Modal ventura di kripto tidak pernah terlihat se‑paradoks ini.
Jumlah deal bulanan ambruk ke level yang belum terlihat sejak sebelum siklus bull 2021. Namun putaran pendanaan bernilai miliaran dolar tetap datang tepat waktu.
Perbedaan itu menceritakan kisah yang jelas tentang ke mana kekuatan di dalam ekosistem investasi kripto telah bergeser. Dan bagi sebagian besar tim tahap awal, beritanya tidak bagus.
The Block reported pada 3 Juni 2026 bahwa jumlah deal ventura bulanan di kripto turun ke sekitar 50 deal pada Mei — level yang tidak terlihat sejak sebelum 2021.
Namun total modal yang dihimpun dari deal‑deal tersebut tetap tinggi. Artinya ukuran cek rata‑rata membengkak.
Jadi mengapa terjadi perbedaan itu? Sektor mana yang menyerap dolar yang masih bertahan? Dan apa sinyalnya bagi sisa tahun 2026?
TL;DR
- Jumlah deal bulanan VC kripto menyentuh sekitar 50 pada Mei 2026, terendah dalam lima tahun, sementara total modal yang digelontorkan tetap tinggi, memampatkan dana ke dalam lebih sedikit taruhan berukuran besar.
- Infrastruktur, protokol yang beririsan AI, dan fintech yang beririsan stablecoin menyerap porsi terbesar modal 2026, sementara vertikal konsumen dan gim hampir tersingkir.
- Bifurkasi antara jumlah deal dan volume modal menandai pergeseran struktural: VC kripto generalis praktis mati, digantikan mega‑fund spesifik tahap dan lengan ventura korporat strategis.
Titik Terendah Lima Tahun dalam Volume Deal, Berdasarkan Angka
Judul utama dari analisis Juni 2026 The Block sangat tegas.
Sekitar 50 deal ditutup pada Mei. Itu menempatkan aktivitas saat ini bahkan di bawah titik terendah akhir 2020 — sebelum DeFi summer dan ledakan NFT yang memacu selera ventura. Sebagai konteks, jumlah deal bulanan selama puncak 2021 dan awal 2022 secara rutin exceeded 150 hingga 200 transaksi.
Kompresi ini bukan anomali sesaat.
Laporan Developer 2025 Electric Capital, yang published awal 2026, mengisi latar belakang struktural. Developer kripto aktif bulanan memuncak di akhir 2021 mendekati 26.000. Sejak itu mereka distabilkan di sekitar 19.000 pada pekerjaan protokol inti, sementara ekor panjang kontributor paruh waktu turun lebih jauh.
Lebih sedikit developer yang membangun di pinggiran berarti lebih sedikit tim pra‑seed yang layak didanai. Dan itu secara mekanis menurunkan jumlah deal.
Kesenjangan antara jumlah deal (di titik terendah lima tahun) dan total modal yang digelontorkan (masih tinggi) berarti ukuran putaran rata‑rata kira‑kira tiga kali lipat dibanding tolok ukur 2020. Modal tidak keluar dari kripto; ia terkonsolidasi di puncak.
Kuartal pertama 2026 menyaksikan beberapa putaran di atas US$100 juta ditutup di infrastruktur dan protokol yang beririsan AI, mendorong angka agregat modal naik bahkan ketika aktivitas cek kecil mengering. Dinamika ini bukan hal unik di kripto. Pitchbook dalam laporan 2026 Global Venture Capital Outlook mendokumentasikan pembalikan rasio jumlah‑deal‑terhadap‑modal serupa di teknologi tahap akhir secara umum, tetapi efeknya lebih tajam di kripto di mana jalur exit tetap sempit.
Juga Baca: Why Zcash Jumped 13% While The Rest Of Crypto Fell Hard
Mengapa Jumlah Deal Bukan Satu‑satunya Metrik yang Patut Dipantau
Menghitung jumlah deal memperlakukan tiket pra‑seed US$500.000 dan Seri B US$250 juta sebagai peristiwa yang identik.
Itu selalu menjadi cacat dalam data VC agregat. Tetapi pada 2026, itu secara aktif menyesatkan. Metrik yang benar‑benar penting harus sepasang: jumlah deal per tahap, disandingkan dengan ukuran putaran median dan rata‑rata di tiap tahap.
Di lapisan seed, kontraksinya paling parah.
Data yang dikumpulkan Messari dalam laporan State of Crypto Q1 2026 report menunjukkan jumlah deal tahap seed turun lebih dari 60% dari puncak 2022 ke Q1 2026. Dalam jangka waktu yang sama, ukuran putaran seed median menyempit dari sekitar US$3 juta menjadi di bawah US$2 juta.
Lebih sedikit deal, dengan ukuran yang lebih kecil.
Itu lingkungan yang berat bagi pendiri yang belum punya brand atau traksi.
Ukuran putaran seed median di kripto turun ke di bawah US$2 juta pada Q1 2026, menurut data Messari, sementara jumlah transaksi seed turun lebih dari 60% dari puncak 2022.
Aktivitas Seri A dan B menunjukkan cerita berbeda. Sekelompok kecil firma, yaitu Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm, Multicoin Capital, dan pendatang baru seperti Pantera Capital dengan dana kelima, memusatkan penyaluran mereka ke cek yang lebih besar dan lebih akhir. Dana a16z crypto IV, yang disclosed sebesar US$4,5 miliar dan kini dalam fase penyaluran aktif, secara struktural menyukai perusahaan yang sudah berpendapatan atau dengan dukungan langsung dari kas protokol. Arsitektur dana itu sendiri menghapus ratusan potensi alokasi tahap seed dari pasar.
Juga Baca: Why Did Mt. Gox Just Move 10,306 Bitcoin? Traders Have Theories
Sektor Mana yang Menyerap Modal yang Masih Bertahan
Infrastruktur menang dengan selisih lebar.
Istilah ini mencakup banyak hal — dari pengembangan sequencer dan jaringan shared security hingga perangkat keras pembangkitan bukti ZK dan layer pesan lintas‑rantai.
Taruhan‑taruhan ini besar karena berjangka panjang dan padat modal. Mereka lebih mirip pembangunan jaringan fiber daripada ekonomi startup perangkat lunak.
Pelacakan penyaluran kas protokol oleh DefiLlama shows bahwa 20 acara penggalangan dana teratas di kripto sejak awal tahun hingga Mei 2026 sangat condong ke infrastruktur dan middleware. Tidak ada aplikasi konsumen, platform NFT, maupun proyek gim yang muncul dalam daftar 20 teratas tersebut. Kelas aset yang mendominasi siklus 2021 hingga 2022 — koleksi PFP, gim play‑to‑earn, dan token sosial — hampir sepenuhnya ditinggalkan modal institusional.
Pelacak penggalangan dana DefiLlama 2026 hingga tahun berjalan menunjukkan nol aplikasi konsumen atau proyek NFT di 20 acara penggalangan dana teratas, hampir total keluarnya institusi dari kategori sektor yang mendefinisikan siklus 2021 hingga 2022.
Infrastruktur kripto yang beririsan AI adalah kategori yang menonjol. Proyek yang menggabungkan koordinasi komputasi on‑chain, inference yang dapat diverifikasi, dan rel pembayaran agen menarik perhatian tidak proporsional. Ini terhubung langsung dengan sinyal pasar yang lebih luas: transaksi pembayaran agen di jaringan Base milik Coinbase (lihat liputan Yellow sebelumnya) melampaui 100 juta transaksi di jaringannya, memberikan data traksi nyata yang bisa dirujuk investor. Infrastruktur stablecoin juga menonjol. Integrasi penyelesaian USD Coin (USDC) milik Circle (USDC) dengan jaringan payout global seperti Nium, (lihat liputan Yellow sebelumnya) pada Mei 2026, adalah tipe penerapan teregulasi dan berpendapatan yang disukai VC tahap akhir di lingkungan selektif.
Juga Baca: Mastercard Opens Card Settlement To Stablecoins On 8 Blockchains
Matinya VC Kripto Generalis
Dana kripto generalis, kendaraan yang dengan senang hati menulis cek untuk marketplace NFT, layer‑1, dan protokol DeFi dalam kuartal yang sama, kini secara struktural usang. Penyintas tahun 2026 adalah para spesialis atau dana raksasa yang cukup besar untuk menyerap setiap kegagalan di dalam portofolio luas.
Alasan strukturalnya sederhana. Dana generalis yang dibangun 2020 dan 2021 kini duduk di atas portofolio di mana token median turun 80% atau lebih dari harga tertinggi sepanjang masa. Data CoinGecko shows lebih dari 70% token yang listing pada 2021 dan 2022 kini entah sudah mati atau diperdagangkan di bawah 10% dari harga puncaknya. Sebuah dana yang menyalurkan US$200 juta ke 80 token tersebut memiliki profil rugi terealisasi dan belum terealisasi yang membuat penggalangan kembali dari limited partner secara politis sulit.
Riset CoinGecko menunjukkan lebih dari 70% token yang listing pada 2021 dan 2022 kini diperdagangkan di bawah 10% dari harga tertinggi sepanjang masa atau sepenuhnya berhenti diperdagangkan.
Dana‑dana yang berhasil menggalang kendaraan baru pada 2025 dan 2026 berbagi pola: mereka atau sangat terspesialisasi (fokus Multicoin pada taruhan throughput ekosistem Solana (SOL), konsentrasi Dragonfly di DeFi dan infrastruktur) atau mereka menggalang dari basis LP yang sepenuhnya baru yang tidak mengalami penurunan 2022 secara langsung. Penggalangan dana Variant Fund sebesar US$222 juta pada Mei 2026 (lihat liputan Yellow sebelumnya) menonjol karena firma tersebut secara eksplisit memosisikan diri pada tesis konvergensi kripto‑AI, bukan kripto secara umum. Kekhususan itulah yang membuka modal LP baru.
Juga Baca: Mastercard Opens Card Settlement To Stablecoins On 8 Blockchains
Ventura Korporat dan Modal Strategis Mengisi Kekosongan
Di saat VC tradisional mundur, ventura korporat bergerak masuk. Pergeseran ini punya implikasi besar bagi siapa yang mengendalikan ekosistem startup kripto dan proyek mana yang mendapat distribusi versus mana yang mendapat kebebasan untuk membangun secara independen.
Coinbase Ventures, Binance Labs, OKX Ventures, dan Kraken Ventures secara kolektif participated dalam lebih dari 30% dari semua deal kripto yang diungkap pada Q1 2026, naik dari sekitar 15% pada Q1 2023. Hampir dua kali lipatnya partisipasi ventura yang terafiliasi bursa ini mencerminkan baik kebutuhan bursa untuk mengendalikan arus deal mereka sendiri maupun fakta bahwa banyak dana independen kecil telah keluar dari pasar. market. Ketika sebuah bursa menulis cek, biasanya itu disertai dengan distribusi, prioritas listing, dan komitmen likuiditas—keunggulan yang tidak bisa ditandingi oleh investor finansial murni.
Lengan ventura yang berafiliasi dengan bursa, termasuk Coinbase Ventures, Binance Labs, OKX Ventures, dan Kraken Ventures, berpartisipasi dalam lebih dari 30% dari seluruh deal kripto yang diungkapkan pada Q1 2026, naik dari sekitar 15% pada Q1 2023.
Logika strategisnya masuk akal bagi bursa. Memiliki ekuitas di protokol yang menghasilkan biaya on-chain, atau di infrastruktur yang merutekan transaksi melalui lapisan kustodi dan penyelesaian mereka, menciptakan aliran pendapatan tertanam yang tidak bergantung pada volume perdagangan. Mengingat bahwa pendapatan Q1 2026 Robinhood mengungkap penurunan 47% year-over-year dalam pendapatan perdagangan kripto berbasis transaksi, pergeseran menuju kepemilikan ekuitas penghasil fee menjadi pilihan bisnis yang jelas. Risikonya adalah ekosistem startup yang sebagian besar didanai oleh investor strategis akan membangun untuk kompatibilitas dengan bursa, bukan untuk interoperabilitas protokol terbuka.
Also Read: Binance Launches U.S. Stocks Trading And Previews Tokenized bStocks Securities
Konsentrasi Modal Secara Geografis Semakin Menguat
Mundurnya dana generalis juga mempertajam konsentrasi geografis. Modal mengalir ke proyek yang berdomisili atau terinkorporasi di sejumlah kecil yurisdiksi, khususnya Amerika Serikat, Uni Emirat Arab, dan Singapura. Proyek di luar tiga simpul tersebut mengalami kesulitan yang jauh lebih besar untuk mengakses pendanaan institusional.
Laporan Chainalysis 2026 Geography of Crypto melaporkan bahwa proyek dengan entitas yang terinkorporasi di AS atau dengan setidaknya satu co-founder yang berdomisili di AS mengumpulkan 58% dari seluruh modal VC kripto yang diungkapkan pada 2025, meskipun proyek AS mewakili kurang dari 30% dari total aktivitas pengembangan on-chain aktif berdasarkan jumlah pengembang. Kejelasan hukum yang diberikan oleh kerangka regulasi AS yang akan datang, khususnya pengesahan undang-undang stablecoin dan struktur pasar yang diantisipasi pada 2026, merupakan pendorong utama. Investor membayar premi geografis demi kepastian regulasi.
Proyek yang terinkorporasi di AS atau memiliki co-founder dari AS mengumpulkan 58% dari seluruh modal VC kripto yang diungkapkan pada 2025 meskipun hanya mewakili kurang dari 30% dari aktivitas pengembang on-chain aktif secara global, menurut data geografi Chainalysis 2026.
UEA muncul sebagai klaster kedua. Pemberian lisensi penerbit stablecoin oleh Bank Sentral Bahrain (termasuk lisensi stablecoin AX Coin (lihat liputan Yellow sebelumnya) pada Mei 2026) mencerminkan sikap Dewan Kerja Sama Teluk yang lebih luas untuk terlibat secara agresif dalam regulasi kripto. Virtual Asset Regulatory Authority Dubai telah memproses lebih dari 150 lisensi penyedia layanan aset virtual sejak 2022, menciptakan basis regulasi yang dapat dijadikan dasar penilaian oleh investor institusional. Beberapa proyek Eropa dan Asia telah mengalihkan domisili ke UEA secara khusus untuk mengakses modal LP kantor keluarga di kawasan Teluk, yang merupakan sumber baru aliran dana yang signifikan.
Also Read: Solana Logs 8 Red Months For The First Time Ever
Event Likuiditas Token Menggantikan Exit Tradisional
Salah satu alasan model VC berada di bawah tekanan struktural di kripto adalah karena jalur exit tradisional—IPO atau akuisisi—telah digantikan oleh event generasi token yang sekaligus lebih kompleks dan kurang andal sebagai mekanisme likuiditas. Pergeseran itu mengubah ekonomi seluruh tumpukan pendanaan.
Dalam ventura tradisional, sebuah dana memodelkan horizon 10 tahun dengan exit yang terkonsentrasi di tahun ketujuh hingga kesepuluh. Di kripto, event generasi token dapat terjadi dalam 18 bulan sejak pendirian, menciptakan keuntungan di atas kertas yang artifisial dan menggembungkan markup sebelum ada pendapatan nyata yang ditunjukkan. Pitchbook mencatat dalam outlook 2026 bahwa timeline yang terkompresi ini membuat limited partner di dana kripto sangat skeptis terhadap valuasi token yang belum direalisasikan, skeptisisme yang secara langsung mengurangi modal yang tersedia untuk pembentukan dana baru.
Event generasi token yang mengompresi timeline exit VC tipikal menjadi 18 bulan atau kurang telah membuat limited partner skeptis terhadap markup yang belum direalisasikan, mengurangi selera untuk komitmen dana kripto baru, menurut Pitchbook 2026 Global Venture Capital Outlook.
Pasar sekunder untuk token terkunci sebagian mengatasi hal ini, dengan platform seperti Whales Market dan meja OTC di broker besar menciptakan likuiditas untuk posisi pra-unlock. Namun diskon tempat token terkunci diperdagangkan, sering kali 40% hingga 60% di bawah harga pasar terbuka untuk periode lockup 12 bulan, berarti bahkan peluncuran token yang sukses pun menghasilkan pengembalian efektif yang lebih rendah daripada angka headline yang terlihat. Bagi sebuah dana yang menaikkan valuasi investasi pada fully diluted valuation US$1 miliar berdasarkan harga token, merealisasikan likuiditas exit pada diskon 50% terhadap valuasi tersebut sambil juga menyerap tekanan jual dari jadwal unlock secara material menurunkan IRR di tingkat dana.
Also Read: Binance Research Pins Bitcoin's $67K Slide On Wall Street, Not Crypto
Pengecualian: Stablecoin dan RWA
Tidak semua sektor mengalami kekeringan pendanaan. Infrastruktur stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menarik modal besar secara konsisten pada 2026, dan dinamika yang mendorong investasi tersebut secara struktural berbeda dari siklus VC kripto sebelumnya.
Standard Chartered melaporkan dalam catatan riset Mei 2026 bahwa kecepatan transaksi stablecoin meningkat dua kali lipat, artinya unit pasokan stablecoin yang sama digunakan untuk lebih banyak transaksi per unit waktu. Metrik kecepatan itu signifikan karena menyiratkan bahwa bahkan tanpa pertumbuhan pasokan, infrastruktur yang berdekatan dengan stablecoin (jalur pembayaran, jaringan penyelesaian, penyedia on-ramp dan off-ramp) menghadapi permintaan throughput yang meningkat. Investor yang mendanai infrastruktur itu tidak membuat taruhan spekulatif pada apresiasi harga token. Mereka mendanai bisnis pembayaran dengan pertumbuhan volume yang terukur.
Riset Standard Chartered pada Mei 2026 menemukan kecepatan transaksi stablecoin berlipat ganda, menyiratkan bahwa infrastruktur yang menangani aliran stablecoin menghadapi permintaan throughput yang meningkat bahkan jika total pasokan stablecoin tetap konstan.
Kemitraan Franklin Templeton dengan MoonPay untuk memperluas akses institusional ke reksa dana pasar uang yang ditokenisasi (lihat liputan Yellow sebelumnya) pada Mei 2026 adalah data poin lain ke arah yang sama. Manajer aset tradisional kini menjadi pembeli aktif lapisan infrastruktur yang memungkinkan distribusi dana on-chain. Hal ini menciptakan kategori baru pengakuisisi strategis dan co-investor yang tidak ada pada siklus 2021, dengan neraca dan insentif fidusia yang secara fundamental berbeda dari hedge fund kripto-native.
Also Read: XRP Stands Alone As Institutional Money Flees Bitcoin And Ethereum
Apa yang Dikatakan Pipeline Pengembang Tentang Deal Flow di Masa Depan
Deal flow VC adalah indikator terlambat dari aktivitas pengembang.
Proyek yang menggalang putaran institusional pada pertengahan 2026, dalam banyak kasus, dimulai 18 hingga 36 bulan sebelumnya. Jadi memahami apa yang dibangun pengembang pada 2023 dan 2024 memberi gambaran kira-kira apa yang akan muncul di pipeline pendanaan pada 2026 dan 2027.
Data pengembang Electric Capital, yang mencakup kontributor bulanan aktif di semua repositori kripto, menunjukkan bahwa komposisi pengembang berubah secara material pada 2023 dan 2024.
Pangsa pengembang penuh waktu—mereka yang berkontribusi lebih dari 10 hari per bulan secara konsisten—turun dari sekitar 35% dari total kontributor pada 2021 menjadi sekitar 26% pada 2024. Kontributor paruh waktu dan insidental tumbuh sebagai pangsa. Namun kontributor tersebut menghasilkan lebih sedikit proyek yang dapat didanai per orang.
Data Electric Capital menunjukkan pengembang kripto penuh waktu turun dari sekitar 35% dari total kontributor pada 2021 menjadi sekitar 26% pada 2024, menipiskan pipeline tim yang dapat didanai relatif terhadap total jumlah pengembang secara keseluruhan.
Sebaran geografis masuknya pengembang baru juga berubah. Laporan industri 2026 DappRadar mencatat bahwa komunitas pengembang yang tumbuh paling cepat dalam hal pendatang baru berada di Asia Tenggara, khususnya Vietnam, Indonesia, dan Filipina, serta di Amerika Latin, terutama Brasil dan Argentina. Para pengembang ini membangun produk untuk kondisi pasar lokal, sering kali berfokus pada produk tabungan stablecoin, infrastruktur remitansi, dan aplikasi gim yang dimonetisasi dalam mata uang lokal. Mereka kurang terlayani oleh VC yang berdomisili di AS, menciptakan sekaligus peluang dan kesenjangan struktural dalam lanskap pendanaan saat ini.
Also Read: Zcash Blockchain Stalls For 4 Hours, Freezing Thousands Of Transactions
Apa yang Harus Diharapkan Founder Pada Paruh Kedua 2026
Gambaran data yang disusun di atas mendukung seperangkat prediksi spesifik bagi founder yang mencari modal pada paruh kedua 2026. Ini bukan spekulasi. Setiap prediksi mengikuti langsung dari kondisi struktural yang didokumentasikan di atas.
Pertama, standar untuk pendanaan seed akan tetap tinggi sepanjang 2026. Dengan dana generalis yang sebagian besar tidak aktif dan investor strategis korporat yang lebih menyukai perusahaan dengan traksi yang sudah ada atau kesesuaian ekosistem, tim pra-produk menghadapi lingkungan yang hampir mustahil kecuali mereka memiliki kredensial pendiri yang luar biasa atau hubungan langsung dengan lengan ventura korporat.
Hari-hari menggalang US$3million on a whitepaper are over.
Para pendiri startup kripto tahap seed di paruh kedua 2026 menghadapi lingkungan pendanaan paling ketat dalam lima tahun terakhir, dengan ukuran cek median tertekan, dana generalis tersisih, dan VC korporat lebih memilih perusahaan yang sudah punya pendapatan atau integrasi dengan ekosistem yang ada.
Kedua, tumpang tindih antara infrastruktur AI dan kripto akan terus menarik modal secara tidak proporsional. Proyek yang bisa menjelaskan dengan jelas posisi mereka dalam tumpukan pembayaran agentic, komputasi terverifikasi, atau koordinasi AI on-chain cenderung menerima term sheet lebih cepat dibanding aplikasi DeFi murni atau aplikasi konsumen, terlepas dari traksi.
Premi narasi atas posisi yang berdekatan dengan AI itu nyata dan sudah tercermin dalam valuasi.
Ketiga, kejelasan regulasi di Amerika Serikat akan berfungsi sebagai mekanisme pembuka kunci modal. Jika RUU stablecoin dan struktur pasar bergerak melalui Kongres pada Q3 dan Q4 2026 sesuai jadwal saat ini, harapkan peningkatan terukur dalam jumlah kesepakatan pada dua kuartal berikutnya, terutama di tahap Seri A dan B di mana risiko regulasi telah menjadi keberatan utama dalam proses underwriting.
Preseden perizinan stablecoin Bahrain dan langkah serupa di Teluk mempercepat rasa bahwa lingkungan regulasi global akhirnya menemukan bentuknya, yang secara historis mendahului siklus penyaluran dana VC.
Conclusion
Modal ventura kripto pada 2026 tidak sedang sekarat.
Modal itu sedang terkonsentrasi — pada kecepatan dan skala yang belum sepenuhnya disadari sebagian besar ekosistem. Lima puluh kesepakatan dalam sebulan, dengan beberapa di antaranya pendanaan bernilai sembilan digit, berarti industri ini mendanai sejumlah kecil proyek dengan sumber daya besar. Sementara itu, ekor panjang tim yang sangat besar tidak mendapat pendanaan, atau hanya bisa menggalang dana dengan valuasi tertekan dari sindikat angel dan dana regional.
Lihat sektor-sektor yang menyerap dana institusional: infrastruktur stablecoin, komputasi on-chain yang berdekatan dengan AI, tokenisasi aset dunia nyata, dan rel penyelesaian lintas-rantai.
Mereka punya satu sifat yang sama.
Ini adalah bisnis dengan potensi pendapatan yang jelas, jalur regulasi yang lebih terang, dan kecocokan strategis dengan pemain institusional yang sudah ada. Itu adalah logika investasi yang berbeda dari siklus 2021 — yang mendanai narasi token terlebih dahulu dan pendapatan kemudian, sering kali tidak pernah tercapai.
Lingkungan saat ini menguntungkan tim yang bisa berbicara menggunakan bahasa penjualan enterprise tradisional sekaligus bahasa protokol terdesentralisasi.
Bagi industri secara luas, kejatuhan jumlah kesepakatan di level seed adalah masalah nyata bagi keberagaman protokol jangka panjang dan inovasi yang kompetitif. Ketika lebih sedikit perusahaan yang didanai, lebih sedikit eksperimen yang berjalan. Dan protokol yang muncul dari siklus ini akan mencerminkan preferensi kelas investor yang lebih kecil dan lebih terkonsentrasi.
Konsentrasi itu mungkin menghasilkan perusahaan yang lebih tahan lama dalam jangka pendek. Namun, hal itu juga berisiko mempersempit rentang taruhan infrastruktur yang akan menentukan seperti apa kripto lima tahun dari sekarang.
Para pendiri dan investor yang memahami dinamika tersebut — dan memosisikan diri sesuai dengannya — adalah mereka yang akan menulis sejarah siklus berikutnya.
Read Next: Why Zcash Jumped 13% While The Rest Of Crypto Fell Hard