Bitcoin e Ethereum affrontano oggi una massiccia scadenza di opzioni, con oltre 27 miliardi di dollari in contratti in scadenza su Deribit. L’evento rappresenta oltre la metà dell’open interest totale dell’exchange di derivati e potrebbe segnare uno dei più grandi reset strutturali nella storia delle crypto.
Cosa è successo: scadenza di fine anno
La scadenza odierna delle opzioni è significativamente più ampia di quelle osservate la scorsa settimana, poiché segna l’ultimo venerdì sia del mese che dell’anno. Le opzioni in scadenza coprono sia i periodi mensili sia quelli trimestrali (Q4 2025).
Bitcoin rappresenta 23,6 miliardi di dollari delle opzioni in scadenza, mentre Ethereum conta per 3,8 miliardi di dollari.
Attualmente Bitcoin viene scambiato intorno a 89.155 dollari, mentre Ethereum è a 2.976 dollari.
Le call dominano il campo di gioco, superando le put di quasi tre a uno. I cosiddetti livelli di “max pain” si collocano vicino ai 95.000 dollari per Bitcoin e ai 3.000 dollari per Ethereum—livelli di prezzo in cui i venditori di opzioni traggono il massimo profitto mentre i compratori subiscono le perdite maggiori.
«La più grande scadenza mai registrata—che rappresenta oltre la metà dell’open interest totale», hanno affermato gli analisti di Deribit. «I flussi post-scadenza conteranno più del prezzo. Guardate al positioning.»
Le attività di rollover dominano attualmente il mercato. Molte istituzioni stanno spostando le posizioni sui contratti di gennaio per mitigare il rischio, creando rumore nei dati sulle opzioni di breve periodo.
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Perché è importante: direzione del mercato
Nonostante le dimensioni dell’evento, il mercato appare calmo. L’indice di volatilità implicita a 30 giorni (DVOL) di Bitcoin è intorno al 42%, in calo rispetto al 63% di fine novembre, suggerendo che movimenti guidati dal panico sono improbabili.
Per Bitcoin, le call nell’area 100.000–116.000 dollari dominano, mentre la put a 85.000 dollari rimane la scommessa ribassista più popolare.
Ethereum mostra un pattern simile, con un forte interesse sulle call sopra i 3.000 dollari.
Greeks.live osserva che, sebbene le put abbiano rappresentato il 30% dei recenti block trade, ciò non dovrebbe essere interpretato come un segnale ribassista. Secondo gli analisti, i trader che raccolgono posizioni residue scartate dalle istituzioni possono trovare prezzi favorevoli in questo contesto.
Il modo in cui le istituzioni gestiranno le posizioni residue o rinnovate probabilmente definirà l’andamento dei prezzi nelle prime settimane del 2026. La decisione di lasciare scadere l’open interest sulle put di dicembre alle 08:00 UTC su Deribit, oppure di estenderlo, determinerà se il rischio ribassista è legato alla fine dell’anno o se segnala un reset strutturale.
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