Un capitolo dormiente nella storia delle criptovalute è tornato alla ribalta questa settimana quando Mt. Gox, la defunta borsa che una volta dominava il trading globale di Bitcoin prima del suo spettacolare crollo del 2014, ha mosso per la prima volta in otto mesi quasi 1 miliardo di dollari in criptovaluta on-chain.
Il trasferimento è avvenuto in un momento di acuta tensione di mercato. Il Bitcoin era appena crollato sotto i 90.000 dollari per la prima volta in sette mesi e il mercato delle criptovalute più ampio stava perdendo valore.
Nel giro di poche ore dal movimento apparso sulle piattaforme di analisi blockchain, è esplosa la speculazione secondo cui un "shock di fornitura di Mt. Gox" - uno scenario che perseguita i trader da oltre un decennio - fosse finalmente iniziato. Ma le prime prove suggeriscono che la realtà sia molto più banale: routine di pulizia del portafoglio piuttosto che l'inizio di un evento di liquidazione di massa.
I numeri dietro il trasferimento
Intorno alle 23:40 ET di lunedì, Mt. Gox ha trasferito un totale di 10.608 BTC, per un valore di circa 956 milioni di dollari, a due indirizzi. Circa 10.422 BTC sono stati inviati a un indirizzo non marcato "1ANkD…ojwyt", mentre circa 185,5 BTC sono andati nel suo hot wallet, mostrano i dati di Arkham.
Il wallet ricevente non aveva una precedente cronologia di transazioni, attirando immediatamente l'attenzione degli analisti e degli investigatori on-chain che tracciano con ossessione i holdings di Mt. Gox. La società Arkham Intelligence, che monitora gli indirizzi della defunta borsa, ha segnalato l'attività pochi minuti dopo il suo verificarsi.
Crucialmente, i fondi non sono stati spostati ad alcun indirizzo associato a borse di criptovalute note - un modello che tipicamente precede le liquidazioni su larga scala. Questo dettaglio ha contribuito a mitigare le paure iniziali che i creditori stessero per scaricare le loro partecipazioni su un mercato già indebolito.
Questo segna il primo movimento importante del portafoglio da Mt. Gox in circa otto mesi. Il trasferimento è stato anche il primo movimento superiore a 1 milione di dollari dall'indirizzo dal 25 marzo, quando 893 BTC per un valore di 77,3 milioni di dollari sono stati trasferiti.
Tempismo del mercato solleva sopracciglia
Il tempismo del trasferimento non avrebbe potuto essere peggiore da una prospettiva di sentiment di mercato. Il Bitcoin è precipitato a 89.420 dollari martedì, il suo livello più basso da febbraio e in calo di oltre il 26% dal suo record di ottobre di 126.250 dollari. Il crollo ha cancellato tutti i guadagni del 2025 della criptovaluta in poche settimane e ha spinto il sentimento del mercato a livelli di paura estrema.
Il movimento on-chain potrebbe aver alimentato la speculazione sul ripristino imminente dei creditori e sulla potenziale pressione di vendita che potrebbe seguire. Il prezzo del Bitcoin è crollato sotto la soglia dei 90.000 dollari martedì mattina, cancellando l'intera totalità dei suoi guadagni del 2025 e segnando un'inversione notevole dal suo recente picco.
Tuttavia, i mercati non hanno sperimentato quel tipo di vendita in panico tipicamente associato alle liquidazioni forzate o alle distribuzioni a sorpresa dei creditori. La risposta relativamente moderata suggerisce che i trader stanno diventando sempre più desensibilizzati all'attività del portafoglio Mt. Gox dopo anni di osservazione di trasferimenti simili che non si sono concretizzati nelle svendite catastrofiche che molti avevano previsto.
Payouts ai creditori bloccati fino al 2026
Il movimento avviene nel momento in cui il processo di rimborso a lungo termine di Mt. Gox - che ora si estende per oltre un decennio - rimane impantanato in ritardi. La defunta borsa di criptovalute Mt. Gox ha dichiarato lunedì di aver prorogato la scadenza per il rimborso ai creditori di un anno, spostandola da ottobre 2025 a ottobre 2026.
L'annuncio, giunto appena quattro giorni prima della scadenza precedente, ha segnato la terza estensione dall'obiettivo originale di ottobre 2023. Il trustee per la riabilitazione ha per lo più completato i rimborsi per circa 19.500 creditori che hanno soddisfatto tutte le condizioni necessarie e non hanno affrontato problemi. Molti creditori non hanno ancora ricevuto pagamenti perché non hanno completato le procedure richieste o hanno incontrato problemi durante il processo.
Il trustee per la riabilitazione Nobuaki Kobayashi ha spiegato che l'estensione era necessaria perché molti creditori "non hanno completato le procedure necessarie per ricevere i rimborsi." Altri hanno affrontato complicazioni durante il processo di verifica e pagamento che richiedeva ulteriore tempo per essere risolto.
Riconoscimento del modello: Rimescolamento interno o preparazione alla distribuzione?
I movimenti del Bitcoin in passato hanno tipicamente preceduto i rimborsi da Mt. Gox ai creditori che hanno perso denaro nella borsa fallita. Tuttavia, non è chiaro se il movimento di lunedì sia parte di una futura distribuzione ai creditori.
Storicamente, il trustee di Mt. Gox ha trasferito fondi da cold wallets a hot wallets e indirizzi intermedi mesi prima di qualsiasi distribuzione effettiva. Questi trasferimenti avvengono tipicamente in grandi batch come parte di una ristrutturazione interna e preparazione per pagamenti eventuali piuttosto che liquidazioni immediate.
I precedenti movimenti di bitcoin dai portafogli di Mt. Gox hanno tipicamente preceduto i rimborsi ai creditori. Tuttavia, i funzionari non hanno confermato se il trasferimento di lunedì sia connesso a distribuzioni future.
L'ultima attività sembra adattarsi a questo modello familiare. Alcuni creditori hanno già ricevuto rimborsi attraverso scambi designati, tra cui Kraken e Bitstamp, i quali sono stati selezionati dal trustee per aiutare a distribuire i fondi in modo controllato che minimizza la disgregazione del mercato.
Miliardi ancora in attesa
La borsa fallita detiene ancora 34.689 BTC (per un valore di 3,1 miliardi di dollari) nei suoi portafogli, secondo Arkham.
Questo tesoro massiccio rappresenta una delle maggiori disponibilità note di Bitcoin al di fuori delle principali borse e rappresenta una frazione di quello che la borsa ha perso originariamente. Lancata nel 2010, la borsa con sede a Tokyo era una volta la più grande borsa di bitcoin, gestendo il 70% di tutte le negoziazioni di bitcoin nel mondo nel 2013. Tuttavia, ha subito un hack all'inizio del 2014 e ha perso circa 850.000 BTC, il che ha portato l'azienda a presentare istanza di protezione fallimentare.
L'hack, avvenuto quando il Bitcoin era scambiato a una frazione del suo valore attuale, rimane uno dei più devastanti violazioni della sicurezza nella storia delle criptovalute. Quello che allora valeva circa 450 milioni di dollari sarebbe valutato a oltre 75 miliardi di dollari ai prezzi di oggi - sebbene i creditori riceveranno solo una parte di ciò che è stato recuperato durante il lungo processo di riabilitazione.
Mt. Gox ha iniziato a rimborsare i suoi creditori nel luglio 2024 dalle sue disponibilità di 142.000 BTC (11 miliardi di dollari), 143.000 Bitcoin Cash (47 milioni di dollari) e 69 miliardi di yen giapponesi (469 milioni di dollari).
Si materializzerà mai il temuto dump?
"I creditori sofisticati hanno avuto anni per coprirsi o organizzare uscite OTC, e la profondità del mercato di oggi può assorbire comodamente il resto", ha detto Callan Sarre, co-fondatore e chief product officer di Threshold Labs.
La maggior parte degli analisti ora crede che il rischio di un crollo catastrofico di Mt. Gox si sia significativamente ridotto. Molti creditori che hanno atteso oltre un decennio per i loro fondi sono credenti a lungo termine del Bitcoin che non sono propensi a liquidare immediatamente le loro partecipazioni. Altri hanno già organizzato accordi over-the-counter o coperto la loro esposizione attraverso derivati, riducendo la necessità di vendite sul mercato spot.
"Entro il momento in cui le distribuzioni inizieranno effettivamente, un'importante svendita non sorprenderà il mercato", ha detto Sarre a Decrypt.
Anche la crescente maturità del mercato ha aiutato. I volumi di trading giornalieri di Bitcoin ora superano di gran lunga quelli del 2014, e la presenza di investitori istituzionali, ETF spot e liquidità profonda su più sedi significa che il mercato può assorbire grandi vendite senza dislocazioni di prezzo drammatiche.
Pensieri finali
Per ora, il trasferimento di questa settimana di Mt. Gox appare più come un promemoria che come un avvertimento - un avviso periodico che una delle saghe più durature delle criptovalute continua ad avanzare verso la risoluzione, anche se a un ritmo dolorosamente lento.
Con la scadenza del rimborso ora quasi a due anni di distanza e ostacoli amministrativi che continuano a ostacolare il processo, i creditori che hanno perso fondi nel hack del 2014 dovranno continuare a esercitare pazienza. E i trader che si preparano riflessivamente al disastro ogni volta che Mt. Gox sposta monete on-chain potrebbero dover cambiare le loro aspettative su ciò che rimane, dopotutto questo tempo, più un lento stillicidio che un'inondazione.