Zcash (ZEC) telah kehilangan sekitar 68% nilainya sejak mencapai puncak di $744 pada bulan November, turun ke sekitar $235 pada hari Kamis – dan perusahaan treasury yang didukung Winklevoss yang sebelumnya agresif mengakumulasi token tersebut kini telah berhenti membeli.
Pada saat yang sama, pendiri Digital Currency Group Barry Silbert sedang memprediksi bahwa 5–10% kapitalisasi pasar Bitcoin akan berotasi ke koin privasi seperti Zcash dalam beberapa tahun mendatang.
Dinamika yang saling bertentangan – pembeli institusional yang berhenti sementara, pendukung berpengaruh yang mempromosikan aset yang ia pegang – menangkap ketegangan di pusat sektor koin privasi saat ini.
Kejatuhan
ZEC adalah kripto berkapitalisasi besar dengan kinerja terbaik pada 2025, melonjak lebih dari 1.200% dari level terendah September sebelum berbalik tajam.
Token ini telah turun sekitar 38% hanya dalam sebulan terakhir, menurut data CoinGecko. ZEC menyentuh level terendah empat bulan di bawah $220 pada 5 Februari sebelum memantul.
Cypherpunk Technologies, perusahaan yang didukung Winklevoss yang mengadopsi strategi treasury Zcash pada November, belum mengungkapkan pembelian baru sejak 30 Desember. Perusahaan tersebut memegang 290.062 ZEC – sekitar 1,76% dari suplai beredar – dengan biaya rata‑rata $334 per token. Pada harga saat ini, posisi itu merugi sekitar $26 juta, menurut The Defiant.
Target Cypherpunk yang dinyatakan untuk mengakumulasi 5% suplai Zcash tampaknya tertahan. Sementara itu, saham perusahaan tersebut sendiri telah turun sekitar 40% dalam sebulan terakhir.
Baca juga: BitGo Expands Staking And Custody Deal With 21Shares Weeks After Rocky IPO Debut
Sisi Bull
Silbert menyampaikan prediksinya pada hari Rabu di Bitcoin Investor Week di New York, menyebut koin privasi sebagai “taruhan asimetris berikutnya” dengan potensi imbal hasil 100x hingga 1.000x.
Ia mengatakan Bitcoin “kehilangan arah” soal privasi ketika firma analitik blockchain seperti Chainalysis membuat transaksinya dapat ditelusuri, dan berargumen bahwa ZEC juga dapat berfungsi sebagai lindung nilai terhadap ancaman komputasi kuantum.
Jika 5–10% dari kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sebesar $1,3 triliun berotasi ke koin privasi, itu akan menyiratkan $65–130 miliar modal baru – jauh melampaui kapitalisasi pasar Zcash yang $3,9 miliar saat ini.
Konflik Kepentingan
DCG milik Silbert memiliki Grayscale, yang mengelola Grayscale Zcash Trust – diluncurkan pada 2017 – dan secara aktif berupaya mengonversinya menjadi ETF spot.
Setiap apresiasi harga ZEC secara langsung menguntungkan portofolio DCG dan pendapatan biaya Grayscale.
Silbert tidak menyinggung tumpang tindih itu selama pemaparannya. Pitch tersebut juga datang pada minggu yang sama ketika Charles Hoskinson dari Cardano mengumumkan blockchain privasi pesaing bernama Midnight yang akan diluncurkan pada akhir Maret – menambah satu lagi penantang di sektor yang masih kecil relatif terhadap ambisi yang dipertaruhkan.
Baca selanjutnya: Why Did Cardano's Founder Wear A McDonald's Uniform To Announce A Major Partnership