Jerome Powell mercoledì ha dichiarato che la Federal Reserve non vede più la sua attuale posizione politica come chiaramente restrittiva, sostenendo che i dati economici recenti rendono difficile giustificare tale caratterizzazione mentre la banca centrale mantiene i tassi d'interesse stabili.
Parlando in una conferenza stampa dopo la decisione del Comitato Federale di Mercato Aperto di lasciare i tassi invariati, Powell ha dichiarato: “è difficile guardare i dati in arrivo e dire che la politica è significativamente restrittiva in questo momento”, aggiungendo che la politica potrebbe ora essere più vicina al neutrale dopo un lungo ciclo di allentamento.
La Fed vede la politica vicina al neutrale dopo i tagli ai tassi
La Fed ha mantenuto l'intervallo target per il tasso dei fondi federali tra il 3,50% e il 3,75%, dopo aver abbassato i tassi di un totale di 175 punti base da settembre 2024.
Powell ha affermato che queste mosse hanno portato la politica in un intervallo coerente con le stime di neutralità, riducendo la necessità di ulteriori aggiustamenti immediati.
“Io credo, e molti dei miei colleghi credono, che è difficile guardare i dati in arrivo e dire che la politica è significativamente restrittiva in questo momento”, ha affermato Powell. "Potrebbe essere in qualche modo neutrale o potrebbe essere moderatamente restrittiva."
Ha aggiunto che, mentre alcuni membri del comitato vedono ancora spazio per una ulteriore normalizzazione, la Fed ha già completato “una buona parte di” quel processo ed è ora posizionata per valutare come evolve l'economia.
Il mercato del lavoro si stabilizza mentre l'inflazione rimane elevata
Powell ha dichiarato che l'economia statunitense sta entrando nel 2026 su basi solide, con una crescita in costanza e segni che le condizioni del mercato del lavoro si stanno stabilizzando dopo un periodo di raffreddamento.
Il tasso di disoccupazione era fermo al 4,4% a dicembre, con guadagni lavorativi che rimangono contenuti ma mostrano meno segni di deterioramento.
Sull'inflazione, Powell ha dichiarato che sono stati fatti progressi dalla metà del 2022, anche se le pressioni sui prezzi rimangono superiori all'obiettivo del 2% della Fed.
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“L'inflazione è diminuita significativamente dai suoi picchi nella metà del 2022, ma rimane comunque elevata,” ha affermato, citando un'inflazione PCE core del 3.0% nell'ultimo anno.
Ha attribuito gran parte dell'inflazione residua ai prezzi delle merci influenzati da dazi, pur notando una continua disinflazione nei servizi.
Powell ha affermato che il comitato si aspetta che gli aumenti di prezzo legati ai dazi siano temporanei, avvertendo contro la dichiarazione di vittoria troppo presto.
Decisioni da prendere incontro per incontro
Powell ha sottolineato che la politica monetaria non è su un percorso prestabilito e che le future decisioni sui tassi dipenderanno dai dati in arrivo e dall'equilibrio dei rischi tra inflazione e occupazione.
“Siamo ben posizionati qui per osservare come si comporta l'economia, guardare ai dati,” ha detto Powell. “Non stiamo prendendo decisioni sui futuri incontri, ma pensiamo di essere ben posizionati dopo quei tre tagli per lasciar parlare i dati.”
Ha aggiunto che, mentre un aumento dei tassi non è il caso base della Fed, il comitato continua a monitorare i rischi su entrambi i lati del suo mandato mentre le condizioni economiche evolvono.