Les véhicules d'investissement dans les cryptomonnaies ont continué leur série gagnante la semaine dernière, enregistrant plus d'un milliard de dollars de flux entrants malgré une volatilité accrue sur les marchés des actifs numériques. Selon un rapport de CoinShares du 8 juillet, les produits négociés en bourse de crypto mondiaux ont attiré 1,03 milliard de dollars pour la semaine se terminant le 5 juillet, portant le total des flux entrants depuis le début de l'année à un peu moins de 19 milliards de dollars - un nouveau record historique.
Les actifs sous gestion dans les ETP crypto ont grimpé à 188 milliards de dollars, contre 184,4 milliards de dollars la semaine précédente. Le rallye des flux entrants souligne l'intérêt croissant des investisseurs pour l'exposition réglementée aux cryptomonnaies, en particulier à travers les fonds négociés en bourse offerts par des géants comme BlackRock et Fidelity.
Bien que les ETP Bitcoin restent dominants en termes absolus, les produits d'investissement en Ethereum gagnent du terrain. Ether a affiché sa 11ème semaine consécutive de flux entrants, la confiance croissante du marché suggérant que le sentiment des investisseurs se tourne progressivement en faveur d'Ethereum au milieu des attentes d'une adoption institutionnelle accrue.
Les ETP Bitcoin ont continué de mener tous les produits avec 790 millions de dollars de flux entrants hebdomadaires - soit environ 76% des flux totaux des ETP crypto. Cependant, ce chiffre représente un ralentissement par rapport à la moyenne sur trois semaines de 1,5 milliard de dollars, soulevant des questions sur un possible refroidissement de l'enthousiasme des investisseurs alors que Bitcoin s'approche de son sommet historique de 111 000 dollars.
"La modération des flux entrants suggère que les investisseurs deviennent plus prudents à mesure que Bitcoin approche de ses niveaux de prix historiques", a écrit James Butterfill, chef de la recherche chez CoinShares. La performance du BTC continue d'être influencée par l'incertitude macroéconomique, notamment la politique de la Réserve fédérale américaine et les changements de liquidité à l'échelle mondiale. Les investisseurs institutionnels restent la force motrice des flux entrants des ETP, les ETF Bitcoin aux États-Unis représentant la majeure partie du nouveau capital.
Ethereum Accumule de la Vapeur Institutionnelle
Les ETP Ethereum ont attiré 225 millions de dollars de nouveaux investissements la semaine dernière, marquant la 11ème semaine consécutive de flux positifs. Bien que ce chiffre soit significativement inférieur à celui de Bitcoin, le taux de croissance a été plus impressionnant. Les flux entrants hebdomadaires pour Ethereum représentent désormais en moyenne 1,6% de son AUM total - soit le double des 0,8% de Bitcoin, selon CoinShares.
Cette divergence suggère un "changement notable du sentiment des investisseurs en faveur de l'Ethereum", a noté Butterfill, alors que les allocateurs institutionnels commencent à se diversifier au-delà de Bitcoin.
La hausse des flux entrants d'Ether suit l'approbation par la SEC des ETF Ether spot en mai 2025, un jalon attendu de longue date qui, selon les analystes, pourrait ouvrir la voie à une adoption plus large des produits d'investissement basés sur Ethereum.
Bien que les volumes de transactions et l'intérêt des particuliers restent les plus élevés sur Bitcoin, Ethereum se positionne comme un écosystème de blockchain à usages multiples attrayant pour les investisseurs intéressés par la finance décentralisée, le jalonnement, et les actifs tokenisés du monde réel.
BlackRock Domine les Flux Émetteurs d'ETP
Parmi les fournisseurs d'ETP crypto, BlackRock continue de commander la plus grande part du capital des investisseurs. Ses fonds iShares Bitcoin Trust et Ethereum ont ensemble attiré 436 millions de dollars - représentant 42% de tous les flux émetteurs la semaine dernière.
La domination de BlackRock sur le marché a continuellement augmenté depuis le lancement de son ETF Bitcoin spot en janvier 2024, suivi de son offre Ethereum plus tôt cette année. Fidelity, Ark 21Shares et Grayscale ont également connu des flux positifs mais ont été dépassés par BlackRock en termes absolus.
Les données des flux indiquent que les investisseurs continuent de privilégier les gestionnaires d'actifs les plus importants et les plus établis en matière d'exposition crypto - en particulier à mesure que les préoccupations autour de la garde, de la sécurité et de la liquidité restent au premier plan pour les institutions.
L'augmentation des flux entrants a porté les actifs totaux sous gestion pour les ETP crypto à un record de 188 milliards de dollars, soit plus de 3,5 milliards de dollars supplémentaires par rapport à la semaine précédente. La croissance reflète à la fois la hausse des prix des tokens et les flux de capitaux soutenus de la part des institutions et des particuliers fortunés.
Bien que le rythme des flux entrants se soit modéré par rapport au début de l'année - lorsque les ETF Bitcoin ont conduit à des flux hebdomadaires atteignant 2,5 milliards de dollars - la tendance générale reste extrêmement positive.
"La demande institutionnelle pour des véhicules d'investissement crypto réglementés, transparents et liquides continue de croître", a déclaré Butterfill. "Même si nous assistons à des fluctuations à court terme, la tendance d'allocation à long terme est clairement orientée à la hausse."
Qu'est-ce qui Aliment les Déplacements Vers Ethereum?
L'attrait croissant de l'Ethereum parmi les investisseurs institutionnels peut être attribué à plusieurs facteurs :
- Approbation Spot ETF : La permission accordée par la SEC pour les ETF spot sur Ethereum au deuxième trimestre 2025 a marqué un point tournant, fournissant une exposition réglementée pour les clients institutionnels précédemment limités aux seules offres Bitcoin.
- Staking Haute Performance : Contrairement à Bitcoin, Ethereum offre des rendements de jalonnement natifs, attrayants dans un environnement de faible taux d'intérêt. De nombreux ETP Ether explorent maintenant des structures "à rendement" qui transfèrent les récompenses de jalonnement aux investisseurs, améliorant ainsi les rendements.
- Cas d'Utilisation Réels : Le rôle de l'Ethereum en tant que réseau leader pour les contrats intelligents, la tokenisation des actifs du monde réel, et les protocoles DeFi le positionnent comme bien plus qu'une simple réserve de valeur - lui donnant un récit d'investissement multidimensionnel.
- Activité des Développeurs et Mises à Niveau : L'innovation continue sur la feuille de route de l'Ethereum, y compris les améliorations de la scalabilité et la croissance de l'écosystème Layer-2, suggère une utilité à long terme et une résilience du réseau.
Avec ces facteurs en jeu, les analystes s'attendent à ce que la part des flux d'ETP vers Ethereum augmente régulièrement, surtout à mesure que de plus en plus de portefeuilles institutionnels se diversifient vers des allocations crypto multi-actifs.
Dynamique du Marché Plus Large
La semaine d'afflux de 1 milliard de dollars s'est produite dans un contexte de signaux macroéconomiques mitigés. Les attentes des taux d'intérêt américains restent une inconnue, et les tensions géopolitiques continuent d'affecter le sentiment de risque à l'échelle mondiale. Pourtant, la montée constante des allocations ETP crypto suggère que les investisseurs considèrent de plus en plus les actifs numériques comme partie intégrante d'une stratégie de portefeuille diversifiée, plutôt que comme des instruments spéculatifs.
Pendant ce temps, la participation des particuliers reste forte tant sur les échanges centralisés que sur les protocoles on-chain, bien qu'elle joue un rôle secondaire dans les flux d'ETP, dominés par le capital institutionnel.
Le contexte macroéconomique stimule également l'intérêt pour des réserves de valeur alternatives. Alors que les banques centrales des marchés émergents accélèrent leurs achats d'or et de Bitcoin et que les allocateurs institutionnels bâtissent des positions crypto, les actifs numériques deviennent de plus en plus difficiles à ignorer dans les cercles financiers traditionnels.
Bien que la modération des inflows de Bitcoin pourrait indiquer des prises de bénéfices à court terme ou de la prudence à des niveaux de résistance, le récit plus large reste positif. La montée de l'Ether en tant qu'actif parallèle ne signifie pas nécessairement une rotation hors de Bitcoin mais une maturation de la classe d'actifs.
CoinShares s'attend à des afflux continus jusqu'au troisième trimestre 2025, bien que le rythme puisse varier en fonction de la volatilité du marché, des décisions politiques de la Fed et des développements de la réglementation crypto, notamment aux États-Unis et en Europe. Pour l'instant, la montée régulière des actifs sous gestion et la diversité des afflux multi-actifs suggèrent que la thèse d'investissement institutionnel en crypto est en expansion - et non en contraction.