Dopo anni di resistenza, i grandi nomi di Wall Street ora trattano le criptovalute come una categoria di asset legittima. La svolta arriva mentre le migliorie nelle misure di sicurezza e regolamentazioni più chiare alleviano le preoccupazioni di vecchia data. La tecnologia di custodia è avanzata significativamente, consentendo alle aziende di detenere in modo sicuro asset digitali, mentre quadri regolatori come il MiCA europeo forniscono struttura a quello che una volta era considerato un regno senza legge.
Cinque istituzioni leader — Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs e Deutsche Bank — hanno ciascuna seguito percorsi unici nei mercati delle criptovalute, ma collettivamente i loro viaggi illustrano l'evoluzione di Wall Street dalla cautela alla partecipazione a tutto campo.
Cosa Sapere:
- La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato i primi Bitcoin ETF spot nel gennaio 2024, ponendo fine a anni di resistenza
- La capitalizzazione di mercato globale crypto è tornata nei trilioni, con Bitcoin raddoppiato in valore nel 2024
- Le banche leader ora offrono servizi crypto che vanno dalle soluzioni di custodia al trading di derivati, segnalando un drammatico cambiamento rispetto al precedente scetticismo
Perché le Società di Wall Street Erano Reluttanti ad Abbracciare le Crypto – e Cosa è Cambiato
Per quasi un decennio, alti dirigenti bancari e regolatori hanno considerato le criptovalute con sospetto o disprezzo totale. Jamie Dimon di JPMorgan ha chiamato il bitcoin "una frode" e "un sasso da compagnia", mentre Larry Fink di BlackRock una volta lo ha liquidato come un indice di riciclaggio di denaro.
Tale scetticismo derivava dall'estrema volatilità delle cripto e dalle percezioni di collegamenti ad attività illecite. Il bitcoin è passato da quasi 20.000 $ nel 2017 a meno di 4.000 $ l'anno successivo, rafforzando le percezioni della valuta digitale come speculativa piuttosto che degna di investimento.
Gli ostacoli regolatori hanno intensificato questa esitazione. La SEC ha ripetutamente rifiutato le proposte di ETF su bitcoin durante gli anni 2010, citando preoccupazioni di manipolazione del mercato. I regolatori bancari allo stesso modo scoraggiavano il coinvolgimento diretto nelle criptovalute. In Europa, l'incertezza normativa ha creato un effetto frenante — un rapporto ha riportato che il 95% delle banche dell'UE evitava qualsiasi attività crypto a inizio 2025.
A porte chiuse, anche preoccupazioni pratiche hanno dissuaso i dirigenti. Si ponevano grandi interrogativi su stoccaggio sicuro, integrazione della gestione del rischio e potenziali spiegazioni agli azionisti qualora i fondi dei clienti fossero scomparsi. Molte istituzioni preferivano attendere che le questioni infrastrutturali fossero risolte.
Il panorama ha subito un drammatico cambiamento a metà degli anni 2020 mentre le barriere crollavano. L'approvazione dei bitcoin ETFs spot da parte della SEC nel gennaio 2024 ha segnato una svolta cruciale. Entro una settimana, quasi una dozzina di bitcoin ETFs sono stati lanciati sulle borse statunitensi, segnalando l'accettazione normativa per un'esposizione crypto mainstream.
Questa approvazione ha innescato una chiarezza normativa più ampia. Le autorità contabili statunitensi hanno revocato norme che rendevano difficile mantenere le crypto in bilancio. La Federal Reserve ha ritirato precedenti avvertimenti dissuasivi sulle banche dal trattare con startup crypto. La legge MiCA dell'Unione Europea, completamente attuata entro la fine del 2024, ha stabile regole comprensive per i crypto-asset.
La domanda di clientela è diventata troppo significativa per essere ignorata. Mentre la bolla crypto del 2020-2021 si sgonfiava per poi gonfiarsi di nuovo nel 2023-2024, l'interesse si ampliava dai tech enthusiast agli investitori mainstream. Le divisioni di gestione patrimoniale hanno riportato un aumento delle richieste su allocazioni di bitcoin come strumenti di diversificazione o coperture contro l'inflazione.
L'industria delle criptovalute è maturata sostanzialmente. "Nomine come BlackRock, Charles Schwab, Fidelity e Citadel che entrano nell'arena crypto sono estremamente significative," ha notato un investitore di venture a metà del 2023. Entro il 2025, il mercato vantava numerose aziende focalizzate sulla conformità desiderose di collaborare con istituzioni finanziarie tradizionali.
Morgan Stanley: Dai Clienti Benestanti alle Ambizioni Retail
Morgan Stanley è diventato la prima grande banca statunitense a offrire ai clienti della gestione patrimoniale l'accesso a investimenti in bitcoin nel marzo 2021. Sebbene inizialmente cauta nella portata—limitando la partecipazione a clienti con almeno 2 milioni di $ e cap di allocazioni al 2,5% del patrimonio netto— la mossa ha segnalato che la domanda dei clienti era diventata impossibile da ignorare.
Il CEO James Gorman ha mantenuto un ottimismo misurato, dichiarando alla fine del 2021: "Non penso che le cripto siano una moda passeggera, o che stiano andando via. Non penso solo che siano un investimento chiave."
Entro il 2024, l'impegno della banca era cresciuto notevolmente. Le dichiarazioni regolatorie hanno rivelato che entro il secondo trimestre del 2024, Morgan Stanley aveva accumulato circa 5,5 milioni di azioni del BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), con un valore di 188 milioni di $. Insieme al rivale Goldman Sachs, Morgan Stanley ha investito oltre 600 milioni di $ in bitcoin ETFs durante la prima metà del 2024.
L'azienda ha ampliato sostanzialmente le offerte di servizi. Entro la metà del 2024, i 15.000 consulenti finanziari di Morgan Stanley hanno ricevuto l'autorizzazione a raccomandare bitcoin ETFs ai clienti idonei. La banca ha anche offerto prodotti derivati a tema crypto.
Ora Morgan Stanley sta prendendo di mira il trading crypto retail. La banca sta sviluppando piani per aggiungere il trading diretto di criptovalute alla sua piattaforma E*Trade già nel 2025. Ciò consentirebbe a milioni di investitori comuni di comprare e vendere grandi criptovalute direttamente dai loro conti di intermediazione.
Queste discussioni "hanno iniziato a guadagnare slancio verso la fine dell'anno scorso," soprattutto dopo i cambi regolatori e l'atteggiamento pro-crypto della nuova amministrazione. Il calcolo competitivo è chiaro—aprire il trading crypto agli utenti E*Trade "potrebbe aumentare la concorrenza per gli attuali leader come Robinhood e Coinbase," potenzialmente catturando il flusso di ordini attualmente diretto verso exchanges indipendenti.
BlackRock: Puntare Forte sul Bitcoin come Classe di Asset
L'approccio di BlackRock alle criptovalute rappresenta un'evoluzione notevole dallo scetticismo alla leadership. Il CEO Larry Fink una volta liquidò il bitcoin come "un indice di comportamenti illeciti" ma ha completamente cambiato rotta.
L'asset manager ha cominciato a testare le acque delle criptovalute in modo discreto, permettendo ad alcuni fondi comuni di aggiungere il bitcoin come investimento ammissibile su una base limitata all'inizio del 2021. Una mossa più audace è giunta nell'estate del 2022 con il lancio di un private bitcoin trust per investitori istituzionali statunitensi, in particolare durante un significativo calo di mercato.
Lo stesso anno, BlackRock ha collaborato con Coinbase per integrare i servizi di trading e custodia dell'exchange nella sua piattaforma di investimento Aladdin. Questa partnership ha permesso ai clienti istituzionali di BlackRock di accedere alle criptovalute tramite l'infrastruttura di Coinbase.
La vera dichiarazione di intenti di BlackRock è arrivata nel giugno 2023 quando ha depositato una richiesta per un ETF su bitcoin spot sotto il suo brand iShares. Dato lo status di BlackRock nell'industria degli ETF, questa applicazione ha conferito enorme credibilità al concetto e ha spinto i concorrenti a seguirlo rapidamente.
La scommessa ha pagato in modo spettacolare. Quando la SEC ha approvato l'ETF iShares Bitcoin Trust di BlackRock nel gennaio 2024, l'interesse degli investitori si è dimostrato enorme. In soli quattro giorni, il fondo ha accumulato oltre 1 miliardo di $ di asset—il più veloce mai raggiunto per un tale traguardo tra i nuovi fondi crypto.
Entro la fine di maggio 2024, circa cinque mesi dopo il lancio, l'ETF su Bitcoin di BlackRock era diventato il più grande veicolo di investimento in Bitcoin del mondo, con quasi 20 miliardi di $ in asset. Ha superato persino il più consolidato Grayscale Bitcoin Trust, evidenziando il potere di reputazione, liquidità e costi più bassi di BlackRock.
BlackRock ora vede ampie opportunità nei digital assets. L'azienda ha presentato una richiesta per un ETF su Ethereum e esplora la tecnologia blockchain più in generale, in particolare la tokenizzazione di titoli. Larry Fink ha dichiarato che il bitcoin potrebbe "rivoluzionare la finanza" se usato per facilitare transazioni tokenizzate.
La motivazione strategica di BlackRock è multifattoriale: rispondere alla domanda dei clienti, catturare il vantaggio del primo entrante, posizionarsi per la crescita a lungo termine, e influenzare il discorso regolatorio. L'azienda si presenta come un condotto chiave per l'investimento istituzionale in criptovalute, rassicurando fondi pensione, dotazioni e consiglieri patrimoniali che il bitcoin ha la benedizione di Wall Street.
Charles Schwab: Un Percorso Cauto verso l'Integrazione delle Crypto
Charles Schwab ha affrontato le criptovalute con prudenza caratteristica. A differenza di alcuni colleghi, Schwab non si è precipitato nel trading di bitcoin durante periodi di eccitazione di mercato. Invece, l'azienda ha iniziato ad esplorare attentamente il settore nel 2022.
Ad agosto di quell'anno, Schwab ha lanciato lo Schwab Crypto Thematic ETF (NYSE: STCE), investendo non direttamente in criptovalute ma in aziende che probabilmente beneficeranno della crescita di crypto e blockchain. Questo ha offerto ai clienti un'esposizione al settore crypto attraverso un portafoglio di azioni tradizionale, allineandosi con la reputazione di Schwab per approcci incrementali e a lungo termine per gli investimenti.
Un passo più significativo è avvenuto nel 2023 quando Charles Schwab Contenuto: joined le forze con altri giganti finanziari per supportare un nuovo scambio di criptovalute chiamato EDX Markets. Questa piattaforma di trading, finanziata da un consorzio che include Schwab, Fidelity Investments e Citadel Securities, mira a servire sia i broker al dettaglio che gli investitori istituzionali nel mercato spot crittografico degli Stati Uniti.
Il coinvolgimento di Schwab è stato indiretto — fornendo capitale senza gestire direttamente lo scambio. Questo approccio ha permesso a Schwab di aiutare a plasmare il mercato delle criptovalute promuovendo una piattaforma che enfatizza la conformità normativa e i controlli di sicurezza.
Per Schwab, EDX rappresentava il riconoscimento che esiste una domanda di criptovalute tra la sua base di clienti di investitori al dettaglio e consulenti finanziari indipendenti. Piuttosto che rischiare che i clienti migrassero verso scambi di criptovalute esterni, Schwab ha investito nella costruzione di un'alternativa più sicura.
Fino al 2024, Schwab ha mantenuto la sua strategia di coinvolgimento indiretto. L'azienda ha accolto favorevolmente gli ETF Crypto spot, che avrebbe potuto offrire con facilità come qualsiasi altro prodotto negoziato in borsa. Nel frattempo, EDX ha attirato ulteriori investimenti e ha nominato una nuova leadership, puntando ad aumentare i volumi di trading.
L'approccio misurato di Schwab dimostra come un importante broker al dettaglio possa fare la transizione alle criptovalute gestendo il rischio. Creando gradini — prima tramite un ETF basato su azioni, poi attraverso un'impresa di scambio — Schwab può influenzare gli standard emergenti mentre si attende un miglioramento della chiarezza normativa.
Goldman Sachs: Il Colosso di Wall Street si Trasforma in Condotto Crypto
Goldman Sachs è passato da un quasi rinnegamento delle criptovalute a un'attiva negoziazione di esse nel giro di pochi anni. Entro il 2025, la banca d'investimento si posiziona come uno dei partecipanti più coinvolti di Wall Street nel regno delle criptovalute.
Dopo aver brevemente esplorato il trading di bitcoin nel 2018 prima di accantonare quei piani, Goldman si è mosso decisamente all'inizio del 2021. La banca ha riavviato il suo desk di trading di criptovalute, concentrandosi inizialmente su futures di bitcoin e forward non consegnabili.
By May 2021, Goldman became la prima grande banca statunitense nota per condurre scambi crypto over-the-counter, offrendo forward non consegnabili sul bitcoin e utilizzando i futures su bitcoin di CME per gestire il proprio rischio. Questa struttura ha permesso a Goldman di soddisfare la domanda dei clienti all'interno di un quadro gestibile.
Goldman ha anche investito in aziende crypto. Dopo il crollo di FTX nel 2022, la banca ha annunciato l'intenzione di spendere "decine di milioni di dollari" per acquistare o investire in aziende crypto in difficoltà. Mathew McDermott, capo degli asset digitali di Goldman, noted che il crollo di FTX ha "aumentato la necessità di giocatori più affidabili e regolamentati" — un vuoto che Goldman potrebbe aiutare a colmare.
La banca ha esplorato la tokenizzazione — utilizzando la tecnologia blockchain per rappresentare digitalmente gli asset tradizionali. Nel 2023, Goldman ha lavorato sulla sua Piattaforma di Asset Digitali per facilitare l'emissione di obbligazioni digitali, dimostrando come l'innovazione delle criptovalute possa modernizzare la finanza convenzionale.
Entro il 2024, Goldman aveva integrato profondamente le criptovalute nel suo business dei mercati. Quando gli ETF bitcoin statunitensi sono stati lanciati, Goldman ha investito pesantemente, dichiarando circa 418 milioni di dollari in vari ETF bitcoin durante il Q2 2024. Questo includeva quasi 7 milioni di azioni di IBIT di BlackRock del valore di circa 238 milioni di dollari.
I dirigenti di Goldman hanno osservato significativi cambiamenti nelle attitudini istituzionali. Parlando a una conferenza di marzo 2024, McDermott said, "l'appetito è trasformato" e che le istituzioni stavano ora unendosi agli investitori retail nei mercati crypto. Ha evidenziato un "grande cambiamento... in termini di volumi" e tipi di clienti, con più hedge fund, società e gestori patrimoniali che partecipano.
La banca si posiziona ora come un intermediario chiave per le istituzioni che entrano nei mercati delle criptovalute, offrendo servizi di block trade, soluzioni di custodia tramite partnership e copertura di ricerca. Essenzialmente, Goldman sta trapiantando la sua tradizionale dominanza di mercato nello spazio crypto.
Deutsche Bank: L'Abbraccio alla Custodia Digitale e all'Infrastruttura
Deutsche Bank illustra come i pilastri bancari europei abbiano gradualmente virato verso gli asset digitali dopo un'osservazione prolungata. Entro il 2023, la più grande banca tedesca ha iniziato a intraprendere passi concreti per incorporare servizi crypto, concentrandosi principalmente sulla custodia e il supporto back-end.
Dopo anni di cautela, Deutsche Bank ha applicato per una licenza di custodia di asset digitali dall'autorità di regolamentazione tedesca BaFin a giugno 2023. Poi a settembre 2023, la banca ha annunciato una partnership con l'azienda svizzera di tecnologia crypto Taurus per provide servizi di custodia di criptovalute e tokenizzazione per clienti istituzionali.
Questa partnership permette a Deutsche Bank di detenere criptovalute per i clienti e gestire versioni tokenizzate di asset finanziari tradizionali. La banca ha sottolineato che ha iniziato con la custodia piuttosto che con servizi di trading o brokeraggio. "Il trading di criptovalute non è nei piani immediati della banca," ha affermato un portavoce nel 2023.
Deutsche Bank vede forti potenziali di business nel fungere da custode affidabile mentre l'adozione istituzionale cresce. "Poiché lo spazio degli asset digitali dovrebbe comprendere trilioni di dollari di asset, sarà sicuramente visto come una delle priorità per gli investitori e le società," ha detto Paul Maley, capo globale dei servizi di titoli di Deutsche Bank.
Entro giugno 2024, Deutsche Bank ha annunciato un'altra mossa strategica: facilitare l'accesso bancario per le piattaforme crypto. Ha formato una partnership con Bitpanda, un importante scambio crypto austriaco, per gestire i depositi e prelievi di valute fiat per i clienti tedeschi di Bitpanda.
Questa integrazione offre ai clienti di Bitpanda la sicurezza del supporto di una grande banca per le transazioni fiat, mentre offre a Deutsche Bank una partecipazione nell'ecosistema crypto senza gestire direttamente asset digitali. La banca ha sottolineato il proprio approccio selettivo: "Lavoriamo solo con partner e clienti molto selettivi che dimostrano forti processi di conformità," ha dichiarato Ole Matthiessen, capo della gestione della liquidità di Deutsche Bank.
L'ingresso misurato di Deutsche Bank nei servizi di criptovalute si allinea con i suoi punti di forza nell'esperienza di custodia e nelle reti bancarie. Facilitando le connessioni tra i sistemi finanziari tradizionali e digitali, la banca si posiziona per un futuro in cui gli asset digitali giocano un ruolo sempre più centrale nella finanza globale.
Conclusione
L'abbraccio delle criptovalute da parte dei giganti finanziari globali segna un punto di svolta sia per i mercati crypto che la banca tradizionale. In pochi trimestri, gli asset digitali sono passati da curiosità marginali a basi di portafoglio offerte dai più grandi nomi di Wall Street.
Per l'ecosistema delle criptovalute, l'ingresso di aziende come Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs e Deutsche Bank porta un'inedita credibilità e stabilità. La loro partecipazione accelera lo sviluppo di un'infrastruttura di mercato robusta che può supportare investimenti di larga scala mentre inietta liquidità e supervisione che potrebbero eventualmente ridurre la volatilità.
Nel 2025, la criptovaluta non è più un outsider del sistema finanziario ma piuttosto un nuovo regno al suo interno — uno che i maggiori attori di Wall Street stanno attivamente coltivando. Questa mainstreamizzazione indica un futuro in cui gli asset digitali siedono accanto agli investimenti convenzionali in portafogli diversificati, dove le reti blockchain sostengono i processi bancari fondamentali, e dove investitori di tutti i tipi accedono a opportunità in questo dominio una volta rivoluzionario.