Pengecualian baru dari U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) untuk perdagangan saham tertokenisasi melalui automated market maker (AMM) kembali mengarahkan sorotan ke pool native di XRP Ledger yang resmi aktif sejak 2024.
Poin Penting:
- Innovation Exemption SEC mengizinkan venue berizin memperdagangkan saham AS tertokenisasi lewat pool likuiditas AMM hingga 2031.
- XRP Ledger sudah memiliki AMM native sejak Maret 2024, tetapi perintah tersebut tidak menyebutkan blockchain mana pun secara spesifik.
- XRP sempat turun ke kisaran US$1,50 pada 24 September namun masih menahan sebagian besar kenaikan mingguan hampir 16%.
Innovation Exemption SEC
SEC menerbitkan perintah itu pada 17 September, memberikan keringanan sementara bagi apa yang disebut Tokenized Securities Venues yang memperdagangkan saham AS terdaftar dalam bentuk token melalui pool likuiditas AMM yang bersifat permissioned. Venue yang memenuhi syarat tidak diklasifikasikan sebagai bursa, sementara sebagian penyedia likuiditas tidak diperlakukan sebagai dealer. Kedua pengecualian berlaku hingga 17 September 2031, sementara otoritas mempertimbangkan aturan permanen.
Saham tertokenisasi wajib memiliki hak ekonomi dan hak suara yang identik dengan saham dasarnya, dan penerbit diberi waktu 30 hari untuk mengajukan keberatan jika pihak ketiga melakukan tokenisasi atas saham mereka, sebagaimana diuraikan dalam analisis hukum atas perintah tersebut ini. Venue juga wajib menghentikan perdagangan ketika bursa utama menghentikan transaksi, men-deploy smart contract di ledger publik tanpa izin (public, permissionless), dan tidak boleh mencatat lebih dari 75 saham Tier 1, yang mayoritas merupakan konstituen S&P 500.
Ketentuan ledger publik itu penting bagi jaringan seperti XRP Ledger, yang AMM-nya resmi meluncur pada 22 Maret 2024. Pool likuiditas berada di dalam bursa terdesentralisasi (DEX) di ledger tersebut, dan dokumentasinya menyatakan bahwa transaksi dapat dirutekan melalui order book, pool AMM, atau kombinasi keduanya, bergantung pada harga terbaik. Namun, perintah SEC itu hanya mengatur venue dan sama sekali tidak menyebut XRP (XRP), Ripple, ataupun XRP Ledger secara eksplisit.
Baca Juga: Zcash Naik 10% Saat Bitcoin Bertahan Dekat US$87.000, Kebijakan AS Jadi Fokus
Curley Soroti Batasan
Peter Curley, kepala urusan regulasi global di Ondo Finance, menilai pengecualian ini cenderung menguntungkan model kustodial yang benar‑benar menyalurkan hak pemegang saham kepada pemilik token. Ia menambahkan perusahaannya tidak mengasumsikan persetujuan akan berjalan otomatis, dan pada akhirnya investor hanya akan tertarik jika hasilnya lebih cepat, murah, atau fungsional dibanding infrastruktur pasar yang ada sekarang.
Jaewon Kim, kepala riset di Four Pillars, mencatat bahwa perintah tersebut mengecualikan token yang hanya memberikan eksposur sintetis. Artinya, produk seperti Stock Tokens milik Robinhood dan xStocks milik Kraken dalam format saat ini berada di luar cakupan. Ketua SEC Paul Atkins menggambarkan kebijakan ini sebagai langkah sementara yang perlu diikuti aturan jangka panjang yang lebih kokoh.
Pergerakan Harga XRP
XRP dilaporkan turun 6,91% dalam 24 jam pada 24 September, melemah kembali menuju US$1,50 saat total kapitalisasi pasar kripto menyusut 2,96%.
Koreksi ini memangkas, namun tidak menghapus, kenaikan mingguan hampir 16% yang sebelumnya mengangkat harga dari US$1,29 ke puncak US$1,66. Dalam periode tersebut, RSI harian tercatat di level 59, dengan harga sekitar 16% di atas simple moving average 50 hari. Meski demikian, XRP masih diperdagangkan sekitar 59% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa di US$3,65.
Baca Berikutnya: Bitcoin ETF Serap Hampir US$1 Miliar Setelah Derivatif Picu Reli
