Mentre l'oro sfonda i massimi storici con un'impennata senza precedenti, Bitcoin viene lasciato indietro - per ora. Con afflussi nei fondi d'oro che superano gli $80 miliardi quest'anno, il metallo prezioso ha riconquistato fermamente il suo status di rifugio contro l'instabilità economica globale.
Ma secondo trader veterani e analisti, questa ascesa vertiginosa potrebbe avvicinarsi alle sue fasi finali, potenzialmente preparando il terreno per un rally di Bitcoin.
Secondo i nuovi dati rilasciati da Bank of America, l'oro sta vivendo la sua serie positiva più forte dal 2013, con $80 miliardi in afflussi netti anno fino ad oggi - il doppio del precedente record stabilito nel 2020.
Il Kobeissi Letter, che ha pubblicato le cifre tramite X il 15 aprile, ha evidenziato che i prezzi dell'oro sono saliti del 22% solo nel 2025, superando tutte le principali classi di asset.
Al 16 aprile, XAU/USD aveva raggiunto i massimi storici vicino a $3.300 per oncia, un traguardo alimentato dalle crescenti tensioni geopolitiche, dal crescente interesse per i beni rifugio e da una resurrezione della domanda istituzionale. La continua guerra commerciale USA ha ulteriormente accelerato la fuga verso l'oro, poiché gli investitori cercano riparo dall'incertezza macroeconomica.
“L'oro è il rifugio globale,” ha scritto Kobeissi. “I prezzi hanno ora stabilito 52 nuovi massimi storici nell'ultimo anno - segnando la serie più forte in oltre un decennio.”
Nel frattempo, la narrazione di Bitcoin come "oro digitale" ha subito un colpo. Nonostante il lancio di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti e la crescente esposizione istituzionale, BTC/USD è recentemente sceso al minimo di cinque mesi.
Le analisi onchain di Glassnode rivelano che gli asset combinati sotto gestione (AUM) negli ETF su Bitcoin sono scesi da $106 miliardi all'inizio dell'anno a $92 miliardi a metà aprile.
Mentre il mercato delle criptovalute più ampio rimane speranzoso per una stagione altcoin, la sottoperformance di Bitcoin rispetto all'oro ha sollevato dubbi sul suo ruolo attuale come copertura nei mercati volatili.
Anthony Pompliano, CEO di Professional Capital Management, ha commentato su CNBC che le istituzioni finanziarie tradizionali potrebbero ancora essere riluttanti ad abbracciare pienamente Bitcoin in tempi incerti. “Non sono autorizzati o non sono abituati a considerare Bitcoin come una copertura macro,” ha osservato.
Nonostante il suo corso rialzista in corso, non tutti credono che l'oro possa mantenere il suo attuale slancio. Il rinomato trader Peter Brandt ha suggerito questa settimana che l'oro è entrato in una “fase di blow-off” - una fase di mercato classica in cui i prezzi salgono parabolicamente prima di crollare.
“L'oro è ora entrato nella sua fase di blow-off,” ha scritto Brandt. “Un tale avanzamento rapido raggiungerà un massimo terminale, ma tentare di prevedere un massimo può essere molto costoso.”
Questo sentimento riecheggia una teoria di lunga data tra alcuni investitori: quando l'oro raggiunge i massimi, Bitcoin spesso segue con un rally ritardato ma più aggressivo. Come ha sottolineato l'investitore Lawrence Lepard, i grafici storici indicano che Bitcoin tende a rispecchiare la performance dell'oro - tipicamente 100 giorni dopo, e con una volatilità significativamente maggiore.
Pompliano ha rafforzato questa idea, affermando, “Quello che vediamo è che quando l'oro sale, Bitcoin solitamente segue - e tende a salire molto di più.”
Una divergenza con una possibile convergenza in vista?
Mentre l'oro domina i titoli nel Q2 2025, il momento di Bitcoin potrebbe essere ancora all'orizzonte. Se la traiettoria dei prezzi attuale dell'oro raggiungerà una fase terminale, potrebbe aprire la porta per che il BTC riacquisti la sua narrazione come rifugio sicuro digitale - specialmente se le pressioni macro persistono.
Che Bitcoin cavalchi ancora una volta le ali dello slancio dell'oro, o se tracci un percorso completamente nuovo, resta da vedere. Ma per ora, mentre l'oro celebra la sua serie record, Bitcoin resta in attesa.