Les craintes de bulle IA se sont propagées sur les marchés mondiaux mercredi, le même jour où SpaceX a commencé à fixer le prix de history's largest stock-market debut, une levée d’environ 75 milliards $.
Points clés :
- Les actions logicielles ont perdu près de 2 000 milliards $ depuis la fin 2025, les traders surnommant cette chute la « SaaSpocalypse ».
- SpaceX doit commencer à être cotée le 12 juin sur le Nasdaq à 135 $ par action, levant environ 75 milliards $.
- La sénatrice Elizabeth Warren a présenté un projet de loi obligeant les banques à révéler leur exposition aux entreprises d’IA.
Les valeurs logicielles mènent la retraite
Wall Street a passé 2026 à subir une vente continue sur les valeurs logicielles, que les traders de Jefferies ont surnommée la « SaaSpocalypse ». D’après certains calculs, la débâcle a erased près de 2 000 milliards $ de l’indice logiciel du S&P depuis son pic de fin 2025.
L’inquiétude est concrète.
Les investisseurs craignent que des agents IA capables d’effectuer le travail d’équipes commerciales entières ne laissent les entreprises avec un besoin bien moindre de licences logicielles, affaiblissant le modèle par siège qui a bâti le secteur.
Apollo a transformé cette crainte en politique interne, en filtrant les opérations selon le risque de remplacement par l’IA et en ne détenant aucun logiciel dans son portefeuille de capital-investissement. La société maintient les logiciels en dessous de 2 % de ses actifs, en soulignant qu’un secteur autrefois limité à un dixième du volume des LBO a gonflé jusqu’à environ 40 % au plus haut.
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Warren et KKR signalent un risque systémique
Les actions à Hong Kong et en Chine continentale ont reculé mercredi, les valeurs technologiques figurant parmi les plus touchées. À Washington, la sénatrice Elizabeth Warren a introduced un projet de loi qui obligerait les banques à divulguer leur exposition aux fabricants de puces, aux centres de données et aux hyperscalers.
L’alarme a gagné les rangs mêmes de Wall Street.
Henry McVey, principal stratégiste macroéconomique chez KKR, a adopté un ton similaire. Il a indiqué à ses clients que le boom est réel mais qu’il rendra l’économie plus extrême que tout ce qui a été observé depuis la révolution industrielle des années 1870.
Les dépenses d’infrastructure des hyperscalers approchent 660 milliards $ cette année, le plus grand programme d’investissement d’entreprise hors temps de guerre, et de plus en plus financé par la dette.
SpaceX se trouve au centre du test. L’entreprise doit debut au Nasdaq le 12 juin sous le symbole SPCX, après avoir pricing ses actions à 135 $ pour lever environ 75 milliards $.
Cette introduction couronne deux années durant lesquelles l’optimisme autour de l’IA a porté les indices mondiaux à des records, faisant grimper le ratio cours/bénéfices corrigé du cycle du marché à près de 38, au‑dessus de son sommet de la bulle Internet. SpaceX vend des fusées, pas de l’IA, mais son arrivée, ainsi que les introductions d’OpenAI et d’Anthropic lining qui se préparent derrière elle, seront interprétées comme un référendum sur la confiance persistante des investisseurs.
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