Standard Chartered a souligné un risque potentiel croissant pour les systèmes bancaires des marchés émergents (ME), estimant qu'un montant allant jusqu'à 1 billion USD pourrait quitter les banques ME pour les stablecoins à moyen terme.
La banque a identifié lundi comment la montée des stablecoins, actifs numériques adossés à des devises fiduciaires comme le dollar américain, pourrait accélérer une tendance de diversification financière loin des banques traditionnelles dans les économies ME.
« Alors que les stablecoins se développent, nous pensons qu'il y aura plusieurs résultats inattendus, le premier étant le potentiel pour les dépôts de quitter les banques EM pour être déposés dans des stablecoins à la place, » a déclaré Geoffrey Kendrick, Responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, dans une note à Yellow.com
« En effet, nous estimons qu'un trillion USD pourrait quitter les banques EM au cours des prochaines années. Ci-dessous/attaché, nous décrivons un continuum opportunité-vulnérabilité pour 48 pays, notant où nous voyons les plus grandes vulnérabilités à ce jour, » a-t-il ajouté.
Le rapport de SC a identifié 48 pays répartis en trois catégories en fonction de leur vulnérabilité aux sorties de dépôts.
Parmi les 16 économies les plus à risque, on trouve l'Égypte, le Pakistan, le Bangladesh, le Sri Lanka, la Turquie, l'Inde, le Brésil, l'Afrique du Sud et le Kenya.
Beaucoup de ces pays font face à des déficits jumeaux, à la volatilité des devises, ou ont récemment connu des crises de balance des paiements, soulignant le potentiel de déplacements de dépôts.
Alors que le trillion de dollars représente environ 2 % des dépôts agrégés dans ces marchés à haute vulnérabilité, SC a averti que même des flux modestes pourraient impacter la liquidité, la disponibilité du crédit, et la stabilité des taux de change.
Les stablecoins offrent aux consommateurs et aux entreprises ME un accès à des comptes quasi-USD, offrant des alternatives plus rapides, moins chères et plus accessibles aux canaux bancaires traditionnels.
L'adoption dans les ME a historiquement dépassé celle des marchés développés, poussée par un besoin de valeurs refuges en dollars et de réseaux de paiement plus efficaces.
Même avec l'Acte GENIUS des États-Unis limitant l'intérêt ou le rendement sur les stablecoins conformes, SC anticipe que l'adoption continuera en raison de la demande fondamentale pour la préservation du capital sur le rendement.
En parlant à Yellow.com, les experts ont souligné à la fois les opportunités et les risques.
Charley Brady, VP des Relations avec les investisseurs chez BitFuFu, a déclaré : « Si un billion de dollars américains devait être transféré des banques des marchés émergents vers les stablecoins, l'impact varierait de manière significative selon le pays. »
Il a ajouté que dans les économies avec des devises plus faibles et une surveillance réglementaire moins développée, les sorties pourraient augmenter les coûts de financement pour les banques et accroître la volatilité des taux de change, créant essentiellement une nouvelle forme de dollarisation de l'ombre. Mais une émission régulée, des réserves transparentes et la participation bancaire peuvent contenir nombre de ces risques.
Benjamin Grolimund, Directeur général de Flipster UAE, a souligné que les stablecoins ne minent pas nécessairement les banques.
« Les stablecoins sont essentiellement un hors-bord pour les banques, pas un rouleau compresseur. Lorsqu'ils sont intégrés à travers des rampes d'accès et de sortie régulées, ils peuvent canaliser l'activité dans le système bancaire, des flux FX aux services de garde et de conformité, » a-t-il dit.
Les mesures réglementaires sont également cruciales.
Rebecca Liao, PDG et co-fondatrice de Saga, a noté : « L'Acte GENIUS indique que les régulateurs veulent un traitement similaire à celui des banques ou rien du tout. USDC est bien positionné après GENIUS car il évite de pousser le rendement, tandis qu'USDT et USDe comportent un risque réglementaire plus élevé si le rendement devient central à leur proposition de valeur. »