Les actions de SpaceX ont reculé de 35 % par rapport à leur pic post-IPO, mettant à l’épreuve la confiance des investisseurs quelques jours après que le titre est entré dans le Nasdaq-100.
Points clés :
- SpaceX a clôturé à 148 $ le 8 juillet, sous son prix d’IPO de 150 $ pour la deuxième séance consécutive.
- Le titre a chuté jusqu’à 35 % par rapport à son plus haut post-IPO de 225,64 $.
- Starlink reste le principal soutien d’une valorisation proche de 1,9 billion de dollars, malgré l’ampleur des pertes.
Action SpaceX
SpaceX, qui se négocie sous le symbole SPCX, est tombée sous son prix de départ malgré son entrée dans le Nasdaq-100, une opération qui oblige habituellement les fonds indiciels à acheter des actions.
Le titre a clôturé à 148 $ le 8 juillet, restant sous son prix d’IPO de 150 $ pour une deuxième séance et effaçant presque tous les gains de sa cotation record du 12 juin.
SpaceX avait grimpé jusqu’à 225,64 $ après l’IPO, mais l’inclusion dans le Nasdaq-100 s’est transformée en événement « vendre la nouvelle », les investisseurs profitant de la demande forcée pour céder leurs titres.
Un schéma similaire a suivi l’entrée de Palantir dans le Nasdaq-100 fin 2024, lorsque l’action a chuté d’environ 25 % dans les semaines ayant suivi son inclusion.
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Valorisation de Starlink
La baisse n’a pas fait sortir SpaceX du haut du classement des valorisations boursières, l’entreprise affichant toujours une capitalisation proche de 1,9 billion de dollars.
Cette valorisation paraît exigeante au regard d’un chiffre d’affaires 2025 déclaré d’environ 18,7 milliards de dollars, en hausse de 33 % sur un an, car le titre se négocie encore à près de 100 fois les ventes.
Starlink est la principale raison pour laquelle les investisseurs continuent de défendre cette prime, l’activité d’internet par satellite ayant généré plus de 11 milliards de dollars en 2025, soit environ 61 % du chiffre d’affaires total.
Le problème est que SpaceX perd encore de l’argent, avec une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025 et une nouvelle perte de 4,3 milliards de dollars au premier trimestre 2026. Les dépenses liées à xAI et au développement de Starship restent un lourd frein aux flux de trésorerie, ce qui signifie que la croissance du bénéfice de Starlink compte désormais plus que la seule croissance du chiffre d’affaires.
Wall Street reste globalement constructive : Morgan Stanley, Bernstein, RBC et UBS ont entamé leur couverture avec des recommandations équivalentes à l’achat, tandis que MoffettNathanson a choisi une opinion neutre et CFRA a recommandé la vente.
Le récent repli montre à quelle vitesse l’enthousiasme peut retomber après un événement d’indice très médiatisé. Le rallye post-IPO de SpaceX a offert un gain rapide aux investisseurs, mais le recul actuel ramène l’attention sur les pertes, les dépenses et la question de savoir si Starlink peut vraiment soutenir la valorisation de l’entreprise.
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