Il gestore patrimoniale Amundi ha eseguito la sua prima transazione di fondo basata su blockchain. Il 4 novembre la società ha lanciato una classe di quote tokenizzata del suo fondo monetario AMUNDI FUNDS CASH EUR, con il fondo ora disponibile sia tramite i canali tradizionali sia sulla blockchain pubblica Ethereum.
Il modello di distribuzione ibrido rappresenta un passo concreto oltre i progetti pilota e le proof-of-concept, posizionando Amundi tra un numero crescente di gestori patrimoniali globali che portano i prodotti di fondi monetari on-chain. Con oltre 2.000 miliardi di euro in gestione, la mossa della società francese segnala una crescente adozione istituzionale di prodotti finanziari tokenized in tutta Europa.
La nuova classe di quote - AMUNDI FUNDS CASH EUR J28 EUR DLT - utilizza la tecnologia di registro distribuito per registrare la proprietà e gestire le sottoscrizioni e i rimborsi, con le transazioni verificate sulla blockchain pubblica di Ethereum. L’infrastruttura consente l’esecuzione istantanea degli ordini e un’operatività 24/7, affrontando punti di attrito di lunga data nella distribuzione tradizionale dei fondi.
Cosa è successo
Amundi ha collaborato con CACEIS, il braccio di servizi per gli asset di Crédit Agricole, per fornire l’infrastruttura tecnologica che alimenta la tokenization. CACEIS fornisce wallet digitali per gli investitori, le infrastrutture di tokenizzazione per le quote dei fondi e la piattaforma digitale di ordini per sottoscrizioni e rimborsi. La partnership si basa sull’architettura di custodia di asset digitali già esistente di CACEIS, che detiene oltre 8.000 miliardi di euro di asset in custodia e amministrazione.
Il modello ibrido consente agli investitori tradizionali di accedere al fondo tramite canali convenzionali, offrendo allo stesso tempo una distribuzione nativa su blockchain per gli investitori digital-first. CACEIS ha ricevuto nel 2023 una license di custodia di asset digitali dal regolatore francese AFME e prevede di ampliarla a una licenza di Digital Asset Service Provider nell’ambito del regolamento Markets in Crypto-Assets.
«La tokenizzazione degli asset è una trasformazione destinata ad accelerare nei prossimi anni in tutto il mondo», ha dichiarato Jean-Jacques Barbéris, responsabile Institutional and Corporate Clients and ESG di Amundi. «Questa prima iniziativa su un fondo monetario dimostra la nostra competenza e la robustezza della nostra metodologia nel coprire casi d’uso concreti.»
Jean-Pierre Michalowski, CEO di CACEIS, ha sottolineato la visione strategica alla base dell’infrastructure: «Con il nuovo servizio ibrido di transfer agent, i nostri clienti possono beneficiare in modo rapido e semplice di un nuovo canale di distribuzione via blockchain verso i loro investitori. Questo è un passo decisivo verso il raggiungimento del nostro obiettivo di offrire servizi di sottoscrizione e rimborso 24/7 per quote di fondi pagabili in stablecoin o in valuta digitale della banca centrale quando sarà disponibile.»
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Perché è importante
Il lancio della tokenizzazione di Amundi arriva durante una più ampia spinta istituzionale verso prodotti di fondi basati su blockchain. Il settore dei fondi monetari tokenizzati è salito da circa 770 milioni di dollari alla fine del 2023 a quasi 9 miliardi di dollari a fine novembre 2025, secondo i dati della Banca dei Regolamenti Internazionali. Gli asset in fondi monetari e titoli di Stato tokenizzati hanno raggiunto 7,4 miliardi di dollari nel 2025, segnando un aumento dell’80% da inizio anno.
Franklin Templeton ha recentemente ampliato la sua piattaforma Benji per i fondi tokenizzati alla Canton Network, consentendo a banche e società di trading di detenere e negoziare fondi monetari tokenizzati in un ambiente privato e regolamentato. Il Franklin OnChain U.S. Government Money Fund della società ha portato gli asset oltre 580 milioni di dollari su più reti blockchain tra cui Stellar, Polygon, Ethereum e Solana.
UBS Asset Management ha completato la prima transazione di fondo tokenizzato in produzione utilizzando lo standard Digital Transfer Agent di Chainlink, eseguendo una sottoscrizione live nel suo fondo monetario uMINT costruito su Ethereum e Polygon. La transaction ha dimostrato soluzioni di liquidità a livello istituzionale tramite infrastruttura blockchain.
Nel frattempo, BNY e Goldman Sachs hanno lanciato un’iniziativa collaborativa nel luglio 2025 che consente la sottoscrizione di quote di fondi monetari tramite le piattaforme LiquidityDirect e Digital Asset di BNY, con il valore corrispondente rappresentato attraverso una tokenizzazione a registri specchio che utilizza la tecnologia GS DAP di Goldman. BlackRock, BNY Investments Dreyfus, Federated Hermes, Fidelity Investments e Goldman Sachs Asset Management hanno partecipato all’initiative.
Il fondo USD Institutional Digital Liquidity Fund di BlackRock attualmente domina il panorama on-chain dei fondi monetari con oltre 2,5 miliardi di dollari in asset tokenizzati. La società ha ampliato BUIDL su Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism e Polygon, andando oltre Ethereum. Fidelity Investments ha lanciato il suo fondo monetario tokenizzato su Ethereum a settembre, con Ondo Finance che detiene 202 milioni di dollari nell’offering.
L’ondata di tokenizzazione si estende oltre i fondi monetari. Secondo le notizie di settore, Amundi si sta preparando a introdurre exchange-traded notes su Bitcoin all’inizio del 2026. Le ETN collocherebbero la società al fianco dei grandi emittenti di ETF statunitensi, offrendo in Europa un’esposizione regolamentata agli asset digitali dopo anni di osservazione prudente. L’iShares Bitcoin Trust di BlackRock detiene circa 800.000 BTC, pari a circa il 3,8% dell’offerta totale, dimostrando un appetito istituzionale che le ETN di Amundi potrebbero replicare a livello regionally.
Considerazioni finali
Questi sviluppi segnalano un cambiamento fondamentale nel modo in cui i grandi gestori patrimoniali affrontano la distribuzione dei fondi e la gestione della liquidità. La tokenizzazione sta passando da progetti pilota e proof-of-concept alla produzione live, in particolare per i prodotti monetari e a breve durata. Con oltre 10.000 miliardi di dollari in fondi monetari globali e un interesse istituzionale in accelerazione, la corsa a portare questi asset on-chain si sta intensificando.
Il modello ibrido sviluppato da Amundi e CACEIS affronta una sfida cruciale: consentire la distribuzione basata su blockchain senza imporre una completa revisione dei sistemi istituzionali esistenti. Mantenendo i tradizionali servizi di transfer agent accanto a unità tokenizzate registrate su blockchain pubbliche, l’approccio accoglie sia gli investitori convenzionali sia i partecipanti nativi digitali.
Sviluppi futuri potrebbero consentire agli investitori di pagare le sottoscrizioni e ricevere i proventi dei rimborsi direttamente su blockchain, con l’integrazione di stablecoin, depositi tokenizzati e, in un orizzonte più lungo, valute digitali delle banche centrali. L’infrastruttura per servizi di sottoscrizione e rimborso 24/7 rappresenta un allontanamento dagli orari di mercato e dai cicli di regolamento tradizionali, con il potenziale di rimodellare i modelli operativi nell’intero settore della gestione patrimoniale.
Secondo la società, Amundi continuerà ed espanderà le sue iniziative di tokenizzazione a beneficio dei clienti in Francia e a livello internazionale. Il lancio dimostra competenza nel coprire casi d’uso concreti, stabilendo al contempo le basi per una più ampia adozione della distribuzione di fondi basata su blockchain da parte del più grande gestore patrimoniale d’Europa.
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