Bitcoin (BTC) subit une pression croissante tandis que le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, affirme que les nouveaux afflux de capitaux se sont complètement arrêtés, laissant le marché vulnérable à une correction potentielle de 70 % qui dépend du fait que Strategy passe d’une stratégie d’accumulation à une stratégie de liquidation de ses avoirs.
Ce qui s’est passé : les afflux de capitaux s’arrêtent
Ki a publié le 1er février que le Bitcoin baisse car « la pression vendeuse persiste, sans nouveaux capitaux entrants ». Il a cité un indicateur de Realized Cap qui stagne comme preuve.
Le dirigeant de CryptoQuant a expliqué que les premiers détenteurs prennent leurs bénéfices depuis l’an dernier, mais que la forte demande des ETF et les achats de Strategy avaient maintenu les prix proches de 100 000 $. « Aujourd’hui, ces flux se sont taris », a‑t‑il écrit.
Ki a décrit Strategy comme « un moteur majeur de ce rallye », mais il estime que le krach réflexif observé lors des cycles précédents est peu probable sans un revirement de Michael Saylor. « À moins que Saylor ne liquide massivement ses avoirs, nous ne verrons pas de krach de -70 % comme lors des cycles précédents », a‑t‑il déclaré.
La récente baisse a alimenté les spéculations sur le fait que Strategy pourrait être contrainte de liquider ses avoirs en Bitcoin. The Kobeissi Letter a abordé ces inquiétudes dans un rapport de février 2025, en déclarant que « la liquidation forcée de MSTR n’est pas nécessairement impossible, mais elle est très peu probable ». Le cabinet a expliqué qu’une liquidation effective nécessiterait soit un vote des actionnaires, soit une faillite de la société. Ce scénario semble lointain, Saylor détenant 46,8 % des droits de vote, ce qui lui permet de bloquer de telles mesures sans son consentement.
Le scénario central de l’analyste est « une large consolidation latérale » plutôt qu’un événement de liquidation nette.
À lire aussi : Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Pourquoi c’est important : la liquidité en stablecoins signale des tensions
Le collaborateur de CryptoQuant Darkfost a apporté des éléments à l’appui, en notant que les flux de stablecoins se sont brusquement inversés. Il a décrit l’environnement actuel comme « peu propice à la prise de risque ».
Le marché des stablecoins a augmenté de plus de 140 milliards de dollars depuis 2023, mais la capitalisation totale a commencé à baisser en décembre. Darkfost a souligné qu’octobre a été le dernier mois clairement riche en liquidité, lorsque les flux nets mensuels moyens dépassaient 9,7 milliards de dollars.
Depuis novembre, ces afflux ont été « largement effacés ».
Une première chute de 9,6 milliards de dollars a été suivie d’une brève stabilisation, puis de nouveaux sorties dépassant 4 milliards de dollars, dont 3,1 milliards provenant de Binance à elle seule.
À lire ensuite : Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans