HTX DAO

HTX DAO: Token Tata Kelola Dekat-Bursa yang Sedang Disorot

HTX (HTX) adalah token tata kelola HTX DAO, sebuah organisasi otonom terdesentralisasi yang dibangun di sekitar ekosistem bursa terpusat HTX yang sebelumnya bernama Huobi.

Dengan kapitalisasi pasar yang berputar di sekitar $1,6 miliar dan pasokan maksimum sekitar 999,99 triliun token, aset ini menempati posisi yang tidak biasa di lanskap kripto—berfungsi kurang sebagai token protokol mandiri dan lebih sebagai lapisan insentif dan tata kelola yang berdekatan dengan bursa.

Proyek ini muncul pada Januari 2024 setelah upaya rebranding yang lebih luas dari HTX, menawarkan jalur konversi bagi pemegang token HT lama ke dalam ekosistem baru.

Pada intinya, HTX DAO berupaya menggabungkan operasi bursa terpusat dengan prinsip tata kelola terdesentralisasi, model hibrida yang menimbulkan pertanyaan tentang desentralisasi yang sesungguhnya sekaligus menarik lebih dari 720.000 pemegang token.

Dari Huobi ke HTX: Transformasi Selama Satu Dekade

Kisah HTX DAO berawal dari Huobi, yang didirikan pada 2013 oleh Leon Li di Tiongkok pada masa awal komersialisasi Bitcoin.

Bursa tersebut beroperasi dengan cukup sukses selama hampir satu dekade sebelum larangan mata uang kripto Tiongkok tahun 2017 memaksanya untuk berporos ke pasar internasional.

Justin Sun, pendiri blockchain TRON (TRX), mengakuisisi kendali penasihat atas Huobi pada Oktober 2022. Rebranding menjadi HTX terjadi di TOKEN2049 di Singapura pada September 2023, dengan Sun menjelaskan perubahan nama tersebut sebagai langkah yang diperlukan untuk ekspansi global karena audiens Barat kesulitan mengucapkan "Huobi."

Nomenklatur "HTX" memuat banyak makna: "H" untuk warisan Huobi, "T" untuk TRON sebagai fondasi teknis, dan "X" yang mewakili bursa sekaligus angka Romawi untuk sepuluh, menandai ulang tahun platform. Kemiripannya dengan bursa FTX yang telah kolaps memicu kritik langsung dari komunitas kripto, dengan satu komentator menyebutnya sebagai "langkah branding terburuk dalam sejarah kripto."

HTX DAO sendiri diluncurkan pada 22 Januari 2024, memperkenalkan token $HTX sebagai mekanisme tata kelola yang terpisah namun sangat terkait dengan bursa HTX.

Konversi dari token HT lama dimulai dengan rasio 1 HT menjadi 1.000.000 HTX, sebuah struktur yang langsung membedakan tokenomik-nya dari token platform tradisional.

Fondasi Teknis: Arsitektur Multi-Chain Berbasis TRON

HTX DAO beroperasi terutama di blockchain TRON, memanfaatkan mekanisme konsensus proof-of-stake untuk transaksi dan aktivitas tata kelola. Token ini juga memiliki kontrak di Ethereum, memungkinkan akses lintas-rantai untuk partisipasi pasar yang lebih luas.

Struktur tata kelolanya menggunakan mekanisme "satu token, satu suara", dengan pemungutan suara on-chain diimplementasikan melalui proses HTX Improvement Proposal (HIP). DAO tersebut mengesahkan proposal tata kelola pertamanya pada April 2025, termasuk HIP-001 yang menetapkan kebijakan anggota komite dan HIP-002 yang meluncurkan seri wawancara "The DAO Talks."

Kerangka tata kelola tiga lapis membentuk proses pengambilan keputusan. Foundation Layer menetapkan kekuatan suara berbasis token, Execution Layer mengelola proses proposal HIP dengan catatan on-chain yang tidak dapat diubah, dan Supervisory Layer terdiri dari komite penggagas awal, kontributor inti, dan perwakilan komunitas.

Whitepaper DAO mengakui bahwa desentralisasi tetap "terus disempurnakan," dengan mencatat faktor-faktor seperti distribusi node, sifat tak dapat diubah dari smart contract, dan partisipasi tata kelola sebagai pertimbangan berkelanjutan. Mekanisme "Ecosystem Liquidity Pledge" menggantikan praktik bakar token tradisional hingga Q3 2024, ketika pendekatan tersebut bergeser ke pembakaran langsung berdasarkan masukan komunitas.

Tokenomik: Pasokan Kuadriliun dan Bakar Deflasioner

Token $HTX diluncurkan dengan pasokan awal 999.990.000.000.000 token—hampir satu kuadriliun—angka yang langsung mengingatkan pada struktur koin meme dibandingkan token bursa tradisional.

Whitepaper tersebut menguraikan distribusi berikut: 19% untuk kontributor awal dan alokasi publik, 19% untuk program akses komunitas, 17% untuk pengembangan platform, 15% untuk kemitraan dan kolaborasi, serta masing-masing 10% untuk hibah pengembang, penelitian dan pengembangan, dan pendukung ekosistem.

Mekanisme deflasioner berjalan melalui pembakaran token triwulanan yang didanai oleh 50% pendapatan bursa HTX.

Model "Verified Revenue – Automatic Buyback – On-chain Burn" ini mengaitkan volume pembakaran secara langsung dengan kinerja bursa, bukan pengurangan pasokan yang sewenang-wenang.

Hingga Q4 2025, HTX DAO telah membakar sekitar 99,49 triliun token $HTX secara kumulatif, dengan nilai sekitar $186,93 juta. Pembakaran Q4 2025 saja menghancurkan 13,62 triliun token senilai lebih dari $23,31 juta, mewakili peningkatan 36,4% secara year-over-year.

Pemegang token memperoleh diskon biaya perdagangan di bursa HTX, imbalan staking melalui berbagai produk earn, dan hak suara tata kelola. Platform ini melaporkan total langganan produk earn sebesar $4,308 miliar dengan 391.221 pengguna pada Januari 2025. Kinerja harga berkisar dari titik terendah $0,0000008 pada Agustus 2024 hingga rekor tertinggi sepanjang masa $0,000003596, kenaikan 350% dalam tahun pertamanya.

Metrik Adopsi: Pertumbuhan yang Didukung Bursa

Adopsi HTX DAO tetap sangat terkait dengan kinerja bursa HTX.

Bursa tersebut melaporkan lebih dari 49 juta pengguna terdaftar dan sekitar $2,4 triliun volume perdagangan sepanjang 2024, mewakili pertumbuhan 100% dari tahun ke tahun. Pada 2025, jumlah pengguna terdaftar melampaui 55 juta dengan volume perdagangan mencapai $3,3 triliun.

Basis pemegang token $HTX tumbuh menjadi lebih dari 728.900 alamat pada Januari 2025. Partisipasi tata kelola komunitas melibatkan lebih dari 350.000 suara yang diberikan pada 2024, meskipun konsentrasi suara tersebut di antara pemegang besar masih belum jelas.

Token tersebut diperdagangkan di sekitar 20 bursa mata uang kripto termasuk KuCoin, Bybit, Gate.io, dan HTX sendiri, di mana pasangan HTX/USDT menghasilkan mayoritas volume perdagangan. SunSwap V2 dan V3 menyediakan likuiditas bursa terdesentralisasi di jaringan TRON.

Keterlibatan institusional meluas ke berbagai mitra ekosistem termasuk Ankr, Double Peak Capital, Poloniex, dan stUSDT. Bursa tersebut berada di peringkat ketiga di kawasan CIS berdasarkan pangsa pasar sebesar 11% dan mencapai posisi ketiga secara global berdasarkan volume perdagangan spot sepanjang 2024.

Badai Regulasi: Dakwaan SEC dan Insiden Keamanan

HTX DAO beroperasi dalam lanskap regulasi yang kompleks yang sangat dibentuk oleh situasi hukum Justin Sun challenges. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) charged Sun dan perusahaannya pada Maret 2023 dengan penipuan, manipulasi pasar, dan menawarkan sekuritas yang tidak terdaftar melalui token TRON dan BitTorrent.

SEC alleged bahwa Sun mengorkestrasi lebih dari 600.000 wash trade TRX antara April 2018 dan Februari 2019, secara artifisial meningkatkan volume perdagangan sebesar 4,5 hingga 7,4 juta TRX per hari. Regulator juga accused Sun membayar selebritas termasuk Lindsay Lohan, Jake Paul, dan Ne-Yo untuk mempromosikan token tanpa mengungkapkan kompensasi.

Pada Februari 2025, SEC dan Sun filed mosi bersama untuk menghentikan sementara proses hukum "guna mengeksplorasi potensi penyelesaian."

Hal ini occurred setelah Sun berinvestasi $75 juta di World Liberty Financial, sebuah usaha kripto yang didukung keluarga Presiden Trump, yang memunculkan pertanyaan tentang timing dan implikasinya.

Kerentanan keamanan plagued HTX sepanjang 2023. Kebocoran hot wallet senilai $8 juta struck pada September 2023, diikuti eksploitasi gabungan senilai $115 juta terhadap HTX dan HECO Chain pada November 2023. Bursa tersebut suffered arus keluar bersih $258 juta setelah melanjutkan operasi, menandakan menurunnya kepercayaan pengguna.

HTX maintains pembatasan layanan untuk pengguna di Amerika Serikat, Tiongkok daratan, Kuba, Iran, Korea Utara, Suriah, Venezuela, Hong Kong, dan Singapura. Fragmentasi yurisdiksi ini limits aksesibilitas token dan menimbulkan pertanyaan kepatuhan bagi peserta global.

Analisis Kritis: Teater Desentralisasi atau Tata Kelola Sejati?

Ketegangan fundamental dalam HTX DAO concerns keaslian klaim tata kelola terdesentralisasinya. Investigasi The Block pada Maret 2024 menemukan bahwa fitur tata kelola di situs web HTX DAO belum aktif saat peluncuran, sehingga pemegang token sebenarnya tidak dapat memilih, sementara individu di HTX tampak mengendalikan pengambilan keputusan.

Ketika diminta mengidentifikasi anggota DAO mana pun yang tidak bekerja di HTX, bursa tersebut declined untuk menjawab. Keberadaan alamat email resmi DAO—yang tidak lazim untuk organisasi yang benar-benar terdesentralisasi—lebih jauh menyiratkan adanya koordinasi terpusat di balik pencitraan otonom.

Konversi HT ke HTX drew kritik karena mengekstrak nilai dari pemegang token lama.

Alih-alih memigrasi pemegang HT secara setara ke token baru, HTX memindahkan manfaat utilitas ke $HTX sambil hanya mengalokasikan sebagian dari suplai baru kepada pemegang lama. Token HT dropped 17% segera setelah pengumuman.

Kredibilitas volume remains diperdebatkan, dengan beberapa platform analitik menandai kesenjangan antara aktivitas perdagangan yang dilaporkan dan yang dapat diverifikasi, yang mengisyaratkan potensi wash trading—terutama mengingat tuduhan SEC terhadap Sun atas praktik serupa dengan TRX.

Struktur lepas pantai melalui Seychelles raises kekhawatiran transparansi tata kelola, sementara tidak adanya audit cadangan pihak ketiga yang komprehensif selain bukti pohon Merkle menyisakan celah verifikasi. Cadangan aset showed $6,3 miliar pada Januari 2025, tetapi komposisi cadangan mencakup kepemilikan TRX yang signifikan—dikendalikan oleh Sun—dan token HTX milik bursa sendiri, yang menciptakan potensi risiko konsentrasi.

Trajektori Masa Depan: Eksperimen Model Hibrida

Jalur ke depan HTX DAO depends pada pelaksanaan desentralisasi yang nyata sambil mempertahankan daya saing bursa. Peta jalan 2025 includes perluasan listing $HTX di berbagai bursa tambahan, melanjutkan mekanisme pembakaran triwulanan, dan meningkatkan partisipasi tata kelola komunitas.

Proposal HIP-005 introduced mekanisme listing dan delisting token yang didorong komunitas pada Juli 2025, memungkinkan pemegang $HTX merekomendasikan proyek untuk listing di bursa.

Hal ini represents perluasan bermakna dalam cakupan tata kelola ke operasi inti bursa.

Keterbatasan struktural persist. Nilai token pada dasarnya tetap terikat pada pendapatan bursa HTX, menciptakan kerentanan terhadap tekanan kompetitif dari platform yang lebih besar seperti Binance dan Coinbase. Ketidakpastian regulasi seputar Sun dan perusahaannya menghadirkan risiko pemberitaan yang berkelanjutan yang dapat memengaruhi nilai token terlepas dari kinerja DAO.

Eksperimen menempelkan tata kelola DAO pada operasi bursa terpusat tests apakah pengambilan keputusan yang didorong komunitas dapat hidup berdampingan dengan kebutuhan efisiensi operasional.

Keberhasilan mengharuskan pembuktian bahwa pemegang token benar-benar memengaruhi keputusan material, bukan sekadar mengesahkan hasil yang sudah ditentukan.

Apakah HTX DAO evolves menjadi inovasi tata kelola yang bermakna atau tetap menjadi token bursa yang direbranding dengan estetika desentralisasi akan bergantung pada eksekusi yang berkelanjutan, penyelesaian regulasi, dan—yang paling krusial—apakah komunitas menerima kekuasaan pengambilan keputusan yang autentik. Untuk saat ini, investor sebaiknya mendekati aset ini dengan kesadaran jernih bahwa token tata kelola yang terhubung ke bursa membawa risiko yang berbeda dari baik protokol DeFi murni maupun token platform tradisional.