Strategy enregistre sa plus grande perte latente jamais constatée, plus de 10 milliards de dollars sur le papier, alors que le Bitcoin (BTC) glisse vers 61 000 $ et fait passer la trésorerie dans le rouge.
Points clés :
- La perte latente de Strategy sur le Bitcoin a dépassé 10 milliards de dollars, la plus importante de son histoire, après une baisse de 17 % de la valeur de sa position.
- Le Bitcoin est tombé près de 61 000 $, son plus bas niveau depuis février, tandis que l’entreprise a vendu 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars.
- Michael Saylor décrit cette vente comme une rotation du capital vers l’IA plutôt que comme un signe de faiblesse du Bitcoin.
Strategy enregistre une perte record sur le Bitcoin
Le dernier instantané de portefeuille de l’entreprise montre environ 63,87 milliards de dollars de capital investi pour une valeur actuelle proche de 53,4 milliards de dollars. Cela laisse environ 10,47 milliards de dollars de pertes latentes, soit une baisse de 17 % sur la position. Ce chiffre constitue la plus forte perte sur le papier jamais supportée par la société.
La pièce est tombée sous 62 000 $ pour la première fois depuis février, en recul d’environ 28 % cette année, alors que les liquidations forcées et le regain de tensions au Moyen-Orient ont fait chuter l’appétit pour le risque.
La pression a également mis fin à une vieille habitude. Strategy a vendu 32 Bitcoin entre le 26 et le 31 mai à un prix moyen proche de 77 135 $, sa première vente depuis 2022, levant environ 2,5 millions de dollars pour verser des dividendes sur actions privilégiées alors que MSTR chutait d’environ 26 %.
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Saylor présente une rotation vers l’IA
Michael Saylor a présenté cette baisse comme un déplacement de capital vers l’IA, et non comme un défaut propre à la pièce. Il a comptabilisé environ 400 milliards de dollars injectés dans l’IA en six mois, contre environ 4 milliards de dollars de sorties des ETF Bitcoin depuis le 14 mai. « Il s’agit d’une rotation du capital, pas d’une dépréciation du Bitcoin », a‑t‑il déclaré.
Tout le monde ne partage pas son calme : Jim Cramer a qualifié le mouvement d’extrême, tandis que l’analyste ETF Eric Balchunas a signalé que mai avait été le mois le plus lourd en sorties pour les ETF Bitcoin en 2026, malgré des flux entrants cumulés de plus de 55 milliards de dollars.
L’analyste de PFR Capital, Jayson Hu, est allé plus loin, rappelant comment la révision comptable de MicroStrategy en 2000 avait contribué à précipiter un krach plus large du marché. Il s’est demandé si l’entreprise pouvait de nouveau ébranler les investisseurs, cette fois par son pari concentré sur le Bitcoin.
Un pari sur le Bitcoin sur six ans
Saylor a constitué la trésorerie en 2020, en convertissant les réserves de l’entreprise en Bitcoin comme couverture contre l’inflation et en transformant une société de logiciels en plus grand détenteur d’entreprise de la pièce. Le même dirigeant avait payé environ 11 millions de dollars deux décennies plus tôt pour régler des accusations de fraude liées à cet épisode comptable, sans reconnaître de faute. Au cours de ces six années de constitution de position, le S&P 500 a progressé d’environ 116 %, tandis que MSTR se négocie aujourd’hui à environ 77 % sous son sommet de 2024, et l’entreprise affirme qu’elle continuera à conserver ses positions.
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