation à l'accumulation à long terme, reflétant le cycle haussier de 2020-2021, mais avec des bases institutionnelles plus solides.
Les ETF Ethereum enregistrent un flux entrant historique
L'un des signes les plus clairs de la demande institutionnelle croissante est la croissance explosive des ETF Ethereum spot depuis leur approbation aux États-Unis. Au cours des 12 derniers jours de négociation, les ETF Ether ont enregistré des flux entrants nets positifs totalisant plus de 2,2 milliards de dollars - dont 300 millions de dollars rien que lundi, menés par le FETH de Fidelity, qui a attiré 127 millions de dollars en une seule session.
Nate Geraci, président de NovaDius Wealth Management, a noté que cinq des dix plus grands jours de flux entrants d'ETF depuis leur lancement ont eu lieu au cours des deux dernières semaines, soulignant l'accélération de la demande des investisseurs. Les flux nets cumulatifs pour tous les ETF Ethereum dépassent désormais 7,7 milliards de dollars, BlackRock en tête en termes d'achats nets.
Cependant, le chiffre global est légèrement réduit en raison des sorties de capitaux en cours du produit ETHE de Grayscale, qui continue de saigner en raison de sa structure de frais héritée et de son rabais NAV, malgré la tendance générale des entrées.
Cette croissance des ETF survient quelques semaines seulement après l'approbation réglementaire des ETF ETH spot aux États-Unis, qui avaient longtemps traîné derrière Bitcoin en termes d'exposition institutionnelle en raison de préoccupations concernant la classification légale de l'Ether. Mais avec la SEC semblant accepter tacitement le statut de marchandise d'Ethereum, les obstacles à une adoption institutionnelle plus large tombent.
Émergence des entreprises de trésorerie d'Ethereum
Parallèlement au boom des ETF se trouve un nouveau phénomène : les entreprises de trésorerie d'Ethereum - des entreprises accumulant de l'ETH comme principal actif sur leurs bilans. Lundi, The Ether Reserve, une nouvelle entité créée, a annoncé son intention de s'introduire en bourse via une fusion SPAC sous le nom de "The Ether Machine". Soutenue par plus de 1,6 milliard de dollars de financement, la société prévoit d'acquérir 400 000 ETH, actuellement évaluée à environ 1,5 milliard de dollars.
Cela ferait de The Ether Machine la plus grande entreprise publique détenant de l'Ethereum à ce jour, éclipsant même les avoirs en ETH de grands protocoles DeFi et de fonds spéculatifs. L'inscription est censée se faire via le Nasdaq, amenant l'Ether encore plus loin dans le courant dominant de la finance d'entreprise.
Également lundi, la société native de DeFi, ETH Strategy, a dévoilé une vente publique de tokens STRAT, adossés à des avoirs en ETH. Après une pré-vente privée, l'entreprise a déjà accumulé 6 900 ETH (plus de 25 millions de dollars) au 11 juillet. ETH Strategy a déclaré que la vente de tokens vise à "lancer la roue d'accumulation d'ETH", ajoutant à l'élan continu des produits financiers centrés sur Ethereum.
D'autres entreprises, dont Bitmine Immersion Technologies et SharpLink Gaming, ont discrètement augmenté leurs réserves d'ETH ces derniers mois, ajoutant de la profondeur au réseau croissant de trésoreries d'entreprise d'Ethereum.
Catalyseurs macroéconomiques et sentiment de marché
Cette vague d'exposition institutionnelle à Ethereum coïncide avec des tendances macro-économiques plus larges et les dynamiques du marché des cryptomonnaies. Avec Bitcoin, qui est vu par beaucoup comme étant déjà sur le point de terminer sa phase de découverte de prix initiale pilotée par ETF, Ethereum semble entrer dans son propre moment de gloire.
De plus, les attentes concernant les mécaniques potentielles de réduction de l'offre d'Ethereum - entraînées par le mécanisme de combustion EIP-1559 et les dynamiques de rendement du Proof-of-Stake - renforcent son attrait en tant qu'actif numérique à long terme. Contrairement à Bitcoin, Ethereum offre un rendement natif grâce au staking, le rendant plus attrayant dans une économie mondiale à faible rendement.
Les analystes techniques ont également donné leur avis. Le trader pseudonyme Merlijn The Trader a souligné sur X que l'ETH est "en train de rejouer son scénario de 2020" avec une sortie d'une structure descendante, un piège à ours, et des signes d'un mouvement parabolique imminent. Il a comparé la configuration actuelle à la hausse de 1 800 % d'Ethereum lors du cycle précédent, suggérant que la phase d'accumulation actuelle pourrait précéder une autre hausse exponentielle.
Lundi, l'ETH a atteint un sommet de sept mois à 3 850 dollars, soit un gain de 25 % au cours de la semaine écoulée. Bien que le prix ait légèrement refroidi pour atteindre environ 3 730 dollars mardi matin, le sentiment général suggère que l'ETH se prépare à une percée plus large.
Au-delà des ETF : Le cas d'utilisation d'Ethereum s'élargit
Bien que les ETF et les trésoreries dominent les gros titres, l'écosystème plus large d'Ethereum montre également des signes de réaccélération. Avec les réseaux de niveau 2 comme Arbitrum, Optimism et Base qui continuent d'attirer des capitaux et de l'activité de développeurs, Ethereum reste la plateforme de contrat intelligent dominante en termes de valeur totale verrouillée (TVL) et de taille de l'écosystème développeur.
De plus, la résurgence de l'activité NFT, le réveil des protocoles DeFi comme Lido et Aave, et le regain d'intérêt pour la tokenisation d'actifs du monde réel sur les plateformes basées sur Ethereum renforcent l'utilité d'ETH au-delà de la simple spéculation.
Les développements politiques récents peuvent amplifier encore ces tendances. Les analystes soulignent l'Acte GENIUS des États-Unis, qui inclut des dispositions favorisant l'émission de stablecoins régulés et les instruments financiers sur chaîne, posant potentiellement les bases pour qu'Ethereum joue un rôle d'infrastructure critique dans la finance tokenisée.
L'ère institutionnelle d'ETH commence-t-elle seulement ?
Bien que le chiffre de 100 milliards de dollars suggéré par Spencer puisse sembler ambitieux, les tendances actuelles suggèrent qu'il est à portée de main.
La demande d'ETF s'accélère plus rapidement que les premières prévisions d'ETF Bitcoin le prévoyaient, et l'émergence de stratégies de trésorerie axées sur Ethereum signale une confiance croissante dans l'ETH en tant qu'actif de réserve de trésorerie central plutôt que comme un token spéculatif.
À mesure que la clarté réglementaire s'améliore et que l'infrastructure centrale d'Ethereum mûrit - y compris la mise à niveau tant attendue de Pectra prévue pour 2025 - l'ETH peut enfin être prêt à remplir son récit longtemps vanté en tant que couche financière de l'Internet.
Pourtant, des risques subsistent. La concurrence d'autres chaînes de contrats intelligents, l'incertitude réglementaire persistante aux États-Unis et les chocs macroéconomiques potentiels pourraient ralentir l'élan. Cependant, pour l'instant, tous les signes indiquent qu'Ethereum entre dans sa phase de marché la plus conséquente depuis l'été DeFi de 2020 - et cette fois, les acheteurs portent des costumes.