Stratégie Le président exécutif Michael Saylor a déclaré mardi que Bitcoin (BTC) est entré dans un nouveau « crypto hiver », décrivant la baisse actuelle comme la cinquième grande contraction du marché au cours des cinq dernières années, tout en affirmant que ce repli est moins sévère que lors des cycles précédents.
Saylor affirme que le crypto hiver actuel est plus modéré et probablement plus court
« Nous sommes dans un crypto hiver », a déclaré Saylor lors d’une interview avec Fox Business, ajoutant que la baisse est « beaucoup plus modérée » que les précédents marchés baissiers et qu’elle sera suivie d’une phase de reprise.
Il a attribué sa confiance à un soutien institutionnel plus fort pour les actifs numériques, en soulignant la participation croissante des banques, l’expansion des marchés de crédit numériques et un environnement politique américain qu’il décrit comme favorable au secteur.
Une stratégie Bitcoin financée par les capitaux propres limite le risque au bilan
Saylor a balayé les inquiétudes concernant le prix d’achat moyen du Bitcoin par l’entreprise, estimé à un niveau situé dans la zone des 70 000 dollars, supérieur aux cours actuels du marché, en expliquant que ce chiffre est moins pertinent car la plupart des acquisitions ont été financées par des capitaux propres plutôt que par de la dette.
Selon Saylor, l’entreprise a levé environ 55 milliards de dollars de capitaux sur 2024 et 2025, dont environ 8 milliards provenant d’emprunts.
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Cette structure, a-t-il indiqué, réduit le risque que la volatilité des prix exerce une pression sur le bilan et permet à la société de continuer à acheter du Bitcoin à travers les cycles de marché.
Il a ajouté que l’entreprise détient des milliards de dollars en liquidités et une importante réserve de Bitcoin, qu’il présente comme suffisantes pour assurer le financement des opérations et des dividendes pendant des décennies, sans dépendre de la performance du marché à court terme.
Stratégie de capital à long terme fondée sur l’appréciation du Bitcoin
Saylor a indiqué que la société dispose de multiples options pour honorer ses engagements financiers, notamment restituer du Bitcoin aux investisseurs, émettre des actions adossées à ses avoirs ou utiliser des produits dérivés liés à sa position en actifs numériques.
Il a également défendu le produit d’actions préférentielles de l’entreprise, qui offre des rendements à deux chiffres, en expliquant que cette structure repose sur des anticipations de long terme concernant l’appréciation du prix du Bitcoin et qu’elle est fortement surcollatéralisée.
Les facteurs macroéconomiques jugés secondaires par rapport à la demande structurelle
Tout en refusant de prédire l’évolution de la politique de taux d’intérêt, Saylor a soutenu que la performance de long terme de Bitcoin est portée par son rôle de réserve de valeur non souveraine, d’actif central de la finance numérique et de forme de propriété transférable à l’échelle mondiale.
Il a affirmé que ces moteurs structurels de la demande demeurent intacts malgré la baisse actuelle du marché.
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