Strategy a acquis 10 645 Bitcoin (BTC) pour environ 980,3 millions de dollars entre le 8 et le 14 décembre.
Cet achat marque la deuxième semaine consécutive avec près de 1 milliard de dollars d’acquisitions de Bitcoin, portant le total des avoirs à 671 268 BTC, soit environ 60 milliards de dollars aux cours actuels.
L’entreprise a principalement financé l’achat par la vente d’actions ordinaires de catégorie A pour 888,2 millions de dollars, complétée par des émissions d’actions préférentielles perpétuelles.
Ce qui s’est passé
Strategy a acheté les Bitcoin à un prix moyen de 92 098 dollars par pièce sur cette période d’une semaine, selon le dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission publié lundi.
L’acquisition fait suite à l’achat, la semaine précédente, de 10 624 BTC pour 962,7 millions de dollars, à un prix moyen de 90 615 dollars par Bitcoin.
Les avoirs totaux représentent désormais environ 3,2 % du plafond d’émission de 21 millions de Bitcoin, acquis pour un total de 50,3 milliards de dollars à un coût moyen de 74 972 dollars par pièce.
La société a vendu 4,79 millions d’actions MSTR, générant 888,2 millions de dollars de produits nets, en plus de ventes d’actions préférentielles perpétuelles STRD, STRK et STRF pour un montant supplémentaire de 101 millions de dollars.
Strategy a conservé sa place dans l’indice Nasdaq 100 après le rééquilibrage annuel annoncé le 12 décembre, avec une prise d’effet le 22 décembre.
L’entreprise fait face à des risques potentiellement plus importants d’exclusion d’indices de la part de MSCI, qui consulte sur la possibilité d’exclure les sociétés détenant une trésorerie en actifs numériques avec plus de 50 % d’actifs en cryptomonnaies.
Strategy a soumis le 10 décembre une lettre de 12 pages s’opposant à la proposition de MSCI, qualifiant le seuil de 50 % de « discriminatoire, arbitraire et inapplicable ».
MSCI annoncera sa décision finale d’ici le 15 janvier 2026, avec une mise en œuvre potentielle lors de la révision des indices de février.
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Pourquoi c’est important
La stratégie agressive d’émission d’actions marque un tournant par rapport aux levées de capitaux plus limitées de Strategy plus tôt en 2025.
L’action MSTR a clôturé à 176,45 dollars vendredi, en baisse de 41,2 % depuis le début de l’année, contre un recul de 3,8 % pour le Bitcoin sur la même période.
La capitalisation boursière de l’entreprise est tombée, à plusieurs reprises, en dessous de la juste valeur de marché de ses avoirs en Bitcoin, inversant la prime qui soutenait auparavant son modèle de financement.
JPMorgan estime qu’une exclusion par MSCI pourrait entraîner jusqu’à 8,8 milliards de dollars de sorties de fonds passifs si d’autres fournisseurs d’indices suivaient le mouvement.
Strategy soutient qu’elle opère comme une entreprise active plutôt que comme un véhicule d’investissement passif, comparant son modèle à celui des foncières cotées et des sociétés énergétiques aux actifs fortement concentrés.
Le président exécutif Michael Saylor a indiqué que la société avait réalisé un rendement Bitcoin de 24,9 % depuis le début de l’année 2025, en mesurant la croissance des avoirs en Bitcoin par action diluée plutôt que l’appréciation de la valeur en dollars.
Cet indicateur est devenu central dans la communication de Strategy auprès des investisseurs, alors qu’elle se positionne comme une société de trésorerie et de finance structurée centrée sur le Bitcoin.
Le Bitcoin se négociait autour de 90 000 dollars lundi matin, après un repli depuis ses récents sommets, créant une forte volatilité pour l’action Strategy, qui évolue en corrélation avec les variations du cours de la cryptomonnaie.
L’entreprise maintient qu’elle n’a aucun projet de vendre ses avoirs en Bitcoin, mettant en avant une stratégie d’accumulation pluri-décennale, indépendamment des conditions de marché à court terme.
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