Ethereum (ETH) melonjak sekitar 70% pada kuartal ketiga, mengungguli kenaikan Bitcoin (BTC) yang sekitar 42%. Namun, kedalaman order book ETH di bursa kripto masih kurang dari setengah milik Bitcoin.
Poin Penting:
- Kedalaman order book ETH di sekitar harga pasar hanya 35%–45% dari Bitcoin, turun dari sedikitnya 60% setahun lalu.
- Kedalaman likuiditas Bitcoin justru naik hampir 50% dibanding 2025, sementara Solana menyusut dan XRP relatif stabil.
- Data kedalaman mencakup 60 hari hingga 3 September, sehingga tidak memasukkan beberapa minggu terakhir kuartal tersebut.
Kesenjangan Kedalaman ETH
Kesenjangan ini mengemuka setelah firma data CoinGecko merilis laporan 2026 mengenai likuiditas di bursa kripto tersentralisasi, kelanjutan studi yang pertama kali dilakukan pada kuartal II 2025. Peneliti mengambil cuplikan harian order book di delapan bursa, termasuk Binance dan Coinbase, selama 60 hari dari 6 Juli hingga 3 September—periode yang berakhir hampir empat minggu sebelum kuartal rampung. Dalam jendela itu, ETH naik 34,1%, dari US$1.783 ke US$2.391.
Dalam rentang 0,15% dari harga pasar—sekitar US$3 untuk ETH dan US$100 untuk Bitcoin—kedalaman median ETH hanya sekitar US$13–14 juta, setara 35%–45% dari Bitcoin. Setahun sebelumnya, rasio itu sedikitnya 60%.
Bitcoin bergerak ke arah sebaliknya. Di delapan bursa tersebut, order book BTC menampung median sekitar US$29 juta di sisi bid dan US$37 juta di sisi ask, hampir 50% lebih tinggi dibanding 2025, dengan Binance menyumbang sekitar seperempat dari total. CoinGecko mencatat likuiditas untuk empat aset lain yang diteliti umumnya lebih rendah dibanding tahun lalu.
Baca Juga: Tesla Robotaxis Dapat Batas Operasi Pukul 23.00, dan Musk Punya PR Soal Hewan Peliharaan
Pandangan Analis CoinGecko
Biasanya, reli harga diharapkan mempertebal order book.
Kedalaman order book merupakan ukuran standar likuiditas, dihitung dari nilai dolar order beli dan jual yang menggantung di dekat harga saat ini. Semakin tipis order book, semakin mudah satu order besar menggoyang harga lebih dalam dari yang diantisipasi pelaku pasar.
Analis CoinGecko menilai ETH masih cukup likuid di sekitar harga pasar. Tujuh dari delapan bursa menyimpan lebih dari US$1 juta di masing-masing sisi bid dan ask, meski mereka menyebut penurunan dari tahun lalu sebagai “penyusutan yang tajam”.
Mereka menambahkan, bahkan bursa dengan likuiditas terendah sekalipun masih menahan minimal US$500.000 dalam order pada hari-hari paling tipis, level yang dinilai memadai untuk trader ritel namun bisa kurang menarik bagi institusi. Dalam rentang 2% dari harga, kedalaman Solana (SOL) turun dari sekitar US$28 juta per sisi menjadi US$20 juta dalam setahun, sedangkan XRP (XRP) bertahan di sekitar US$30 juta dengan sisi bid mengungguli ask.
Volatilitas Harga ETH
Reli ETH terjadi setelah dua kuartal berturut-turut mencatat kinerja negatif. Token ini memulai Juli di kisaran US$1.570, lalu menguat setelah Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus menyatakan akan menggandakan program pembelian kembali obligasi jangka panjang. Produk spot ETH di AS mencatat arus masuk sekitar US$3,1 miliar sepanjang kuartal hingga 25 September, membalikkan dua kuartal sebelumnya yang diwarnai arus keluar.
Sejak itu ETH bergerak di sekitar US$2.700, sementara upgrade Glamsterdam di jaringan Ethereum dijadwalkan hadir di testnet Sepolia pada 6 Oktober.
Artikel Selanjutnya: Robinhood, Binance dan Coinbase Kini Terima Order dari Agen AI: Ini yang Perlu Diketahui
