L’action Strategy (MSTR) a bondi de 12,15 % le 19 août, portée par un Bitcoin (BTC) revenu tout près des 70 000 $, tandis que Michael Saylor avertit que des « années difficiles » restent possibles.
Points clés :
- MSTR a clôturé de nouveau au-dessus de 100 $ après un saut de 12,15 %, dans le sillage du Bitcoin, remonté de moins de 65 000 $ vers 70 000 $.
- Saylor estime que les actionnaires ordinaires doivent envisager un horizon pouvant aller jusqu’à 10 ans, Strategy continuant de recourir à des montages de financement complexes.
- Les réserves de Bitcoin de Strategy valaient environ 57,4 milliards de dollars mercredi, contre 63,36 milliards investis pour les acquérir.
Le rallye Bitcoin de MSTR
Le titre MSTR de Strategy a ouvert mercredi à 94,54 $ avant de terminer au-dessus de 100 $, avec 33,85 millions de titres échangés sur la séance. L’action a atteint un plus haut intraday à 106,90 $ avant de se stabiliser autour de 103,76 $, alors que le Bitcoin gagnait 5,59 %, passant brièvement de moins de 65 000 $ à presque 70 000 $.
Ce rebond a immédiatement profité à MSTR, tant Strategy est corrélé au Bitcoin. Avec 840 447 BTC en portefeuille, le titre réagit de façon exacerbée aux variations de la cryptomonnaie, offrant aux investisseurs en actions une exposition indirecte au Bitcoin, mais aussi un puissant effet de levier sur les gains comme sur les pertes.
La hausse récente ne suffit toutefois pas à effacer des mois de faiblesse : MSTR se traitait encore autour de 190 $ en mai, avant de glisser vers 90 $ puis de rebondir au-dessus de 100 $ mercredi.
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L’avertissement de Saylor sur le financement
Michael Saylor a indiqué aux actionnaires qu’ils devaient raisonner sur un horizon pouvant aller jusqu’à dix ans, alors que Strategy poursuit sa stratégie de trésorerie Bitcoin en combinant émissions d’actions et autres instruments de financement. Son message ne promet en rien un redressement linéaire.
Entre le 3 et le 9 août, Strategy a cédé 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars, utilisant le produit de la vente pour racheter des actions préférentielles STRC, tandis que des ventes séparées de MSTR ont permis de lever 653,1 millions de dollars. Le groupe a en parallèle porté ses réserves de liquidités en dollars à 4,65 milliards, ajoutant une couche supplémentaire à une structure de financement déjà scrutée de près par le marché.
Au cours du Bitcoin de mercredi, les réserves restantes de Strategy étaient valorisées autour de 57,4 milliards de dollars, à comparer aux 63,36 milliards déboursés pour les accumuler. La thèse d’investissement reste donc intimement liée à la fois au destin du Bitcoin et à la capacité du management à piloter le capital. La chute de MSTR, passée d’environ 190 $ en mai à la zone des 90 $, illustre à quel point cette exposition peut rapidement se retourner.
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