Strategy a dépassé l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock pour devenir le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin (BTC) au monde. Ce changement marque la première fois qu'une trésorerie d'entreprise détient plus de Bitcoin que n'importe quel fonds négocié en bourse depuis le lancement d'IBIT en janvier 2024.
Comment ce changement s’est produit
Strategy, le plus grand propriétaire d'entreprise de Bitcoin au monde, détient 815 061 BTC évalués à 62,35 milliards de dollars. En comparaison, l'iShares Bitcoin Trust détient 802 824 BTC, plaçant Strategy en tête avec plus de 12 000 jetons d'écart.
IBIT de BlackRock a occupé la première place institutionnelle pendant environ deux ans. Il a été lancé en janvier 2024, en même temps qu’une vague d’autorisations de ETF Bitcoin au comptant aux États‑Unis. Les flux entrants dans IBIT ont été soutenus tout au long de 2024 et au début de 2025. Strategy, anciennement MicroStrategy, a suivi une trajectoire d'accumulation parallèle, financée par des émissions d’actions et de dette.
L’entreprise a acheté du Bitcoin en dizaines de tranches distinctes depuis août 2020. Des achats soutenus en 2025 et début 2026 ont porté ses avoirs totaux au‑delà du solde d’IBIT.
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Ce que montrent les chiffres
Le Bitcoin s’échange à environ 75 147 dollars au moment de la rédaction, selon les données de CoinGecko. Les avoirs totaux de Strategy n'ont pas été mis à jour dans un nouveau dépôt pendant cette fenêtre d’observation. L’écart exact entre Strategy et le solde d’IBIT de BlackRock n’a pas été confirmé de manière indépendante par un dépôt primaire. Les observateurs de marché ont suivi le resserrement de cet écart à travers les rapports trimestriels et les déclarations publiques tout au long de 2025.
Ce jalon est notable pour une seconde raison. Il valide un modèle de trésorerie d’entreprise que la plupart des analystes institutionnels jugeaient téméraire en 2020. Aucune autre société cotée n’a reproduit cette stratégie à une échelle comparable.
ETF vs modèles de trésorerie d’entreprise
IBIT de BlackRock accumule du Bitcoin au nom des investisseurs du fonds. Son solde augmente ou diminue en fonction des flux nets d’entrées et de rachats. Les avoirs de Strategy sont un élément permanent de son bilan. L’entreprise ne rachète pas du Bitcoin à la demande. Cette différence structurelle signifie que la position de Strategy est structurellement plus « collante » que celle d’un ETF. Une vague de rachats sur IBIT pourrait combler rapidement l’écart. Une période prolongée de sorties l’élargirait davantage.
Le marché institutionnel plus large détient du Bitcoin via des ETF, des fonds fermés et des trésoreries d’entreprise. Ensemble, ces véhicules détiennent désormais une fraction importante de l’offre totale de 21 millions de Bitcoins. Strategy et BlackRock représentent à eux seuls une grande partie de ce flottant institutionnel.
Et ensuite ?
Strategy n’a pas annoncé de plafond pour son programme d’acquisition de Bitcoin. Les marchés actions et des obligations convertibles continuent de financer des achats à grande échelle. IBIT de BlackRock reste le principal véhicule Bitcoin accessible au détail aux États‑Unis. Son total d’actifs sous gestion dépasse encore largement la capitalisation boursière de Strategy. Le classement en nombre brut de Bitcoins, toutefois, revient désormais à Strategy.
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