Anthropic prévoit de consacrer 518 milliards de dollars au cloud et aux infrastructures de calcul, selon son projet de prospectus d’introduction en Bourse. Pourtant, les dérivés crypto qui suivent sa valorisation ont à peine réagi à cette révélation.
À retenir :
- Le prospectus d’Anthropic fait apparaître 518 milliards de dollars d’engagements futurs en cloud, calcul et infrastructures, après une perte nette de 42 milliards en 2025.
- Les contrats perpétuels pré-IPO se négociaient autour de 1 998 dollars mardi, ce qui implique une valorisation proche de 2 000 milliards de dollars.
- Ces contrats ne confèrent aucun droit au capital et évoluent sur un marché bien moins profond que celui des principaux dérivés crypto.
Un plan de dépenses hors norme
Le projet de prospectus d’IPO d’Anthropic, consulté cette semaine par des journalistes, fait état de 518 milliards de dollars d’engagements futurs en matière de cloud, de capacité de calcul et d’infrastructures pour les prochaines années.
Le document présente cette enveloppe comme un pari sur le fait que l’intelligence artificielle transformera l’économie mondiale plus profondément encore que l’industrialisation, l’électricité ou Internet. La société n’a pas souhaité commenter.
Anthropic a enregistré une perte nette de 42 milliards de dollars en 2025, dont environ 34 milliards liés à une charge comptable découlant de financements susceptibles d’être ultérieurement convertis en actions. Son chiffre d’affaires a néanmoins été multiplié par douze, pour atteindre près de 4,6 milliards de dollars.
Les contrats perpétuels pré-IPO adossés à Anthropic s’échangeaient à 1 998 dollars mardi, en baisse d’environ 2 % sur 24 heures, selon CoinMarketCap. Chaque contrat reflète la valorisation attendue de la société en milliers de milliards de dollars : ce niveau de prix implique donc quelque 2 000 milliards de dollars de capitalisation potentielle selon la grille de Binance. Le contrat reste toutefois environ 10 % en deçà de son record du 9 septembre à 2 211 dollars.
À lire aussi : OpenAI freine sur l’IA de pointe après sa fuite du “bac à sable” du 20 septembre
La réaction de Dan Ives
Dan Ives, associé et managing director senior chez Yorkville Ives, a déclaré sur CNBC qu’Anthropic devait garder « le pied sur l’accélérateur », avertissant qu’un ralentissement d’Anthropic et d’OpenAI offrirait à la Chine l’occasion de prendre l’avantage.
Il a qualifié la récente prise de position de Dario Amodei, le directeur général d’Anthropic, en faveur d’un ralentissement du développement de l’IA de « casse-tête » pour le secteur. Le projet de prospectus met également en lumière une base de clients concentrée, deux d’entre eux représentant près d’un quart du chiffre d’affaires de l’an dernier, tandis que plusieurs grands comptes ne sont pas liés par des contrats de long terme. Malgré ces fragilités, les parieurs sur Polymarket évaluent désormais à 69 % la probabilité qu’Anthropic soit cotée d’ici au 30 novembre, contre 59 % la veille.
Un marché des perpétuels encore étroit
Douze plateformes proposent désormais les perpétuels Anthropic, selon un rapport, et l’open interest dépasserait les 100 millions de dollars, dont 36 millions sur un marché opéré par Entropy sur Hyperliquid. Aucun de ces contrats ne donne accès au capital de la société, et la profondeur de ce marché reste très inférieure à celle des dérivés sur Bitcoin (BTC) et Ether (ETH), dont l’open interest atteint plusieurs milliards de dollars.
Binance a lancé son contrat le 2 juin. Fin août, il impliquait déjà une valorisation comprise entre 1 600 et 1 840 milliards de dollars, bien au-dessus des 965 milliards retenus lors du tour de table de mai. Le marché Entropy a brièvement valorisé Anthropic au-delà des 2 000 milliards de dollars autour du 28 août. Binance précise qu’il recalibrera le contrat si le nombre final d’actions s’écarte de 3 % ou plus de son estimation initiale.
À suivre : BlackRock estime que la puissance de calcul se dirige vers les marchés à terme
