L'agrégateur de données DefiLlama removed l'échange de dérivés Aster de ses listes dimanche, citant des préoccupations selon lesquelles les volumes de commerce rapportés par la plateforme reflétaient ceux du marché des perpétuels de Binance.
À savoir :
- Aster a rapporté un volume de trading de 41,78 milliards de dollars en 24 heures lundi, plus de quatre fois celui de Hyperliquid qui était de 9 milliards de dollars, selon les données de CoinMarketCap.
- Les experts du secteur estiment que le wash trading et les volumes gonflés touchent environ 25 % des plateformes de crypto, les traders augmentant l'activité pour se qualifier pour les largages ou les plateformes exagérant les métriques pour attirer des utilisateurs.
- Les chiffres d'intérêts ouverts racontent une histoire différente : Hyperliquid mène les DEX perpétuels avec 14,68 milliards de dollars, tandis qu'Aster détient 4,86 milliards de dollars malgré des volumes de trading plus élevés.
Les métriques de volume attirent l'attention du fournisseur de données
Le fondateur de DefiLlama, 0xngmi, a annoncé la suppression de la plateforme sur X, affirmant que les schémas de trading d'Aster soulevaient des drapeaux rouges. La décision a suscité une réaction immédiate de la part des supporters d'Aster, accusant le fournisseur de données de prise de décision centralisée. Les critiques d'Aster se sont toutefois demandé si la montée rapide de l'échange reflétait une activité de marché réelle.
Aster n'a pas répondu aux demandes de commentaire. L'échange a alloué 53 % de son approvisionnement total en jetons à des largages, qui sont déployés en phases, selon les documents de l'entreprise.
Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, a déclaré que la manipulation de volume reste répandue sur les marchés cryptographiques. "Le wash trading et les volumes d'utilisation gonflés affectent actuellement [un quart] des échanges aujourd'hui," a déclaré Magadini à Cointelegraph. Il a noté que l'inflation provient généralement de deux sources : les traders boostant artificiellement l'activité pour gagner des récompenses, et les bourses amplifiant l'engagement des utilisateurs pour attirer du trading légitime.
Un utilisateur de X identifié comme Dethective a trouvé que cinq portefeuilles ont généré 85 milliards de dollars de volumes de trading sur Aster sur 30 jours.
Une analyse distincte du 30 septembre a examiné les 10 principaux traders de la plateforme, constatant que certains affichaient des schémas légitimes tandis qu'au moins deux montraient des signes de comportement Sybil probablement destinés à accumuler des points de largage.
Les schémas de trading révèlent des écarts entre le volume et l'intérêt ouvert
Le volume de trading peut être manipulé à l'aide de bots à haute fréquence qui ouvrent et ferment des positions instantanément, laissant peu de traces d'activité de marché soutenue. L'intérêt ouvert présente une métrique plus fiable car il oblige les traders à bloquer le collatéral et à payer les taux de financement sur le temps, ce qui le rend plus difficile à falsifier.
L'écart entre le volume de trading d'Aster et l'intérêt ouvert se distingue lorsqu'on le compare aux concurrents. Lundi, CoinMarketCap montrait Hyperliquid en tête des DEX perpétuels avec 14,68 milliards de dollars d'intérêt ouvert, suivi par Aster à 4,86 milliards de dollars et Lighter à 2,08 milliards de dollars. Ces chiffres contrastent fortement avec les classements de volumes de négoce, où Aster revendiquait la première position.
Certains utilisateurs ont pointé Dune Analytics comme une alternative à DefiLlama après la radiation. Plusieurs tableaux de bord Dune cités en défense d'Aster tirent en fait des données de DefiLlama, créant une boucle ironique dans le débat sur la fiabilité des données.
0xngmi a repoussé les accusations selon lesquelles DefiLlama a été payé pour retirer Aster ou a injustement ciblé l'échange. "Nous ne le sommes pas," a écrit 0xngmi sur X. "Nous avons radié Lighter et de nombreux autres DEX perpétuels avant à cause de wash trading flagrant."
Comprendre les contrats à terme perpétuels et le wash trading
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de spéculer sur les prix des crypto-monnaies sans dates d'expiration, contrairement aux contrats à terme traditionnels. Ces instruments dominent les marchés cryptographiques, représentant environ 80 % du volume total de négoce dans le secteur, selon les données de CoinGlass. Les volumes élevés rendent les bourses perpétuelles attractives pour les utilisateurs cherchant des récompenses de largage, ce qui a conduit à une surveillance accrue des mesures de trading.
Le wash trading implique l'exécution d'ordres d'achat et de vente compensatoires pour créer l'apparence d'une activité de marché sans changer la propriété. La finance traditionnelle interdit cette pratique en vertu des règlements sur les valeurs mobilières, mais les marchés cryptographiques manquent d'une surveillance similaire. La détection relève largement des entreprises d'analytique qui signalent les schémas suspects.
"Un signe de wash trading est lorsqu'un pourcentage important du volume d'une bourse consiste en des achats et ventes identiques se produisant dans des délais courts," a déclaré Magadini. "Lorsque ce comportement se répète sur plusieurs paires, c'est un indicateur fort que le volume est artificiellement gonflé."
La pratique a attiré l'attention lors du boom des jetons non fongibles, lorsque les utilisateurs sur le marché Blur ont été accusés d'avoir gonflé les mesures pour se qualifier pour des largages. La stratégie a aidé Blur à surpasser brièvement OpenSea en volume rapporté.
DefiLlama suit les protocoles sur les principaux réseaux blockchain et est l'une des plateformes de données les plus largement utilisées dans la finance décentralisée. Sa décision de retirer Aster crée des défis pour les utilisateurs recherchant des informations fiables sur la position réelle du marché de l'échange.
Réflexions finales
La controverse d'Aster met en lumière des défis persistants dans la mesure de l'activité sur les marchés décentralisés, où les structures d'incitation peuvent déformer les mesures rapportées et la confiance dans les données reste fragile. Le volume de trading continue de façonner la perception dans le domaine crypto même lorsque l'exactitude reste incertaine, en particulier à mesure que les plateformes rivalisent pour la domination des futures perpétuelles, qui capturent la majorité de l'activité du marché.