Le directeur de la macroéconomie mondiale de Fidelity affirme que Bitcoin s’éloigne de sa trajectoire de croissance historique en loi de puissance, très abrupte, pour adopter un schéma de courbe en S similaire à celui d’Internet, un changement structurel qui a relancé le débat sur la pertinence du cycle de halving quadriennal traditionnel de la cryptomonnaie.
Ce qui s’est passé ; changement de modèle de croissance
Jurrien Timmer a publié son analyse sur la plateforme X, en soulignant que le bitcoin a sous-performé d’autres actifs, dont l’or, en 2025 après une phase de pause ces derniers mois.
L’expert de marché a indiqué que la principale cryptomonnaie s’éloigne du modèle en loi de puissance — un cadre mathématique selon lequel le bitcoin suit une trajectoire de croissance prévisible corrélée au temps — et suit désormais une courbe en S comparable à celle de l’Internet.
Cette observation a alimenté un débat persistant sur la question de savoir si le cycle lié au halving du bitcoin est mort.
Les partisans de cette thèse citent l’adoption institutionnelle et les fonds négociés en bourse au comptant comme preuve d’une nouvelle structure de marché haussière.
Timmer a reconnu que l’influence du halving s’atténue. Il rejette toutefois l’idée que les marchés baissiers sont terminés.
« Je suis sceptique, non pas quant à l’affaiblissement du pouvoir du cycle de halving (ce avec quoi je suis d’accord), mais quant à l’idée que les marchés baissiers ne se produiront plus », a déclaré Timmer.
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Pourquoi c’est important ; niveaux de prix clés
D’un point de vue technique, Timmer a identifié 65 000 $ — approximativement le sommet du cycle précédent — comme niveau de support crucial pour le bitcoin. La prochaine zone significative se situe autour de 45 000 $, où se trouve actuellement la ligne de tendance en loi de puissance.
Bien que cette ligne de tendance reste bien en dessous des prix actuels, Timmer a noté qu’elle pourrait monter jusqu’à 65 000 $ si le bitcoin entrait dans une phase prolongée de consolidation au cours de l’année à venir.
Les données des plateformes d’échange appuient le scénario d’une consolidation prolongée du BTC.
Les chiffres de CryptoQuant montrent que les entrées totales sur les plateformes ont chuté d’environ 43 940 BTC le 31 décembre à environ 3 970 BTC au 5 janvier — une baisse de plus de 90 %.
Les données de Santiment suivant les « Spent Coins Age Bands » révèlent que l’activité on-chain a diminué de 80 % sur la même période, passant d’environ 28 033 BTC à approximativement 5 644 BTC. Les jeunes comme les anciennes pièces circulent moins fréquemment, ce qui suggère que les détenteurs conservent leurs positions plutôt que de vendre.
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