Le istituzioni finanziarie tradizionali adottano sempre più la blockchain Ethereum nonostante gli utenti al dettaglio favoriscano alternative
Cosa Sapere:
- Ethereum attualmente controlla il 57% degli asset reali tokenizzati, con istituzioni come BlackRock che lo scelgono per sicurezza e decentralizzazione.
- Il 2025 sembra essere decisivo per il dominio di Ethereum, poiché gli asset tokenizzati sono aumentati del 57% a 21 miliardi di dollari dall'ultima elezione negli Stati Uniti.
- Alcuni esperti avvertono che Ethereum deve posizionarsi più aggressivamente come unico livello di regolamento legittimo per mantenere il suo vantaggio competitivo.
Per anni, i sostenitori di Ethereum hanno previsto che la blockchain sarebbe diventata il livello di regolamento globale per la finanza. Sviluppi recenti suggeriscono che questa visione si sta concretizzando man mano che le principali istituzioni finanziarie adottano sempre più Ethereum per le loro strategie blockchain.
BlackRock, Fidelity, Deutsche Bank, UBS e Coinbase hanno tutte posizionato Ethereum al centro delle loro iniziative blockchain. La scorsa settimana, la piattaforma basata su Ethereum Blocksquare ha annunciato un accordo da 1 miliardo di dollari con Vera Capital per tokenizzare il mercato immobiliare statunitense, mentre Securitize ed Ethena hanno lanciato Converge L2 per tokenizzare miliardi di asset reali.
"Ogni azione, ogni obbligazione, ogni fondo — ogni asset — può essere tokenizzato. Se lo sono, rivoluzionerà gli investimenti," ha detto Larry Fink, presidente di BlackRock.
Ethereum Su Altri?
L'industria dei servizi finanziari sta gravitando verso Ethereum nonostante i trader al dettaglio scelgano alternative più veloci ed economiche. Boston Consulting Group prevede che il mercato della tokenizzazione raggiungerà 16,1 trilioni di dollari entro il 2030, con Ethereum che attualmente cattura la maggior parte dell'interesse istituzionale.
Sam Kazemian, fondatore del progetto stablecoin Frax Finance, crede che Ethereum offra la migliore piattaforma per le istituzioni ma avverte contro compiacimento.
"Penso che il compiacimento del tipo, 'Succederà perché Ethereum è così buono', non sia vero," ha detto. Kazemian sostiene che i massimalisti di Ethereum devono posizionare la blockchain come unico livello di regolamento accettabile per gli asset tokenizzati. "Se è su qualsiasi altra cosa, è una stronzata."
Un recente post del co-direttore della Ethereum Foundation, Tomasz Stanczak, suggerisce che questo approccio possa guadagnare trazione. Ha scritto che una priorità importante per Ethereum sarà insistere sul requisito di "coniare sempre asset su L1."
I dati mostrano che attualmente Ethereum domina il panorama degli asset tokenizzati. Anche se il fondo BUIDL di BlackRock è disponibile su sette blockchain, il 93% dei suoi 2,4 miliardi di dollari di asset sotto gestione risiede su Ethereum. La maggior parte di quegli asset è affluita nelle ultime sei settimane, nonostante il sentimento negativo verso ETH abbia raggiunto nuovi minimi.
"Non c'era dubbio che la blockchain su cui avremmo iniziato la nostra tokenizzazione sarebbe stata Ethereum e non è solo una cosa di BlackRock. Questa è la risposta predefinita naturale," ha detto Robbie Mitchnick, capo degli asset digitali di BlackRock, a marzo. "I clienti hanno chiaramente fatto la scelta che apprezzano davvero la decentralizzazione, la credibilità e la sicurezza."
Panorama Globale
Ethereum attualmente rappresenta il 57% di tutti gli asset reali tokenizzati, con la sua soluzione di scalare layer-2 ZKsync Era che aggiunge un altro 21%. I concorrenti sono notevolmente indietro, con Stellar che detiene una quota di mercato del 4,5%, Aptos 3,2%, Algorand 3,1% e Solana 2,9%.
Henrik Andersson, fondatore del fondo crypto Apollo Capital, afferma che le principali preoccupazioni di Wall Street vanno oltre la decentralizzazione.
"Sostenerei che l'80% dell'attività tra stablecoin e DeFi avviene su Ethereum — questo è, secondo noi, perché Ethereum sarà la casa naturale degli asset TradFi," ha detto Andersson. "Alla fine della giornata, c'è poco senso nella tokenizzazione se si sta creando un giardino chiuso onchain su una 'catena fantasma.'"
Alcuni esperti hanno opinioni contrastanti.
L'educatore crypto DBCrypto crede che il dominio di Ethereum non durerà.
"Può vincere alcune battaglie ma non c'è alcuna possibilità che sarà davvero il principale livello di tokenizzazione a lungo termine," ha detto. "Altre catene raggiungeranno Ethereum in termini di decentralizzazione e alcune sono presumibilmente già lì o vicine mentre offrono un miglioramento di 100x in tutto il resto."
Il livello di base di Ethereum funziona più lentamente delle blockchain moderne, sacrificando velocità per la decentralizzazione. Questa limitazione ha portato alcuni analisti a prevedere una biforcazione del mercato.
Danny Chong, co-fondatore di Tranchess, prevede che le istituzioni maggiori usino Ethereum "come un livello di base sicuro e neutrale," mentre le applicazioni ad alto volume e rivolte al dettaglio migreranno verso reti più veloci come Solana o Aptos.
"Le istituzioni TradFi danno priorità alla sicurezza, familiarità tecnica e fiducia regolamentare, che superano le transazioni a basso costo e veloci," ha detto Chong. "Ethereum è probabile che rimanga l''autostrada principale' per asset istituzionali di alto valore, mentre le catene più veloci possono catturare segmenti più piccoli e ad alto volume."
Vivek Raman, fondatore di Etherealize, sostiene che le soluzioni Layer-2 costruite su Ethereum possano affrontare queste preoccupazioni. "Più gli asset sono di alto valore, più la rete è globale, maggiori sono le esigenze regolamentari che l'istituzione ha, più la proposta di valore decentralizzata e globale di Ethereum si manifesta."
Nonostante l'adozione istituzionale crescente di Ethereum, la finanza tradizionale non si è precipitata a investire nella sua criptovaluta nativa.
Gli ETF di Ethereum detengono solo 4,57 miliardi di dollari in asset dopo sette settimane di deflussi, rispetto agli ETF Bitcoin con 94,5 miliardi di dollari.
Raman riconosce che Ethereum presenta una narrazione di investimento più complessa rispetto a Bitcoin ma suggerisce che l'approvazione anticipata dello staking per gli ETF Ether potrebbe fornire un elemento differenziante cruciale.
"Non penso che sia intuitivo che tutti sappiano che ETH ha un rendimento da staking, ma so che le istituzioni e TradFi, il mondo intero, tutti amano il rendimento, tutti amano gli strumenti a reddito fisso," ha detto Raman.
Nonostante il dominio attuale di Ethereum negli asset tokenizzati, l'adozione della blockchain da parte dell'industria finanziaria resta ancora agli inizi. Mentre Ethereum rappresenta 4,1 miliardi di dollari su 5,75 miliardi di U.S. Treasuries tokenizzati, queste cifre rappresentano solo una piccola frazione del mercato del tesoro statunitense da 28,6 trilioni di dollari.
Considerazioni Finali
Mentre le istituzioni finanziarie tradizionali continuano a esplorare la tecnologia blockchain per la tokenizzazione degli asset, Ethereum ha stabilito un vantaggio iniziale grazie alla sua enfasi su sicurezza, decentralizzazione e fiducia istituzionale. Se manterrà questo vantaggio dipende dal risolvere le sfide di scalabilità e dal convincere Wall Street che la sua complessa proposta di valore offre benefici a lungo termine rispetto alle reti concorrenti.