I gruppi dell'industria delle criptovalute spingono la Banca d'Inghilterra a rinunciare ai limiti proposti sui possedimenti di stablecoin, sostenendo che le restrizioni renderebbero la Gran Bretagna meno competitiva degli Stati Uniti e dell'Unione Europea nella regolamentazione degli asset digitali.
Cosa Sapere:
- La Banca d'Inghilterra propone limiti di £10,000-£20,000 per gli individui e £10 milioni per le imprese su stablecoin sistemici
- I dirigenti del settore sostengono che l'applicazione sarebbe quasi impossibile e nessun'altra giurisdizione importante ha imposto tali limiti
- Gli Stati Uniti e l'UE hanno implementato quadri per gli stablecoin senza limiti di proprietà, concentrandosi invece su riserve e supervisione
Cresce l'Opposizione del Settore Contro il Quadro Restrittivo
Il Financial Times ha riferito lunedì che i funzionari della banca centrale pianificano di imporre limiti di proprietà che vanno da £10,000 a £20,000 ($13,600–$27,200) per i possessori individuali. Le entità aziendali affrontano un limite di circa £10 milioni ($13.6 milioni) sui possedimenti di stablecoin sistemici.
La Banca d'Inghilterra definisce gli stablecoin sistemici come token già ampiamente utilizzati per i pagamenti in Gran Bretagna o previsti per ottenere tale adozione. I funzionari giustificano queste restrizioni come misure necessarie per salvaguardare contro improvvise fughe di depositi dalle banche tradizionali che potrebbero minare la concessione di credito e la stabilità finanziaria generale.
Sasha Mills, direttore esecutivo della banca centrale per le infrastrutture di mercato finanziario, ha difeso l'approccio citando i rischi di ritiri rapidi di depositi e il potenziale scaling di nuovi sistemi di pagamento sistemici. Il quadro normativo mira a prevenire scenari in cui un'adozione su larga scala degli stablecoin potrebbe drenare i depositi bancari.
Tuttavia, figure di spicco del settore hanno respinto la proposta come fondamentalmente difettosa.
Tom Duff Gordon, vicepresidente di Coinbase per la politica internazionale, ha descritto i limiti come dannosi per i risparmiatori britannici e il settore finanziario della City di Londra. Ha sottolineato che "imporre limiti sugli stablecoin è negativo per i risparmiatori britannici, negativo per la City e negativo per la sterlina."
Simon Jennings del Consiglio delle Imprese Criptoasset del Regno Unito ha messo in dubbio l'implementazione pratica di tali limiti. Ha suggerito che l'applicazione si rivelerebbe quasi impossibile senza stabilire nuovi sistemi infrastrutturali, incluso meccanismi completi di verifica dell'identità digitale.
Gli Approcci Regolamentari Globali Differiscono Significativamente
Riccardo Tordera-Ricchi della Payments Association ha sostenuto che i limiti "non hanno senso" data l'assenza di restrizioni comparabili sui possedimenti di contante tradizionali o sui saldi dei conti bancari. Questa critica mette in luce un'incoerenza fondamentale nel trattamento normativo proposto degli strumenti monetari digitali rispetto a quelli tradizionali.
Gli Stati Uniti hanno promulgato il GENIUS Act a luglio, stabilendo un quadro federale per gli stablecoin di pagamento senza imporre limiti di proprietà. La legislazione stabilisce requisiti di licenza, standard di riserve e protocolli di riscatto per gli emittenti, consentendo nel contempo possedimenti individuali illimitati.
L'Unione Europea ha implementato il suo Regolamento sui Mercati delle Cripto-Attività (MiCA) con disposizioni specifiche per gli stablecoin che entreranno in vigore il 30 giugno 2024. Regole più ampie per i fornitori di cripto-attività e servizi sono diventate operative il 30 dicembre 2024. Come l'approccio americano, MiCA enfatizza le riserve, le strutture di governance e la supervisione da parte dei regolatori nazionali piuttosto che limitare le quantità detenute dai possessori.
Questi quadri internazionali suggeriscono che i limiti di proprietà proposti dalla Gran Bretagna rappresentano un approccio atipico. Sia gli Stati Uniti che l'UE hanno dato priorità alla regolamentazione degli emittenti e ai requisiti di riserva rispetto alle limitazioni dirette delle partecipazioni di consumatori e imprese.
Comprensione degli Stablecoin e Preoccupazioni Regolamentari
Gli stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere un valore stabile rispetto ad asset di riferimento, tipicamente valute emesse da governi come il dollaro statunitense o la sterlina britannica. A differenza delle criptovalute volatili come Bitcoin o Ethereum, gli stablecoin mirano a fornire stabilità dei prezzi per i pagamenti e i trasferimenti.
Le autorità di regolamentazione di tutto il mondo hanno espresso preoccupazioni sull'impatto potenziale degli stablecoin sui sistemi bancari tradizionali. Il timore concerne scenari in cui un'adozione diffusa di stablecoin potrebbe portare a significativi deflussi di depositi dalle banche commerciali, potenzialmente restringendo la loro capacità di fornire credito all'economia più ampia.
Le banche centrali temono anche che reti di stablecoin su larga scala possano svilupparsi in infrastrutture di pagamento di importanza sistemica operanti al di fuori della supervisione normativa convenzionale. Questa preoccupazione ha spinto vari approcci nazionali alla regolamentazione degli stablecoin, sebbene la maggior parte abbia posto l'accento sui requisiti per gli emittenti piuttosto che sulle restrizioni per gli utenti. I limiti proposti dalla Banca d'Inghilterra rappresentano un tentativo di limitare il rischio sistemico contenendo la scala dei possedimenti di stablecoin individuali e aziendali. Tuttavia, i critici sostengono che questo approccio affronta più i sintomi che le questioni strutturali di fondo nella regolamentazione degli stablecoin.
Considerazioni Finali
I limiti proposti dalla Banca d'Inghilterra sui possedimenti di stablecoin affrontano una crescente opposizione del settore e paragoni sfavorevoli agli approcci normativi internazionali. Sebbene i funzionari citino preoccupazioni riguardo la stabilità finanziaria, i gruppi del settore mettono in dubbio sia la fattibilità pratica sia le implicazioni competitive di tali restrizioni per il settore degli asset digitali in Gran Bretagna.