Strategy a dépassé l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock pour devenir le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin (BTC) au monde. Ce basculement marque la première fois qu’une trésorerie d’entreprise détient plus de Bitcoin que n’importe quel fonds négocié en bourse depuis le lancement d’IBIT en janvier 2024.
Comment ce basculement s’est produit
Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises au niveau mondial, détient 815 061 BTC, valorisés à 62,35 milliards de dollars. À titre de comparaison, l’iShares Bitcoin Trust détient 802 824 BTC, plaçant Strategy en tête avec plus de 12 000 jetons d’avance.
IBIT de BlackRock occupait la première place institutionnelle depuis environ deux ans. Il a été lancé en janvier 2024, en même temps qu’une vague d’autorisations pour les ETF Bitcoin au comptant aux États‑Unis. Les flux entrants vers IBIT ont été particulièrement soutenus tout au long de 2024 et au début de 2025. Strategy, anciennement MicroStrategy, a suivi une trajectoire d’accumulation parallèle, financée par des émissions d’actions et de dettes.
L’entreprise a acheté du Bitcoin en dizaines de tranches distinctes depuis août 2020. Les achats continus en 2025 et début 2026 ont porté son total au‑delà du solde d’IBIT.
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Ce que montrent les chiffres
Le Bitcoin se négocie à environ 75 147 dollars au moment de la rédaction, selon les données de CoinGecko. Les avoirs totaux de Strategy n’ont pas été mis à jour dans un nouveau dépôt officiel sur la période étudiée. L’écart exact entre les avoirs de Strategy et le solde d’IBIT de BlackRock n’a pas été confirmé de manière indépendante par un dépôt primaire. Les observateurs de marché ont suivi le resserrement de cet écart à travers les rapports trimestriels et les communications publiques tout au long de 2025.
Ce jalon est notable pour une seconde raison. Il valide un modèle de trésorerie d’entreprise que la plupart des analystes institutionnels considéraient comme téméraire en 2020. Aucune autre société cotée n’a reproduit cette stratégie à une échelle comparable.
ETF vs modèles de trésorerie d’entreprise
IBIT de BlackRock accumule du Bitcoin pour le compte des investisseurs du fonds. Son solde augmente ou diminue au gré des flux nets d’entrées et de rachats. Les avoirs de Strategy constituent un élément permanent de son bilan. L’entreprise ne rachète pas de Bitcoin à la demande. Cette différence structurelle signifie que la position de Strategy est, par nature, plus stable que celle d’un ETF. Une vague de rachats sur IBIT pourrait réduire rapidement l’écart, tandis qu’une période prolongée de sorties l’élargirait davantage.
Le marché institutionnel plus large détient du Bitcoin via des ETF, des fonds fermés et des trésoreries d’entreprise. Ensemble, ces véhicules détiennent désormais une fraction substantielle de l’offre totale de 21 millions de Bitcoins. Strategy et BlackRock représentent à eux deux une part importante de ce flottant institutionnel.
Et après ?
Strategy n’a pas annoncé de plafond pour son programme d’acquisition de Bitcoin. Les marchés des actions et des obligations convertibles continuent de financer des achats à grande échelle. IBIT de BlackRock reste le principal véhicule Bitcoin accessible au détail aux États‑Unis. Son total d’actifs sous gestion dépasse encore largement la capitalisation boursière de Strategy. Le classement en nombre brut de Bitcoins détenus revient toutefois désormais à Strategy.
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