Bitcoin (BTC) a vu sa corrélation roulante sur 52 semaines avec le Nasdaq Composite devenir négative fin février – atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2018, selon des données citées par CoinTelegraph – alors que la cryptomonnaie a gagné plus de 15 % depuis le début de la guerre États‑Unis–Iran le 28 février, tandis que le Nasdaq a reculé d’environ 2 % sur la même période.
Cette divergence a relancé le débat pour savoir si le Bitcoin se comporte comme une couverture géopolitique ou s’il ne s’agit que d’un rallye temporaire dans un contexte de réduction du risque.
Ce changement de corrélation coïncide avec un ensemble de facteurs liés à la demande. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré plus de 12,22 milliards de dollars d’entrées sur la période, tandis que Strategy a ajouté 40 331 BTC en deux semaines – soit environ 9 à 10 fois le nombre de bitcoins minés sur la même fenêtre – en achetant la dernière tranche principalement via l’émission d’actions préférentielles STRC.
La demande de stablecoins comme indicateur de demande
La capitalisation de marché de USDC a grimpé à un record d’environ 79,57 milliards de dollars, contre environ 70 milliards début février, en partie portée par la demande de stablecoins adossés au dollar dans les hubs du Golfe, notamment Dubaï, sur fond de conflit au Moyen‑Orient.
Historiquement, l’augmentation de l’offre de stablecoins a précédé une hausse des achats de cryptomonnaies au comptant, à mesure que la liquidité en dollars entre dans l’écosystème.
Le Bitcoin se négociait autour de 71 200 $ au moment de la rédaction, après un repli depuis la zone de résistance proche de 76 000 $ plus tôt dans la semaine.
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Le contre‑argument
Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a averti dans un article du 5 mars que la progression du Bitcoin vers le milieu de la zone des 70 000 $ pourrait n’être qu’un « dead cat bounce ».
Hayes a soutenu que les entreprises SaaS – des actions de forte croissance sensibles à la liquidité, comme Salesforce, Adobe et Zoom – suivent de près les conditions crypto, et qu’une faiblesse persistante dans ce segment sous des conditions financières strictes pèserait probablement sur le Bitcoin.
Le Coinbase Premium Index est resté négatif en moyenne mobile sur 30 jours, ce qui suggère un suivi limité des acheteurs au comptant américains malgré les flux médiatisés vers les ETF.
D’un point de vue technique, le rejet du Bitcoin à 76 000 $ coïncide avec la borne supérieure de ce que certains analystes décrivent comme un drapeau baissier.
Une cassure sous 68 000 $ ouvrirait un objectif baissier théorique proche de 51 000 $, même si ce niveau reste spéculatif dans l’attente de la confirmation de la figure.
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