Ethereum vs Bitcoin : 10 Raisons pour lesquelles l'ETH pourrait surpasser le BTC en 2025 et au-delà

La semaine dernière, Ethereum a bondi au-delà de la barre des 3 000 $ – atteignant même brièvement 3 152 $ – lors d'un rallye qui l'a vu surpasser Bitcoin en termes de gains en pourcentage. Ce mouvement fort, cassant une ligne de tendance baissière technique clé autour de 2 990 $, a ravivé le débat sur la dynamique future entre les deux plus grandes cryptomonnaies.

Bitcoin (BTC) a longtemps été le roi incontesté de la crypto, mais Ethereum – la deuxième plus grande par capitalisation boursière – a progressivement gagné en utilisation et en pertinence.

Avec le prix d'Ethereum maintenant consolidé au-dessus du niveau psychologique de 3 000 $, de nombreux investisseurs se demandent : Ethereum peut-il finalement dépasser ou constamment surpasser Bitcoin ?

Cet article approfondi explorera à la fois les prévisions à court terme et à long terme des experts, et analysera 5 à 10 raisons clés souvent citées pour lesquelles Ethereum pourrait surpasser Bitcoin dans le futur.

Nous équilibrerons également ces arguments avec les contreparties – pourquoi la position de Bitcoin peut rester inattaquable ou pourquoi Ethereum pourrait ne pas le dépasser. Le but est une évaluation équilibrée et impartiale fondée sur les données actuelles, les opinions d'experts et les tendances du marché.

La Force Récente d'Ethereum vs Bitcoin : Signe des Choses à Venir ?

L'action récente du prix de l’Ethereum a renforcé l'idée qu'il peut surpasser Bitcoin, au moins à court terme. Lors de la dernière montée, Ether n'a pas seulement franchi une fourchette de prix baissière, mais il a gagné contre le BTC, poussant le ratio ETH/BTC à la hausse. Selon les données du marché, la flambée du prix de l’ETH (9 % en une semaine) a surpassé la hausse plus modeste du BTC sur la même période. De telles poussées de surperformance se sont produites auparavant, souvent pendant les soi-disant "saisons altcoin".

Les analystes crypto notent qu'Ethereum a tendance à gagner du terrain sur Bitcoin pendant les phases haussières. Par exemple, fin 2024, Bitcoin a mené un rallye de marché (alimenté par son approbation anticipée des ETF et la hype du halving), mais en décembre 2024, la domination du BTC a commencé à glisser – passant de 61,7 % à 56,5 % de la capitalisation totale du marché crypto – alors que le capital se tournait vers Ether et d'autres altcoins. Le prix de l'Ethereum a grimpé de 39 % après l'élection aux États-Unis fin 2024, dépassant légèrement le gain de 35 % de Bitcoin pendant cette période, signalant un potentiel changement de momentum dans 2025.

En termes techniques, la cassure de l’Ethereum au-dessus de 3 000 $ et sa moyenne mobile sur 100 jours suggèrent un solide soutien à court terme. Les analystes du marché ont identifié 3 150 $ et 3 220 $ comme niveaux de résistance clés, avec des cibles haussières de 3 300 $–3 450 $ si ceux-ci sont franchis. Le fait que l'ETH ait pu mener un mouvement de marché a "suscité des conversations sur l'ETH comme fer de lance d'une nouvelle saison des altcoins", selon l'analyse de FXStreet. Cependant, la propre force du Bitcoin – atteignant de nouveaux sommets avec d’importants flux institutionnels – peut parfois éclipser les altcoins. L'interaction entre ces deux actifs est complexe, c'est pourquoi il est nécessaire de regarder au-delà d'un seul rallye et d'examiner les facteurs fondamentaux et les prévisions qui façonnent leur concurrence.

Perspectives à Court et Long Terme pour ETH vs BTC

À court et moyen terme (1 à 2 ans), Bitcoin et Ethereum disposent de catalyseurs importants qui pourraient influencer leur performance relative l'un à l'autre :

• Catalyseurs de Bitcoin : Bitcoin a subi son halving quadriennal en avril 2024, réduisant l'émission de nouveaux BTC – un événement historiquement haussier qui a aidé le BTC à atteindre des niveaux records fin 2024. De plus, la pression en faveur d'un ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis (avec des géants de l'investissement comme BlackRock déposant des candidatures) a boosté le sentiment du BTC, car un ETF au comptant pourrait apporter une vague de fonds institutionnels. En effet, au début de 2025, Bitcoin avait des entrées record via de nouveaux produits échangés en bourse, contribuant à la force de son prix. La narration du Bitcoin en tant que “or numérique” et actif de réserve crypto de facto reste dominante, surtout avec les investisseurs et entreprises de haute envergure accumulant du BTC (par exemple, les stratégies de trésorerie d'entreprise se concentrant sur le Bitcoin).

• Catalyseurs d'Ethereum : La transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu (la Fusion) en 2022 et les mises à jour ultérieures (telles que Shanghai en 2023, permettant les retraits d'ETH stakés, et Dencun fin 2024, réduisant les frais de Layer-2) ont renforcé les fondamentaux de son réseau. Une mise à niveau majeure appel&"e "Pectra", attendue au 1er trimestre 2025, est l'un des plus importants hard forks à ce jour, visant à améliorer l'efficacité du protocole, l'expérience utilisateur, et la scalabilité. De plus, les véhicules d'investissement liés à Ethereum sont en augmentation : mi-2024, les régulateurs américains avaient commencé à approuver les ETF à terme sur Ethereum, et les experts anticipaient que les ETF au comptant sur L’Ether pourraient suivre. En fait, les ETF axés sur l’ETH lancés en 2024 ont vu d'importantes entrées initiales – environ 577 millions de dollars en entrées nettes depuis juillet 2024 – dépassant même occasionnellement les ETF Bitcoin en flux quotidiens fin novembre 2024. Cela suggère un intérêt institutionnel croissant pour Ethereum en tant qu'actif investi, et pas seulement comme plateforme technologique.

Les prévisions de marché pour les prochaines années sont mixtes : Certains analystes se sont tournés vers l'optimisme sur l'ETH après son élan récent. Par exemple, un panel d'experts interrogé par Finder a projeté que l’ETH pourrait franchir 4 000 $ en 2025 et potentiellement atteindre 10 000 $ dans un avenir pas trop lointain. De tels gains, s'ils se concrétisent, signifieraient probablement qu'Ethereum surpasse Bitcoin en termes de pourcentage (car un passage de 3k à 10k est un multiple plus grand que Bitcoin allant, par exemple, de 60k à 200k). Un analyste crypto cité par BeInCrypto a même plaisanté pendant le rallye d’Ethereum qu'à ce rythme, “Ethereum pourrait bientôt devenir le numéro 1 des actifs numériques... les maxis Bitcoin dans l'incrédulité !”.

D'un autre côté, des perspectives plus conservatrices recommandent la prudence en espérant un “flippening” imminent (l’Ethereum dépassant la capitalisation boursière de Bitcoin). Une analyse de Forbes sur les moteurs de prix de 2025 a conclu : “Ethereum surpassera-t-il Bitcoin en valeur de marché ? Peu probable en 2025.” La raison en était que la narration bien établie du Bitcoin en tant qu'or numérique et la liquidité plus profonde du BTC (aidée par son adoption précoce par les ETF) continuent de capter la part du lion des flux institutionnels. Dans cette optique, la croissance de l'Ethereum, bien que forte, pourrait ne pas suffire à détrôner Bitcoin dans quelques années. Même certains vétérans de la crypto restent sceptiques : “Il n'y a aucun moyen que le prix de l'Ethereum s'apprécie suffisamment pour rattraper Bitcoin," a déclaré Mike Alfred, taureau du Bitcoin lorsqu'on lui a demandé son avis sur le flippening – en soulignant l'avance massive du Bitcoin et les défis compétitifs de l'Ethereum.

En regardant plus loin, le débat à long terme (5+ ans) devient encore plus intéressant. Un certain nombre d'experts croient que l’Ethereum pourrait éventuellement surpasser Bitcoin d'ici la fin de la décennie :

• Le Dr Jonathan Blake, professeur de blockchain à Stanford, a fait la une des journaux en prédisant qu’Ethereum dépassera Bitcoin d'ici 2029 pour devenir la crypto la plus précieuse au monde. Il affirme que la plateforme de contrats intelligents polyvalente d’Ethereum et l'écosystème DeFi en plein essor lui donnent un avantage sur l’utilisation plus unidimensionnelle du Bitcoin en tant que réserve de valeur. Selon lui, l'innovation continue sur Ethereum attirera tant d'activité que la capitalisation boursière de l’ETH pourrait éclipser celle du BTC en cinq ans.

• Cathie Wood d'Ark Invest, connue pour ses prévisions audacieuses, a projeté des objectifs de prix astronomiques pour le BTC et l'ETH d'ici 2030. Alors qu'Ark voit le Bitcoin potentiellement atteindre 1 million de dollars+ par pièce d'ici 2030 dans un scénario optimiste, ils voient également un énorme potentiel pour l'Ethereum : la recherche de l’Ark suggérait que l’ETH pourrait être évalué autour de 150 000 $ par pièce d'ici 2030 dans un scénario haussier, ce qui implique une capitalisation boursière de l’Ethereum dans les dizaines de trillions (bien au-delà de la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin). Les analystes de l’Ark notent que l’Ethereum évolue en un "actif de grade institutionnel" avec des capacités uniques de génération de rendement, lui donnant "des caractéristiques distinctives" analogues aux repères financiers traditionnels. En d'autres termes, l'Ethereum pourrait capturer une part significative de l'activité financière mondiale (de la finance décentralisée aux actifs réels tokenisés), potentiellement dépassant la part du Bitcoin du mois de gâteau des actifs numériques.

Bien sûr, les prévisions à long terme sont spéculatives et devraient être prises avec un grain de sel – surtout dans une arène aussi volatile que la crypto. Comme nous le discuterons, tout le monde n'est pas convaincu qu’Ethereum surpassera jamais Bitcoin. Mais pour comprendre pourquoi cela pourrait être le cas, explorons les principaux facteurs souvent cités comme étant les avantages d’Ethereum et comment ils pourraient alimenter la surperformance de l’ETH. Ci-dessous, nous vous présentons 10 raisons majeures que les experts et analystes donnent pour qu'Ethereum puisse potentiellement surclasser Bitcoin, suivies d’un examen des défis et des contre-arguments.

1. Utilité Diversifiée: L'Expansion des Cas d'Utilisation d’Ethereum vs le Rôle de Réserve de Valeur de Bitcoin

Une des différences les plus claires entre Ethereum et Bitcoin réside dans leur utilité. Bitcoin a été conçu principalement comme une devise numérique décentralisée et est maintenant surtout vu comme une réserve de valeur ("or numérique"). En revanche, la blockchain d’Ethereum a été construite pour être une plateforme programmable, supportant les contrats intelligents et les applications décentralisées. Cela signifie qu’Ethereum n’est pas seulement une cryptomonnaie, mais le fondement d’un écosystème entier de cas d'utilisation :

• Finance Décentralisée (DeFi) : Ethereum héberge la grande majorité des protocoles DeFi – des plateformes pour prêter, emprunter, échanger et investir des crypto sans intermédiaires. À fin 2024, la valeur totale bloquée (TVL) dans les projets DeFi basés sur Ethereum était d'environ 69,4 milliards de dollars et en hausse, reflétant un capital et une activité significatifs. Cela indique une réelle demande pour l’ETH (comme frais de gaz et garantie) générée par les applications financières construites sur Ethereum.

• Tokens Non Fongibles (NFT) et Collectibles Numériques : Ethereum a pionnieré les normes comme ERC-721 pour les NFT, alimentant l'explosion des marchés d'art numérique et de collectibles en 2021 et au-delà. Même les grandes marques (du jeu aux sports en passant par les arts) ont utilisé le réseau de l’Ethereum pour émettre des NFT. Bien que Bitcoin soit en train de tokeniser certains actifs sur des sidechains, il ne supporte pas nativement les NFT ou l'émission d'actifs complexes comme Ethereum le fait.

• Stablecoins et Paiements : Une grande partie des stablecoins indexés sur le dollar USD (USDT, USDC, DAI, etc.) circule sur Ethereum, en faisant une colonne vertébrale pour les transactions de crypto en dollars. En juin 2021, le Here is the translated content in French, adhering to your instructions to skip translation for markdown links:

Content: le nombre d'adresses actives sur Ethereum a brièvement dépassé celui de Bitcoin, en partie grâce à la prolifération des stablecoins et de l'utilisation de la DeFi sur ETH. De plus, la valeur des transactions quotidiennes réglées sur Ethereum dépasse souvent celle de Bitcoin – par exemple, le 7 juillet 2021, Ethereum a réglé des transactions d'une valeur de 9,4 milliards de dollars contre 6,7 milliards de dollars pour Bitcoin. Cela souligne l'ampleur de l'activité économique gérée par Ethereum grâce à ses applications diversifiées.

• Tokenisation des actifs du monde réel : Il y a une tendance croissante à tokeniser les actifs traditionnels (actions, obligations, immobilier, etc.) sur les blockchains pour améliorer la liquidité et l'accessibilité. Ethereum, la chaîne de contrats intelligents la plus établie, est un candidat idéal pour ces projets. Des institutions majeures comme BlackRock et d'autres explorent la tokenisation en utilisant le réseau d'Ethereum, ce qui pourrait considérablement augmenter le volume et la valeur en chaîne transitant par Ethereum. « La plateforme d'Ethereum est déjà la maison de milliers de dApps... et elle est de confiance pour les meilleurs (par exemple, Coinbase, Fidelity, Visa). C'est là que les meilleurs développeurs et entreprises construisent, » a noté l'investisseur Nick Tomaino, soulignant le rôle d'Ethereum comme plateforme dominante stimulant l'innovation dans les cryptomonnaies.

L'implication : L'utilité multifacette d'Ethereum signifie qu'il peut extraire de la valeur de nombreuses sources : frais de transaction, demande de prêt DeFi, trading de NFT, cas d'utilisation d'entreprise, applications métavers, etc. Cela donne à ETH une base de demande large qui pourrait, en théorie, croître plus rapidement que la demande de Bitcoin, qui repose largement sur des motifs d'investissement/préservation de la richesse. Les analystes de Goldman Sachs ont reconnu cela en 2021 en affirmant qu'Ether a le « potentiel d'utilisation réelle le plus élevé » de toute cryptomonnaie, grâce à la capacité d'Ethereum à supporter des applications comme les protocoles DeFi. En fait, Goldman a suggéré que la valeur de l'ETH pourrait éventuellement dépasser celle de Bitcoin pour cette raison même.

Les partisans de Bitcoin rétorquent que la simplicité de Bitcoin est une caractéristique, pas un défaut - exceller en tant que réserve de valeur résistante à la censure et rare est suffisant pour justifier la domination du BTC, et que « être l'or numérique » répond à un énorme marché (la capitalisation boursière de l'or est de 12 000 milliards de dollars, dans lequel Bitcoin pourrait encore croître). Cependant, à mesure que l'économie crypto s'étend à de nouveaux domaines (finance, gaming, Web3, etc.), le rôle complet d'Ethereum le positionne pour capturer une plus grande part de la croissance. « Ethereum est l'Arche de Noé du crypto... Bitcoin rate le bateau, » a dit un observateur, impliquant qu'Ethereum porte l'ensemble de l'expansion de l'industrie crypto sur ses épaules comme la couche de règlement de l'internet moderne. Cette portée expansive est une raison clé pour laquelle beaucoup croient que le potentiel haussier d'Ethereum pourrait ultimement être plus grand.

2. Améliorations technologiques et vitesse d'innovation

La feuille de route de développement d'Ethereum est souvent citée comme une raison pour laquelle il pourrait dépasser Bitcoin à l'avenir. Ethereum est un protocole beaucoup plus activement mis à jour, tandis que Bitcoin évolue très lentement par conception. Ces dernières années, la communauté Ethereum a déployé d'importantes améliorations qui renforcent sa performance et sa proposition de valeur :

• La fusion vers le Proof-of-Stake (2022) : Le passage d'Ethereum du Proof-of-Work au consensus Proof-of-Stake a été un changement monumental. Il a réduit la consommation d'énergie d'Ethereum de 99% et a préparé le terrain pour un avenir plus évolutif. La fusion a également modifié le taux d'émission de l'ETH (plus à ce sujet dans la section suivante) et introduit la capacité pour les détenteurs d'ETH de staker et de sécuriser le réseau. Cette adaptabilité contraste avec Bitcoin, qui reste sur le Proof-of-Work et est peu susceptible de changer son consensus de base (la communauté Bitcoin privilégie la sécurité et l'immutabilité aux mises à jour rapides).

• Améliorations de l'évolutivité (Rollups et Sharding) : Le plan d'évolutivité d'Ethereum implique une combinaison de solutions Layer-2 (rollups) et éventuellement le sharding de la chaîne principale. Nous voyons déjà une adoption significative des réseaux Layer-2 (comme Arbitrum, Optimism, zkSync, etc.) qui règlent les transactions sur Ethereum. Fin 2024, la mise à niveau Dencun a abaissé le coût pour ces Layer-2 de poster des données sur Ethereum, améliorant l'efficacité. En regardant vers l’avenir, la mise à niveau « Pectra » en 2025 et au-delà vise à mettre en œuvre le danksharding et d'autres améliorations de débit. Chaque mise à jour réussie augmente la capacité d'Ethereum (transactions par seconde) et réduit les frais, rendant le réseau plus attractif pour les utilisateurs – et donc plus compétitif avec les plateformes alternatives. En revanche, le débit de Bitcoin reste de 5–7 transactions par seconde sur la chaîne, l'évolutivité étant reléguée à des solutions comme le Lightning Network (qui, bien qu'utile pour les paiements, n'a pas induit un niveau comparable de développement d'applications).

• Flexibilité des contrats intelligents et nouvelles fonctionnalités : Le protocole d'Ethereum évolue avec les EIPs (Propositions d'Amélioration Ethereum). Au fil du temps, il a ajouté des fonctionnalités comme l'ERC-20 (tokens), l'ERC-721 (NFTs), et diverses mises à niveau de machines virtuelles. La capacité de continuellement itérer et ajouter des fonctionnalités signifie qu'Ethereum peut répondre aux besoins du marché (par exemple, en ajoutant des améliorations d'opcodes pour une meilleure efficacité DeFi, ou l'abstraction de compte pour des portefeuilles conviviaux). Les changements de Bitcoin, tels que la mise à niveau Taproot de 2021, sont beaucoup moins fréquents et principalement axés sur des améliorations modestes de la confidentialité et de la flexibilité des scripts. En essence, Bitcoin valorise la stabilité, tandis qu'Ethereum valorise l’adaptabilité. « Bitcoin privilégie la stabilité ; Ethereum priorise l'adaptabilité, » comme un rapport d'investissement l'a succinctement formulé.

En innovant plus rapidement, Ethereum pourrait potentiellement saisir les opportunités plus tôt que Bitcoin. Exemple : l'explosion des NFTs et DeFi en 2020–2021 s'est produite sur Ethereum – Bitcoin était en grande partie absent de ces tendances (à part être utilisé comme garantie ou tokens enveloppés). Certains partisans estiment que, à mesure que de nouvelles « killer apps » pour la blockchain émergent, elles sont plus susceptibles d'être construites sur Ethereum (ou ses réseaux interopérables) que sur Bitcoin, donnant un avantage de croissance à Ethereum.

Cela dit, le parcours agressif de mises à jour d'Ethereum porte également des risques d'exécution. Chaque fork ou nouvelle fonctionnalité introduit la possibilité de bugs ou de fractures au sein du consensus de la communauté. La complexité d'Ethereum (en tant que système complet de Turing) signifie qu'il fait face à des défis que Bitcoin ne rencontre pas – par exemple, le risque de piratages de contrats intelligents, d'exploits DeFi, ou de conséquences imprévues des changements de protocole. L'approche conservatrice de Bitcoin évite ces risques ; elle est souvent comparée à un code éprouvé en combat qui change uniquement après des années de réflexion. En conséquence, Bitcoin n'a presque jamais connu de défaillance technique perturbatrice, alors que l'histoire d'Ethereum inclut des incidents comme le piratage DAO (2016) qui a conduit à une scission controversée de la chaîne.

La conclusion sur la technologie est que l'évolution rapide d'Ethereum pourrait entraîner une utilité supérieure et, en outre, une performance de marché – mais il doit continuer à exécuter avec soin. Si les mises à jour d'Ethereum réussissent (comme cela a été le cas récemment), elles peuvent grandement renforcer la proposition de valeur de l'ETH. Par exemple, les mises à jour de 2024 réduisant les frais et augmentant l'adoption de Layer-2 ont été suivies d'une confiance croissante en Ethereum en tant que plateforme. En revanche, la valeur de Bitcoin croîtra probablement grâce à une adoption macro (plus de personnes et d'institutions achetant du BTC), plutôt que des mises à jour technologiques, puisque sa technologie est relativement statique. Dans un scénario où l'innovation et les nouveaux cas d'utilisation définissent la prochaine décennie de la crypto, Ethereum est prêt à briller – pouvant potentiellement se traduire par une demande plus élevée et des rendements.

3. Le modèle économique évolutif d'Ethereum : rendements par staking et offre déflationniste

Un facteur critique dans la comparaison entre ETH et BTC est leur politique monétaire et leurs économies. Les économies de Bitcoin sont connues pour être simples et fixes : 21 millions de cap, avec des récompenses de bloc divisées par deux tous les 4 ans (taux d'inflation approchant de zéro au fil du temps). La politique monétaire d’Ethereum a été plus flexible, mais des changements récents ont rendu l’ETH plus attrayante économiquement, même par rapport au BTC. Deux caractéristiques se démarquent :

• Récompenses en staking (Rendement) : Sous Proof-of-Stake, les détenteurs d'Ethereum peuvent staker leur ETH pour sécuriser le réseau et gagner des récompenses. Début 2025, environ 28% de tout l'ETH est bloqué dans des contrats de staking, générant un rendement annuel d'environ 3–5% (le taux exact varie selon les conditions du réseau). Cela signifie que les investisseurs en ETH peuvent obtenir un revenu sur leurs avoirs nativement, analogue aux intérêts ou dividendes, ce que Bitcoin ne peut pas offrir (vous pouvez prêter du BTC ou utiliser des plateformes tierces pour gagner des intérêts, mais pas à travers le protocole de Bitcoin lui-même). Cet aspect générateur de rendement est un atout majeur, en particulier pour les investisseurs institutionnels qui recherchent souvent du rendement. La responsable de la recherche CME Group, Payal Shah, a noté que le rendement de staking d'Ether est un avantage unique, et les institutions pourraient devenir encore plus intéressées si elles peuvent incorporer le rendement de staking dans des ETFs ou fonds. En fait, certains prédisent que le rendement de staking d'Ethereum pourrait devenir une sorte de "rendement de référence" pour l'économie crypto, analogue à la façon dont les rendements des bons du Trésor américains servent la finance traditionnelle. Les chercheurs d'ARK Invest ont souligné que le rendement de l'ETH et son rôle en tant que garantie lui donnent des propriétés de type obligataire sur les marchés numériques – un profil d'investissement distinctif par rapport au statut d'actif pur, à rendement zéro de Bitcoin.

• EIP-1559 et pression déflationniste : En août 2021, Ethereum a introduit le mécanisme de brûlage de frais EIP-1559. Désormais, chaque transaction sur Ethereum brûle une partie des frais (en ETH), la retirant de la circulation. Cela, combiné à la réduction d'émission après la fusion, a changé radicalement la dynamique d'offre d'ETH. Par moments de forte utilisation du réseau, l’émission nette d’Ethereum peut effectivement devenir négative (déflationniste) – cela signifie que l’offre diminue à mesure que plus d’ETH est brûlé en frais qu’émis aux stakers. L’analyste de Bloomberg Mike McGlone a noté après le EIP-1559 que la nouvelle offre d'Ethereum était en passe de tomber en dessous du taux de croissance de l'offre de Bitcoin, avec le potentiel de devenir négative – une force haussière puissante sur le prix si la demande reste forte. En essence, Ethereum a changé d'une offre "non plafonnée" avec une inflation annuelle de 4% à un régime où l'inflation est de 0,5% et souvent entièrement compensée par les brûlages, rendant l'ETH plus rare au fil du temps.

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Content: L'offre fixe est souvent citée comme son avantage ultime – une rareté absolue de 21 millions de BTC, pas plus. Ethereum n’a pas de plafond dur, mais avec les règles actuelles, il pourrait ne pas en avoir besoin : l'offre s'est à peu près stabilisée et pourrait même diminuer. Les partisans d'Ethereum appellent cela “monnaie ultrasonique”, suggérant que l'ETH pourrait être une monnaie encore plus dure que le Bitcoin s'il dégonfle constamment (la monnaie saine étant un jeu sur Bitcoin comme “son” et l'échographie signifiant au-delà du son).

Pour les investisseurs, un actif déflationniste (ou avec faible inflation) avec rendement est extrêmement attractif. Cela signifie que vous avez un actif en croissance d'utilisation, potentiellement devenu plus rare, tout en payant également les détenteurs pour leur participation. À long terme, cette dynamique pourrait soutenir la croissance du prix d'Ethereum et un rendement total surpassant Bitcoin (qui repose uniquement sur l'appréciation des prix pour le retour). Le Directeur de la Recherche d'ARK Invest a noté que l'ETH est le “seul véritable actif numérique à rendement” de son genre, soulignant comment cela le différencie.

Pour illustrer, imaginez deux actifs avec une croissance égale de la demande du marché, mais l'un a un rendement de 0% et une offre fixe (BTC) et l'autre a un rendement de 4% (en incluant les gains potentiels de prix à partir de brûlures) et une offre légèrement déflationniste (ETH). Ce dernier pourrait offrir des rendements totaux plus élevés aux détenteurs. Ce n'est pas garanti – cela suppose que l'utilisation et la valeur du réseau d'Ethereum restent robustes pour soutenir les brûlures et les rendements. Si l'activité du réseau diminuait, l'ETH pourrait redevenir inflationniste (puisque les validateurs gagnent de nouveaux ETH). Pour l'instant, cependant, les brûlures de frais d'Ethereum ont souvent dépassé l'émission pendant les périodes chargées (comme les booms NFT ou les bulles DeFi), diminuant effectivement l'offre. Au cours d'une période de 30 jours au début de 2023, l'offre d'Ethereum a réellement diminué de plus de 10 000 ETH en raison d'une forte demande du réseau.

Les défenseurs du Bitcoin pourraient faire valoir que la prévisibilité et la simplicité du Bitcoin sont plus sûres. L'offre fixe et le calendrier de réduction de moitié du Bitcoin créent une dynamique d'offre fluide que les marchés comprennent, tandis que la politique monétaire changeante d'Ethereum pourrait être perçue comme moins fiable (elle est gouvernée par la communauté et les développeurs plutôt que par une loi de code immuable). De plus, le jalonnement d'Ethereum introduit des préoccupations de centralisation (de grandes pools de jalonnement ou des échanges pourraient concentrer l'influence) et des risques de coupure (un jalon peut être pénalisé pour un mauvais comportement), que certains disent rendre l'ETH intrinsèquement moins sûr en tant que forme d'argent.

Néanmoins, de nombreux experts considèrent désormais le design économique d'Ethereum post-Fusion comme un atout solide. “Les dynamiques de jalonnement robustes d’Ether, les frais réguliers et l'intérêt institutionnel croissant – notamment à travers les ETF – sont des facteurs clés qui alimentent l'optimisme” pour l'ETH, a noté CoinDesk dans une perspective. En somme, Ethereum a conçu une structure d'incitations financières qui pourrait accélérer son adoption et son appréciation de prix, potentiellement surpassant le régime plus statique du Bitcoin, qui repose uniquement sur l'offre et la demande.

4. Adoption institutionnelle et la course aux ETF : Ethereum comble le fossé

Depuis des années, Bitcoin était pratiquement la seule cryptomonnaie que les institutions traditionnelles étaient prêtes à toucher. Cela change rapidement – et Ethereum est à l'avant-garde de ce changement. Quand nous parlons de “surperformance”, beaucoup dépend de là où l'argent important (institutions, fonds, entreprises) choisit de s'allouer dans la crypto. Des signes récents montrent qu'Ethereum gagne la faveur de ces acteurs, pas seulement Bitcoin :

• Fonds Négociés en Bourse (ETFs) et Fiducies : Bitcoin a été le premier à obtenir des véhicules d'investissement comme la Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et plus tard des ETF à terme sur Bitcoin (approuvés aux États-Unis en 2021). Ethereum a rapidement emboîté le pas. La Grayscale Ethereum Trust (ETHE) a attiré des investisseurs institutionnels recherchant une exposition au prix de l'ETH. Ensuite, fin 2023, les États-Unis ont approuvé plusieurs ETF à terme sur Ether, et à la mi-2024, comme noté, il y avait de l'optimisme pour une approbation d'un ETF spot Ethereum. Le lancement des ETF spot ETH en 2024 (dans les juridictions où c'est autorisé) a vu une forte demande – des centaines de millions d'entrées. Notamment, au cours d'une semaine de novembre 2024, les flux quotidiens d'ETF sur Ether ont dépassé ceux des ETF sur Bitcoin, avec plus de 467 millions de dollars entrant dans les fonds ETH en une seule journée. De telles données suggèrent que l'appétit des investisseurs pour l'exposition à l'ETH s'approfondit, peut-être plus rapidement que beaucoup ne l'avaient anticipé. Chaque nouveau produit réglementé (qu'il s'agisse d'un ETF, ETP ou fonds commun de placement) abaisse la barrière pour que les pensions, les fonds de couverture et même les plans 401(k) de détail incluent Ethereum.

• Thèse d'Investissement Institutionnelle: La thèse de Bitcoin – or numérique, couverture d'inflation, actif non corrélé – est maintenant bien connue à Wall Street. La thèse d'Ethereum est plus nuancée mais de plus en plus convaincante : Ethereum offre une exposition à la croissance des technologies et des finances décentralisées, un pari sur l'avenir “Web3”. Comme l'a dit un analyste, Ethereum a une “thèse d'investissement institutionnelle plus claire (argent programmable, infrastructure DeFi)” que la plupart des autres altcoins, ce qui en fait le principal bénéficiaire lorsque les institutions regardent au-delà du simple Bitcoin. Nous commençons à voir cela se concrétiser. Par exemple, certaines entreprises diversifient maintenant leurs stratégies de trésorerie en crypto en ajoutant de l'ETH. En mai 2025, une entreprise cotée au Nasdaq, SharpLink Gaming, a annoncé une allocation de 425 millions de dollars pour initier une stratégie de trésorerie Ethereum, suivant en gros le modèle de MicroStrategy pour BTC mais avec Ether. C'est un signe que détenir de l'ETH comme actif de réserve devient envisageable.

• Rotation et Diversification: Il y a un concept de rotation institutionnelle – les grands investisseurs achètent initialement du Bitcoin comme la crypto “sûre”, mais à mesure que cet échange devient saturé ou que BTC grossit beaucoup, le potentiel de plus-value peut s'atténuer (rendements décroissants). À ce moment-là, ils commencent à se tourner vers Ethereum pour une plus grande croissance. “La domination du Bitcoin fait face à des effets de plafond naturel à mesure que sa capitalisation de marché augmente... rendements décroissants sur les entrées institutionnelles à la taille actuelle,” a expliqué Marcin Kazmierczak, un directeur d'exploitation de fonds crypto. Avec Bitcoin autour d'une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars fin 2025 (dans ce scénario), il a remis en question la capacité du BTC à continuer à surpasser une fois aussi grand. Il s'attend à ce qu'Ethereum soit le prochain grand jeu institutionnel à mesure que le BTC approche des 150k–200k $ par pièce, car à ce stade, les institutions chercheront la prochaine opportunité. Ethereum, étant la deuxième plus grande et beaucoup plus petite par capitalisation boursière que le BTC, se distingue comme le choix logique suivant pour l'exposition aux grandes cryptomonnaies. Sa capitalisation boursière n'est encore qu'une fraction de celle du Bitcoin, donc certains prévoient que le capital “se diversifie” dans l'ETH pour un retour sur investissement potentiellement plus élevé.

• Preuve d'un Intérêt Croissant: Au-delà des ETF, considérez d'autres signes : les investissements en capital-risque et d'entreprise affluent dans l'écosystème Ethereum – que ce soit ConsenSys (une société de logiciels Ethereum), les startups de seconde couche Ethereum, ou des entreprises comme Visa explorant les paiements en stablecoins sur Ethereum. Des géants financiers (JPMorgan, Fidelity, etc.) ont expérimenté les réseaux basés sur Ethereum (comme Quorum, une variante d'Ethereum, ou les projets de l'Enterprise Ethereum Alliance). Tandis que Bitcoin est adopté comme un actif alternatif, Ethereum est adopté comme une plateforme alternative. Les deux sont significatifs, mais le dernier pourrait générer une demande plus soutenue pour l'ETH si, par exemple, de grandes banques commencent à utiliser Ethereum pour tokeniser des actifs ou régler des transactions (chaque utilisation de ce type nécessiterait de détenir un peu d'ETH).

Il est important de noter qu'Ethereum réduit l'écart avec le Bitcoin aux yeux des régulateurs et des institutions. Il était auparavant clair que le Bitcoin avait le feu vert réglementaire (en tant que marchandise), tandis qu'Ethereum était dans une zone grise. Il y a encore une certaine incertitude réglementaire autour de l'ETH (par exemple, les responsables de la SEC ont esquivé le fait de catégoriser clairement l'ETH comme une marchandise ou un titre), mais le fait que des ETFs à terme pour l'ETH aient été approuvés et que l'ETH soit couvert dans les rapports CFTC indique une acceptation réglementaire croissante. La CFTC a parfois affirmé que l'ETH est une marchandise, l'alignant avec Bitcoin. Chaque pas dans cette direction réduit un obstacle pour que les institutions s'impliquent.

L'histoire des ETF, en particulier, est vue comme un changeur de jeu. Les analystes crypto ont spéculé qu'une approbation de l'ETF Bitcoin spot aux États-Unis (largement attendue entre 2024 et 2025) provoquerait une vague de liquidités dans le BTC, poussant possiblement les prix à six chiffres. Si/quand cela se produit, beaucoup pensent qu'un ETF Ethereum spot ne serait pas loin derrière. Une fois que les deux actifs ont ces portes d'entrée grand public, la course devient plus une question de fondamentaux et de demande que d'accessibilité. Et comme nous l'avons souligné, les fondamentaux d'Ethereum (rendement, utilité) offrent aux investisseurs plusieurs raisons de s'y allouer, peut-être même de sur-allouer par rapport à Bitcoin pour ceux cherchant la croissance. Fin 2024, CoinDesk a noté “l'intérêt croissant des institutions envers les ETF sur l'éther signifie la diversification des portefeuilles institutionnels, qui étaient autrefois largement concentrés sur le bitcoin”. Cette tendance de diversification institutionnelle pourrait accélérer les gains d'ETH.

En résumé, le Bitcoin a peut-être été le premier à franchir la porte de l'adoption institutionnelle, mais l'Ethereum arrive en force juste après. Nous voyons déjà des catalyseurs spécifiques à Ethereum (comme les flux d'ETF ETH et les achats d'entreprises) soutenir son prix indépendamment de Bitcoin. Si cela s'approfondit, Ethereum pourrait surperformer simplement en vertu de la demande relative accrue des gros investisseurs.

5. Cycles de Marché et le Phénomène de "Saison des Altcoins"

Les marchés de la crypto ont tendance à évoluer par cycles, et un modèle souvent observé est : Bitcoin mène, puis Ethereum (et d'autres) surperforment plus tard dans le cycle. Ce modèle est communément appelé la rotation vers la "altseason" – où, après une forte progression du Bitcoin, les investisseurs tournent les bénéfices vers les altcoins (avec Ethereum étant généralement le plus grand et parmi les premiers bénéficiaires). Si ce rythme historique se maintient, Ethereum pourrait connaître des périodes de surperformance significative contre Bitcoin dans les phases haussières.

Un regard sur l'histoire récente :

• Cycle 2017 : Le Bitcoin a atteint des sommets records en décembre 2017 ($19k), mais c'est Ethereum qui a connu l'une des progressions les plus spectaculaires à peu près au même moment, passant de moins de $10 au début 2017 à plus de $1,400 à son pic de janvier 2018. Pendant certaines périodes, les gains en pourcentage d'ETH étaient largementContent: surpassed BTC. This was a significant moment of the first major “flippening” discussion, when Ethereum's market capitalization was about 50% of Bitcoin's. Analysts noted that ETH significantly outperformed BTC in late 2017, as the ICO boom (built on Ethereum) drove demand.

• Cycle 2021: Bitcoin experienced a huge rally from late 2020 to April 2021 (reaching $64,000), then again in late 2021 (peaking at $69,000 in November). However, Ethereum went from $130 in March 2020 to over $4,800 by November 2021 – a much larger return. During the summer of 2021, ETH/BTC ratio climbed sharply, fueled by the growth of DeFi and the excitement around EIP-1559. Google searches for “flippening” spiked in May 2021 when Ethereum's price hit $4,000 and its market share approached 20%. At one point in 2021, ETH's market cap was over 45% of BTC's (nearly half), before retracting. Many altcoins outperformed Bitcoin in 2021, with Ether leading the majors.

• Cycle 2024–25 (Current): As mentioned earlier, Bitcoin's 2024 halving and ETF news dramatically propelled BTC (hypothetically to six figures by early 2025). Initially, Ethereum lagged – for most of 2024, ETH underperformed BTC (BTC dominance climbed to as high as 60%). However, in late 2024 and into 2025, ETH started to catch up, with ETH/BTC rebounding from multi-year lows. Payal Shah pointed out that by November 2024 the ETH/BTC ratio fell to 0.0329 (its lowest since 2017), possibly marking a bottom as improved regulatory outlook and institutional adoption began to favor ETH. Since then, Ethereum has rallied faster than Bitcoin, hinting at a classic rotation.

To visualize this, the weekly ETH/BTC chart below shows Ethereum's relative performance trend. After a long decline through 2022–2024, we see a notable uptick in 2025, as ETH recovers:

Weekly chart of the ETH/BTC price ratio through May 2025. Ethereum lagged behind Bitcoin for much of 2022–2024, but in 2025 the trend began to reverse, with ETH/BTC rising from lows (each candlestick represents one week).

Market observers also describe this cyclic rotation as part of crypto's bull phases. “Typically, bitcoin leads the rally, then consolidates as ether and other alts catch up,” wrote Shah, noting that Bitcoin's declining dominance in late 2024 suggested that altcoins (led by ETH) were starting to gain momentum. Another analyst at Bitfinex, Jag Kooner, commented that in the 2025 cycle, Ether's strength appeared “alongside, not after, BTC's price acceleration,” which he saw as particularly bullish – “capital isn’t exiting Bitcoin, it’s compounding across L1s… we’re in Phase 3 of the bull cycle, where BTC's strength stabilizes, ETH accelerates, and capital spreads across selective altcoins.”

The implication is that Ethereum can outperform Bitcoin simply through the natural progression of a bull market. Being larger and often the first stop for new money entering crypto, Bitcoin might rise first – but once it gets “too high” or cools off, attention turns to Ethereum, which often has more room to run. Ethereum's market cap is smaller, so it takes less new money in percentage terms to move it upward. Additionally, success breeds success: as Ethereum begins to rally strongly, it sparks chatter of the flippening, drawing in momentum traders and latecomer investors who don't want to miss out on “the next Bitcoin-like run.”

Of course, this pattern can reverse during bear markets: In downturns, Ethereum typically underperforms Bitcoin, falling more in percentage terms. This is because, in risk-off conditions, investors view Bitcoin as the safer asset (digital gold narrative), while ETH and other alts are seen as higher risk. Indeed, in the 2018 bear market, ETH fell about 90% from peak to trough, more than Bitcoin's roughly 80% drop. Similarly, in the 2022 bear market, ETH declined from $4,800 to $880 (an 82% drop), versus Bitcoin's 77% drawdown from $69,000 to $16,000. This higher volatility is the price for Ethereum's higher upside. It suggests that sustained outperformance by Ethereum is most likely to appear during bull cycles, whereas during bear phases Bitcoin could reassert its strength.

For Ethereum to truly surpass Bitcoin in a lasting way, it might require not just an altseason blip but a fundamental shift that persists even in bear markets (for example, if ETH's broader utility means it retains more usage and therefore value even in downturns). We may see if such a shift is underway based on how the next market cycle unfolds. But the historical cyclical behavior strongly supports the idea that at least in bull runs, Ethereum can outpace Bitcoin’s growth.

6. Activité des développeurs et croissance de l'écosystème

Une autre raison souvent citée pour l'avantage potentiel à long terme d'Ethereum est sa communauté de développeurs et le taux de croissance de son écosystème. Depuis sa création, Ethereum a attiré un grand nombre de développeurs, d'entrepreneurs et de projets construisant sur sa plateforme. Cela peut être vu comme analogue à une plateforme comme un système d'exploitation : plus il y a d'applications et de développeurs, plus la plateforme (et son actif natif) devient potentiellement précieuse. Selon de nombreuses mesures, l'écosystème d'Ethereum est le plus riche en crypto :

• Nombre de développeurs : Ethereum se classe constamment n°1 en termes de nombre de développeurs actifs parmi les plateformes blockchain. Des milliers de développeurs contribuent au protocole central d'Ethereum et des dizaines de milliers construisent sur sa couche d'application. Cela dépasse de loin le nombre de développeurs de Bitcoin (le développement de Bitcoin est robuste mais bien plus limité dans son étendue - principalement des développeurs de protocole et des développeurs Lightning). L'armée de développeurs d'Ethereum signifie une innovation plus rapide et de nouvelles fonctionnalités ou dApps qui peuvent stimuler l'adoption d'ETH.

• Écosystème DApp : Pratiquement toutes les catégories d'applications décentralisées ont été pionnières ou ont une présence significative sur Ethereum - des échanges décentralisés (Uniswap), plateformes de prêt (Aave, Compound), marchés de NFT (OpenSea), jeux (Axie Infinity à l'origine), réseaux sociaux, marchés de prédiction (Augur), stablecoins (DAI de MakerDAO), etc. “Ethereum est la plateforme dominante pour les stablecoins, DeFi, NFT, marchés de prédiction, identité décentralisée, réseaux sociaux, etc. Elle est de confiance pour les meilleurs, et le protocole évolue constamment," comme l'a résumé l'investisseur Nick Tomaino. Cette étendue signifie qu'Ethereum est ancré comme la couche de base de l'innovation Web3. Chaque dApp réussie sur Ethereum ajoute potentiellement à la demande pour ETH (pour le gas ou comme garantie). De plus, de nombreuses dApps sur Ethereum créent des effets de réseau qui renforcent la valeur d'Ethereum - e.g., plus de personnes utilisent DeFi sur Ethereum, plus il y a de liquidité et d'utilité pour ETH.

• Effets de réseau et talent : Il existe un cycle de renforcement – des développeurs talentueux veulent construire là où se trouvent les utilisateurs et la liquidité (c’est-à-dire Ethereum), et les utilisateurs vont là où sont les nouvelles applications et tokens intéressants (également Ethereum). Les plateformes de contrats intelligents concurrentes (qu'il s'agisse de Solana, BNB Chain, Cardano, etc.) ont émergé, mais aucune n'a réussi à inverser l'effet de réseau d'Ethereum en termes de développeurs ou de valeur totale verrouillée. L'avantage de pionnier d'Ethereum dans les contrats intelligents, ainsi que sa communauté active, en font un vibrant pôle d'innovation. Au fil du temps, si l'on croit que les logiciels gouvernent le monde et que de nombreux services deviennent décentralisés, l'avance d'Ethereum en matière de développeurs pourrait se traduire par une transformation de plus en plus importante des finances traditionnelles et des services Internet. Cela boosterait naturellement la valeur d'Ethereum et permettrait de faire croître sa capitalisation plus rapidement que celle de Bitcoin, qui ne bénéficie pas directement de la croissance des dApps car très peu d'applications fonctionnent sur la couche de base de Bitcoin.

• Mises à jour grâce à la coordination communautaire : La gouvernance communautaire d'Ethereum (via les propositions d'amélioration d'Ethereum et le consensus approximatif) lui permet de mettre en œuvre des mises à jour qui rassemblent le soutien de la communauté (comme la fusion, EIP-1559, etc.). Bien que parfois controversé, ce mécanisme a permis à Ethereum de s'adapter et de s'améliorer relativement rapidement. La force de la communauté – y compris des figures influentes comme Vitalik Buterin, des développeurs et des parties prenantes – a généralement maintenu le cap de la feuille de route d'Ethereum. Une communauté forte signifie également qu'il y a du soutien public pour des changements qui pourraient améliorer la valeur de l'ETH (e.g., le burn des frais était largement soutenu car il profite aux détenteurs). En revanche, la communauté Bitcoin est très conservatrice et opposée aux changements qui altèrent les fondamentaux économiques ou le design de Bitcoin – ce qui préserve ce qu'est Bitcoin, mais limite de manière discutable l'adoption de toute mesure qui pourrait directement accroître l'utilité ou la demande de BTC au-delà de son cas d'utilisation établi.

Pour utiliser une analogie : Bitcoin est comme un mainframe très sécurisé et immuable, tandis qu'Ethereum est une plateforme de développement dynamique semblable à un app store ou à un écosystème software. Sur le long terme, ce dernier pourrait générer plus d'activité économique (et donc de capture de valeur) que le premier. Certains experts, comme le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn, ont même argumenté qu'Ethereum pourrait capter même une petite partie de marchés énormes (comme la finance mondiale, l'art, etc.) qui pourrait faire que la capitalisation d'Ethereum dépasse celle de Bitcoin. Thorn a donné un exemple frappant : capturer seulement 1% du marché mondial des dérivés de 400 trillions de dollars via des plateformes décentralisées sur Ethereum pourrait à lui seul faire qu'Ethereum surpasse Bitcoin en termes de capitalisation. Bien que ce soit un scénario spéculatif, cela souligne l'idée que le marché total adressable d'Ethereum (TAM) est énorme – essentiellement la numérisation de toutes sortes d'actifs et de contrats. Le TAM de Bitcoin, en revanche, est probablement de la taille du marché mondial des réserves de valeur (or, actifs de réserve, etc.), qui est important mais plus restreint.

Il est important de noter que l'enthousiasme des développeurs peut changer – la domination d'Ethereum dans la communauté des développeurs a été testée par de nouvelles blockchains (de nombreux développeurs ont migré vers des chaînes moins coûteuses et plus rapides lorsque Ethereum était congestionnée). Cependant, le passage d'Ethereum au scaling de couche 2 et ses mises à jour visent à satisfaire les devs et utilisateurs en atténuant des problèmes comme les frais de gas élevés. Jusqu'à présent, Ethereum a maintenu son leadership. Si cela continue, le rythme de...Content: L'innovation sur Ethereum pourrait garantir que l'ETH reste une meilleure histoire de croissance que le BTC en termes d'expansion du réseau.

En résumé, l'écosystème riche et la dynamique des développeurs d'Ethereum signifient qu'il trouve continuellement de nouvelles façons de générer de la valeur (qui s'accumule à l'ETH), tandis que la croissance de la valeur du Bitcoin repose principalement sur une adoption plus large d'un cas d'utilisation relativement fixe. Cette dynamique est une raison clé pour laquelle beaucoup croient qu'Ethereum peut surperformer — c'est comme investir non seulement dans une monnaie, mais dans l'économie future construite sur cette monnaie.

7. L'essor de la Tokenisation et du Web3 (Vent en poupe des tendances macroéconomiques)

En élargissant la perspective, il existe des tendances macroéconomiques dans la technologie et la finance qui pourraient favoriser de manière disproportionnée Ethereum par rapport au Bitcoin. Deux grandes sont la tokenisation des actifs et la croissance de Web3 (internet décentralisé). Ethereum est au centre des deux :

• Tokenisation des actifs traditionnels : Comme mentionné précédemment, la tokenisation se réfère à la représentation de la propriété d'actifs du monde réel comme les actions, obligations, immobilier, matières premières, etc. sous forme de jetons numériques sur une blockchain. Cela promet une plus grande efficacité (négociation 24/7, propriété fractionnée, règlement instantané) dans la finance traditionnelle. Les institutions explorent activement la tokenisation, et beaucoup choisissent Ethereum (ou des réseaux compatibles) pour des projets pilotes. Par exemple, HSBC et d'autres banques ont effectué des émissions d'obligations sur des registres basés sur Ethereum, des gouvernements ont envisagé de tokeniser des obligations ou des bons du trésor, et des entreprises comme Goldman Sachs ont construit des plateformes de tokenisation utilisant Ethereum en coulisses. Si une tranche significative des actifs mondiaux (valant des centaines de milliers de milliards de dollars) est tokenisée sur des réseaux publics, Ethereum pourrait être un bénéficiaire majeur en tant qu'infrastructure. Les analystes de Standard Chartered ont même suggéré que d'autres actifs comme XRP ou de nouvelles plateformes pourraient jouer des rôles, mais Ethereum dispose actuellement de la base de développeurs et de la confiance pour diriger la tokenisation à moins que quelque chose ne le surpasse. Chaque actif tokenisé sur Ethereum augmente probablement la demande pour l'ETH (pour les frais, pour le collatéral, ou simplement en attirant plus d'utilisateurs dans le domaine d'Ethereum).

• Web décentralisé (Web3) : Web3 est la vision d'un internet où la valeur et les données sont entre les mains des utilisateurs, et où les applications sont décentralisées. Ethereum est souvent appelé la colonne vertébrale de Web3, car tellement de projets Web3 (des alternatives aux médias sociaux aux plateformes métaverses) utilisent Ethereum ou ses protocoles pour l'identité, le stockage des données (en jetons/NFTs), et les transactions. Par exemple, considérez l'économie du métaverse et du jeu en plein essor d'objets numériques – les NFTs basés sur Ethereum sont un médium naturel pour cela. Ou considérez les médias sociaux décentralisés : une identité Ethereum (domaines ENS, etc.) pourrait devenir votre connexion universelle. À mesure que ces tendances s'accélèrent, le rôle d'Ethereum pourrait être analogue à une nouvelle couche de protocole Internet pour la valeur, capturant une partie de toute l'activité économique qui se déplace en ligne.

Le rôle du Bitcoin dans ces tendances est plus limité. Le Bitcoin est intégré comme couche de paiement à certains endroits (par exemple, via le Lightning Network pour les transactions, ou en tant que collatéral de valeur sur certaines plateformes DeFi comme RSK ou les chaînes latérales Liquid), mais ce n'est pas la plateforme qui pousse la tokenisation ou héberge les applications Web3. En fait, certains efforts de tokenisation considèrent le Bitcoin comme un actif à tokeniser sur Ethereum ou d'autres chaînes (BTC enveloppé), plutôt que de le construire sur le Bitcoin lui-même. Ainsi, si l'on croit que « tout ce qui a de la valeur finira par être en chaîne », alors Ethereum (ou quelque chose de similaire à cela) devrait gagner énormément par rapport au Bitcoin.

Un exemple concret : la tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) dans la DeFi a augmenté – des services comme les bons du Trésor des États-Unis tokenisés ou l'immobilier utilisé dans les protocoles DeFi d'Ethereum pour générer des rendements. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a même déclaré en 2022 que « la prochaine génération pour les marchés, la prochaine génération de titres, sera la tokenisation des titres. » Ethereum est une plateforme probable pour cette nouvelle génération. Si des milliards ou des milliers de milliards de dollars d'actifs du monde réel sont représentés sous forme de jetons ERC-20 ou ERC-1400, la valeur du réseau Ethereum (et le prix de l'ETH) serait renforcée par la nécessité d'utiliser l'ETH pour les transactions et en tant que garantie de règlement.

En résumé, Ethereum est porté par des courbes d'adoption technologique plus larges (comme la façon dont le cloud computing a soulevé certaines actions technologiques). Bitcoin, bien qu'il bénéficie certainement de tendances macroéconomiques comme la méfiance envers les monnaies fiduciaires ou la narration de l'or numérique dans un monde inflationniste, n'est pas aussi directement lié à la numérisation d'autres actifs ou services. C'est plus une proposition de valeur singulière.

On pourrait assimiler Bitcoin à l'or numérique et Ethereum à un pétrole numérique (alimentant l'économie blockchain). À mesure que l'économie blockchain s'étend (avec des actifs tokenisés échangés, des applications décentralisées exécutant des opérations complexes), le « pétrole numérique » pourrait voir sa demande augmenter proportionnellement. Déjà, Ethereum règle une valeur bien au-delà de sa propre capitalisation boursière (car il est utilisé comme médium pour l'échange d'autres actifs). Certains ont suggéré que la valeur d'Ethereum pourrait finalement être liée à la valeur totale qui passe à travers elle ou se construit sur elle – ce qui, si cela inclut des fractions significatives du commerce mondial, pourrait être énorme.

Ces tendances macroéconomiques sont spéculatives mais plausibles. Les futures améliorations d'Ethereum (comme le sharding) visent à le rendre suffisamment robuste pour gérer une telle échelle. Et les développements complémentaires, comme les réseaux de la couche-2 et les ponts inter-chaînes, pourraient assurer qu'Ethereum reste le centre même si l'activité se ramifie.

En résumé, les tendances séculaires dans l'adoption crypto en dehors de l'utilisation exclusive de la monnaie – notamment la tokenisation et le Web3 – fournissent un vent arrière pour Ethereum. Si ces tendances s'accélèrent, la croissance d'Ethereum (et par extension le prix de l'ETH) pourrait s'accélérer plus rapidement que celle de Bitcoin, qui est alimentée par un ensemble différent de tendances macroéconomiques (telles que la richesse mondiale optant pour un actif dur). Les deux peuvent bien faire, mais l'exposition multi-prongée d'Ethereum à l'innovation lui donne une chance de dépasser.

8. Rendements décroissants du Bitcoin et les mathématiques du Flippening

À mesure que le Bitcoin grandit, un argument est que ses rendements en pourcentage futurs pourraient naturellement diminuer en raison de sa taille. Ce concept de rendements décroissants est souvent discuté en relation avec la capitalisation boursière du Bitcoin : doubler un actif de 1 000 milliards de dollars nécessite un autre trillion d'argent nouveau, tandis que doubler un actif de 200 milliards de dollars (comme la taille d'Ethereum il y a quelques années) nécessite beaucoup moins. Ainsi, il peut être « plus facile » pour l'Ethereum de doubler, tripler, etc. en valeur que pour le Bitcoin, simplement à cause des effets de base.

Nous pouvons déjà observer cela sur le marché : la domination du Bitcoin (sa part de la capitalisation boursière totale de la crypto) a rarement dépassé 70 % ces dernières années, et après chaque pic cyclique, elle a tendance à se stabiliser à un niveau inférieur à celui d'avant à mesure que le marché global grandit avec de nouveaux projets. Quand le Bitcoin était plus petit, il pouvait augmenter de 10x ou 100x en un an (comme en 2013 ou 2011). Maintenant, avec une valorisation de plusieurs centaines de milliards ou de trillions, de tels mouvements sont moins probables dans le même laps de temps. Ethereum, étant plus jeune et plus petit (bien qu'il ne soit pas non plus une petite monnaie), a plus de marge pour croître s'il peut capturer de nouveaux marchés.

Les experts ont souligné que si le Bitcoin atteint des prix très élevés (disons 150 000 $, 200 000 $ par BTC), la capitalisation boursière pure (plusieurs trillions) signifie que chaque doublement supplémentaire nécessite un afflux de capital presque inconcevable. À un moment donné, de grands investisseurs pourraient dire : « Le Bitcoin est génial, mais quel est le prochain actif qui peut me donner un 5x ou un 10x ? » Ethereum est souvent en tête de cette liste en raison de sa liquidité et de son profil. Comme mentionné dans la section 4, un COO de fonds crypto a explicitement déclaré que « la domination du Bitcoin fait face à un plafond naturel à mesure que la capitalisation boursière augmente... les institutions diversifieront éventuellement au-delà de l'exposition au Bitcoin », avec Ethereum comme principal bénéficiaire. Son prédiction était que lorsque le Bitcoin atteindra 150-200k $ (une capitalisation de plusieurs trillions), les grands acteurs tourneront vers l'ETH à la recherche de croissance plus élevée.

Faisons un peu de mathématiques de flippening pour illustrer ces dynamiques (hypothétiquement) :

• Supposons que le Bitcoin atteigne 200 000 $ par pièce. Avec 19 millions de BTC en circulation, cela représente une capitalisation boursière de 3 800 milliards de dollars pour le BTC.
• Si Ethereum en même temps est de 10 000 $ par pièce, avec une offre de 120 millions d'ETH, cela fait une capitalisation boursière de 1 200 milliards de dollars pour l'ETH – toujours seulement 31 % de la taille du Bitcoin.
• Pour qu'Ethereum dépasse 3,8 T, avec une offre de 120 M, il devrait être d'environ 31 700 $ par ETH. Cela représenterait environ un 3,17x à partir de 10k, tandis que le Bitcoin allant de 200k pour maintenir l'avance devrait également progresser encore plus.
• Maintenant, qu'est-ce qui est plus probable : Bitcoin allant de 200k à, disons, 500k (2,5x, ajoutant un autre 5 trillions en cap), ou Ethereum allant de 10k à 30k (3x, ajoutant 2,4 T en cap) ? Selon le point de vue de chacun, le plus petit point de départ d'Ethereum pourrait être un avantage.

Certains analystes optimistes ont fait des comparaisons incroyables : « Si Ethereum devait absorber même 1 % des près de 400 T du marché mondial des dérivés, il éclipserait la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin », a noté Alex Thorn. Même si ce scénario exact est fantaisiste, cela illustre l'espace relatif que les gens voient pour Ethereum. Pendant ce temps, la croissance du Bitcoin pourrait de plus en plus être limitée par le montant de richesses mondiales prêtes à être placées en BTC.

Tout cela n'est pas pour dire que le Bitcoin ne peut pas continuer à grimper – il le peut certainement (et probablement le fera). Mais la loi des grands nombres indique que son taux de croissance en pourcentage pourrait diminuer, ce qui pourrait permettre à Ethereum (s'il maintient son élan) d rattraper de façon incrémentielle. Il est intéressant de noter que malgré le Bitcoin atteignant de nouveaux sommets fin 2025, certaines métriques ont suggéré qu'Ethereum gagnait tranquillement en force. Par exemple, mi-2025, Ethereum avait une augmentation de prix de 40 % en un mois (aidé par la mise à jour Pectra), et ETH/BTC a fait un saut de 30 % par rapport au bas. Bitcoin atteignait en même temps un sommet historique, mais cela n'a pas empêché l'ETH de monter aussi. Cette croissance simultanée – plutôt qu'un strict l'un ou l'autre – indique que le marché crypto peut s'étendre d'une manière où Ethereum grandit plus rapidement sans que le Bitcoin ne rétrécisse, simplement en introduisant de nouveaux capitaux dans les deux mais en favorisant marginalement l'ETH. « Le capital ne sort pas du Bitcoin, il se compose à travers les L1 », comme l'a décrit Kooner de Bitfinex. Contenu : suggérer un scénario où la stabilisation de Bitcoin conduit à un capital supplémentaire dans Ethereum plutôt qu'à une cannibalisation.

Il convient de noter que plusieurs prédictions passées concernant le moment du "flippening" se sont révélées fausses – les marchés n'évoluent pas en ligne droite. En 2021, certains traders comme Michaël van de Poppe ont prédit qu’ETH pourrait dépasser BTC dès la mi-2022 si le cycle haussier se poursuivait. Mike McGlone, de Bloomberg, a également suggéré que la trajectoire de l’Ethereum pourrait dépasser Bitcoin d’ici la fin de 2022 si les tendances restaient constantes. Cela ne s’est pas matérialisé, en partie en raison d'un marché baissier intervenant. Cela rappelle que les rendements décroissants pour Bitcoin ne signifient pas automatiquement qu'Ethereum le rattrapera – des conditions externes (comme des facteurs macro-économiques ou des crashs spécifiques aux cryptos) peuvent remettre les pendules à l’heure.

Néanmoins, l'idée générale reste la même : à chaque cycle successif, Ethereum a comblé un peu plus l'écart. Au départ, BTC était 5 à 10 fois plus grand ; Ethereum a atteint la moitié de la taille de BTC à un moment donné ; même après des revers, ETH se situe maintenant souvent à 20-40 % de la valeur de BTC. Si ce pourcentage augmente à chaque cycle haussier, il pourrait éventuellement atteindre 100 %+ (flippening).

En chiffres :

• Pic de 2017 : ETH représentait 31 % de la capitalisation boursière de BTC.
• Pic de 2021 : ETH représentait 45-50 % de la capitalisation boursière de BTC à un moment donné.
• En 2025 (récent) : ETH est peut-être autour de 25-30 % de la cap de BTC (puisque BTC a grimpé, ETH rattrape).
• Pic futur : ETH pourrait-il atteindre 70-80 % de BTC avant un repli ? Si oui, cela pourrait être à une seule hausse de renverser la situation la prochaine fois.

Beaucoup dans la communauté Ethereum prévoient un flippening éventuel. Une enquête d'experts par finder.com en 2022 a révélé que plus de 50 % pensaient qu'ETH dépasserait éventuellement la capitalisation boursière de BTC, bien que les avis divergent quant à la date – certains disent dès le milieu des années 2020, d'autres pas avant 2030 ou plus tard. La prédiction de 2029 du Dr Blake est un de ces calendriers.

En résumé, la taille même de Bitcoin rend difficile de maintenir le même rythme de croissance qu’Ethereum, permettant potentiellement à Ethereum de rattraper son retard s'il continue à bien exécuter. Ce n'est pas tant une question du mérite d'Ethereum qu'une bizarrerie de la mathématique du marché, mais c'est une raison souvent avancée par ceux qui parient sur une surperformance d'Ethereum : ils disent essentiellement "Je vais obtenir de meilleurs rendements avec ETH qu’avec BTC à partir d'ici, parce que BTC est plus avancé sur sa courbe en S." Ce pari s'est effectivement avéré payant durant certaines périodes historiques (par exemple, acheter ETH au lieu de BTC au début de 2020 aurait rapporté des rendements plus élevés d'ici la fin de 2021). S'il continuera à se tenir vrai est l'une des questions centrales pour les investisseurs en crypto maintenant.

9. Risques et Défis Potentiels : Pourquoi Bitcoin Pourrait Rester n°1

Ayant détaillé les arguments haussiers pour Ethereum, il est crucial d'équilibrer la discussion avec les contre-arguments – les raisons pour lesquelles Ethereum pourrait ne pas surpasser ou remplacer Bitcoin, selon les sceptiques et voix prudentes. Une évaluation équitable montre que bien qu'Ethereum ait un potentiel énorme, il fait aussi face à des défis significatifs et Bitcoin conserve des forces uniques :

• Avantage de Premier Mouvant et de Marque de Bitcoin : Bitcoin est synonyme de cryptomonnaie pour beaucoup dans le monde. Il a la reconnaissance de marque la plus forte et une narrative simple et convaincante (l'or numérique) que beaucoup d'investisseurs institutionnels et même de gouvernements trouvent attrayante. Par exemple, des pays comme El Salvador ont adopté Bitcoin comme monnaie légale, pas Ethereum. Les trésoreries d'entreprises et les fonds de Wall Street qui se sont aventurés dans la crypto ont surtout commencé avec BTC, le voyant comme une protection ou un actif de réserve. Cet élan et cette confiance dans Bitcoin signifient qu'il jouit d'un effet de réseau en adoption – plus de gens le valorisent comme une couverture contre l'inflation ou une réserve de valeur, plus d'autres sont susceptibles de suivre. Ethereum, avec une histoire plus complexe (c’est de l’argent et du carburant pour une plateforme), peut être une vente plus difficile pour les traditionalistes. Il est possible que le rôle de Bitcoin comme couverture macro et d'or numérique ne fasse que se renforcer si les incertitudes économiques mondiales continuent, garantissant une demande soutenue qu'Ethereum pourrait ne pas siphonner facilement.

• Clarté (ou Absence de Clarté) Réglementaire : Bitcoin a une position réglementaire relativement claire – il est généralement considéré comme une marchandise (la SEC et la CFTC aux États-Unis ont toutes deux signalé que BTC n’est pas une sécurité). Le statut d'Ethereum a été un peu plus ambigu. Bien qu'Ethereum soit aujourd'hui décentralisé, ses premiers jours (l'ICO de 2014) et certaines caractéristiques (comme les récompenses de staking) ont conduit certains responsables américains à laisser entendre qu'il pourrait être considéré comme une sécurité sous certaines interprétations. Le président de la SEC, Gary Gensler, par exemple, a souvent esquivé donnant une réponse ferme sur ETH, ce qui par omission a laissé entendre qu'il pourrait le considérer sous leur compétence. Si, dans le pire des cas, les régulateurs devaient réprimer Ethereum ou le classer comme une sécurité, cela pourrait sérieusement handicaper l'adoption institutionnelle (beaucoup de fonds ne peuvent pas détenir des securities qui ne sont pas enregistrés) et déplacer l'activité vers des chaînes plus autorisées ou vers Bitcoin (qui pourrait être

considéré comme "plus sûr" d'un point de vue réglementaire). Ainsi, la certitude réglementaire de Bitcoin pourrait le maintenir comme le choix préféré pour les grandes sommes d'argent dans certaines juridictions, quelles que soient les mérites techniques d'Ethereum. (Il convient toutefois de noter que d'autres régulateurs, comme la CFTC, ont également qualifié l'ETH de marchandise, et de nombreux pays traitent l'ETH de manière similaire au BTC. Donc, le risque est principalement aux États-Unis et est quelque peu spéculatif.)

• La Concurrence d'Ethereum par d'autres Plateformes de Contrats Intelligents : Un défi critique pour Ethereum est que, contrairement à Bitcoin, qui n’a pas de remplacement direct en tant que “la cryptomonnaie originale”, Ethereum fait face à de nombreuses blockchains de couche 1 rivales visant à l'améliorer (par exemple, transactions plus rapides, frais plus bas, modèles de consensus différents). Ces dernières années, nous avons vu des montées en puissance de réseaux comme Solana, Binance Smart Chain, Cardano, Polkadot, Avalanche, Algorand, Tezos, et d'autres. Certains d'entre eux ont acquis des capitalisations de marché substantielles et attiré des développeurs avec des performances élevées ou des subventions. Comme l'a souligné Mike Novogratz, "Les couches 1 seront-elles collectivement plus grandes que Bitcoin ? Probablement. Mais nous ne savons pas encore Ethereum contre Solana contre les autres, comment cette bataille se déroulera." Si Ethereum devait perdre une part significative de la notoriété Web3/développeur au profit d'une nouvelle chaîne, sa valeur à long terme pourrait en souffrir. Par exemple, si un hypothétique "tueur d'Ethereum" devenait la plateforme dominante de DeFi/NFT, la demande pour ETH serait bien moindre. Bitcoin, en revanche, n'a pas vraiment de "tueur de Bitcoin" (il est extrêmement difficile de déplacer le statut unique de Bitcoin, comme le montre le fait qu'aucun fork ou imitateur de Bitcoin n'a jamais maintenu sa proéminence). Les sceptiques comme l'investisseur Mike Alfred soutiennent que la concurrence diversifiée d'Ethereum est une faiblesse : "Ethereum fait face à de nombreux défis fondamentaux, particulièrement autour de la concurrence de divers blockchains de couche 1… Il n’y a aucun moyen que le prix de l’Ethereum s’apprécie suffisamment pour rattraper la capitalisation boursière de Bitcoin," a déclaré Alfred, maintenant sa position qu’un flippening n’arrivera pas. En essence, Ethereum ne doit pas seulement "battre" Bitcoin, il doit également repousser toutes les autres altcoins – ce qui est un défi de taille.

• Considérations de Sécurité et de Décentralisation : Bitcoin est souvent considéré comme la blockchain la plus sécurisée et la plus décentralisée, étant donné son vaste réseau de minage réparti à l'échelle mondiale et sa plus longue durée de vie. Le passage de l'Ethereum au PoS a soulevé quelques inquiétudes sur une potentielle centralisation des validateurs (par exemple, les grands pools de staking contrôlant beaucoup de mises) et sur la manière dont le slashing ou la gouvernance pourraient introduire de nouvelles surfaces d'attaque. Bien qu'Ethereum soit aussi assez décentralisé, les critiques soutiennent qu'il l'est moins que Bitcoin – par exemple, une part significative de l'ETH est mise en jeu via quelques fournisseurs comme Lido, Coinbase, etc. De plus, la simplicité de Bitcoin signifie que sa surface d'attaque est moindre. Certains maximalistes de Bitcoin affirment "La complexité d'Ethereum le rend fragile", citant des événements comme le piratage DAO (où Ethereum est essentiellement intervenu avec un fork pour le corriger) comme preuve que l'immuabilité et la résistance à la censure d’Ethereum ont été compromises. Si un incident majeur ou une faille d’exploitation devait se produire sur Ethereum, cela pourrait saper la confiance et faire reculer les investisseurs vers la sécurité perçue de Bitcoin. La politique monétaire de Bitcoin est aussi gravée dans la pierre, tandis que celle d'Ethereum peut techniquement être modifiée par consensus social (certains sceptiques craignent que cela puisse être abusé, bien que jusqu'à présent les changements aient porté sur la réduction de l'émission). En conclusion, Bitcoin attire le segment ultra-conservateur, axé sur la réserve de valeur qui ne pourrait jamais pleinement adopter la nature plus expérimentale d'Ethereum.

• Liquidité du Marché et Confort Institutionnel : Bitcoin a la part du lion de l'infrastructure du marché crypto construite autour de lui – des futures CME aux marchés d'options, de l'utilisation de collatéraux sur la chaîne (le BTC enveloppé est utilisé dans DeFi même sur Ethereum) pour être la paire de base dans le trading. La profondeur et la liquidité des marchés de BTC sont plus grandes que celles de l'ETH, ce qui peut rendre les grandes transactions plus faciles en BTC. Pour les grandes institutions, si elles déplacent des dizaines de milliards, Bitcoin peut être le seul à absorber cela sans trop de glissement (bien que la liquidité d'Ethereum ait aussi beaucoup augmenté). De plus, certaines institutions ont des mandats ou des préférences qui favorisent Bitcoin. Par exemple, plusieurs ETF, fonds ou stratégies d'entreprise uniquement Bitcoin existent (comme l'engagement total de MicroStrategy envers BTC) ; nous n’avons pas encore vu autant de mouvements de trésorerie de grande envergure spécifiques à Ether (bien que nous ayons mentionné le plan de trésorerie ETH de SharpLink comme un développement nouveau). L'élan de l'argent pourrait maintenir Bitcoin comme la première allocation pour beaucoup, avec Ethereum comme deuxième complémentaire – ce qui signifie que Bitcoin pourrait rester en tête en termes de capitalisation boursière même si Ethereum croît, tout simplement parce que presque tout le monde qui achète de l’ETH achète aussi du BTC, mais pas l’inverse (certains puristes de Bitcoin refusent d'acheter de l’ETH).

• Transition et Risques d'Exécution d'Ethereum : Nous avons abordé cela précédemment, mais il vaut la peine de le répéter : Ethereum est encore au milieu d'une mise à niveau complexe qui s'étend sur plusieurs années (The Merge est terminé, mais le sharding, le “Proto-danksharding” avec des blobs, l'expiration des états, et plus sont à l’ordre du jour). Il y a du risque à chaque étape – qu

’il soit technique ou lié à la coordination communautaire. Si Ethereum échoue à tenir ses promessesCertainly! Below is the translation of the provided content from English to French, with markdown links skipped.

Contenu : Si Ethereum ne répond pas efficacement à ses propres défis de mise à l'échelle (ou prend trop de temps), les utilisateurs et les développeurs pourraient progressivement migrer vers des alternatives, sapant ainsi sa croissance. De plus, les solutions à haut débit d'Ethereum (comme les couches de niveau 2) introduisent une certaine dépendance à la sécurité et à la décentralisation de ces réseaux secondaires. Il existe un scénario, aussi peu probable soit-il, où Ethereum devient davantage une "couche de base pour le Layer-2" uniquement et la majorité de la valeur s'accumule dans ces tokens ou écosystèmes de Layer-2, plutôt que dans l'ETH lui-même. Par exemple, si les frais de transaction sur Ethereum L1 chutent à presque zéro en raison de la majorité de l'activité étant sur les rollups, l'ETH pourrait ne pas brûler autant de frais ou ne pas commander autant de demande directe (c'est un sujet débattu – beaucoup pensent que l'ETH accumulera toujours de la valeur en tant qu'actif de règlement). Mais le point plus large : le chemin d'Ethereum pour dépasser Bitcoin n'est pas garanti ; il doit naviguer dans ses propres défis de croissance.

Au vu de tout cela, certains analystes concluent qu'Ethereum et Bitcoin servent des objectifs différents et resteront tous deux essentiels, plutôt que l'un d'entre eux ne détruise l'autre. "Ce n'est pas un combat entre deux actifs", a écrit un observateur neutre de la crypto, "Bitcoin est la fondation immuable (or numérique), Ethereum est la force adaptative (infrastructure numérique). Vous ne renversez pas la fondation ; vous construisez dessus... ETH n'a pas besoin de détrôner BTC pour gagner." Cette perspective suggère que même si Ethereum croît plus rapidement, Bitcoin pourrait toujours occuper un rôle spécial (et éventuellement la première place en capitalisation de marché) en tant que couche de base de confiance, avec Ethereum prospérant en tant que principale couche d'utilité par-dessus. Dans ce scénario, Bitcoin pourrait rester ferme en tant que numéro 1, et Ethereum resterait numéro 2 mais toujours extrêmement précieux — un peu comme dans la finance traditionnelle, l'or reste un actif de premier plan tandis que les actions (qui sont plus complexes, génératrices de rendement, et liées à l'innovation) existent en parallèle et font croître l'économie.

En fin de compte, que Ethereum puisse surmonter ces défis déterminera s'il surpasse réellement Bitcoin à long terme ou coexiste simplement avec lui. Il est tout à fait possible qu'Ethereum surpasse en termes de croissance et de gains en pourcentage, mais que Bitcoin conserve une plus grande capitalisation de marché absolue en raison de son statut unique. De nombreux experts penchent effectivement vers un avenir où BTC et ETH sont à la fois dominants, mais aucun ne "défait" entièrement l'autre. Concluons avec cette vision coopérative.

Conclusion : Un avenir à double écosystème ?

Le débat sur Ethereum vs Bitcoin – lequel surperformera, et Ethereum peut-il "détrôner" Bitcoin – reste l'un des plus fascinants dans le monde de la crypto. Après avoir examiné les prévisions récentes, les opinions d'experts et la myriade de facteurs en jeu, la réponse est nuancée. Ethereum a clairement les ingrédients pour surpasser Bitcoin en termes d'innovation, de croissance en pourcentage, et peut-être même défier sa dominance de marché : il offre une utilité inégalée grâce aux contrats intelligents, il évolue rapidement (avec des rendement de staking et des mises à niveau technologiques), et il rattrape son retard dans l'adoption institutionnelle. Des événements comme la montée en flèche d'Ethereum au-delà de 3k $, dépassant Bitcoin lors d’une flambée de marché, démontrent le type de dynamique où l'ETH peut briller. De nombreux analystes – des banques de Wall Street aux initiés de la crypto – prédisent désormais ouvertement qu'Ethereum pourrait éventuellement devenir la crypto la plus précieuse, que ce soit d'ici 2025, 2029 ou au-delà, citant l'argument solide que nous avons exposé dans les "10 raisons" ci-dessus.

Cependant, il est tout aussi clair que la position de Bitcoin est soutenue par ses propres avantages puissants : une simplicité inégalée, une réputation vierge en tant qu'or numérique, et l'inertie d'être la première et la plus largement reconnue des crypto-actifs. Bitcoin n'est pas non plus en train de stagner – son adoption par les institutions en tant qu'actif de réserve est en croissance, et des catalyseurs à venir comme un potentiel ETF spot Bitcoin pourraient renforcer sa dominance. Comme l'a noté Forbes, à court terme, la liquidité plus profonde et l'acceptation de Bitcoin lui donnent l'avantage pour les gros flux entrants. Et certains sceptiques soutiennent que peu importe ce qu'Ethereum fait, le rôle unique de Bitcoin et les pressions concurrentielles d'Ethereum garderont le BTC en tête indéfiniment.

L'issue la plus probable, et celle sur laquelle un nombre croissant d'experts s'accorde, est que Bitcoin et Ethereum coexisteront comme les deux piliers de l'économie crypto, chacun excellant dans son domaine. Ils sont souvent comparés à l'or vs le pétrole, ou à la couche de base vs la couche applicative d'un nouveau système financier. "Le monde ne fonctionne pas sur une seule couche de croyance," a écrit un analyste, "Bitcoin est la fondation. Ethereum est l'échafaudage. … L'ETH n'a pas besoin de détrôner le BTC pour gagner. Il le complète." Dans cette perspective, vous n'avez pas nécessairement à choisir l'un par-dessus l'autre – et en effet, de nombreux investisseurs crypto diversifiés détiennent les deux (typiquement avec Bitcoin comme un actif de base et Ethereum comme un actif à forte croissance).

D'un point de vue d'investissement, Ethereum peut offrir un potentiel de croissance plus élevé (et donc pourrait surperformer en termes de ROI), surtout pendant les périodes haussières ou lorsque les nouveaux cas d'utilisation stimulent la demande pour l'ETH. Bitcoin peut offrir une volatilité plus faible et une qualité distincte de couverture macro, ce qui pourrait le rendre plus résilient et maintenir sa capitalisation de marché élevée. Les années à venir seront instructives. Les développements clés à suivre incluent : la trajectoire de Bitcoin autour des approbations d'ETF et après le halving, et le succès d'Ethereum dans l'évolutivité via le sharding et le layer-2, plus sa propre adoption institutionnelle (comme un possible ETF spot ETH et davantage d'entreprises utilisant Ethereum).

En conclusion, Ethereum peut-il surperformer Bitcoin ? À plusieurs égards, il l’a déjà fait à divers moments, et de nombreux signes laissent penser qu'Ethereum continuera de gagner du terrain, peut-être même réussir le tant attendu "flippening" dans les bonnes conditions. Mais Ethereum détrônera-t-il définitivement Bitcoin ? Ce verdict est encore en attente – il dépendra de l'exécution et de l'adoption d'Ethereum contre le rôle continu de Bitcoin en tant qu'or numérique. Un constat équilibré est que Ethereum a une réelle chance de surpasser et même de dépasser Bitcoin, mais le statut enraciné de Bitcoin signifie qu'il ne cédera pas facilement – ni jamais – sa couronne.

Pour les passionnés de crypto et les investisseurs, la rivalité est en réalité un gain-gain dans un sens plus large : les deux actifs joueront probablement des rôles cruciaux et complémentaires dans l'avenir de la finance et de la technologie du web. Bitcoin fournit une colonne vertébrale solide en tant que réserve de valeur, tandis qu'Ethereum permet un système financier ouvert et un web décentralisé florissant par-dessus. Plutôt que l'un ne détruise l'autre, il est concevable que les deux ensemble continueront de propulser le marché crypto global à de nouveaux sommets, chacun surpassant presque toutes les classes d'actifs traditionnelles sur le long terme, même si leur course l'un envers l'autre reste serrée.

En fin de compte, que vous soyez un croyant en l'ETH, un maximaliste BTC, ou – comme cela devient de plus en plus courant – un peu des deux, une chose est claire : l'espace crypto est assez grand pour les forces à la fois de Bitcoin et d'Ethereum, et leur interaction pourrait définir l'économie digitale du 21e siècle. Rester informé, garder un œil sur les développements mis en lumière ci-dessus, et comprendre les propositions de valeur uniques de chacun sera clé alors que cette évolution financière sans précédent se déroule.