L’ETF au comptant sur Bitcoin de BlackRock Inc. (Bitcoin (BTC)) est apparu comme le sixième plus grand ETF par flux nets depuis le début de l’année.
Le fonds a attiré environ 25,4 milliards de dollars de flux nets malgré une perte de 9,6 % sur l’année.
Selon les données mises en avant par l’analyste de Bloomberg Intelligence Eric Balchunas, IBIT est le seul ETF parmi les mieux classés à afficher un rendement négatif.
Le contraste entre la performance du prix et la demande des investisseurs signale un changement structurel dans la façon dont le capital s’expose aux cryptomonnaies via des véhicules régulés.
Ce qui s’est passé
Le classement du fonds le place devant des produits établis comme le SPDR Gold Trust.
L’or a offert des rendements dépassant 64 % sur la même période.
Pourtant, IBIT a attiré plus de capitaux que les fonds adossés à l’or.
Les investisseurs semblent utiliser les périodes de repli pour accumuler des positions plutôt que de réagir aux mouvements de prix à court terme.
La divergence par rapport aux flux traditionnellement guidés par la performance suggère que les ETF Bitcoin entrent dans une nouvelle phase.
La demande semble désormais moins sensible aux fluctuations quotidiennes des prix.
Vanguard Group a récemment ouvert sa plateforme au trading d’ETF cryptographiques tout en conservant un certain scepticisme à l’égard de Bitcoin.
Le responsable mondial des actions quantitatives du groupe, John Ameriks, a comparé Bitcoin à un « Labubu numérique » – un jouet en peluche de collection – plutôt qu’à un actif productif.
Parallèlement, les données on-chain de CryptoQuant montrent que de nouveaux grands investisseurs sont en train de remodeler la base de coût de Bitcoin.
Les adresses classées comme « nouvelles baleines » représentent désormais près de 50 % de la capitalisation réalisée de Bitcoin.
Il s’agit d’une augmentation spectaculaire par rapport à la période précédant 2025, lorsque les nouvelles baleines ne représentaient pas plus de 22 % du capital réalisé.
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Pourquoi c’est important
La poursuite des flux démontre que la conviction institutionnelle dans une exposition régulée à Bitcoin reste solide malgré la faiblesse des prix.
La marque BlackRock et la puissance de son réseau de distribution abaissent les barrières pour les investisseurs traditionnels qui entrent sur les marchés des cryptomonnaies.
Si IBIT peut attirer plus de 25 milliards de dollars au cours d’une année marquée par des rendements négatifs, le potentiel de flux nettement plus importants en période de marché haussier devient significatif.
Le changement dans la composition de la capitalisation réalisée signale également une transformation fondamentale de la structure du marché.
Les nouvelles baleines déploient de grandes quantités de capitaux à des niveaux de prix plus élevés, plutôt que d’accumuler à bas prix puis de distribuer progressivement comme lors des précédents marchés haussiers.
Ce schéma suggère un ré-ancrage de la base de coût globale de Bitcoin plutôt qu’une simple rotation spéculative.
La combinaison de flux soutenus vers les ETF et de nouveaux capitaux institutionnels fournit un soutien structurel indépendant du sentiment de marché quotidien.
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