Ripple, perusahaan blockchain yang berbasis di San Francisco yang paling dikenal dengan cryptocurrency XRP, sedang bertransformasi dengan cepat menjadi kekuatan keuangan baru. Ini menimbulkan pertanyaan: Bisakah perusahaan berbasis crypto merubah dirinya menjadi kekuatan keuangan institusional tanpa kehilangan semangat inovatif dari teknologi blockchain?
Dalam serangkaian akuisisi agresif dan langkah-langkah strategis, Ripple mendorong teknologi crypto ke dalam inti keuangan institusional. Pembelian Hidden Road, broker utama global, senilai $1,25 miliar dan pertumbuhan cepat stablecoin-nya RLUSD (yang kini mendekati kapitalisasi pasar $ 1 miliar) adalah dua pencapaian yang menyoroti ambisi Ripple.
Dulu merupakan startup dengan fokus pada pembayaran lintas batas, Ripple kini berdiri di ambang menjadi pemain utama di pasar keuangan arus utama, memanfaatkan kekuatannya untuk membeli infrastruktur keuangan kunci dan melegitimasi aset crypto di mata uang besar.
Akuisisi Hidden Road oleh Ripple, yang diselesaikan pada akhir Oktober, menandai pertama kalinya perusahaan crypto memiliki perantara utama global multi-aset. Kesepakatan ini, yang diumumkan pada bulan April dan kini telah selesai, mengubah merek Hidden Road menjadi Ripple Prime dan langsung membenamkan Ripple ke dalam mekanisme perdagangan gaya Wall Street sehari-hari. Broker utama adalah pusat dari keuangan institusional: mereka menyelesaikan perdagangan, meminjamkan sekuritas, menyediakan leverage, dan mengelola risiko untuk dana lindung nilai dan manajer aset. Dengan memimpin operasi Hidden Road yang meliputi valuta asing, derivatif, aset digital, dan pendapatan tetap, Ripple mendapatkan pengaruh langsung atas bagaimana dan di mana crypto cocok dalam ekosistem ini. Skala platform ini cukup besar, menyelesaikan sekitar $3 triliun dalam transaksi setiap tahun untuk lebih dari 300 klien institusional.
"Kepemilikan seorang broker utama menunjukkan bahwa crypto berpusat di inti keuangan institusi," catat satu analisis, menekankan bahwa broker utama adalah penentu jalan perdagangan profesional. Mereka menentukan siapa yang mendapatkan akses untuk pinjam, aset mana yang dihitung sebagai jaminan, dan bagaimana perdagangan diselesaikan. Kini, dengan Ripple bertanggung jawab atas penjagaan semacam itu, perusahaan dapat memastikan bahwa aset crypto — terutama XRP dan RLUSD — diperlakukan setara dengan saham atau obligasi alih-alih sebagai penampil eksotis. Ini adalah permainan bukan hanya untuk pangsa pasar, tetapi untuk legitimasi dan kekuatan untuk menetapkan standar industri, saat Ripple mengintegrasikan aset yang berbasis blockchain ke dalam saluran keuangan tradisional.
CEO Ripple, Brad Garlinghouse, menggambarkan kesepakatan Hidden Road dengan istilah yang bersejarah.
Saat mengumumkan akuisisi tersebut, ia menyebutnya sebagai "kesempatan sekali seumur hidup" untuk menghubungkan ekonomi crypto dengan pasar tradisional. Bagi Garlinghouse, membawa broker utama di bawah atap Ripple berarti XRP tidak lagi hanya sebagai token digital spekulatif; ia menjadi "bagian penting dari pipa" keuangan global. Secara praktis, Ripple Prime berencana untuk mulai menyelesaikan beberapa perdagangan di blockchain XRP Ledger (XRPL) alih-alih melalui jaringan bank tradisional yang lebih lambat.
Dengan menyuntikkan XRP dan RLUSD ke dalam proses settlement, Ripple bertujuan menunjukkan bahwa crypto dapat memindahkan sejumlah besar dana dengan cepat dan andal untuk kebutuhan institusional. "Kami berada di titik infleksi untuk fase berikutnya dari adopsi aset digital," kata Garlinghouse, menunjuk bahwa tekanan regulasi AS telah mereda dan pasar akhirnya matang untuk menyambut integrasi semacam itu. Terutama, entitas AS dari Hidden Road baru-baru ini mengamankan lisensi dealer-broker FINRA, semakin memperkokoh broker utama Ripple di arena keuangan yang diatur.
Seperti yang diamati satu analis, "Hidden Road bukanlah sekedar flex. Itu adalah infrastruktur. Itu adalah potongan puzzle terakhir — memberikan Ripple sistem settlement nilai global yang terintegrasi sepenuhnya dan sangat cepat". Singkatnya, usaha broker utama Ripple dirancang untuk memasukkan crypto ke dalam inti Wall Street, mengaburkan garis antara pendatang baru crypto dan lembaga keuangan yang mapan.
RLUSD: Sebuah Stablecoin Memasuki Sorotan
Di pusat strategi Ripple adalah RLUSD, stablecoin yang dipatok dolar AS milik perusahaan. Diluncurkan baru tahun lalu di tengah ambisi untuk menantang Tether dan USDC, RLUSD dengan cepat beranjak menjadi pilar dari tawaran institusional Ripple.
Kesepakatan Hidden Road segera meningkatkan utilitas RLUSD: stablecoin ini kini digunakan sebagai jaminan untuk produk broker utama, dan beberapa klien derivatif dari Hidden Road telah mulai memegang saldo dalam RLUSD, alih-alih dolar tradisional.
Dengan mendorong pedagang besar untuk menyelesaikan perdagangan dan memposting margin dalam RLUSD, Ripple secara efektif memasukkan dolarnya ke dalam pipa keuangan. Ini bisa mendorong permintaan untuk RLUSD saat lebih banyak institusi menggunakannya untuk memindahkan dana dan mengamankan perdagangan, daripada mengandalkan transfer kawat atau stablecoin lainnya. Jack McDonald, Kepala Stablecoin Ripple, melaporkan bahwa sejak pengumuman kesepakatan, minat terhadap RLUSD di antara klien institusional meningkat, dengan saldo meningkat secara bertahap.
Ripple telah melakukan banyak upaya untuk menempatkan RLUSD sebagai stablecoin yang "diatur" dan dapat dipercaya untuk institusi.
Pada bulan Juli, lembaga pemeringkat independen Bluechip menilai RLUSD sebagai stablecoin #1 untuk stabilitas, tata kelola, dan kualitas aset, memberikannya peringkat 'A' yang langka. Stablecoin ini sepenuhnya didukung oleh simpanan kas dan Departemen Keuangan AS, dan Ripple telah menunjuk Bank of New York Mellon sebagai kustodian utama dari cadangan RLUSD.
Langkah-langkah seperti itu dimaksudkan untuk meyakinkan pengguna institusi (dan regulator) bahwa RLUSD dikelola dengan ketat seperti dana pasar uang tradisional. "Kami berkomitmen untuk memenuhi harapan tertinggi pengguna institusi dan regulator," kata Ripple saat mengungkapkan peran BNY Mellon, menegaskan niat untuk menjadikan RLUSD aset digital setingkat bank.
Namun, meskipun mendapat pujian, putusan pasar terhadap RLUSD tetap berhati-hati. Dari perkiraan lebih dari $300 miliar stablecoin yang beredar secara global, nilai pasar RLUSD berkisar sekitar $900 juta — menempatkannya sekitar peringkat 20 dalam ukuran. Itu hanya sekitar 0,3% dari sektor stablecoin, sejumput pasir dibandingkan dengan Tether (lebih dari $80 miliar) atau USDC.
Dengan kata lain, stablecoin Ripple masih memiliki jalan panjang sebelum menjadi nama rumah tangga dalam perdagangan crypto.
Meski demikian, pertumbuhan RLUSD dalam beberapa bulan terakhir cukup mencolok.
Menurut laporan klaim terbaru dari Ripple, sirkulasi RLUSD meningkat lebih dari dua kali lipat dari $400 juta pada bulan Agustus menjadi hampir $900 juta pada akhir Oktober. Pejabat perusahaan mengatakan momentum ini merupakan tanda bahwa permintaan institusional untuk stablecoin yang patuh dan andal meningkat, terutama saat kasus penggunaan baru muncul. Misalnya, Ripple mengungkapkan bahwa sebuah perusahaan kendaraan listrik mulai menerima RLUSD untuk pembayaran guna mempercepat penyelesaian penjualan internasional.
Dan di beberapa pasar yang sedang berkembang, platform fintech menggunakan RLUSD untuk pengiriman uang dan swap, tertarik oleh stabilitas 1:1 dolarnya tanpa volatilitas XRP. Ripple menegaskan bahwa RLUSD tidak dimaksudkan untuk menggantikan XRP tetapi untuk melengkapinya — bertindak sebagai "amplifier likuiditas" yang dapat menjembatani perbankan tradisional dengan jaringan crypto. Ujian sebenarnya untuk RLUSD akan menjadi apakah itu dapat mengubah kredibilitas awalnya menjadi adopsi yang lebih luas. Jika Ripple Prime berhasil mengintegrasikan RLUSD di seluruh layanan broker utama, dan jika kemitraan seperti kustodian BNY Mellon menanamkan rasa percaya, RLUSD bisa lebih mendekati liga besar stablecoin di tahun-tahun mendatang.
Gelombang Belanja untuk Membangun Kekaisaran Crypto
Pengambilalihan Hidden Road hanyalah satu bagian dari gelombang akuisisi Ripple – strategi M&A agresif yang telah membuat perusahaan ini menghabiskan lebih dari $2 miliar dalam dua tahun terakhir untuk memperluas jangkauannya. Alih-alih mengejar pencatatan saham publik atau pertumbuhan organik semata, Ripple telah mengambil alih perusahaan yang mengisi celah penting dalam visinya tentang jaringan keuangan yang diaktifkan crypto secara lengkap dari ujung ke ujung.
Hidden Road sebenarnya adalah akuisisi besar kelima sejak 2023, bagian dari rencana sengaja untuk mengumpulkan semua alat yang diperlukan untuk menjembatani crypto dengan keuangan institusional.
“Kami jelas adalah pemain dalam M&A saat ini,” kata Presiden Ripple, Monica Long, awal tahun ini, mengindikasikan bahwa perusahaan memanfaatkan pendanaan pribadi untuk memperluas penggunaan global XRP dengan cepat.
Hanya minggu lalu, Ripple mengumumkan rencana untuk mengakuisisi GTreasury, penyedia perangkat lunak manajemen kas, seharga $1 miliar. Platform GTreasury digunakan oleh korporasi untuk mengelola kas dan investasi — sebuah tanda bahwa Ripple ingin mengintegrasikan crypto (dan RLUSD) ke dalam operasi manajemen kas dan pembayaran korporasi. Beberapa bulan sebelumnya, pada bulan Agustus 2025, Ripple setuju untuk membeli Rail, startup pembayaran stablecoin yang berbasis di Toronto, seharga $200 juta. Teknologi Rail memungkinkan bisnis untuk mengirim pembayaran lintas batas melalui stablecoin, dan dilaporkan menangani sekitar 10% volume pembayaran stablecoin global.
Kesepakatan itu, yang diharapkan selesai pada akhir tahun 2025, akan memperkuat jaringan pembayaran stablecoin Ripple dan membantu "menghadirkan solusi pembayaran stablecoin paling komprehensif di pasar," kata Monica Long pada saat itu.
Akuisisi sebelumnya lebih fokus pada infrastruktur di belakang aset digital. Pada bulan Juni 2024, Ripple menyelesaikan pembelian Standard Custody & Trust Co., kustodian crypto yang diatur di New York.
Memperoleh kustodian yang diatur NYDFS memberi Ripple lisensi yang didambakan dan platform yang aman untuk menyimpan aset digital atas nama klien institusi. Itu juga membawa CEO Standard, Jack McDonald, yang sekarang mengawasi inisiatif stablecoin Ripple – langkah strategis personel sebanyak bisnis.
Lebih jauh ke belakang, pada Mei 2023, Ripple melakukan akuisisi besar pertamanya dengan membeli Metaco, penyedia teknologi kustodi dan tokenisasi crypto yang berbasis di Swiss, seharga $250 juta.
Langkah tersebut bertujuan untuk mengintegrasikan solusi kustodi canggih ke dalam penawaran Ripple, memastikan lembaga memiliki cara aman untuk menyimpan. Content: aset kripto yang mereka gunakan di jaringan Ripple. (Ripple bahkan mempertimbangkan bisnis trust: mereka setuju untuk mengakuisisi Fortress Trust yang berbasis di Nevada pada akhir 2023, meskipun kesepakatan itu dilaporkan dibatalkan setelah masalah uji kelayakan – sebuah kendala langka dalam ekspansi cepat Ripple yang sebaliknya.)
Secara keseluruhan, belanja Ripple diarahkan untuk membangun ekosistem keuangan kripto komprehensif di bawah satu atap. Dengan pembayaran (Rail), kustodi (Metaco, Standard Custody), likuiditas dan perdagangan (Hidden Road), dan sekarang alat treasury korporat (GTreasury), Ripple menyusun sesuatu yang fungsional setara dengan institusi keuangan tradisional, tetapi dioptimalkan untuk aset berbasis blockchain.
Pendekatan ini berbeda dari banyak perusahaan kripto lain yang fokus pada satu ceruk atau menunggu kejelasan regulasi. Ripple, yang berkecukupan dengan dana – didukung oleh kepemilikan XRP-nya dan kemenangan hukum bersejarah melawan SEC yang memberikan kejelasan untuk bisnisnya – bertaruh bahwa memiliki dan mengintegrasikan kapabilitas beragam ini akan menempatkannya selangkah lebih maju dari pesaing kripto maupun bahkan beberapa bank. Pengamat industri mencatat bahwa sangat jarang bagi perusahaan fintech swasta membuat akuisisi dengan skala dan frekuensi seperti ini.
Sebagai perbandingan, kesepakatan Ripple (yang secara kumulatif melebihi $2,5 miliar) sebanding dengan investasi beberapa bank menengah. Pemimpin perusahaan berpendapat bahwa investasi ini diperlukan untuk melegitimasi kripto di mata klien institusional.
Setiap akuisisi membawa serta tidak hanya teknologi dan pelanggan, tetapi sering kali lisensi regulasi atau carter yang membantu Ripple beroperasi di pasar teratur. Sebagai contoh, lisensi pialang Hidden Road dan carter kustodi Standard memperluas perimeter regulasi Ripple, memungkinkannya menawarkan layanan yang tidak dapat dimiliki banyak startup kripto. Ripple tampaknya sedang menciptakan model hibrida baru: sebagian operator jaringan kripto, sebagian lagi perusahaan Wall Street.
Apa Arti XRP: Peran Baru untuk Token
Langkah berani ini tentu memunculkan pertanyaan: Apa arti mereka bagi XRP, aset digital inti dari ekosistem Ripple? XRP awalnya dibuat sebagai mata uang penghubung untuk pembayaran lintas batas, dan selama bertahun-tahun nilainya sebagian besar didorong oleh perdagangan spekulatif dan nasib hukum Ripple.
Sekarang, strategi Ripple yang berkembang mengisyaratkan peran yang lebih luas dan lebih utilitarian untuk XRP – satu yang terkait dengan aliran besar keuangan institusional daripada hanya spekulasi kripto ritel.
Jika Ripple Prime dan RLUSD berhasil, sebagian besar dari $3 triliun dalam transaksi tahunan yang ditangani Hidden Road dapat secara bertahap memanfaatkan Ledger XRP untuk penyelesaian.
Dalam teori, itu berarti XRP dapat digunakan untuk menyelesaikan perdagangan valuta asing, swap, atau aset lain dengan kecepatan tinggi, alih-alih mengandalkan transfer bank yang lambat atau menyimpan modal menganggur di lembaga kliring.
Penggunaan yang lebih besar dalam transaksi nyata dan volume berat akan menegaskan utilitas XRP dan berpotensi mendorong lebih banyak permintaan untuk token sebagai aset jembatan (misalnya, mengonversi antara RLUSD dan mata uang atau aset kripto lainnya di jaringan Ripple).
Sejauh ini, pasar bereaksi dengan optimisme yang hati-hati. Pada minggu akuisisi Hidden Road difinalisasi, harga XRP naik sekitar 8%, sempat diperdagangkan di sekitar $2,50. Pedagang tampaknya menyambut langkah tersebut sebagai pengembangan positif, kemungkinan mengantisipasi kasus penggunaan baru untuk XRP. Namun, aksi harga jauh dari spektakuler.
XRP terus diperdagangkan di angka dollar rendah satu digit, jauh di bawah rekor tertingginya, bahkan ketika Ripple mencatat kemenangan berprofil tinggi. Beberapa analis menafsirkan kurangnya apresiasi drastis ini sebagai tanda konsolidasi – atau bahkan strategi disengaja oleh Ripple. Dalam pandangan seorang analis kripto (dikenal dengan nama samaran Crypto Levi), harga tenang XRP bukanlah tanda kelemahan melainkan langkah strategis. Dia berpendapat bahwa Ripple mungkin lebih suka XRP tetap di bawah radar sementara perusahaan membangun infrastrukturnya, menghindari ekses spekulatif sampai fondasi sudah dibangun.
“XRP pada $2 tidaklah undervalued – itu sengaja ditekan,” saran Levi, mengandaikan bahwa begitu strategi besar Ripple sepenuhnya diterapkan, reevaluasi dapat terjadi dengan cepat daripada bertahap.
Ini tentu pandangan bullish, dan tidak jarang di kalangan kripto untuk mendengar prediksi besar. Suara-suara yang lebih terukur dalam industri hanya mencatat bahwa utilitas nyata memerlukan waktu untuk diterjemahkan menjadi nilai pasar. Tahun yang akan datang akan menguji apakah adopsi institusional jaringan XRP dapat menciptakan tekanan naik berkelanjutan pada harga token, atau apakah persaingan dan hambatan regulasi membatasi potensi kenaikannya.
Eksekutif Ripple berhati-hati dalam memfokuskan masa depan XRP dalam hal utilitas, bukan hanya harga.
Dengan mengikat XRP ke dalam layanan Ripple Prime, mereka bertujuan menjadikan token sebagai bagian dari mekanisme keuangan – sehingga bank dan dana bisa menggunakan XRP secara tidak kentara di latar belakang untuk menyelesaikan perdagangan atau mengelola likuiditas, bahkan jika pedagang ritel tidak terlibat secara langsung.
“Untuk XRP, itu berarti menjadi bagian penting dari mekanisme itu, bukan hanya aset spekulatif,” Garlinghouse menekankan saat membahas kesepakatan Hidden Road. Taruhan jangka panjang perusahaan adalah bahwa jika XRP mendukung volume transaksi nyata yang signifikan, nilai akhirnya akan mencerminkan permintaan untuk transaksi tersebut. Kita sudah melihat petunjuk ini: inisiatif stablecoin Ripple dengan RLUSD dapat memperkuat peran XRP, karena RLUSD yang berkembang memerlukan jembatan efisien ke mata uang lain – peran yang dapat dimainkan XRP di Ledger XRP. Selain itu, ketika Ripple membentuk kemitraan dengan bank dan kustodian (seperti BNY Mellon untuk cadangan RLUSD), ini berpotensi membuka jalur lebih lancar bagi institusi untuk memegang dan menggunakan XRP di masa depan.
Namun, persaingan di ruang kripto tetap ketat. Jaringan lain dan stablecoin sedang bersaing untuk menjadi lapisan penyelesaian unggulan bagi keuangan tradisional.
Dan meskipun Ripple memiliki awal yang baik dengan akuisisinya, kini mereka menghadapi tantangan untuk mengintegrasikannya dan membuktikan bahwa efisiensi blockchain dapat meningkatkan sistem lama secara signifikan. Jika XRP ingin mengalami apresiasi signifikan, kemungkinan perlu menunjukkan bahwa ia dapat menangani aliran besar dengan kecepatan, penghematan biaya, dan keandalan – dan bahwa keunggulan tersebut cukup berarti bagi institusi besar untuk memperhatikan.
Kesimpulan: Menjembatani Dua Dunia Keuangan
Tindakan terbaru Ripple membutuhkan eksperimen yang berani: Bisakah perusahaan kripto-asli mengubah dirinya menjadi raksasa keuangan institusional tanpa kehilangan inovasi dari teknologi blockchain?
Dengan membeli pialang utama, platform stablecoin, kustodian, dan banyak lagi, Ripple pada dasarnya sedang membangun jembatan antara dunia kripto yang semrawut dan jalan raya keuangan global yang mapan.
Ini adalah taruhan berisiko tinggi.
Jika berhasil, Ripple tidak hanya akan mendapat aliran pendapatan baru – tetapi dapat secara fundamental mengubah cara uang bergerak di seluruh dunia, membawa efisiensi rel kripto ke dalam penggunaan umum.
Sebuah perdagangan yang dilakukan melalui Ripple Prime dapat diselesaikan dalam hitungan detik melalui XRP dan RLUSD, yang sebelumnya memakan waktu berhari-hari melalui bank koresponden. Departemen treasury perusahaan Amerika dapat mengelola likuiditas kripto di samping fiat dalam satu antarmuka. Dana investasi dapat menyimpan aset dengan platform Ripple mengetahui mereka patuh terhadap peraturan. Skenario ini mengilustrasikan mengapa sekutu Ripple menganggap arah perkembangannya sebagai transformasional.
Tentu, tidak ada jaminan.
Ripple kini harus memenuhi janji dari akuisisi ini, mengintegrasikan bisnis dan budaya yang beragam, serta memenuhi harapan regulator dan klien. Raksasa keuangan tradisional akan mengawasi dengan seksama – beberapa dengan skeptisisme, lainnya mungkin dengan mata pada kolaborasi.