Lise Exchange, une entreprise française spécialisée en technologies financières, a été autorisée par trois régulateurs nationaux à opérer la première plateforme de trading de l'Union européenne qui gère des transactions boursières entièrement grâce à la technologie blockchain. L'approbation place la France au centre des efforts de modernisation des marchés de valeurs mobilières à travers des systèmes de registres distribués permettant des transactions 24h/24 et un règlement immédiat.
Que faut-il savoir :
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Lise Exchange a reçu une licence de Système de Trading et de Règlement DLT de la part du superviseur bancaire français, de la banque centrale et du régulateur des valeurs mobilières, opérant sous la supervision de la Banque centrale européenne et de l'Autorité européenne des marchés financiers.
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La plateforme combine deux fonctions traditionnellement séparées—jumelage des acheteurs et des vendeurs, et enregistrement de la propriété des actions—en utilisant la technologie blockchain pour créer des actions tokenisées qui n'existent que comme enregistrements cryptographiques tout en conservant l'intégralité des droits des actionnaires.
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Le marché des actifs tokenisés a augmenté de 224% depuis le début de 2024, selon les données de l'industrie, alors que les institutions financières accélèrent l'adoption des systèmes basés sur la blockchain pour les obligations d'État, la dette d'entreprises et les valeurs mobilières.
Le cadre réglementaire prend forme
L'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, la Banque de France et l'Autorité des marchés financiers ont émis la licence sous les règlements qui soumettent la plateforme à la supervision de la Banque centrale européenne et de l'Autorité européenne des marchés financiers. L'autorisation permet à Lise de fonctionner à la fois comme une plateforme de négociation multilatérale et un dépositaire central de valeurs.
Une Plateforme de Négociation Multilatérale opère en tant que lieu régulé où plusieurs parties peuvent négocier des valeurs mobilières. Un Dépositaire Central de Valeurs maintient le registre officiel de qui possède quelles actions. L'approbation de Lise marque la première fois que les régulateurs européens ont permis à une seule entité de remplir les deux rôles en utilisant la technologie de registre distribué.
Les actions tokenisées portent des Numéros d'Identification des Valeurs Mobilières Internationales et confèrent les mêmes droits de vote et de dividendes que les certificats d'actions conventionnels.
La différence réside dans la manière dont la propriété est enregistrée—à travers des entrées cryptographiques sur une blockchain plutôt que des systèmes de bases de données traditionnelles maintenus par les chambres de compensation.
Le rapport RWA 2025 a documenté que les actifs tokenisés ont augmenté de 224% depuis le début de 2024. Les institutions financières ont transféré la dette publique, les instruments de crédit et les valeurs mobilières sur des plateformes blockchain. Les données reflètent une adoption allant au-delà des programmes pilotes vers des systèmes opérationnels traitant des transactions clients.
Paysage européen et parallèles mondiaux
L'ESMA a publié en juin 2025 un examen du Régime Pilote DLT de l'UE qui a identifié trois infrastructures actives : CSD Prague, 21X AG et 360X AG. L'organisme de régulation a recommandé de réduire les obstacles à l'entrée pour attirer de plus grands émetteurs vers les plateformes tokenisées. L'évaluation a nommé Lise et Kriptown parmi les candidats avancés en France et a souligné que l'intégration de ces systèmes à l'infrastructure des paiements des banques centrales reste nécessaire pour une adoption plus large du marché.
Salman Banaei, conseiller général chez Plume, a déclaré que les exigences de conformité y compris la vérification de l'identité des clients, les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent, les normes de soutien des actifs, et les processus de rachat transparents sont essentiels pour la confiance institutionnelle dans les marchés tokenisés.
L'action réglementaire s'est accélérée dans d'autres juridictions.
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis a approuvé Plume en tant qu'agent de transfert enregistré pour les valeurs mobilières tokenisées, connectant les registres actionnaires basés sur la blockchain à l'infrastructure de la Depository Trust & Clearing Corporation. La Standard Chartered Bank a étendu son arrangement de garde avec OKX pour permettre aux clients institutionnels de négocier des actifs numériques tout en gardant les avoirs sous la garde de la banque conformément au règlement des Marchés en Crypto-Actifs de l'UE.
Ondo Global Markets a rapporté l'intégration de plus de 300 millions de dollars en actions tokenisées et en fonds négociés en bourse en un seul mois.
Le volume démontre la demande pour des versions blockchain de valeurs mobilières traditionnelles dans le cadre d'un cadre en développement de l'Europe pour les actifs du monde réel.
Les développements suggèrent que la tokenisation passe de la phase expérimentale à un déploiement opérationnel sur les marchés réglementés. L'accès aux systèmes de règlement des banques centrales semble crucial pour les plateformes cherchant à traiter des volumes de transactions significatifs. Les institutions financières traditionnelles s'associent avec des entreprises d'actifs numériques plutôt que de construire des systèmes parallèles.
Comprendre les termes clés
La technologie de registre distribué fait référence à des bases de données maintenues sur plusieurs ordinateurs plutôt qu'un seul serveur central. La blockchain représente un type de registre distribué où les enregistrements de transactions sont groupés en blocs et liés par cryptographie. La tokenisation convertit les droits de propriété sur des actifs en jetons numériques transférables via ces réseaux.
Une Plateforme de Négociation Multilatérale offre une plateforme où plusieurs parties peuvent acheter et vendre des valeurs mobilières selon des règles non discrétionnaires. Un Dépositaire Central de Valeurs sert de gardien autorisé pour qui possède quelles valeurs et traite les transferts de propriété lorsque les transactions ont lieu.
La séparation de ces fonctions a été une pratique standard sur les marchés traditionnels, mais les systèmes blockchain peuvent techniquement remplir les deux rôles simultanément.
Les actifs du monde réel dans ce contexte signifient des instruments financiers traditionnels—actions, obligations, intérêts immobiliers, matières premières—qui ont été convertis en jetons numériques. Les jetons représentent des revendications sur les actifs sous-jacents et tirent leur valeur de ces revendications plutôt que de la spéculation sur le jeton lui-même.
Ce que cela signifie pour les marchés
L'approbation établit la France comme le premier État membre de l'UE à autoriser un système de trading et de règlement d'actions entièrement basé sur la blockchain. La licence place Paris en concurrence avec les centres financiers développant une infrastructure similaire.
Le règlement immédiat supprime le délai typique de deux jours entre l'exécution d'une transaction et le transfert officiel de propriété. Le trading 24h/24 rompt avec le calendrier traditionnel qui limite les transactions boursières aux heures de bureau. Ces deux caractéristiques représentent des changements opérationnels qui pourraient affecter la manière dont les investisseurs et les institutions gèrent les portefeuilles et les risques.