Il XRP Ledger ha attivato il suo standard Multi-Purpose Token il primo ottobre, introducendo un quadro a livello di protocollo per l'emissione di token fungibili che integra controlli di conformità direttamente nella rete piuttosto che fare affidamento su singoli contratti intelligenti. Lo standard mira a semplificare la tokenizzazione degli asset istituzionali standardizzando i requisiti normativi che hanno rallentato l'adozione della blockchain nella finanza tradizionale.
Cosa Sapere:
- Lo standard MPT integra funzioni di conformità come l'autorizzazione KYC, restrizioni di trasferimento e diritti di recupero a livello di protocollo, in contrasto con l'approccio di contratti intelligenti di Ethereum.
- Ripple posiziona MPT per casi d'uso istituzionali, inclusi obbligazioni, classi di azioni, stablecoin e fondi di mercato monetario tokenizzati con supporto nativo per scadenze e vincoli di idoneità.
- XRP era scambiato a $2.97 al momento della stampa, mentre la società pianifica ulteriori funzionalità tra cui transazioni confidenziali e supporto per scambi decentralizzati.
Sfide di Architettura del Protocollo al Modello Ethereum
L'ingegnere di Ripple Kenny Lei ha annunciato l'attivazione su X, descrivendo l'MPT come progettato per rendere l'emissione di asset del mondo reale "molto più semplice, sicura e allineata a come operano le istituzioni finanziarie". Lo standard diverge dai framework di token blockchain consolidati posizionando i controlli fondamentali nel protocollo di base di XRPL piuttosto che implementarli attraverso contratti di applicazione.
I principali standard token di Ethereum—ERC-20 per asset fungibili e framework come ERC-1400 ed ERC-3643 per titoli—operano come contratti intelligenti che devono codificare le regole di conformità nel codice del contratto.
Queste implementazioni coordinano con registri separati, moduli di identità e oracoli di conformità per far rispettare le restrizioni di trasferimento e i requisiti normativi.
La documentazione di Ethereum definisce un token ERC-20 come "un Contratto Intelligente responsabile di tenere traccia dei token creati", con standard di token di sicurezza che aggiungono moduli opzionali per controlli di trasferimento, whitelist e ruoli di operatore forniti attraverso logica contrattuale.
L'MPT inverte questa architettura. Gli emittenti possono allegare controlli di conformità e di ciclo di vita ai token senza scrivere codice di contratto personalizzato, accedendo a funzionalità che includono autorizzazione KYC e antiriciclaggio, regole di trasferimento definite dall'emittente, capacità di congelamento e recupero, metadata on-chain per la segnalazione normativa e gestione delle chiavi multi-firma. Lei ha inquadrato la distinzione come un problema aziendale: i piloti blockchain istituzionali incontrano regolarmente ritardi per ambiti di audit, requisiti di logica personalizzata e incertezze normative che MPT mira a eliminare attraverso la standardizzazione.
Targeting Regulated Finance Applications
La roadmap istituzionale di Ripple, pubblicata a fine settembre, descrive MPT come capace di portare scadenze, identificatori di tranche, vincoli di idoneità e meccanismi di recupero a livello nativo. La società pianifica varianti riservate per consentire trasferimenti privati pur mantenendo la conformità normativa. Lei ha scritto che MPT "offre un aggiornamento a livello di protocollo che rende XRPL più utile per la finanza regolamentata, pur rimanendo fedele ai suoi principi: semplice, efficiente e costruito per l'utilità".
Lo standard mira a casi d'uso che si allineano con le aspettative dei regolatori.
Lei ha identificato applicazioni tra cui obbligazioni con scadenze di coupon, classi di azioni con regole di idoneità degli investitori, stablecoin con processi di recupero, asset del mondo reale frazionati, fondi di mercato monetario tokenizzati, programmi di fedeltà a circuito chiuso e collaterale per quello che Ripple chiama "Institutional DeFi".
La documentazione di settembre di Ripple collega gli asset MPT a un futuro protocollo di prestito nativo in XRPL versione 3.0, uno scambio decentralizzato basato su MPT per il commercio secondario e una futura integrazione con strumenti di crittografia a conoscenza zero.
Lei ha affermato che "gli MPT sono blocchi di costruzione fondamentali per l'Institutional DeFi: sosterranno l'emissione di quote di cassaforte nel Protocollo di Prestito, sbloccheranno attività di mercato secondario senza soluzione di continuità con MPT DEX e supporteranno futuri MPT Confidenziali." La roadmap indica un'implementazione graduale piuttosto che un'attivazione simultanea di tutte le funzionalità pianificate.
Domande di Implementazione e Confronto Ethereum
Il tempismo e l'approccio hanno suscitato confronti con il decennio di sviluppo degli standard token di Ethereum. Un membro della comunità ha suggerito che i framework di token di sicurezza ERC consolidati rappresentano soluzioni "provate e verificate", mettendo in discussione se estendere il precedente modello di trust-line di XRPL sarebbe stato meno dirompente che introdurre un nuovo standard. Lei ha risposto che il supporto per market maker automatizzati e scambi decentralizzati per gli MPT verrà implementato gradualmente, con le caratteristiche attuali che stabiliscono "una solida base su cui costruire".
La distinzione da Ethereum si concentra su domande che i regolatori prioritizzano: chi può detenere token, quando i trasferimenti possono essere sospesi o invertiti, come sono limitati i diritti degli emittenti e dove vengono archiviati gli obblighi informativi.
Nell'ecosistema di Ethereum, le capacità nello stile ERC-1400—including whitelists, restrizioni di trasferimento, collegamenti a documenti e ruoli di operatore—esistono ma rimangono opzionali e variano nell'implementazione attraverso librerie di contratti.
L'idea dell'MPT è che l'integrazione di questi controlli nel ledger stesso riduce i costi di integrazione e l'ambiguità normativa per gli emittenti conservativi. L'approccio prioritizza le garanzie di protocollo rispetto alle convenzioni contrattuali, offrendo un modello di fiducia diverso dalla flessibilità a livello di applicazione di Ethereum.
Comprensione dei Termini Chiave
Lo standard Multi-Purpose Token opera a livello di protocollo, il che significa che le caratteristiche di conformità sono integrate nel codice centrale di XRP Ledger piuttosto che aggiunte attraverso contratti intelligenti separati. I contratti intelligenti sono programmi auto-esecutivi memorizzati su blockchain che applicano automaticamente i termini degli accordi. Gli standard ERC si riferiscono a Ethereum Request for Comments, specifiche tecniche che definiscono la funzionalità dei token sulla rete di Ethereum. Le esigenze di Conosci il tuo cliente e anti-riciclaggio rappresentano quadri normativi che le istituzioni finanziarie devono seguire per verificare le identità dei clienti e prevenire transazioni illecite. I diritti di recupero consentono agli emittenti di invertire le transazioni in circostanze specifiche, una caratteristica spesso richiesta dai regolatori finanziari tradizionali per i valori mobiliari.
La tokenizzazione converte i diritti degli asset del mondo reale in token digitali su una blockchain. La finanza decentralizzata o DeFi descrive i servizi finanziari costruiti su reti blockchain senza intermediari tradizionali. La crittografia a conoscenza zero consente la verifica delle transazioni senza rivelare dati sottostanti, consentendo la privacy mantenendo la verificabilità. Questi elementi tecnici si combinano in MPT per affrontare i requisiti normativi che hanno limitato l'adozione della blockchain istituzionale.
Considerazioni Finali
Lo standard MPT rappresenta la scommessa di XRP Ledger per catturare la domanda di tokenizzazione istituzionale standardizzando la conformità a livello di protocollo. Se questo approccio si rivelerà più attraente per gli emittenti regolamentati rispetto al modello flessibile ma complesso di contratti intelligenti di Ethereum dipenderà da come le istituzioni peseranno i controlli incorporati rispetto alle capacità di personalizzazione.