Un chapitre dormant de l’histoire de la cryptomonnaie a repris vie cette semaine lorsque Mt. Gox, l'échange défaillant qui dominait jadis le commerce mondial de Bitcoin avant son effondrement spectaculaire en 2014, a déplacé pour la première fois en huit mois près de 1 milliard de dollars en cryptomonnaie on-chain.
Le transfert a eu lieu à un moment de stress aigu du marché. Le Bitcoin venait de chuter en dessous de 90 000 dollars pour la première fois en sept mois, et le marché global des cryptomonnaies était en chute libre.
Quelques heures après l’apparition du mouvement sur les plateformes d’analytique blockchain, la spéculation a explosé sur le fait qu'un "choc d'offre Mt. Gox", tant redouté, avait enfin commencé. Mais les premières preuves suggèrent que la réalité est bien plus banale : une gestion de portefeuille routinière plutôt que le début d'un événement de liquidation massive.
Les chiffres derrière le transfert
Vers 23h40 (ET) lundi, Mt. Gox a transféré un total de 10 608 BTC, d'une valeur d'environ 956 millions de dollars, vers deux adresses. Environ 10 422 BTC ont été envoyés à l'adresse non marquée "1ANkD…ojwyt", tandis que 185,5 BTC ont été envoyés vers son propre portefeuille chaud, selon les données d'Arkham.
Le portefeuille récepteur n'avait aucun historique de transaction antérieur, attirant immédiatement l'attention des analystes et détectives on-chain qui suivent obsessionnellement les avoirs de Mt. Gox. La société Arkham Intelligence, qui surveille les adresses de l'échange défaillant, a signalé l'activité en quelques minutes.
Essentiellement, les fonds n'ont pas été transférés vers des adresses associées à des échanges de cryptomonnaie connus - un schéma qui précède généralement les liquidations à grande échelle. Ce détail a aidé à modérer les premières craintes que les créanciers étaient sur le point de vendre leurs participations sur un marché déjà affaibli.
Cela marque le premier mouvement majeur de portefeuille de Mt. Gox depuis environ huit mois. Le transfert a également été le premier mouvement de plus d'un million de dollars depuis le 25 mars, lorsque 893 BTC d'une valeur de 77,3 millions de dollars ont été déplacés.
Le timing du marché soulève des sourcils
Le timing du transfert ne pouvait guère être pire d’un point de vue de sentiment du marché. Le Bitcoin a plongé à 89 420 dollars mardi, son niveau le plus bas depuis février et en baisse de plus de 26 % par rapport à son record d'octobre de 126 250 dollars. La chute a effacé tous les gains de 2025 de la cryptomonnaie en quelques semaines et a poussé le sentiment du marché à des niveaux de peur extrême.
Le mouvement on-chain a pu contribuer aux spéculations sur les remboursements de créanciers imminents et à la pression de vente potentielle qui pourrait suivre. Le prix du Bitcoin a plongé en dessous de la barre des 90 000 $ tôt le mardi, effaçant la totalité de ses gains de 2025 et marquant un renversement notable par rapport à son récent sommet.
Cependant, les marchés n'ont pas connu le type de ventes paniquées typiquement associées aux liquidations forcées ou aux distributions surprises de créanciers. La réponse relativement modérée suggère que les traders deviennent de plus en plus désensibilisés à l'activité des portefeuilles de Mt. Gox après des années à regarder des transferts similaires ne pas se matérialiser en ventes catastrophiques comme beaucoup l'avaient prédit.
Paiements aux créanciers bloqués jusqu'en 2026
Le mouvement intervient alors que le long processus de remboursement de Mt. Gox - qui s'étend maintenant sur plus d’une décennie - reste embourbé dans des retards. L'échange de crypto défaillant Mt. Gox a déclaré lundi qu'il a repoussé la date limite de remboursement pour les créanciers d'un an à octobre 2026 à partir du 31 octobre 2025.
L'annonce, qui est survenue seulement quatre jours avant la date limite précédente, a marqué la troisième prolongation depuis l'objectif initial d'octobre 2023. Le syndic de réhabilitation a, en grande partie, terminé les remboursements pour environ 19 500 créanciers qui ont rempli toutes les conditions nécessaires et n'ont rencontré aucun problème. De nombreux créanciers n'ont toujours pas reçu de paiements car ils ont échoué à compléter les procédures requises ou ont rencontré des problèmes au cours du processus.
Le syndic de réhabilitation Nobuaki Kobayashi a expliqué que la prolongation était nécessaire car de nombreux créanciers "n'ont pas complété les procédures nécessaires pour recevoir les remboursements." D'autres ont rencontré des complications lors du processus de vérification et de paiement qui ont nécessité plus de temps pour être résolues.
Reconnaissance de schéma : remaniement interne ou préparation
de distribution ?
Les mouvements de Bitcoin dans le passé ont généralement précédé des remboursements de Mt. Gox aux créanciers qui ont perdu de l'argent dans l'échange en faillite. Cependant, il n'est pas clair si le mouvement de lundi faisait partie d'une quelconque distribution future aux créanciers.
Historiquement, le syndic de Mt. Gox a déplacé des fonds de portefeuilles froids à des portefeuilles chauds et des adresses intermédiaires des mois avant que toute distribution réelle n’ait lieu. Ces transferts se font généralement en grands lots dans le cadre de restructurations internes et de préparations pour d'éventuels remboursements plutôt que d’une liquidation immédiate.
Les mouvements de bitcoin précédents des portefeuilles de Mt. Gox ont généralement précédé les remboursements aux créanciers. Cependant, les responsables n'ont pas confirmé si le transfert de lundi est lié aux distributions à venir.
La dernière activité semble correspondre à ce schéma familier. Certains créanciers ont déjà reçu des remboursements par le biais d'échanges désignés y compris Kraken et Bitstamp, qui ont été sélectionnés par le syndic pour aider à distribuer les fonds d'une manière contrôlée qui minimise la perturbation du marché.
Des milliards toujours en attente
L'échange en faillite détient encore 34 689 BTC (d'une valeur de 3,1 milliards de dollars) à travers ses portefeuilles, selon Arkham.
Ce massif trésorerie représente l’une des plus grandes détentions de Bitcoin connues en dehors des grandes bourses et représente une fraction de ce que l'échange avait initialement perdu. Lancé en 2010, l'échange basé à Tokyo était autrefois le plus grand échange de bitcoin, assurant 70 % de toutes les transactions de bitcoin dans le monde en 2013. Cependant, il a subi un piratage au début de 2014 et a perdu environ 850 000 BTC, ce qui a conduit l'entreprise à déposer le bilan.
Le piratage, qui s'est produit lorsque le Bitcoin s'échangeait à une fraction de sa valeur actuelle, reste l'une des plus dévastatrices failles de sécurité dans l'histoire des cryptomonnaies. Ce qui valait alors environ 450 millions de dollars serait évalué à plus de 75 milliards de dollars aux prix d'aujourd'hui - bien que les créanciers ne recevront qu'une partie de ce qui a été récupéré au cours du long processus de réhabilitation.
Mt. Gox a commencé à rembourser ses créanciers en juillet 2024 à partir de ses avoirs de 142 000 BTC (11 milliards de dollars), 143 000 Bitcoin Cash (47 millions de dollars) et 69 milliards de yens japonais (469 millions de dollars).
Le dump tant redouté se matérialisera-t-il un jour ?
"Les créanciers sophistiqués ont eu des années pour se couvrir ou organiser des sorties OTC, et la profondeur du marché d'aujourd'hui peut digérer le reste confortablement", a déclaré Callan Sarre, co-fondateur et directeur de produit chez Threshold Labs.
La plupart des analystes croient maintenant que le risque d'un dump catastrophique de Mt. Gox a considérablement diminué. De nombreux créanciers qui ont attendu plus d'une décennie pour leurs fonds sont des croyants à long terme du Bitcoin peu susceptibles de liquider immédiatement leurs avoirs. D'autres ont déjà arrangé des transactions de gré à gré ou couvert leur exposition par des dérivés, réduisant ainsi la nécessité de ventes sur le marché au comptant.
"Au moment où les distributions commenceront réellement, une vente majeure n'est pas susceptible de surprendre le marché", a déclaré Sarre à Decrypt.
La maturité croissante du marché a également aidé. Les volumes d'échange quotidien de Bitcoin dépassent désormais largement ce qu'ils étaient en 2014, et la présence d'investisseurs institutionnels, d'ETF au comptant et d'une profondeur de liquidité sur plusieurs places de marché signifie que le marché peut absorber de grandes ventes sans krach significatif des prix.
Conclusion
Pour l’instant, le transfert de Mt. Gox cette semaine semble être plus un rappel qu'un avertissement - une notification périodique qu'une des sagas les plus longues de la cryptomonnaie continue d'approcher de sa résolution, quoique à un rythme terriblement lent.
Avec la date limite de remboursement désormais à près de deux ans et les obstacles administratifs qui continuent de gêner le processus, les créanciers qui ont perdu des fonds lors du piratage de 2014 devront continuer à faire preuve de patience. Et les traders qui, à chaque mouvement de Mt. Gox, se préparent à une catastrophe, may need to adjust leurs attentes pour ce qui reste, après tout ce temps, plus un flux lent qu'une inondation.