Ripple Labs a officiellement abandonné son contre-appel dans la bataille juridique médiatisée avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, mettant ainsi un terme définitif à l'un des procès les plus longs et les plus suivis de l'histoire de la cryptographie.
Cette action confirme que Ripple ne contestera pas le jugement de 2023 qui considérait ses ventes institutionnelles de XRP comme des transactions de titres. La SEC est maintenant largement attendue pour retirer son propre appel, clôturant le dossier sans nouvelle procédure judiciaire et établissant un précédent pour le traitement légal des actifs numériques aux États-Unis.
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a confirmé la décision dans une déclaration le 27 juin, après qu'un ordre du tribunal fédéral la veille ait refusé aux parties de modifier l'injonction ou de réduire la pénalité financière de Ripple. Sans autres recours légaux possibles et avec peu de marge de compromis, la société a choisi d'accepter le jugement existant de la cour.
La décision de Ripple de retirer son appel signifie qu'elle respectera le jugement original rendu par la juge Analisa Torres en juillet 2023, qui a rendu une décision partagée sur la classification des ventes de XRP.
Selon ce jugement :
- Le XRP vendu sur les échanges publics n'était pas considéré comme un titre, offrant ainsi une clarté juridique pour le trading de détail aux États-Unis.
- Le XRP vendu directement à des investisseurs institutionnels était classé comme une offre de titres non enregistrée, plaçant ces transactions en violation des lois sur les titres aux États-Unis.
Par conséquent, Ripple restera interdit de ventes institutionnelles non enregistrées de XRP et paiera une amende civile de 102,6 millions de dollars, qui sera probablement finalisée lorsque la SEC complétera le retrait attendu de son propre appel. La résolution met effectivement fin à toutes les procédures judiciaires qui ont commencé en décembre 2020, lorsque la SEC a intenté une action en justice alléguant que Ripple avait levé plus de 1,3 milliard de dollars dans une offre de titres non enregistrée.
La juge Torres rejette les modifications de l'injonction, ouvrant la voie à la fermeture
La décision stratégique de Ripple suit un jugement clé de la juge Torres le 26 juin, dans lequel elle a rejeté une demande de Ripple et de la SEC de modifier l'étendue de l'injonction et de réduire la responsabilité financière de Ripple. Le refus a fermé la porte à une fin négociée de la bataille légale, laissant les deux parties avec deux options : poursuivre de longs appels ou accepter le jugement de la cour. Ripple a choisi cette dernière option.
Garlinghouse a souligné que l'entreprise est prête à aller de l'avant, notant que la clarté obtenue pour l'utilisation du XRP sur les marchés secondaires - tels que les échanges de crypto - est suffisante pour les objectifs commerciaux de Ripple. "Ce chapitre est clos", a déclaré Garlinghouse. "Ce qui importe maintenant, c'est de construire l'avenir de l'utilité de la crypto, et les marchés ont enfin une clarté réglementaire pour le XRP aux États-Unis."
Peut-être que l'élément le plus significatif et durable du jugement de 2023 de la cour est la distinction qu'il a faite entre les ventes institutionnelles et les ventes programmatiques sur les échanges publics.
La cour a déterminé que les ventes automatisées de XRP par Ripple via des échanges ne répondaient pas à la définition légale de transactions de titres, principalement parce que les acheteurs de détail n'avaient pas d'attente raisonnable de profit spécifiquement à partir des efforts de Ripple. Cette décision a provoqué des remous dans l'industrie et a offert un soulagement juridique immédiat pour les échanges centralisés qui avaient radié le XRP à la suite du procès initial.
Grâce à ce jugement :
- Des échanges basés aux États-Unis comme Coinbase, Kraken et Bitstamp ont réinscrit le XRP.
- Les investisseurs de détail peuvent acheter et vendre du XRP sans incertitude légale.
Le jugement sert de précédent casuistique, offrant une orientation dans les actions réglementaires futures et les affaires judiciaires portant sur les ventes de jetons et les définitions de titres. Cependant, Ripple doit continuer à éviter les offres institutionnelles qui seraient classées comme ventes de titres selon le Howey Test, à moins d'être enregistrées auprès de la SEC.
Quatre années de bataille juridique ont façonné la politique crypto des États-Unis
L'affaire SEC contre Ripple est largement considérée comme une bataille juridique fondatrice dans l'effort plus large de définition des actifs numériques sous la loi américaine. Déposée en décembre 2020, elle était l'une des premières actions d'application majeures contre une société blockchain bien financée et en vue.
Tout au long des procédures pluriannuelles :
- Le cas a attiré l'attention mondiale comme référendum sur la mesure dans laquelle les lois américaines sur les titres s'appliquent aux jetons numériques.
- Il a exposé des désaccords internes à la SEC, d'anciens responsables et des universitaires juridiques pesant sur les implications de l'étiquetage des cryptomonnaies comme titres.
- Il a contribué à accélérer les efforts du Congrès pour élaborer des cadres réglementaires spécifiques à la crypto, tels que le Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) et ses successeurs.
Les experts juridiques affirment que le jugement mitigé de la juge Torres a déjà remodelé le paysage de l'application. Il a rejeté la tentative de la SEC de catégoriser toutes les ventes de jetons comme des offres de titres - une position que l'agence avait adoptée dans plusieurs autres poursuites, y compris celles impliquant Coinbase, Binance, et Terraform Labs.
En traçant une ligne claire entre les ventes institutionnelles et celles sur les échanges publics, le cas offre l'interprétation judiciaire la plus complète à ce jour de la manière dont le Howey Test - une mesure clé utilisée pour identifier les titres - s'applique aux actifs crypto.
La réaction du prix du XRP est modeste, le focus du marché se tourne vers la feuille de route de Ripple
Malgré la nouvelle, le prix du XRP n'a connu que des fluctuations modestes après le retrait de l'appel. Au moment de la publication, le XRP se négociait autour de 0,54 $, avec un gain de 1,2 % sur 24 heures. La réaction modérée du marché suggère que les traders avaient en grande partie intégré la résolution juridique après les décisions clés de la juge Torres l'année dernière.
Pourtant, la fin de l'affaire pourrait ouvrir la porte à des partenariats institutionnels renouvelés, en particulier hors des États-Unis, où Ripple continue de développer son réseau de paiements transfrontaliers propulsé par la technologie XRP Ledger.
Ripple a récemment annoncé :
- De nouveaux partenariats avec des banques et des fournisseurs de paiements en Asie-Pacifique et au Moyen-Orient.
- L'expansion de ses corridors de liquidité à la demande (ODL) utilisant le XRP.
- L'investissement dans les infrastructures de stablecoin et les plans pour des actifs réels tokenisés.
L'entreprise se concentre également sur l'engagement réglementaire, notamment dans les juridictions qui introduisent des cadres formels pour la crypto, comme l'Europe sous MiCA, Singapour et les Émirats arabes unis.
La perspective générale : fin d'une ère légale, début d'un changement de politique ?
Avec le retrait de l'appel de Ripple et la SEC susceptible de faire de même, un des chapitres juridiques les plus marquants de la crypto touche à sa fin. Mais la bataille réglementaire est loin d'être terminée.
La SEC continue de mener des actions d'application contre plusieurs autres acteurs du secteur, tandis que les législateurs américains restent en débat sur l'agence - la SEC ou la CFTC - qui devrait superviser les actifs numériques. Les projets de loi portant sur les stablecoins, la DeFi et les échanges centralisés sont toujours en examen, et l'élection présidentielle de 2024 a encore politisé la réglementation crypto.
Néanmoins, la conclusion du cas Ripple envoie le message que la clarté juridique est réalisable, même si ce n'est pas par la législation seule.