Saison d'Ethereum ? Comment l'ETH pourrait mener le prochain boom des altcoins et transformer les réseaux de couche 2 en 2025

Le prix de l'Ethereum a explosé en 2025, atteignant récemment environ 4 600 $ – son plus haut niveau depuis décembre 2021. Cette montée spectaculaire a ramené Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie mondiale, sous les projecteurs et soulevé une question pressante : Ethereum mène-t-il maintenant une nouvelle saison des altcoins ? Les traders et analystes crypto sont optimistes alors que les flux institutionnels affluent vers les fonds Ether et que les activités de détail s'intensifient, mais l'incertitude plane sur la question de savoir si un véritable boom des altcoins est en cours ou s'il s'agit simplement d'une "saison Ethereum" – un rallye largement centré sur l'ETH lui-même. Dans cet article explicatif, nous examinerons les preuves et le contexte derrière la récente surperformance d'Ethereum, verrons comment elle s'inscrit dans le cycle plus large du marché des cryptos et explorerons ce que cela pourrait signifier pour d'autres altcoins et l'écosystème Ethereum de couche 2.

Le terme "saison des altcoins" se réfère à des périodes où les cryptomonnaies alternatives (en gros, tout actif crypto autre que le Bitcoin) voient des gains massifs et surpassent Bitcoin sur une période prolongée. Ces phases sont généralement caractérisées par une rotation de capitaux sortant de Bitcoin vers des pièces plus risquées, des hausses rapides des prix sur l'ensemble du marché, et un sentiment de marché frénétique parmi les investisseurs à la recherche du prochain grand gain. Historiquement, les saisons des altcoins ont suivi les grands rallyes de Bitcoin, une fois que le prix de Bitcoin se stabilise et que les traders cherchent des rendements plus importants ailleurs.

Aujourd'hui, avec Bitcoin atteignant de nouveaux sommets historiques au-dessus de 100 000 $ puis se calmant, les conditions semblent mûres pour la mise en lumière des altcoins. Ethereum, le plus grand altcoin, montre des signaux haussiers forts – d'une activité record sur la chaîne à un intérêt institutionnel sans précédent – suggérant qu'il pourrait être le principal moteur de la prochaine montée des altcoins. Mais le marché plus large des altcoins est-il vraiment en pleine accélération, ou assistons-nous à un phénomène plus centré sur Ethereum ? Et surtout, si un rallye mené par Ethereum se concrétise, quels effets d'entraînement aura-t-il sur le reste de l'écosystème crypto, en particulier sur les réseaux croissants de couche 2 construits au-dessus d'Ethereum ?

Dans cet article, nous nous concentrerons sur la situation actuelle en 2025 tout en tirant des leçons des cycles de marché passés. Nous décomposerons les facteurs clés alimentant la montée d'Ethereum (tels que les flux entrants des fonds négociés en bourse et l'adoption par les entreprises), la santé du réseau Ethereum et le récit évolutif qui positionne l'ETH comme l'"épine dorsale" de la finance décentralisée. Nous examinerons également les premiers signes d'une saison des altcoins : la domination de Bitcoin en valeur de marché total a commencé à chuter, et certains vieux altcoins reprennent soudainement vie - des signaux classiques de rotation. En même temps, la prudence est de mise. Nous discuterons des risques potentiels - y compris les avertissements du propre fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, à propos des paris institutionnels trop intenses - et de la possibilité que l'euphorie actuelle puisse subir des corrections. Enfin, avec le succès d'Ethereum de plus en plus lié aux solutions de mise à l'échelle de la couche 2, nous explorerons ce que signifie une "saison Ethereum" pour les réseaux de couche 2 comme Arbitrum, Optimism et Base, qui gèrent une part de plus en plus grande des transactions.

La résurgence d'Ethereum en 2025 : retour au territoire des sommets historiques

Après un marché baissier éprouvant en 2022–2023, l'Ethereum a effectué un retour impressionnant au cours de l'année écoulée. Début août 2025, l'Ether a franchi le niveau des 4 000 $ pour la première fois en près de quatre ans, puis a rapidement dépassé les 4 200 $ et 4 500 $ en quelques jours. À la mi-août, l'ETH a brièvement atteint environ 4 600 $, se plaçant à quelques pourcentages de son sommet historique autour de 4 800 $ établi en novembre 2021. Pour contexte, l'Ethereum était tombé à des creux proches de 1 000 $ lors du dernier marché baissier, cette hausse marquant donc une augmentation plus de quatre fois supérieure à ces niveaux de bas. La forte dynamique à la hausse a été ponctuée par des pics de couverture à court terme : alors que les prix grimpaient, les traders misant contre l'ETH ont été contraints de liquider des positions, accélérant encore la hausse. En l'espace de 48 heures, plus de 200 millions de dollars de positions courtes sur l'ETH ont été anéanties sur les échanges, alimentant la montée en puissance de l'Ethereum. "Les baissiers de l'ETH se font massacrer", a plaisanté un analyste alors que les mouvements de prix rapides ont pris de nombreux traders pessimistes par surprise. Cet effet en cascade de liquidations souligne non seulement la force de la rallye mais aussi une évolution du sentiment du marché en faveur de l'Ethereum.

Plusieurs indicateurs quantitatifs reflètent le retour d'Ethereum sous la forme du marché haussier. Les volumes d'échanges ont enflé aux côtés du prix : le 8 août, lorsque l'ETH a franchi les 4 000 $, l'activité de trading sur les principales bourses a presque triplé la moyenne quotidienne. De tels volumes élevés signalent un intérêt robuste tant de la part des acteurs de détail que des joueurs institutionnels alors qu'Ethereum regagne du terrain perdu. De plus, les données on-chain montrent une utilisation sans précédent du réseau Ethereum, renforçant l'idée que cette montée est sous-tendue par une demande réelle plutôt que par une pure spéculation. En juillet 2025, la blockchain Ethereum a enregistré 46,67 millions de transactions pour le mois - le plus grand nombre mensuel de son histoire. Autrement dit, l'activité transactionnelle d'Ethereum n'a jamais été aussi élevée qu'aujourd'hui, même par rapport au pic fébrile de fin 2021. En termes de dollars, le volume de transactions on-chain d'Ethereum a atteint un record de 238 milliards de dollars en juillet 2025, une augmentation de 70 % par rapport au mois précédent. Qu'il s'agisse d'utilisateurs échangeant sur des bourses décentralisées, déplaçant des stablecoins ou interagissant avec des contrats intelligents, la valeur directe règ.dless sur Ethereum est stupéfiante et reflète un écosystème florissant.

Crucialement, cette explosion d'activité n'a pas (encore) étouffé le réseau avec des frais insoutenables comme cela s'est produit lors des précédents marchés haussiers. Les frais moyens de transaction sur Ethereum sont restés dans la plage modeste de 0 à 4 dollars en juillet et début août, avec seulement de brèves poussées à 6-8 dollars lors de pics de congestion. En comparaison, lors du marché haussier de 2021, il n'était pas rare de voir des frais de transaction Ethereum à deux ou trois chiffres en périodes de forte demande. Les frais relativement bas actuels suggèrent que les améliorations de l'évolutivité d'Ethereum et l'utilisation de la couche 2 atténuent la congestion (plus à ce sujet dans les sections ultérieures). En fait, les blocs d'Ethereum ne sont remplis qu'à moitié environ en moyenne (environ 50 % d'utilisation du gaz), indiquant une capacité excédentaire grâce aux mises à jour du protocole et aux solutions de mise à l'échelle hors chaîne. Ce signe positif montre que le réseau peut gérer une croissance supplémentaire sans immédiatement exclure les utilisateurs avec des coûts élevés.

Un autre indicateur reflétant la confiance dans l'avenir d'Ethereum est la quantité d'ETH immobilisée plutôt que négociée. Depuis le passage réussi d'Ethereum à un consensus proof-of-stake (la Fusion en 2022), de plus en plus de détenteurs ont staké leur Ether pour sécuriser le réseau et gagner un rendement. En août 2025, plus de 30 % de l'offre totale d'ETH est désormais stakée dans les contrats de dépôt du réseau. C'est une augmentation considérable en seulement quelques années, et cela dépasse 120 millions d'ETH évalués à plus de 150 milliards de dollars aux prix actuels. Le staking retire effectivement ces pièces de la circulation liquide (du moins pour une période), contribuant à une contraction de l'offre qui peut augmenter l'appréciation du prix. En écho à cela, la quantité d'Ether restant sur les bourses – disponible à la vente – a chuté. L'ETH détenu par les bourses est tombé à 15,3 millions d'ETH, son plus bas niveau depuis 2016. En d'autres termes, un Ether sur huit en existence est maintenant staké, et la portion détenue dans des hot wallets d'échange est à un creux de neuf ans. Cette combinaison implique que de nombreux investisseurs conservent pour le long terme, soit en gagnant des récompenses de staking, soit au moins en ne cherchant pas à encaisser sur les échanges. De telles dynamiques réduisent la pression de vente et peuvent créer une offre de marché plus serrée, ce qui à son tour soutient les hausses de prix. Un analyste de Cointelegraph a noté que ces tendances – l'activité on-chain en hausse, l'offre faible sur les échanges et la forte participation au staking – sont des indicateurs haussiers pour l'ETH.

Le cercle vertueux du marché autour d'Ethereum est évident. À mesure que le prix de l'ETH a grimpé, cela a créé ce que certains appellent un "effet de richesse on-chain" – les investisseurs voyant la valeur de leur portefeuille grossir et effectuant souvent une rotation de certains bénéfices vers d'autres tokens, propageant ainsi le rallye au marché des altcoins plus large. Nous assistons à cette rotation (par exemple, des tokens de moyenne capitalisation comme Litecoin, Solana et Chainlink ont enregistré des gains à deux chiffres aux côtés d'Ethereum). Mais avant d'examiner le paysage des altcoins, il est important de comprendre pourquoi Ethereum est en train de monter en flèche maintenant. Le rallye ne s'est pas produit dans un vide ; plusieurs moteurs fondamentaux et un contexte macro-évolutif ont joué un rôle. Dans la prochaine section, nous décomposerons les facteurs clés – des flux entrants des ETF à un pivot narratif parmi les grands investisseurs – qui se sont coalisés pour faire d'Ethereum l'actif crypto majeur probablement le plus animé de 2025.

Qu'est-ce qui pousse la montée en flèche de l'Ethereum ? Flux institutionnels, nouveaux récits et plus

Plusieurs facteurs convergents propulsent Ethereum en 2025, dessinant un tableau d'acceptation et d'utilité grandissante par le grand public. En premier lieu, la vague remarquable d'intérêt d'investissement institutionnel centrée autour d'Ethereum. En août 2025, les fonds échangés en bourse (ETF) Ether cotés aux États-Unis ont vu des flux entrants fracassant des records, indiquant que le grand argent se positionne avec empressement en ETH. En une seule journée – le 11 août 2025 – les flux nets entrants dans les ETF Ether ont dépassé 1,01 milliard de dollars, la plus grande collecte en une journée jamais réalisée. Pour mettre cela en perspective, ces flux entrants dans les fonds Ether étaient cinq fois plus importants que ce que les fonds Bitcoin ont attiré ce jour-là ; les ETF Bitcoin ont vu des flux nets relativement modestes de 178 millions de dollars. L'iShares Ethereum Trust de BlackRock a mené la charge, absorbant environ 640 millions de ce capital en une journée, tandis que le fonds Ethereum de Fidelity a engrangé 277 millions de plus. Cumulativement, les ETF Ether américains détiennent désormais plus de 25 milliards de dollars d'actifs – environ 4,8 % de la capitalisation de marché d'Ethereum – n'ayant été lancés qu'il y a moins d'un an. Contenu : l'intérêt explosif des institutions pour un véhicule d'investissement Ethereum aurait été impensable il y a quelques années, lorsque le Bitcoin était la seule crypto considérée comme acceptable par Wall Street.

Ce changement soudain des institutions vers Ethereum a été stimulé par une narrative changeante. Pendant des années, le Bitcoin était roi aux yeux de la finance traditionnelle, vanté comme "l'or numérique" – une analogie simple et convaincante qui aidait les institutions à se familiariser avec le BTC en tant que réserve de valeur. Les altcoins, en revanche, étaient souvent vus avec scepticisme. Mais Ethereum s'est de plus en plus distinguée avec une proposition de valeur cohérente que les grands investisseurs commencent à apprécier. Si le Bitcoin est l'or numérique, l'Ethereum est vantée comme "la colonne vertébrale des marchés financiers futurs", grâce à son rôle dans la finance décentralisée (DeFi), les contrats intelligents et les actifs tokenisés. Cette formulation vient directement de l’analyste ETF de Bloomberg Nate Geraci, qui a observé que beaucoup dans la finance traditionnelle avaient précédemment sous-estimé l’Ether simplement parce qu’ils ne le comprenaient pas, mais cela change maintenant. La blockchain d’Ethereum est l’endroit où une grande partie de l’activité économique crypto se déroule – du prêt et de l’emprunt aux transactions et à l’émission de nouveaux tokens – donc posséder de l’ETH est de plus en plus vu comme posséder une pièce cruciale de l’infrastructure pour l’“économie numérique”. En substance, l’ETH produit un rendement (via le staking), alimente les transactions dans un réseau dynamique d’applications décentralisées (dApps), et brûle même des frais (réduisant l'offre) à chaque transaction. Ces caractéristiques le rendent plus similaire à un actif productif ou à une forme de “pétrole numérique” qui alimente les plateformes Web3, plutôt qu'à un simple token spéculatif. De telles narratives ont donné aux investisseurs traditionnels une nouvelle thèse haussière pour Ethereum en plus de l'attrait du Bitcoin en tant que réserve de valeur.

Les données confirment ce changement de narrative. Considérez la tendance de l'adoption d'Ether par les trésoreries d'entreprise. Il y a quelques années, une poignée d'entreprises (comme MicroStrategy ou Tesla) ont fait la une pour avoir détenu du Bitcoin dans leurs trésoreries. Désormais, nous voyons des entreprises commencer à détenir de l'Ethereum comme un actif stratégique. D'ici août 2025, les entreprises publiques et les trésoreries de fonds détiennent collectivement plus de 11 milliards de dollars d'ETH dans leurs bilans. Ce chiffre est passé d'environ 9 milliards à 13 milliards rien que dans la récente hausse, alors que l'augmentation des prix a renforcé la valeur de leurs avoirs. De plus en plus d’entreprises adoptent l’ETH “pas seulement comme un jeu spéculatif, mais comme un outil financier stratégique”, explique Jamie Elkaleh, un cadre de Bitget Wallet. Les entreprises voient qu’en détenant et en stakant de l’Ethereum, elles peuvent gagner un rendement passif (actuellement les rendements de staking sont de l'ordre de ~5% annuellement) tout en participant à l'économie DeFi en plein essor. Cela contraste fortement avec la détention, par exemple, de liquidités (qui rapportent peu) ou même du Bitcoin (qui n'a pas de rendement natif à moins d'être prêté). Selon Elkaleh, l'attrait de l'Ethereum pour les entreprises réside dans son “utilité fondamentale” - les trésoreries peuvent mettre l'ETH au travail et sécuriser simultanément le réseau grâce au staking. C'est une dynamique mutuellement renforçante, et qui consolide davantage l'image de l'Ethereum en tant que “pétrole numérique” lubrifiant les rouages de la nouvelle infrastructure financière.

Un autre vent favorable pour l’Ethereum a été l’évolution de l’environnement réglementaire et macroéconomique en 2025, qui a généralement été plus favorable aux cryptos que les tempêtes des années précédentes. Aux États-Unis, un obstacle majeur a été levé lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) a effectivement mis fin à son procès contre Ripple (XRP) à la mi-2025 et a cédé du terrain sur ce qui constitue une sécurité en crypto. La conclusion de cette affaire très médiatisée a été interprétée comme un feu vert plus large pour les altcoins, y compris Ethereum, puisque l’Ether avait également fait face à des questions passées concernant son statut réglementaire. De plus, les régulateurs américains ont fourni des clarifications sur le fait que certains services de staking et tokens de staking liquide ne sont pas des titres, apaisant les craintes que le passage d'Ethereum à la preuve d'enjeu puisse inviter à des répressions réglementaires. Cette “clarté réglementaire” autour des activités essentielles d’Ethereum a renforcé la confiance parmi les institutions et les participants de détail. À l'échelle mondiale, des pays comme le Canada et plusieurs en Europe ont déjà des produits ETF Ethereum et des positions favorables, ajoutant à la légitimité de l’ETH en tant qu’actif investissable.

Le contexte macroéconomique ne peut pas être ignoré non plus. Après une période de hausse des taux d'intérêt en 2022–23 qui a nui aux actifs à risque, le pendule revient en arrière. D'ici mi-2025, il y a une forte expectation que la Réserve fédérale des États-Unis commencera à baisser les taux d’intérêt, potentiellement dès l’automne. Les marchés à terme évaluent la probabilité d'une baisse des taux en septembre 2025 à plus de 80%. Cette perspective d’une politique monétaire plus souple a été une bénédiction pour les actions et les cryptos, car des taux plus bas incitent généralement les investisseurs vers des actifs à rendement plus élevé ou orientés vers la croissance (puisque les obligations et les liquidités deviennent moins attractives). L’Ethereum, avec sa combinaison de narrative de croissance et de rendement grâce au staking, profite d’un environnement de taux bas prolongé. En effet, les nouvelles d'une inflation en baisse et de réductions de taux imminentes ont coïncidé avec le passage de l'Ether au-delà des $4,300 en août. Simultanément, les développements géopolitiques et politiques tels que l’avancement par le Congrès américain de législations pro-crypto (par exemple, un projet de loi pour réguler les stablecoins, connu sous le nom de GENIUS Act) ont amélioré le sentiment. Sean Dawson, chef de la recherche chez Derive, a noté que “la politique gouvernementale favorable aux États-Unis et l’engagement institutionnel bien synchronisé ont entraîné un afflux de sang dans le marché crypto.” Toutes ces forces - vents arrière macro, clarté réglementaire, et changements de narratifs institutionnels - se sont alignées pour créer une sorte de tempête parfaite pour Ethereum spécifiquement.

Côté retail, Ethereum voit également un regain d'intérêt, mais d'une manière plus mesurée que les frénésies alimentées par des mèmes du passé. Il y a eu une augmentation régulière du nombre d’adresses Ethereum actives (plus de 680,000 actives au quotidien récemment, un chiffre record sur plusieurs années), suggérant que de nouveaux utilisateurs et des utilisateurs de retour interagissent avec le réseau. Les investisseurs en crypto de détail sont aussi de plus en plus conscients du rôle central d’Ethereum dans la DeFi et les NFT, et beaucoup voient dans la possession d’ETH une passerelle pour participer à ces écosystèmes. L’élément psychologique est crucial : alors qu’Ethereum se rapproche de son sommet historique précédent, les traders de détail sont devenus plus optimistes dans leurs discussions en ligne - des termes comme “achat” et “haussier” ont commencé à dépasser considérablement “vente” et “baissier” dans les publications sur les réseaux sociaux une fois que l’ETH a franchi les $4k. Cette augmentation de l’optimisme de détail peut elle-même devenir un moteur auto-réalisateur à court terme (par le biais d'achats basés sur la peur de manquer, ou FOMO), bien que cela soit quelque chose à surveiller attentivement car une euphorie excessive peut annoncer des corrections. La société d'intelligence de marché Santiment a souligné que la montée du sentiment haussier début août était notable et a mis en garde que la surconfiance conduit parfois à des pauses de courte durée même pendant les tendances haussières.

En résumé, la montée de l’Ethereum est soutenue par des fondamentaux solides et des perceptions changeantes. De grands investisseurs investissent par le biais de flux record d’ETF, embrassant Ethereum comme une détention centrale aux côtés de Bitcoin. Les entreprises mettent de l’ETH sur leurs bilans et le stakant, ajoutant une base de demand à long terme. Le réseau lui-même bat des records d’utilisation en transactions et en volume, reflétant une adoption réelle. Et les conditions externes - de la politique de la Fed aux victoires réglementaires - ont créé un climat plus hospitalier pour un rallye. Tout cela prépare le terrain pour que l’Ethereum mène peut-être la prochaine phase du marché crypto. Mais cela se traduit-il par une saison altcoin à part entière ? Pour répondre à cela, nous devons prendre du recul et examiner comment une “saison altcoin” est définie, et si la structure actuelle du marché soutient l'idée que nous en entrons une.

Saison Altcoin 101: Comprendre le Cycle et les Parallèles Historiques

“Altcoin season” (ou “altseason”) est un terme d'argot, mais il décrit un phénomène de marché très réel. Par définition, une saison altcoin est une période où les cryptomonnaies alternatives surpassent largement le Bitcoin pendant une période prolongée (généralement mesurée en semaines ou quelques mois). Pendant ces phases, une majorité d'altcoins voient des augmentations de prix significatives, atteignant souvent des multiples de leur valeur antérieure, tandis que le Bitcoin soit stagne soit croît à un rythme plus lent. Concrètement, si vous voyez les petites coins de votre portefeuille crypto augmenter beaucoup plus vite que le BTC, vous êtes probablement dans une saison altcoin. Ces périodes tendent à être marquées par une volatilité élevée et une activité commerciale frénétique à travers tout le spectre crypto. De nouveaux projets peuvent monter en flèche du jour au lendemain, et même les pièces plus anciennes, longtemps oubliées, peuvent soudain revenir à la vie alors que les traders cherchent le prochain grand gagnant. Crucialement, les saisons altcoin sont généralement des moments climatiques de courte durée d’un marché haussier – elles surviennent souvent près des dernières étapes d’une tendance haussière générale pour ensuite rapidement se calmer une fois que les excès spéculatifs se dissipent.

Historiquement, les saisons altcoin ont coïncidé avec une baisse de la dominance du Bitcoin. La dominance du Bitcoin est la part de la capitalisation boursière du Bitcoin par rapport à la capitalisation totale du marché crypto. Lorsque la dominance du Bitcoin chute fortement, cela signifie que les altcoins (collectivement) croissent en valeur plus rapidement que le Bitcoin. Nous avons deux exemples historiques majeurs à considérer : les booms des altcoins de fin 2017/début 2018 et du printemps 2021.

• Saison Altcoin 2017–2018 : le Bitcoin connaissait un rallye massif fin 2017, culminant juste en dessous de $20,000 en décembre de cette année. À son apogée, le Bitcoin commandait environ 85% de la valeur totale du marché crypto. Mais au début de 2018, la dominance du Bitcoin a plongé – de 86% fin 2017 à environ 38% en janvier 2018. Cette chute dans la dominance était due au fait que des centaines d’altcoins explosaient en prix, même alors que le Bitcoin lui-même commençait à reculer de ses sommets. Le déclencheur était une manie pour les Initial Coin Offerings (ICOs) – essentiellement des ventes de financement participatif pour de nouveaux tokens – ce qui a conduit à un afflux d'argent dans l'Ethereum (qui était utilisé pour acheter des tokens ICO) et dans les nouveaux tokens eux-mêmes. Le prix de l'Ethereum à cette période est monté à environ $1,400 (depuis moins de $10)Contenu : l'année précédente), et de nombreuses petites altcoins comme Ripple (XRP), Cardano et d'autres ont connu des gains exponentiels. Pendant une brève période, il semblait que chaque pièce était un tir sur la lune, et le Bitcoin devenait presque "ennuyeux" en comparaison. Cette saison des altcoins s'est terminée brusquement au début de 2018 lorsque les craintes réglementaires autour des ICO et l'épuisement général du marché ont provoqué une forte baisse - de nombreuses altcoins ont perdu la majorité de leur valeur dans le marché baissier qui a suivi.

• Saison des Altcoins de 2021 : Avançons jusqu'en 2020-2021, le marché crypto a connu une autre grande course haussière. Le Bitcoin a une fois de plus mené la charge au début, atteignant alors des sommets records (~64k$ en avril 2021). Mais après cette poussée initiale du Bitcoin, l'attention s'est portée sur les altcoins au printemps. En mai 2021, la dominance du Bitcoin a glissé d'environ 70 % au début de 2021 à environ 40 % à la mi-année. Pendant cette période, des pièces de mème comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une croissance stupéfiante (Dogecoin a gagné infamement plus de 10 000 % en quelques mois, turbochargé par les médias sociaux et le buzz des célébrités). Dans le même temps, des secteurs tels que les NFTs (tokens non fongibles) ont explosé sur Ethereum et d'autres chaînes, soulevant des pièces associées à des plateformes NFT et de jeux. C'était une saison des altcoins plus diversifiée - non seulement une tendance comme les ICO, mais beaucoup (pièces de mème, tokens DeFi, tokens liés aux NFT, tokens de plateformes de contrats intelligents) accélérant tous. En avril 16, 2021, un "Altcoin Season Index" populaire a atteint une lecture de 98 sur 100 - une indication extrême que les altcoins avaient largement dépassé le Bitcoin sur une période de 90 jours. En termes simples, si vous déteniez presque n'importe laquelle des 50 premières altcoins au début de 2021, vous avez probablement surperformé en détenant uniquement Bitcoin durant cette période. Comme en 2018, cette frénésie des altcoins a finalement refroidi ; le Bitcoin a eu un deuxième rallye pour atteindre un nouveau sommet à la fin de 2021, et de nombreuses altcoins ont pris tour à tour à atteindre des pics, puis à retomber alors que le cycle entrait en 2022.

De ces épisodes, un schéma émerge : Les saisons des altcoins ont tendance à suivre une grande montée en flèche du Bitcoin, une fois que la croissance du prix du Bitcoin commence à plafonner. Les investisseurs avec de gros profits en BTC transfèrent une partie de ce capital dans les altcoins, qui sont perçus comme ayant un potentiel de hausse à court terme plus élevé. Cette rotation est souvent décrite comme "gains BTC -> ETH pompé -> puis milieux à bas cap alts pompé." Elle commence typiquement avec Ethereum (étant la plus grande et la plus liquide des altcoins), puis se répand progressivement vers des pièces plus petites et plus risquées. Une condition préalable clé est que le Bitcoin se stabilise au moins ; si le Bitcoin s'effondre, les altcoins s'écrasent généralement encore plus fort, empêchant une saison des altcoins. Mais si le Bitcoin est fort ou stable, cela crée une confiance et une opportunité pour les traders de s'aventurer dans les alts.

Avec cette compréhension, comment la situation actuelle se compare-t-elle ? En 2025, le Bitcoin a connu une énorme envolée au cours du premier semestre de l'année, dépassant son précédent sommet de 69k$ et atteignant des niveaux autour de 100k à 120k$ à mi-année. En fait, le Bitcoin a atteint un nouveau record historique (des rapports indiquent qu'il a dépassé 119 000 $ sur certaines plateformes) en juillet 2025. Après une telle montée historique, l'élan du Bitcoin s'est un peu atténué ; il se négocie récemment dans la fourchette de 110k-120k$ plutôt que d'accélérer sans arrêt. Fidèle à la forme, nous avons commencé à voir le capital se diriger vers Ethereum et certaines altcoins alors que le Bitcoin prenait une pause. La dominance du Bitcoin, qui était supérieure à 60 % pour la première fois depuis des années lors de son pic, a commencé à baisser. Au début de juillet, la dominance du BTC était d'environ 64 %. Au début d'août 2025, elle avait chuté à environ 59 % de la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies. Cela peut ne pas sembler énorme, mais sur un marché valant des trillions, une chute de 5 points de dominance représente des dizaines de milliards de dollars passant dans les altcoins au lieu du Bitcoin. Les observateurs du marché prennent absolument note lorsque la dominance du BTC brise une tendance. En fait, les analystes techniques ont souligné que la rupture de la dominance du Bitcoin en dessous d'une ligne de tendance haussière de plusieurs années à la mi-2025 pourrait être un signal fort indiquant qu'un cycle majeur d'altcoins commence.

De plus, la performance d'Ethereum par rapport au Bitcoin ces dernières semaines a été frappante. Sur une période d'un mois (fin juin à début août), l'ETH a gagné environ 54 % de valeur tandis que le Bitcoin a augmenté d'environ 10 %. Une telle surperformance marquée par Ethereum est typiquement l'un des premiers signes d'une saison des altcoins. L'indice de la Saison des Altcoins maintenu par BlockchainCenter était en augmentation durant cette période – il est passé d'une lecture très faible de "saison du Bitcoin" dans les années 30 et 40 (sur 100), indiquant que le marché se penchait vers les altcoins mais n'était pas encore en mode saison des altcoins complet au début d'août. À la mi-août, cette lecture d'indice est d'environ la début 50s (sur la clôture), reflétant que environ la moitié des principales pièces ont surpassé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours. Pendant ce temps, un indice mensuel de la Saison des Altcoins de plus courte durée a montré un signal emphatique "C'est le Mois des Altcoins!" (score supérieur à 75) pour la période de 30 jours. En termes simples, l'élan s'est clairement déplacé vers les altcoins au cours du dernier mois, même si le tableau à plus long terme n'a pas encore complètement basculé.

Nous assistons aussi à des signes qualitatifs classiques de l'aube d'une saison des altcoins. Un signe est l'envolée soudaine d'altcoins dormants ou "old-school," ce qui implique souvent que la liquidité du Bitcoin se répand largement. Cela s'est produit à la mi-juillet 2025 : dès que le Bitcoin a atteint son nouveau sommet et s'est interrompu, un tas d'altcoins anciens a connu de grosses hausses. XRP (Ripple), qui était sous un nuage en raison de son procès de la SEC pendant des années, a finalement résolu une grande partie de son incertitude juridique et a grimpé en flèche à un nouveau record historique d'environ 3,65 $ – son premier sommet depuis sept ans. Suite à XRP, d'autres cryptos "OG" comme Ethereum Classic (ETC), Litecoin (LTC), et Bitcoin Cash (BCH) ont soudainement connu des gains quotidiens à deux chiffres en juillet. Ce sont des pièces plus anciennes, bien connues qui ne bougent souvent pas beaucoup jusqu'à ce que quelque chose de grand change dans la dynamique du marché. Leur réveil soudain a été noté par des experts comme un possible "signe précoce qu'une saison plus large d'altcoins pourrait être en route." Akshat Vaidya, directeur des investissements de la société de capital-risque Maelstrom, a déclaré à Decrypt en juillet que *"le pompage de jetons old-school est un signe précoce" d'un rallye des alts, même s'il a averti que nous devrons peut-être attendre une "véritable saison des alts" pour voir de nouveaux et plus petits jetons rejoindre la fête. Vaidya a observé que la dominance du Bitcoin "commence à baisser" à partir de ses sommets, et une "rotation vers des altcoins comme Ethereum montre clairement que l'élan se construit." À son avis, cela reflète des modèles historiques : après que le Bitcoin atteint un sommet historique, les mois suivants livrent souvent un boom des altcoins - essentiellement, l'histoire qui se répète elle-même dans les cycles crypto.

Ce témoignage s'aligne avec ce que nous voyons : Ethereum menant le peloton, puis les plus grands altcoins comme XRP, LTC, etc., et potentiellement le reste du marché des altcoins plus tard. Il convient de noter que toutes les altcoins n'ont pas encore bondi. De nombreux jetons de petits-cap ou de nouveaux projets sont restés relativement calmes en juillet tandis que l'accent était mis sur Ethereum et quelques-unes des principales. Certains analystes interprètent cela comme la cycle des altcoins étant à une phase précoce, pas une frénésie complète. "Ce n'est pas encore pleinement en cours," comme Vaidya l'a dit. Typiquement, les pièces plus spéculatives (pensez aux petits tokens DeFi, aux nouvelles Layer-1s, aux pièces de mème, etc.) pourraient se rallier dans les phases ultérieures d'une saison des altcoins, une fois que les grands-cap ont eu leur course et que les traders se déplacent plus loin dans la courbe de risque. Nous pourrions nous diriger dans cette direction si des conditions favorables persistent.

En résumé, les indicateurs de marché actuels et les observations d'experts suggèrent qu'une saison des altcoins pourrait émerger, menée par l'évasion d'Ethereum. La dominance du Bitcoin a craqué à la baisse par rapport à ses sommets récents - elle plane dans les hauts 50 %, une zone historiquement associée à la force des altcoins. Ethereum a clairement surperformé Bitcoin dans le récent laps de temps, et nous voyons la rotation du capital prendre racine. Comme l'a dit un écrivain crypto le 13 août, "ce que nous voyons maintenant n'est pas une 'saison des altcoins,' c'est une saison Ethereum." Cela nous amène à une nuance intéressante : l'idée que nous pourrions être actuellement dans une saison "Ethereum" spécifiquement. Explorons ce que cela signifie et comment cela diffère d'une saison large d'altcoins.

Saison d'Ethereum contre Saison d'Altcoins : Est-ce qu'Ether est dans une classe à part ?

Le terme "saison Ethereum" a été inventé par les analystes de marché pour décrire un scénario où Ethereum surperforme non seulement le Bitcoin, mais dépasse également la plupart des autres altcoins - en faisant effectivement le principal bénéficiaire de la rotation du capital. Dans une saison Ethereum, l'attention et les gains du marché se concentrent sur l'ETH, tandis que les altcoins plus petits (à l'exclusion d'Ethereum) pourraient traîner derrière ou seulement augmenter modérément. Ce concept a gagné en traction à la mi-2025 alors que les observateurs ont remarqué que tandis qu'Ethereum montait en flèche, de nombreux altcoins perdaient en réalité de la valeur par rapport à l'ETH. L'analyste crypto Benjamin Cowen a souligné cette tendance: depuis avril 2025, le panier d'altcoins excluant BTC et ETH avait chuté d'environ 50% lorsqu'il était mesuré contre Ethereum. En d'autres termes, si vous déteniez un indice d'altcoins autres que Ether, ces actifs ont en moyenne perdu moitié de leur valeur en termes d'ETH sur quelques mois - une sous-performance brutale. La conclusion de Cowen : ce n'est pas encore une saison large d'altcoins ; c'est le show d'Ethereum pour l'instant. "Les altcoins auront leur moment – mais les yeux du marché sont sur l'ETH qui franchit $5K en premier," résume un rapport de CaptainAltcoin, reflétant la vue de Cowen. Tant que la dominance d'Ethereum (sa part de la capitalisation totale du marché des altcoins) augmente, nous sommes effectivement dans une phase menée par Ethereum.

En effet, Ethereum grimpe dans les classements en termes de capitalisation de marché et d'influence. L'ETH représente maintenant environ 20 % de l'ensemble du marché des crypto-monnaies à lui seul (avec Bitcoin autour de 55-60 %). La capitalisation de marché d'Ethereum est plus grande que la somme des plusieurs plus grandes altcoins suivantes combinées. Donc, on pourrait affirmer qu'Ethereum est moins une "altcoin" de nos jours et plus un pilier principal du marché, aux côtés du Bitcoin. Certains traders traitent même l'ETH comme sa propre catégorie. En ligne, le meme "pas de saison d'altcoins, c'est #EthereumSeason" a Skip translation for markdown links.

Content: circulé alors que le ratio ETH/BTC augmente. Ce ratio, qui mesure combien de BTC vaut un ETH, est un baromètre clé. Il a augmenté depuis ses bas, indiquant qu'Ethereum gagne sur Bitcoin. En août, l'ETH est d'environ 0,038 BTC (3,8 % d'un Bitcoin). Bien que ce soit encore en dessous des sommets (Ethereum valait ~8 % de la valeur de Bitcoin à certains moments en 2017 et 2021), le ratio s'est amélioré en faveur d'Ethereum ces dernières semaines, inversant une tendance antérieure de surperformance du BTC plus tôt dans l'année.

Une conséquence d'un rallye centré sur Ethereum est que le capital des investisseurs tend à affluer dans des projets liés à Ethereum plutôt que dans des thèmes alt externes. Nous voyons cela se jouer : des jetons et des projets directement liés à l'écosystème d'Ethereum (comme les jetons des réseaux de Layer-2, les jetons des échanges décentralisés, les dérivés de staking liquide, etc.) ont suscité de l'intérêt. Par exemple, les jetons natifs des réseaux de Layer-2 Arbitrum (ARB) et Optimism (OP) ont rebondi depuis leurs bas marchés baissiers alors que l'utilisation d'Ethereum croît, bien que jusqu'à présent leurs gains de prix aient été modestes par rapport à la course d'ETH. Un autre exemple est le nouveau Layer-2 de Coinbase, Base, qui n'a pas de jeton mais a attiré un flot de capital dans les applications construites dessus (comme l'application sociale récente Friend.tech qui est devenue virale). La valeur totale verrouillée (TVL) de Base aurait bondi de 9 000 % en quelques semaines, atteignant environ 4,5 milliards de dollars, alors que les utilisateurs se précipitaient pour déployer des actifs sur ce réseau aligné sur Ethereum. Une telle croissance stupéfiante souligne que beaucoup de l'excitation est concentrée au sein de l'univers Ethereum – l'« écosystème dirigé par Ethereum », comme l'appelle un rapport.

Pendant cette saison d'Ethereum, les plus petites altcoins mesurées par rapport à l'ETH ont eu du mal. Cowen note que de nombreux couples alt/ETH ont été en perte de vitesse, ce qui signifie que si vous déteniez l'alt X au lieu de l'ETH, vous auriez moins d'ETH maintenant qu'il y a quelques mois. Cette dynamique pourrait persister jusqu'à ce qu'Ethereum dépasse définitivement son sommet historique et peut-être épuise une partie de son élan. Historiquement, ce qui se passe souvent est : Ethereum mène la phase initiale du rallye alt, parfois même en maintenant presque le rythme des gains de Bitcoin, puis une fois qu'Ethereum lui-même atteint un plateau (par exemple, si l'ETH atteint un prix psychologique majeur comme 5 000 $ et se consolide), la prochaine phase commence où le capital se tourne vers les plus petites alts en masse. Un modèle similaire a été observé lors des cycles précédents : Ethereum augmentait fortement, puis lorsqu'il refroidissait, la véritable saison altmanique commençait (avec des choses comme l'été DeFi en 2020 ou la folie des pièces de mème en 2021). Nous pourrions nous diriger vers une répétition. Comme Cowen l'a mentionné, les traders devraient surveiller la tendance ETH/BTC – « tant que l'ETH/BTC continue de grimper, les altcoins mesurés contre le BTC vont probablement monter aussi. Cependant, les couples ALT/ETH continueront de saigner pendant encore une ou deux semaines avant que nous ayons un quelconque rebond de soulagement significatif. » En d'autres termes, d'abord l'ETH surpasse tout (la saison Ethereum), puis éventuellement les petites alts commencent à surperformer l'ETH dans la phase ultérieure d'une saison altcoin complète.

Certains analystes de marché ont même esquissé une feuille de route potentielle pour cette rotation. Le commentateur crypto Miles Deutscher a décrit un cycle en trois étapes qui pourrait se dérouler sur plusieurs mois : Étape 1 : Une mini-saison altcoin menée par l'ETH (nous y sommes probablement actuellement) où Ether monte fortement et les grandes capitalisations alt se redressent. Étape 2 : Une rotation de retour vers Bitcoin – il spécule qu'à un moment donné, Bitcoin pourrait regagner en dominance et faire une autre poussée (possiblement vers 120k $-140k $) tandis que de nombreuses altcoins restent à la traîne. Étape 3 : Enfin, un rallye altcoin “blow-off” où le capital afflue de nouveau dans Ethereum puis dans des jetons plus petits, marquant le pic spéculatif du cycle. Dans ce scénario, la véritable large saison altcoin pourrait encore être à venir, après une possible course intercalée de Bitcoin. Que les choses se déroulent exactement dans cet ordre ou non, l'élément clé à retenir est que la force d'Ethereum est un ingrédient nécessaire pour une saison altcoin plus large, mais cela ne se traduit pas immédiatement par des gains altcoin généralisés jusqu'à un peu plus tard. Pour l'instant, Ethereum est aux commandes.

Il vaut également la peine de considérer comment le sentiment et l'appétit pour le risque diffèrent dans une phase menée par Ethereum comparée à une traditionnelle débandade alt. Quand Ethereum est au centre, cela suggère que l'humeur du marché est haussière mais encore quelque peu mesurée – les investisseurs mettent de l'argent dans ce qui est sans doute une crypto de grande capitalisation plus “sûre” avec un soutien fondamental. Ethereum a des acheteurs institutionnels, un véritable usage et un risque comparativement plus faible que les petites altcoins. Une “saison Ethereum” implique une confiance dans les perspectives à moyen terme de la crypto, mais pas une spéculation aveugle sur chaque jeton. Une fois que nous passons à une saison alt complète, généralement la psychologie change pour une chasse plus euphorique et aveugle au risque de toute pièce qui bouge (nous avons vu cela avec les pièces à thème chien en 2021, etc.). Il y a des signes précurseurs d'un appétit spéculatif croissant – par exemple, des mentions de tickers d'altcoins obscurs apparaissant davantage sur les forums, et certains projets relativement nouveaux (comme Sui ou Sei, qui sont de nouvelles chaînes de layer-1) bondissant de 20 à 30 % en une journée. Mais dans l'ensemble, le marché en août 2025 semble encore placer ses plus gros paris sur Ethereum et une poignée de grands acteurs. Comme l'a dit un trader sur X (Twitter), “Nous voyons des signaux précoces d'une saison altcoin... Il se pourrait très bien que l'histoire se répète, avec une saison alt après le sommet historique de BTC. Mais vous devrez attendre une véritable saison alt pour voir de nouvelles pièces monter”.

Pour le participant moyen au marché crypto, les implications sont claires : Ethereum fournit actuellement un leadership et une relative stabilité, et beaucoup ont les yeux rivés sur les jalons d'ETH (comme le sommet historique proche de 4,8k $ et le niveau important de 5 000 $) comme les prochains moments cruciaux. Si Ethereum dépasse de manière décisive son ancien pic, cela pourrait déclencher une vague de FOMO (peur de rater quelque chose) et un passage en “mode risque total” à travers la crypto. D'ici là, c'est toujours la “saison Ethereum”. Comme l'a écrit Petar Jovanović le 13 août, les yeux du marché sont fixés sur l'ETH atteignant 5K, et “pour l'instant, c'est encore très largement la saison Ethereum. Les altcoins auront leur moment – mais [d'abord] les yeux du marché sont fixés sur l'ETH...”.

À propos de la croissance centrée sur Ethereum, un domaine étroitement imbriqué à la réussite d'Ethereum est le secteur de l'échelle Layer-2. Le rallye d'Ethereum et son utilisation intensive impactent directement les réseaux Layer-2 qui aident à supporter sa charge. Examinons comment une saison altcoin menée par Ethereum (ou “saison Ethereum”) pourrait se dérouler pour ces solutions Layer-2 et quels changements nous voyons dans les schémas d'utilisation du réseau.

Réseaux Layer-2 dans un boom Ethereum : Échelonnement pour la “Saison”

L'un des développements les plus significatifs depuis le dernier cycle crypto est l'essor des réseaux Layer-2 d'Ethereum – des blockchains secondaires ou rollups qui étendent la capacité d'Ethereum en traitant des transactions hors de la chaîne principale (Layer 1) et ensuite en réglant les résultats sur celle-ci. En 2021, le trafic élevé sur Ethereum signifiait des frais exorbitants et une mauvaise expérience pour de nombreux utilisateurs. En revanche, ici en 2025, la course haussière d'Ethereum se produit en tandem avec une adoption sans précédent des Layer-2, changeant fondamentalement comment une nouvelle saison altcoin pourrait se dérouler. En bref, si la "saison Ethereum" se réalise et que l'utilisation explose, les réseaux Layer-2 sont prêts à absorber une grande partie de cette activité, rendant le système plus évolutif et efficace que lors des précédents booms.

Les chiffres sont révélateurs : à la mi-2025, on estime que plus de 85 % de toutes les transactions de l'écosystème Ethereum se produisent maintenant sur les Layer-2 plutôt que sur la chaîne Layer-1. En d'autres termes, la vaste majorité des transactions individuelles des utilisateurs (comme les échanges de token, les échanges de NFT, les interactions avec les jeux, etc.) se produisent sur des réseaux comme Arbitrum, Optimism, Base, zkSync, et d'autres qui reposent sur la sécurité d'Ethereum. Pendant ce temps, Ethereum L1 continue de faire ce qu'il fait de mieux – agir comme couche de règlement et de sécurité pour les gros transferts de valeur. Il traite encore environ 85 % de toute la valeur déplacée (puisque les gros transferts, les baleines déplaçant des fonds, et les règlements finaux se produisent souvent sur L1). Ethereum L1 détient également la part du lion des actifs : environ 90 % de toute la valeur des stablecoins et plus de 80 % des actifs du monde réel tokenisés en crypto sont sur le réseau principal Ethereum. Donc, Ethereum évolue vers un système à deux niveaux : Layer-1 comme la colonne vertébrale de haute valeur, et Layer-2 comme le cheval de trait à haut volume pour les transactions quotidiennes.

Ce changement a été superchargé par des mises à jour techniques récentes. Fin 2024, Ethereum a implémenté le hard fork "Dencun" (qui inclut la mise à niveau EIP-4844, également surnommée Proto-Danksharding). Dencun a introduit ce qu’on appelle des “blobs” de données que les rollups de Layer-2 peuvent utiliser pour publier des transactions sur Ethereum à très bas coût. Le résultat a été une réduction drastique du coût pour que les L2 inscrivent les données sur L1 – en gros, réduisant leurs coûts opérationnels d’un ordre de grandeur. Un rapport a noté qu’après Dencun, les coûts de règlement des données sont devenus “quasi-nuls” pour les L2, permettant à certains comme le réseau Base de Coinbase de fonctionner avec plus de 98 % de marges bénéficiaires sur ses frais de transaction. Avec des coûts si bas, les L2 peuvent garder les frais pour les utilisateurs extrêmement bas (souvent juste quelques centimes par transaction) tout en étant des entreprises durables. Cela a rendu les Layer-2 beaucoup plus attrayants pour les utilisateurs, stimulant un cycle vertueux d’adoption. Par exemple, sur les échanges décentralisés (DEX), le nombre de transactions sur L2 a plus que doublé d’année en année en mai 2025, et ce mois-là, Base a même surpassé Ethereum L1 en volume total de transactions DEX – un jalon remarquable. Cela montre que les utilisateurs, lorsqu'on leur donne l’option, négocieront volontiers sur une plateforme L2 plus rapide et moins chère tout en se fiant aux garanties de sécurité d’Ethereum en arrière-plan.

Donc, si l'utilisation d'Ethereum augmente encore dans une saison altcoin, les réseaux Layer-2 sont prêts à supporter la charge supplémentaire. Nous les voyons déjà intensifier leurs efforts. Base, le nouveau venu L2 incubé par Coinbase, a fait les gros titres avec sa croissance explosive. En seulement quelques mois après son lancement, Base aurait vu une augmentation de 9 000 % de la valeur totale verrouillée, atteignant environ 4,5 milliards de dollars de TVL, grâce en partie aux nouvelles dApps populaires qui y ont été lancées. Base est également devenu le L2 dominant selon certaines mesures: en mai 2025, il représentaitSkip translation for markdown links.

Content: pour plus de 80% de tous les frais de transaction L2 et générant près de 6 millions de dollars de revenus mensuels (suggérant une utilisation très élevée). Une partie de cette activité est motivée par des cycles de battage médiatique (comme l'écosystème de Base qui a connu une frénésie de trading de pièces de mème et une nouvelle application sociale), mais surtout, cela démontre la scalabilité du réseau plus large d'Ethereum. À un moment donné, Base à elle seule gérait plus de transactions que l'ensemble du réseau principal d'Ethereum, et combinées, les L2 traitent régulièrement de nombreuses fois le débit de la L1. Malgré cela, Ethereum L1 lui-même n'a pas plié – son utilisation des blocs est d'environ 50%, les frais sont modérés, et il remplit son rôle de règlement final.

Qu'est-ce que cela signifie pour une potentielle saison des altcoins dirigée par Ethereum ? Cela signifie que la prochaine frénésie des altcoins pourrait avoir un aspect et une sensation différents pour les participants. En 2017, si vous avez essayé d'acheter une ICO token chaude, vous l'avez probablement fait sur Ethereum L1 et payé des frais de gaz élevés (ou le réseau était lent). En 2021, le trading de tokens DeFi ou la création de NFT sur Ethereum est devenu prohibitif en termes de coût à des moments de pointe, excluant les utilisateurs plus petits. En 2025, les Layer-2 offrent une issue pour gérer une vague de transactions sans congestionner le réseau principal d'Ethereum. Si des millions de nouveaux utilisateurs se précipitent dans la crypto à la recherche de gains d'altcoins, ils peuvent être embarqués via des L2 où ils bénéficieront de faibles frais et de confirmations rapides, tout en étant finalement sécurisés par Ethereum. Cela incitera probablement encore plus d'activité, car le frein habituel aux manies des altcoins – par exemple des frais de transaction de 50$ ou 100$ sur Ethereum rendant de petits échanges peu rentables – est maintenant beaucoup moins problématique. Ainsi, une saison des altcoins à l'ère des Layer-2 pourrait potentiellement être plus intense et impliquer encore plus de transactions que les précédentes, puisque la capacité est bien plus grande. Cela signifie également que les avantages se répercuteront sur Ethereum : chaque transaction sur Arbitrum ou Base utilise finalement toujours de l'ETH (pour payer les frais L2, qui consomment finalement de l'ETH sur la L1) et met en avant l'effet plateforme d'Ethereum.

Les tokens et écosystèmes Layer-2 pourraient eux-mêmes devenir partie de l'histoire de la saison des altcoins. De nombreux réseaux L2 ont lancé des tokens (ARB d'Arbitrum, OP d'Optimism, etc.), et ceux-ci pourraient bondir si la spéculation se tourne vers eux. Jusqu'à présent, la performance des tokens L2 a été quelque peu décevante – par exemple, ARB se négocie en dessous de son prix de distribution initial en août, bien qu'Arbitrum soit l'un des rollups les plus utilisés. Certains traders attribuent cela au fait que ces tokens sont principalement des tokens de gouvernance (non requis pour l'utilisation du réseau, sauf peut-être pour payer des frais dans certains cas), donc leur valeur n'est pas directement liée à l'utilisation. Cependant, dans un marché euphorique, les fondamentaux passent souvent au second plan par rapport au récit. Si Ethereum est en plein essor et que les gens recherchent le "prochain Ethereum", ils pourraient miser sur des projets liés aux L2 ou des protocoles DeFi fonctionnant sur des L2, espérant qu'ils rattrapent leur retard. Nous avons déjà vu des indices de cela : lorsque le prix d'Ethereum a dépassé les 4,200$, l'optimisme s'est répandu aux petites capitalisations et un rapport a noté que “les altcoins à petite capitalisation suivent la trajectoire haussière de l'ETH”. Il indiquait que le rallye de l'Ethereum “déclenchait une participation plus large du marché”, impliquant que les traders commençaient à s'étendre au-delà de simplement l'ETH.

De plus, des succès spécifiques sur les L2 peuvent créer leurs propres mini-saisons. Par exemple, si une certaine application DeFi sur une Layer-2 devient le sujet en vogue (de la même manière que Compound ou Uniswap ont lancé DeFi Summer sur Ethereum en 2020), cela pourrait attirer beaucoup de nouveaux utilisateurs et de capital vers ce L2. Nous avons déjà vu des exemples précoces : la plateforme de tokens sociaux friend.tech lancée sur Base en août 2023 a apporté une vague de transactions et de frais à Base. Dans le climat actuel, toute dApp virale sur un L2 peut diriger l'attention (et la valeur des tokens) vers cette couche. Cela ajoute une autre dimension à la saison des altcoins : il ne s'agit pas seulement de savoir quelle pièce, mais aussi sur quelle chaîne l'activité se passe. Actuellement, Ethereum et ses Layer-2 forment une sorte de mégasystème interconnecté, et collectivement, ils dominent de nombreux secteurs (TVL DeFi, trading de NFT, stablecoins on-chain, etc.). Comme noté précédemment, Ethereum héberge 58% de tous les actifs tokenisés sur toutes les chaînes – de loin la part la plus importante. Donc, si nous avons effectivement une saison des alt qui rugit, une grande partie de cela pourrait se produire sur le réseau principal d'Ethereum et les L2, renforçant la position d'Ethereum. Il est révélateur que même après toute la croissance des blockchains rivales ces dernières années, Ethereum ancre toujours la majorité de l'activité économique on-chain dans des catégories comme les stablecoins et les tokens d'actifs du monde réel.

Un défi potentiel avec les L2 pendant une frénésie est le pontage et la fragmentation de la liquidité. Les utilisateurs doivent déplacer des actifs entre Ethereum L1 et divers L2 (et possiblement d'autres L1). Sur un marché en mouvement rapide, les ponts peuvent devenir des goulots d'étranglement ou des points de risque (piratages, délais). Cependant, l'infrastructure s'est également améliorée ici, avec de nombreux ponts rapides et des protocoles de pont décentralisés désormais en place pour transférer les fonds rapidement. Si les frais d'Ethereum augmentent en pic d'usage absolu, un peu de chaos pourrait s'ensuivre lors du déplacement des fonds, mais probablement bien moins grave que lors des cycles précédents grâce à une planification anticipée et de multiples options (par exemple, vous pouvez toujours échanger sur un autre L2 au lieu de revenir précipitamment à la L1).

En substance, les Layer-2 assurent qu'une saison des altcoins dirigée par Ethereum puisse être plus grande et plus accessible que jamais. Ils permettent à l'excitation de s'échelonner. Pour les utilisateurs moyens, cela signifie que vous pourriez vivre le prochain boom des altcoins à travers des réseaux comme Arbitrum ou Base sans même toucher directement au réseau principal d'Ethereum – et pourtant, Ethereum restera la couverture de sécurité sous-jacente rendant tout cela possible. Cela signifie également que le récit d'Ethereum comme le “pilier de la finance future” est validé en temps réel : tandis que Bitcoin repose en grande partie dans des portefeuilles en tant qu'or numérique, le réseau d'Ethereum (avec ses extensions L2) est en pleine effervescence avec des activités, des échanges et de l'innovation même en périodes de pointe.

D'un point de vue d'investissement, on pourrait conclure que si vous croyez qu'une saison des altcoins arrive, miser sur Ethereum et son écosystème pourrait être une façon relativement plus sûre de capturer cette hausse. C'est quelque chose que même des analystes de renom ont suggéré. Le trader vétéran Michaël van de Poppe a commenté que bien que la montée rapide d'Ethereum à 4,200$ était un “mouvement sauvage” et que la suivre à ces niveaux élevés comporte des risques, allouer du capital à des projets au sein de l'écosystème ETH pourrait offrir de meilleurs rendements en pourcentage si la dynamique continue. Son raisonnement est que les projets plus petits liés à Ethereum (comme certains tokens L2 ou protocoles DeFi) pourraient voir des gains disproportionnés une fois le rallye élargi, potentiellement dépassant même l'ETH, mais ils restent liés au succès d'Ethereum. En d'autres termes, si vous êtes optimiste sur ETH, il y a des façons de se positionner avec levier à l'intérieur de son orbite – bien sûr avec un risque plus élevé.

En résumé, les réseaux Layer-2 se tiennent comme une infrastructure critique et sont probablement bénéficiaires d'un rallye du marché dirigé par Ethereum. Si Ethereum mène vraiment une nouvelle saison des altcoins, attendez-vous à ce que l'usage des L2 établisse de nouveaux records alors que les utilisateurs affluent vers des plateformes moins chères pour échanger et investir. Déjà, à la mi-2025, les L2 gèrent la majorité des transactions (85%+) dans l'écosystème Ethereum. Cette tendance ne fera que s'intensifier si le rythme de la spéculation s'accélère. Le jeu final imaginé par de nombreux défenseurs d'Ethereum – où la chaîne principale est une couche de règlement sécurisée et la plupart des activités se déroulent sur des L2 – se réalise en gros maintenant. Une saison des altcoins testera jusqu'où cette approche "modulaire" peut aller pour accueillir une vague de demande. Tous les signes jusqu'à présent sont encourageants : le réseau a de la marge, les frais sont bas, et des améliorations comme Dencun ont fait leur travail pour supercharger la capacité. Pour les traders et les développeurs, c'est une perspective excitante : une course haussière sans les mêmes goulots d'étranglement et points de douleur que la dernière fois.

Évidemment, aucun rallye n'est sans risques. Il est important de tempérer l'enthousiasme avec une compréhension de ce qui pourrait mal tourner ou dérailler le marché. Dans la section finale, nous examinerons les principaux risques et incertitudes qui pourraient affecter la trajectoire d'Ethereum et la thèse plus large de la saison des altcoins.

Risques et Défis : Prudence au Milieu de l'Euphorie

Bien que les perspectives actuelles pour Ethereum et les altcoins soient indéniablement optimistes, il est crucial de reconnaître que le marché des crypto-monnaies reste hautement volatile et lourd de risques. L'histoire a montré que les rallyes rugissants peuvent s'inverser soudainement, et de nouveaux défis peuvent émerger juste au moment où tout semble être au plus fort. Voici quelques-uns des principaux risques et facteurs à surveiller alors que nous évaluons si Ethereum mènera avec succès une saison des altcoins soutenue :

1. Surchauffe et Corrections : L'appréciation rapide des prix sème souvent les graines de sa propre correction. Alors que l'Ethereum plane près des sommets historiques, certains traders commencent à craindre une correction à court terme. La prise de bénéfices par les détenteurs à court terme est déjà en hausse selon les données on-chain. Nous avons eu un aperçu de cela lorsque l'ETH a brièvement atteint 4,600$ – peu de temps après, il y a eu une vague de ventes alors que les spéculateurs verrouillaient leurs gains, provoquant de légères baisses. Les indicateurs de sentiment du marché émettent également des avertissements ; Santiment a noté que les discours haussiers ont augmenté de manière spectaculaire lorsque l'ETH a franchi les 4k$, ce qui peut signaler une surconfiance. Dans de fortes tendances haussières, les pauses ou corrections sont saines et attendues. Même les taureaux ardents recommandent la prudence concernant “l'achat à des niveaux aussi élevés” sans un plan. Nous devrions nous rappeler qu'après le précédent sommet d'Ethereum en 2021, il a souffert de multiples corrections de 20-30% en montée et de beaucoup plus grandes dans le marché baissier suivant. Une peur macroéconomique soudaine ou une vague de désendettement pourrait facilement amener l'ETH à retracer une partie de ses gains à court terme. Une telle correction, si elle se produisait, pourrait temporairement interrompre une saison des alt altcoins naissante car une chute brutale de l'ETH secouerait probablement l'ensemble du marché.

2. Surcharge institutionnelle : L'un des nouveaux facteurs de risque de ce cycle, comme le met en évidence nulle autre que Vitalik Buterin, est la possibilité que des institutions se surchargent avec Ethereum. L'engouement autour des ETFs Ethereum et l'accumulation par les trésors d'entreprises, bien que positifs, peuvent avoir un côté sombre si pasContent: gérées prudemment. Vitalik a mis en garde en août contre la tendance des entreprises à acheter de l'ETH pour leurs trésoreries et à rechercher des rendements de staking, cela pourrait se transformer en un « jeu surendetté. » Que voulait-il dire par là ? Essentiellement, si les entreprises ou les fonds empruntent de l'argent pour acheter de l'ETH (en tirant parti de leurs positions) ou si les fournisseurs d'ETF utilisent massivement des dérivés pour répondre à la demande, cela introduit le risque d'une cascade. Imaginez si le prix de l'ETH chutait fortement – ces mêmes acteurs institutionnels pourraient faire face à des appels de marge ou à des contrôles de risque qui les obligeraient à vendre sur un marché en baisse. Jamie Elkaleh a fait écho à cette préoccupation, avertissant que le surendettement par les trésoreries d'entreprises pourrait déstabiliser l'écosystème, surtout si des liquidations forcées déclenchent une série de ventes. Ce scénario est quelque peu analogue aux incidents passés dans le crypto (par exemple, le désendettement à effet de levier qui a contribué à l'effondrement du milieu de cycle de 2021 ou même à l'effondrement de 2022 d'acteurs comme Terra/Luna, bien que cela ait été plus centré sur la DeFi). Bien qu'il n'y ait aucun signe immédiat de crise – les avoirs des entreprises ne représentent encore qu'une infime fraction de l'approvisionnement en ETH – c'est un facteur de risque qui croît à mesure que de grands acteurs continuent d'entrer. Heureusement, beaucoup de ces détenteurs institutionnels prétendent avoir une orientation à long terme. Mais le sentiment peut changer rapidement si, par exemple, un ETF majeur connaît des sorties ou qu'un grand fonds décide de réduire son exposition.

3. Risques Règlementaires et Juridiques : Le climat réglementaire s'est amélioré, mais il reste des dangers. Aux États-Unis, la SEC n'a jusqu'à présent approuvé que des ETFs basés sur les futures de l'Ethereum, et non un ETF au comptant. Il y a de l'optimisme qu'un ETF au comptant sur l'Ether puisse finalement être approuvé (surtout compte tenu de la récente victoire juridique de Grayscale pour un ETF Bitcoin), mais il n'y a aucune garantie. Si les régulateurs devaient faire marche arrière ou si une décision négative émergeait – par exemple, en classant certains produits de rendement basés sur l'Ethereum comme des valeurs mobilières – cela pourrait refroidir l'enthousiasme institutionnel. À l'échelle globale, les règlements sur la fiscalité crypto, la licence des échanges, ou les stablecoins pourraient indirectement avoir un impact sur l'utilisation de l'Ethereum. Un domaine spécifique à surveiller est la régulation des stablecoins : l'Ethereum repose fortement sur des stablecoins comme l'USDT et l'USDC en tant que moteur de liquidité dans la DeFi. Le GENIUS Act, actuellement en cours de progression au Congrès, vise à réglementer l'émission de stablecoins. Si mal gérées, de nouvelles règles pourraient affecter la disponibilité des stablecoins, ce qui en retour toucherait les volumes de trading sur l'Ethereum. De plus, le statut de l'Ethereum comme non une valeur mobilière est généralement accepté aux États-Unis maintenant (l'intérêt de la SEC s'est déplacé ailleurs), mais si cela venait à être contesté, ce serait un coup dur. Les régulateurs européens et asiatiques sont pour l'essentiel positifs sur l’ETH, mais il convient de garder un œil sur toute nation qui pourrait restreindre l'activité crypto (par exemple, si une grande économie limitait le trading crypto, cela réduirait la liquidité globale).

4. Changements Macronomiques : Les vents macroéconomiques qui favorisent actuellement le crypto pourraient changer de direction. Les marchés escomptent des baisses de taux d'intérêt et un atterrissage en douceur de l'économie. Cependant, si l'inflation revenait brusquement ou si la Réserve fédérale changeait sa position en adoptant un ton plus dur, les actifs à risque comme le crypto pourraient subir une pression renouvelée. On ne peut écarter les surprises macroéconomiques – par exemple, un ralentissement économique plus marqué que prévu ou un événement de crédit dans les marchés traditionnels – qui poussent les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs volatils. Dans de tels scénarios, le Bitcoin tend à surperformer les altcoins (les investisseurs se réfugient dans la sécurité relative du BTC ou en cash), ce qui mettrait un terme rapide à une saison des altcoins. Jusqu'à présent en 2025, les signes macroéconomiques sont bénins, mais c'est une variable en grande partie hors du contrôle de la crypto.

5. Sécurité et Obstacles Techniques : L'infrastructure de base de l'Ethereum a prouvé sa résilience à travers la Fusion et les mises à jour ultérieures, mais la croissance rapide peut parfois révéler des goulets d'étranglement techniques ou des vulnérabilités. Un exemple est le risque associé aux ponts reliant les Layers-2 et autres chaînes. Au fil des années, les piratages de ponts ont entraîné des pertes significatives. Si une saison des altcoins s'intensifie et que plus de valeur transite par les ponts multi-chaînes, ils deviennent des cibles de choix pour les attaquants. Un piratage ou exploit majeur (qu'il soit sur un protocole DeFi ou un pont inter-chaînes) pourrait momentanément effrayer le marché et entamer la confiance dans la sécurité de l'écosystème. L'Ethereum lui-même n'a pas connu d'échec technique catastrophique depuis longtemps (le dernier incident majeur était le piratage du DAO et la scission de la chaîne en 2016, qui a donné naissance à Ethereum Classic), et il a fait ses preuves à ce stade. Mais il faut toujours considérer les risques de queue – par exemple, que se passerait-il si un bogue critique était découvert dans le code d'un Layer-2 populaire, forçant une pause ou un retour en arrière ? Un tel événement pourrait geler l'activité et impacter les prix. Les développeurs de base d'Ethereum planifient également des mises à jour futures (comme la Verge, Purge, etc. dans la feuille de route); bien qu'aucune ne semble susceptible de déstabiliser les choses, tout déploiement logiciel complexe comporte un risque.

6. Psychologie du Marché et Timing : Il y a un dicton : « Au moment où tout le monde appelle cela la saison des altcoins, c'est presque fini. » Les marchés sont prévoyants et souvent contraires. Si le sentiment devient unanimement convaincu que la saison des altcoins est là et va persister, c'est là qu'il faut être le plus prudent. Nous avons commencé à voir les médias financiers grand public reprendre la montée de l'Ethereum et les discussions sur les altcoins. Un afflux soudain de FOMO (Fear of Missing Out) de détail, tout en boostant initialement les prix, pourrait créer une situation de sommet soudain. Déjà, certains analystes émettent des objectifs de prix ambitieux – par exemple, Tom Lee de Fundstrat a récemment prédit que l'Ethereum pourrait atteindre 16 000 $ d'ici la fin de 2025 si les vents macroéconomiques tiennent et que la demande de dérivés persiste. Les marchés prédictifs donnent environ 74% de probabilité que l'Ethereum atteigne un nouveau sommet historique en 2025. Ce sont des probabilités optimistes. Si tout le monde est positionné pour plus de hausse, le marché peut devenir fragile face à toute déception. Il est possible que la saison des altcoins, si elle se manifeste pleinement, soit courte et intense, comme ces périodes le sont souvent. Chronométrer les sorties est notoirement difficile – de nombreux investisseurs particuliers ont été pris de court lorsque la musique a cessé lors des cycles précédents, détenant alors des sacs d'altcoins qui ont plongé en valeur.

7. Concurrence de D'autres Altcoins et Blockchains : Une autre perspective à considérer est que bien que l'Ethereum soit maintenant au centre de l'attention, les marchés de crypto ont de nombreuses pièces mobiles. Il est concevable qu'un autre récit puisse voler la vedette à l'Ethereum si quelque chose de gros se produit. Par exemple, si une plateforme de contrat intelligent rivale comme Solana ou Cardano livre soudainement une avancée ou une poussée explosive (peut-être en raison d'une mise à niveau propre ou d'une application spécifique devenant virale là-bas), cela pourrait détourner des capitaux de l'Ethereum et brouiller l'idée d'une saison dirigée par l'Ethereum. En 2021, nous avons vu des mini-saisons comme le « Solana Summer » où SOL et son écosystème ont explosé indépendamment. En ce moment, l'Ethereum a un élan clair et ses L2 couvrent sa scalabilité, mais il ne faut pas négliger le reste du champ. Il y a encore des cycles centrés sur le Bitcoin (comme si les ETFs Bitcoin étaient approuvés, le BTC pourrait brièvement refaire surface), et des secteurs spécifiques comme les jetons AI ou les pièces de métavers pourraient avoir leurs propres cycles pas étroitement corrélés avec Ethereum. Une saison d'altcoin implique une participation large, mais il est possible que tous les bateaux ne montent pas également. Si l'Ethereum devient trop dominant, ironiquement, cela pourrait limiter le potentiel de hausse des plus petits alts (comme nous en avons discuté dans la saison Ethereum).

À la lumière de ces risques, une gestion de risque prudente est essentielle même si l'optimisme est élevé. Les fondamentaux pour l'Ethereum semblent plus forts que jamais et les ingrédients pour une saison des altcoins sont en grande partie en place, mais des chocs externes ou des excès internes pourraient tout dérailler. Les traders et les investisseurs sont conseillés de garder un œil sur l'effet de levier dans le système (taux de financement, niveaux d'emprunt), de surveiller tout signe de retournement de tendance dans la dominance du BTC ou de l'élan de l'ETH, et de ne pas trop s'engager sur des positions alt peu liquides qui pourraient devenir difficiles à quitter lors d'un ralentissement.

Jamie Elkaleh l'a peut-être bien résumé : « Tous les ingrédients pour une saison altcoin Ethereum sont là, mais il n'y a aucune garantie... la gestion des risques reste essentielle pour préserver à la fois la valeur et la décentralisation. » C'est un rappel que même si l'Ethereum devient un « paratonnerre pour le capital entreprise » et l'enthousiasme du détail, il faut rester vigilant face aux inconvénients potentiels.

Réflexions finales

La puissante résurgence de l’Ethereum en 2025 – marquée par de nouveaux sommets de prix, une activité de réseau florissante et un intérêt institutionnel en plein essor – l’a positionné comme le principal prétendant pour mener une nouvelle saison des altcoins. Les preuves d’un changement de régime dans les marchés de la crypto sont évidentes : la dominance du Bitcoin a commencé à glisser de son sommet, le capital tourne vers l’Ether, et même les altcoins longtemps dormants montrent des signes de vie alors que les investisseurs élargissent leurs horizons. À bien des égards, ce que nous observons pourrait être qualifié de « saison Ethereum. » L’Ethereum a pris le devant de la scène avec des gains disproportionnés et surpasse actuellement la plupart du champ crypto. Son évasion au-dessus des niveaux clés – dépassant d’abord 4 000 $, puis 4 500 $ – a été le catalyseur injectant de la confiance dans tout le complexe des altcoins.

Cependant, l’épanouissement complet d’une saison altcoin, classiquement définie, nécessite plus qu’un Ethereum fort. Il nécessite une surperformance soutenue et généralisée des altcoins par rapport au Bitcoin, une tendance qui persiste sur plusieurs semaines ou mois. Sommes-nous là ? Pas tout à fait, mais nous semblons être sur le point d’y arriver. De l’avis de tous, la récente montée de l’Ethereum est un indice vital et un précurseur. Jamie Elkaleh a souligné que la poussée de l’Ethereum accompagnée d’une baisse de la dominance du BTC vers la plage haute des 50 % « indique une rotation précoce du capital », et les signaux en chaîne comme le volume record des transactions et l’utilisation croissante des Layer-2 « ajoutent du poids au changement. » Cependant, Elkaleh note à juste titre qu'une véritable saison d'altcoins dépendra de la surperformance soutenue des altcoins, de la montée consensuelle de la capitalisation boursière des altcoins et des nouveaux afflux de liquidité persistants (tels que ceux entraînés par les ETF ou d'autres véhicules d'investissement). En termes plus simples, les altcoins doivent continuer à battre le Bitcoin sur une période prolongée, et de l'argent frais – pas seulement recyclé.

(Note: Markdown links have been skipped as per the instructions.)Contenu : profits – should be coming into the altcoin space.

À ce stade, de nombreux ingrédients sont en place. Ethereum a livré une performance fondamentale exceptionnelle : l'utilisation est à un niveau record, les mises à niveau technologiques ont augmenté la capacité, et l'actif est désormais fermement sur le radar institutionnel avec des flux d'ETF établissant des records. La narration autour d'Ethereum a évolué pour mettre en avant son rôle critique dans l'avenir de la finance, ce qui en fait un investissement attrayant aux côtés du mème d'or numérique de Bitcoin. Le déversement vers d'autres altcoins a commencé, bien que mesuré. Nous avons vu comment la victoire juridique de XRP a enflammé les altcoins hérités, et comment les plateformes financières décentralisées et les réseaux de couche 2 prospèrent grâce à l'élan d'Ethereum. Si Ethereum peut maintenir sa trajectoire ascendante détachée des mouvements de Bitcoin – en taillant essentiellement son propre rôle de leader – cela “cimenterait grandement sa position par rapport aux autres altcoins” et pourrait probablement tirer le reste du marché vers le haut avec lui.

Que se passe-t-il ensuite ? Quelques scénarios sont plausibles. Dans un scénario optimiste, Ethereum continue à grimper et dépasse enfin son record historique, peut-être en dépassant définitivement les 5 000 $. Un tel jalon pourrait agir comme un déclencheur psychologique qui libérerait un comportement de “prise de risque totale” sur le marché crypto. Le FOMO des particuliers pourrait augmenter, les retardataires pourraient se ruer non seulement sur l'ETH mais aussi sur une variété d'altcoins, et le schéma classique de la saison des altcoins (les grandes capitalisations, puis les moyennes, puis les petites capitalisations augmentant) pourrait se dérouler rapidement. Dans ce scénario, nous verrions probablement la dominance de Bitcoin tomber encore plus dans la zone des 50 % et moins, tandis que la capitalisation totale du marché des altcoins (hors BTC) augmenterait considérablement. La présence des ETFs Ethereum et peut-être des ETFs Bitcoin au comptant imminents pourraient fournir une liquidité continue pour maintenir la fête en cours, du moins pendant un certain temps. Les réseaux de couche 2 prospéreraient dans cet environnement, gérant l'afflux d'utilisateurs et de transactions, et leur croissance renforcerait la valeur d'Ethereum, créant une boucle de rétroaction positive.

Dans un scénario plus neutre, Ethereum pourrait mener un rallye modeste d'altcoins mais pas euphorique. Il se pourrait que l'ETH surperforme et atteigne un nouveau sommet, mais que les gains plus larges des altcoins restent sélectifs – favorisant les projets de qualité ou ceux avec des narratifs clairs (comme les tokens de l'écosystème d'Ethereum, les pièces liées à l'IA, etc.) plutôt que de soulever chaque pièce de manière indiscriminée. Cela ressemblerait à une “saison d'Ethereum” qui se fond dans une saison légère des altcoins, mais peut-être sans la manie extrême de 2017 ou 2021. Bitcoin pourrait rester relativement fort dans un tel cas, gardant une domination dans une fourchette modérée. Le marché crypto pourrait voir une rotation du leadership (BTC puis ETH puis quelques autres) sans le genre de frénésie de sommet qui marque historiquement la fin des cycles. Certains soutiendraient que cela pourrait même être plus sain, bien que moins excitant pour les spéculateurs cherchant des mouvements de 100x.

Et bien sûr, dans un scénario baissier, des événements imprévus – qu'il s'agisse d'un choc macroéconomique ou d'un problème interne à la crypto – pourraient écourter le rebond des altcoins. Le rallye d'Ethereum pourrait s'arrêter à la résistance (disons autour du précédent ATH), et si Bitcoin recule également, le marché dans son ensemble pourrait se refroidir, retardant toute saison des altcoins jusqu'à une date ultérieure. Il convient de rappeler qu'en 2019, par exemple, Bitcoin a eu une grosse course mais une saison des altcoins ne s'est jamais pleinement matérialisée ; la dominance du BTC a en fait augmenté pendant une période prolongée. Cela pourrait-il se répéter ? Cela semble moins probable maintenant compte tenu de la position beaucoup plus forte et de l'usage d'Ethereum aujourd'hui par rapport à 2019, mais rien n'est garanti.

Qu'en est-il spécifiquement de l'angle de la couche 2 – “qu'arrive-t-il à la couche 2 si la saison d'Ethereum se réalise” ? La recherche suggère que si Ethereum entre dans une période de forte demande (tant en prix qu'en activité réseau), les solutions de couche 2 supporteront une grande partie de la charge transactionnelle, permettant une croissance plus durable. Nous l'avons déjà vu : à mesure que l'utilisation d'Ethereum atteignait des records, les couche 2 géraient plus de 85 % des transactions et maintenaient les frais bas. Si la saison d'Ethereum s'intensifie, nous pouvons nous attendre à ce que les réseaux de couche 2 attirent encore plus d'utilisateurs, de liquidités, et peut-être de l'attention des investisseurs (par exemple, le financement par capital-risque ou la spéculation sur les tokens). En termes pratiques, cela signifie que les nouveaux entrants chassant les altcoins pourraient commencer leur parcours sur un réseau comme Base ou Arbitrum sans même réaliser qu'ils utilisent l'infrastructure d'Ethereum – un témoignage de la simplicité atteinte par l'évolutivité. Le boom de la couche 2 implique également que toute saison des altcoins sera plus imbriquée avec Ethereum que jamais. Beaucoup des altcoins les plus en vogue pourraient être ceux directement liés à l'écosystème d'Ethereum (qu'il s'agisse de tokens de couche 2, de tokens DeFi ou d'actifs comme les dérivés de staked ETH). La montée d'Ethereum peut avant tout soulever les bateaux dans son port.

En fin de compte, l'émergence d'Ethereum en tant que potentiel leader de la prochaine saison des altcoins signale la maturation du deuxième plus grand actif du marché de la crypto. D'un “alt” spéculatif en 2015 avec seulement des promesses, Ethereum est devenu une plateforme multifacette soutenant de vastes pans de l'économie crypto. Sa capacité à attirer des capitaux sérieux et une utilisation crédible donne du crédit à l'idée qu'un rallye des altcoins peut être mené par des fondamentaux, pas seulement par le battage médiatique. Cela dit, le marché crypto ne fonctionne jamais uniquement sur les fondamentaux – la psychologie humaine, les tendances macroéconomiques et les cycles d’innovation jouent tous un rôle. Les traders et les passionnés doivent rester informés et agiles. Surveillez les mesures clés : dominance du Bitcoin (continue-t-elle de baisser ?), ratio ETH/BTC (Ether continue-t-il de gagner contre Bitcoin ?), valeur totale verrouillée dans DeFi et les couche 2 (croissance saine ou surchauffe ?), et facteurs externes comme les approbations d'ETF ou les décisions sur les taux d'intérêt.

En conclusion, la question “Est-ce qu'Ethereum mène la nouvelle saison des altcoins ?” peut être répondue comme suit : Ethereum a certainement fait le cas le plus fort que nous ayons vu depuis des années pour être le porteur de flambeau de la prochaine vague d'altcoins. Sa performance récente et le soutien structurel qui le sous-tend (participation institutionnelle, force on-chain, solutions de mise à l'échelle) ont créé des conditions très rappelant les périodes de pré-saison des altcoins passées. Si les tendances actuelles se maintiennent, nous pourrions en effet assister à la création d'une véritable “saison d'Ethereum” – une où Ethereum non seulement mène mais pourrait définir le cycle du marché pour un temps. Et si Ethereum réussit, il est probable qu'il entraîne le reste du marché des altcoins dans une saison plus large de gains.

Comme toujours, les investisseurs doivent aborder cette possibilité excitante avec un mélange d'optimisme et de prudence. Les marchés crypto peuvent changer rapidement, mais pour l'instant, l'élan est clairement du côté d'Ethereum. La saison d'Ethereum pourrait bien se lever, et si l'histoire est un guide, les altcoins ne seront pas loin derrière – souvenez-vous simplement que les saisons changent, et que la stratégie prudente l'emporte même sur les rallies les plus fous.