Para ahli industri memprediksi bahwa Bitcoin DeFi dapat melampaui ekosistem yang ada pada Ethereum dan Solana, berpotensi mencapai ratusan juta pengguna di seluruh dunia.
Basis pengguna Bitcoin yang sudah mapan sekitar 300 juta menawarkan peluang yang belum pernah ada sebelumnya untuk layanan DeFi. Menurut Alexei Zamyatin, salah satu pendiri solusi layer 2 Bitcoin Build on Bitcoin, basis pengguna yang luas ini menciptakan peluang pasar yang jauh lebih besar dari yang pernah kami lihat pada platform blockchain lainnya.
"Keuntungan dari Bitcoin DeFi adalah pasarnya jauh lebih besar, Anda memiliki basis pengguna ritel yang jauh lebih besar yang bisa Anda manfaatkan," jelas Zamyatin selama Token2049 di Dubai. Meskipun mengakui tantangan dalam mengubah pengguna Bitcoin tradisional menjadi peserta DeFi, ia menekankan potensi keuntungannya: "Sulit untuk mengubahnya, tetapi jika Anda berhasil memenangkan pasar Bitcoin DeFi, Anda memenangkan pasar seluruhnya."
Perspektif ini menyoroti dinamika penting di ruang blockchain - meskipun Ethereum memelopori DeFi dan tetap menjadi platform dominan dengan nilai total terkunci (TVL) sekitar $54,6 miliar, basis pengguna Bitcoin yang besar mewakili potensi yang belum tergali yang pada akhirnya dapat melampaui ekosistem DeFi saat ini.
Tantangan Teknis Membangun DeFi di Bitcoin
Desain Bitcoin menghadirkan tantangan unik untuk implementasi DeFi. Blockchain ini sengaja dibuat dengan kemampuan pemrograman yang terbatas, memprioritaskan keamanan dan stabilitas dibandingkan fleksibilitas yang memungkinkan Ethereum berkembang sebagai platform aplikasi keuangan.
Bahasa pemrograman Bitcoin tidak Turing-complete, artinya tidak dapat menjalankan kontrak pintar yang kompleks yang mendukung aplikasi DeFi modern. Keterbatasan ini secara historis telah mencegah pengembang membangun produk keuangan canggih langsung di blockchain Bitcoin.
Namun, teknologi baru sedang muncul untuk menjembatani kesenjangan ini. Build on Bitcoin sedang mengembangkan solusi layer 2 hybrid yang menggabungkan keamanan Bitcoin dengan kemampuan DeFi Ethereum melalui BitVM, sebuah platform yang memproses kontrak Bitcoin yang Turing-complete. Pendekatan ini bertujuan untuk menjaga keamanan Bitcoin yang tangguh sambil memungkinkan aplikasi keuangan kompleks yang telah mendorong adopsi DeFi di tempat lain.
Pentingnya Jembatan Asli Bitcoin
Komponen krusial dari infrastruktur Bitcoin DeFi adalah pengembangan jembatan yang aman antara Bitcoin dan blockchain lainnya. Jembatan ini memungkinkan pemegang Bitcoin untuk memanfaatkan aset mereka dalam aplikasi DeFi tanpa mengorbankan jaminan keamanan yang membuat Bitcoin berharga pada awalnya.
Zamyatin berpendapat bahwa jembatan asli Bitcoin sangat penting karena meskipun Bitcoin menawarkan keamanan yang tak tertandingi, Bitcoin kurang memiliki ekosistem pengembang, alat, dan efek jaringan yang telah membuat Ethereum menjadi platform pilihan untuk inovasi DeFi. Dengan menciptakan jembatan yang aman antara Bitcoin dan blockchain lainnya, pengembang dapat memanfaatkan keamanan Bitcoin sambil mengakses kemampuan platform yang lebih fleksibel.
Namun, jembatan blockchain tetap kontroversial karena kekhawatiran keamanan. Beberapa peretasan berprofil tinggi telah mengakibatkan hilangnya miliaran dolar cryptocurrency dari protokol jembatan. Zamyatin mencatat bahwa sebagian besar insiden ini berasal dari manajemen kunci pribadi yang buruk daripada cacat dalam kontrak pintar yang mendasarinya, tetapi investor institusional tetap berhati-hati terhadap solusi jembatan yang tidak memberikan transparansi dan jaminan keamanan yang memadai.
Generasi Hasil Bitcoin
Seiring meningkatnya adopsi institusional terhadap Bitcoin, permintaan terhadap produk-produk penghasil hasil juga meningkat. Institusi yang mengakuisisi Bitcoin sebagai aset treasury atau investasi jangka panjang secara alami mencari cara untuk menghasilkan imbal hasil pada kepemilikan ini.
"Banyak institusi yang membeli Bitcoin sekarang biasanya harus menemukan hasil pada aset yang mereka pegang. Jadi hasil Bitcoin menjadi hal yang sangat panas dan sangat dicari," jelas Zamyatin.
Permintaan ini telah mendorong pengembangan solusi seperti staking Bitcoin, yang memungkinkan pemegang Bitcoin untuk mengunci koin mereka di dalam vault swakepengawasan atau melalui tanda tangan satu kali yang dapat diekstraksi untuk mendapatkan imbalan staking di blockchain proof-of-stake seperti Ethereum. Babylon Protocol telah muncul sebagai pemimpin di ruang ini, dengan nilai $4,64 miliar terkunci, mewakili hampir 80% dari seluruh nilai yang terkunci dalam Bitcoin DeFi menurut data DefiLlama.
Stablecoin Berbasis Bitcoin
Pendorong signifikan lainnya dari adopsi Bitcoin DeFi adalah pengembangan stablecoin yang didukung oleh Bitcoin. Token cryptocurrency ini dirancang untuk menjaga nilai stabil (biasanya dipatok pada dolar AS) sementara didukung oleh Bitcoin.
Zamyatin menegaskan bahwa permintaan untuk stablecoin berbasis Bitcoin "meroket" karena Bitcoin mewakili "kolateral terbaik" di ruang cryptocurrency. Pandangan ini berasal dari status Bitcoin sebagai cryptocurrency tertua, paling likuid, dan paling diakui, dengan kapitalisasi pasar yang melampaui sebagian besar aset digital lainnya.
Stablecoin berbasis Bitcoin menawarkan beberapa keuntungan dibandingkan alternatifnya. Mereka memanfaatkan likuiditas dan pengakuan Bitcoin sambil menyediakan stabilitas harga yang diperlukan untuk transaksi sehari-hari dan aplikasi keuangan. Selain itu, mereka berpotensi memberikan jaminan kolateral yang lebih kuat daripada stablecoin yang didukung oleh cryptocurrency yang kurang mapan.
Tantangan Institusional
Meskipun adopsi ritel terhadap Bitcoin DeFi semakin cepat, partisipasi institusional menghadapi hambatan signifikan terkait kepercayaan dan transparansi, khususnya mengenai solusi jembatan.
Zamyatin mencatat bahwa upaya telah dilakukan untuk meningkatkan keamanan jembatan dengan meningkatkan jumlah penandatangan dari lima menjadi 50 dalam beberapa kasus. Namun, institusi tetap enggan menggunakan solusi ini karena sering kali kurang memiliki visibilitas tentang siapa yang sebenarnya menandatangani transaksi-transaksi tersebut.
Misalnya, protokol seperti Ren Protocol's RenBTC beroperasi melalui jaringan terdesentralisasi dari node yang disebut Darknodes, yang menandatangani transaksi untuk mengunci BTC dan mencetak RenBTC untuk digunakan di rantai lain. Meskipun solusi-solusi ini secara teknis canggih, institusi terus menghindari mereka karena anonimitas yang terlibat.
Sebaliknya, pemain institusional biasanya lebih suka bekerja dengan penyedia kustodian yang diatur seperti BitGo dan Coinbase Custody untuk operasi lintas-rantai. Penyedia kustodian ini menyediakan kepatuhan regulasi, perlindungan asuransi, dan akuntabilitas yang dibutuhkan institusi sebelum mengkomitmenkan modal yang signifikan.
Keadaan Bitcoin DeFi Saat Ini
Terlepas dari potensinya yang sangat besar, Bitcoin DeFi masih dalam tahap awal dibandingkan dengan ekosistem yang dibangun di atas Ethereum dan platform kontrak pintar lainnya. Total nilai terkunci Bitcoin dalam protokol DeFi mencapai sekitar $5,8 miliar - sekitar 10% dari TVL Ethereum yang mencapai $54,6 miliar.
Beberapa protokol utama yang mendorong adopsi Bitcoin DeFi:
-
Babylon Protocol: Saat ini memimpin pasar dengan nilai terkunci sebesar $4,64 miliar, memfokuskan pada solusi staking Bitcoin.
-
Build on Bitcoin: Mengembangkan solusi layer 2 hybrid yang menggabungkan keamanan Bitcoin dengan kemampuan DeFi Ethereum.
-
Stacks: Blockchain layer 1 yang terhubung ke Bitcoin yang memungkinkan kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi yang diamankan oleh Bitcoin.
-
RGB Protocol: Sistem kontrak pintar yang dapat diskalakan dan bersifat rahasia untuk Bitcoin dan Lightning Network.
-
Rootstock (RSK): Platform kontrak pintar yang diamankan oleh jaringan Bitcoin melalui merged mining.
Protokol-protokol ini mewakili berbagai pendekatan untuk membangun infrastruktur DeFi di atas Bitcoin, masing-masing dengan arsitektur teknis dan model keamanan yang khas. Saat ekosistem berkembang, persaingan antara pendekatan-pendekatan ini kemungkinan besar akan meningkat, mendorong inovasi lebih lanjut.
Solusi Layer 2
Solusi layer 2 membangun lapisan protokol tambahan di atas blockchain Bitcoin, memungkinkan transaksi yang lebih kompleks tanpa memodifikasi lapisan dasar Bitcoin. Solusi ini biasanya menggunakan Bitcoin untuk penyelesaian sambil melakukan sebagian besar transaksi di luar rantai, mengurangi biaya dan meningkatkan throughput.
Lightning Network, meskipun lebih berfokus pada pembayaran daripada DeFi, menunjukkan potensi solusi penskalaan layer 2 untuk Bitcoin. Pendekatan layer 2 lainnya secara khusus dirancang untuk DeFi sekarang mulai muncul, termasuk solusi hybrid Build on Bitcoin.
Sidechains
Sidechains adalah blockchain terpisah yang berjalan paralel dengan Bitcoin dan mempertahankan peg dua arah dengan blockchain utama Bitcoin. Ini memungkinkan Bitcoin dipindahkan antara rantai sambil mengaktifkan fungsionalitas yang lebih kompleks pada sidechain.
Rootstock (RSK) adalah contoh menonjol dari sidechain Bitcoin yang berfokus pada fungsionalitas kontrak pintar. Platform ini bertujuan untuk menghadirkan kemampuan mirip Ethereum ke ekosistem Bitcoin sambil memanfaatkan keamanan Bitcoin melalui merged mining.
Protokol Overlay
Protokol overlay membangun fungsionalitas tambahan di atas transaksi Bitcoin, seringkali dengan memasukkan data ke dalam transaksi Bitcoin itu sendiri. Pendekatan ini memanfaatkan infrastruktur Bitcoin yang ada sambil memungkinkan aplikasi yang lebih kompleks.
RGB Protocol adalah contoh dari pendekatan ini, menggunakan validasi sisi klien untuk mengaktifkan kontrak pintar yang kompleks sambil mempertahankan keamanan dan privasi Bitcoin.
Pandangan Masa Depan
Seiring pertumbuhan Bitcoin DeFi, kompetisi untuk mendapatkan pangsa pasar akan semakin ketat. Balapan untuk mengembangkan produk DeFi yang ramah pengguna yang dapat menarik basis pengguna besar Bitcoin, sebagian besar dari mereka belum pernah berinteraksi dengan aplikasi DeFi.
"Perusahaan pertama di bidang keuangan terdesentralisasi yang meluncurkan rangkaian produk yang mudah digunakan di Bitcoin akan memenangkan pasar seluruhnya," prediksi Zamyatin. Perspektif ini menyoroti pentingnya pengalaman pengguna dalam mendorong adopsi - kecanggihan teknis saja tidak akan cukup untuk menarik basis pengguna Bitcoin.
Perusahaan yang bersaing di ruang ini harus menyeimbangkan beberapa Content: prioritas:
-
Keamanan: Mempertahankan jaminan keamanan yang kuat yang telah membuat Bitcoin sukses.
-
Kegunaan: Menciptakan antarmuka intuitif yang tidak memerlukan pengetahuan teknis mendalam.
-
Fungsionalitas: Menawarkan produk keuangan menarik yang memberikan nilai nyata bagi pengguna.
-
Interoperabilitas: Memastikan integrasi yang mulus dengan infrastruktur Bitcoin yang ada dan ekosistem blockchain lainnya.
Perusahaan yang berhasil mengatasi tantangan ini berpotensi meraih pasar yang sangat besar, serta mengubah ekosistem Bitcoin dan lanskap blockchain secara mendasar.
Pertimbangan Regulatori
Seiring dengan pertumbuhan Bitcoin DeFi, pengawasan regulasi tidak bisa dihindari. Regulator di seluruh dunia sudah memusatkan perhatian mereka pada sektor DeFi, dengan fokus khusus pada stablecoin, protokol peminjaman, dan pertukaran terdesentralisasi.
Bitcoin DeFi menghadirkan tantangan regulasi yang unik karena sifat Bitcoin yang terdesentralisasi dan jangkauan globalnya. Protokol yang dibangun di ruang ini harus menghadapi lanskap regulasi yang kompleks yang bervariasi secara signifikan di setiap yurisdiksi.
Selain itu, status Bitcoin sebagai potensi aset cadangan untuk bank sentral dan dana kekayaan negara berarti pendekatan regulasi terhadap Bitcoin DeFi bisa berbeda dari yang diterapkan pada ekosistem blockchain lainnya. Ketidakpastian regulasi ini merupakan tantangan sekaligus peluang untuk protokol Bitcoin DeFi.
Pemikiran Akhir
Kemunculan DeFi pada Bitcoin merupakan evolusi signifikan dalam ekosistem mata uang kripto. Dengan sekitar 300 juta pengguna di seluruh dunia, Bitcoin menawarkan peluang adopsi DeFi yang belum pernah ada sebelumnya pada skala yang berpotensi melampaui ekosistem yang ada.
Tantangan teknis tetap ada, terutama terkait dengan keterbatasan pemrograman Bitcoin dan masalah keamanan yang mengelilingi jembatan blockchain. Namun, solusi inovatif mulai muncul untuk mengatasi tantangan ini sambil melestarikan sifat inti keamanan Bitcoin.
Seiring dengan perkembangan penghasilan hasil dan stablecoin yang menggerakkan adopsi awal, perlombaan kini sedang berlangsung untuk mengembangkan produk DeFi yang ramah pengguna yang dapat menarik basis pengguna Bitcoin yang besar. Perusahaan yang berhasil menavigasi tantangan teknis, kegunaan, dan regulasi berpotensi meraih pasar yang sangat besar, serta mungkin membentuk ulang masa depan keuangan terdesentralisasi.
Tahun-tahun mendatang kemungkinan akan melihat persaingan ketat di ruang Bitcoin DeFi, dengan pendekatan teknis yang berbeda bersaing untuk dominasi. Meskipun ekosistem DeFi Bitcoin saat ini hanya mewakili sebagian kecil dari nilai yang terkunci dalam protokol berbasis Ethereum, potensi pertumbuhannya - yang didukung oleh basis pengguna dan kapitalisasi pasar Bitcoin yang tak tertandingi - menunjukkan bahwa Bitcoin DeFi pada akhirnya dapat menjadi kekuatan dominan dalam lanskap keuangan terdesentralisasi.