Bitcoin (BTC) è rimasto bloccato intorno a 87.000 $ il 24 dicembre in vista di un evento di scadenza di opzioni da record che potrebbe determinare la direzione del prezzo nel breve periodo.
Circa 23,6 miliardi di dollari in contratti di opzioni su Bitcoin scadranno venerdì su Deribit, rappresentando oltre il 50% dell’open interest totale dell’exchange.
La scadenza include circa 300.000 contratti di opzioni su Bitcoin insieme a 446.000 opzioni sul trust BlackRock iShares Bitcoin.
Ulteriori 3,8 miliardi di dollari in opzioni su Ethereum scadranno simultaneamente, portando il regolamento complessivo delle opzioni su criptovalute a 27,4 miliardi di dollari.
Cosa è successo
La società di trading QCP Capital ha osservato che Bitcoin ha registrato oscillazioni di prezzo del 5-7% nei passati periodi natalizi, spesso legate alle scadenze di fine anno delle opzioni piuttosto che a catalizzatori fondamentali.
L’attuale scadenza rappresenta il più grande evento di questo tipo nella storia del mercato delle criptovalute.
I dati di Deribit mostrano che il livello di prezzo di “max pain” si colloca a 96.000 $, dove il numero massimo di contratti di opzioni scade senza valore.
Il rapporto put-call di 0,38 riflette un posizionamento fortemente sbilanciato sulle call, indicando che i trader restano rialzisti sulle prospettive di medio periodo di Bitcoin.
Gli analisti di QCP hanno evidenziato che circa 1,2 miliardi di dollari di open interest sono concentrati sullo strike delle put a 85.000 $.
Gli osservatori di mercato hanno descritto la grande scadenza di dicembre come una sorta di “coperchio” sull’azione di prezzo di Bitcoin per tutto il mese.
L’analista di derivati crypto David Eng ha in precedenza affermato che il posizionamento sulle opzioni crea una soppressione artificiale del prezzo che dovrebbe venire meno dopo il regolamento.
Eng ha previsto un primo target post-scadenza a 100.000 $ una volta che la pressione strutturale si sarà dissipata.
Bitcoin ha tradato in uno stretto intervallo tra 85.000 e 90.000 $ per diverse settimane.
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Perché è importante
La scadenza di dimensioni enormi coincide con una liquidità ridotta per le festività, con la possibilità di amplificare i movimenti dopo il regolamento.
I market maker coprono le posizioni in opzioni acquistando o vendendo Bitcoin, creando una pressione di prezzo meccanica che mantiene le quotazioni vicino agli strike chiave fino alla scadenza dei contratti.
I trader osservano se le grandi posizioni in put a 85.000 $ di dicembre verranno rinnovate a gennaio o chiuse dopo il regolamento.
L’esito potrebbe indicare se il posizionamento ribassista si attenuerà o si intensificherà in vista del 2026.
Nel frattempo, l’oro ha raggiunto nuovi massimi storici sopra 4.449 $ l’oncia questa settimana, mentre Bitcoin è rimasto in un intervallo ristretto.
Alcuni analisti prevedono una rotazione di capitali dai metalli preziosi alle criptovalute una volta che Bitcoin supererà la resistenza.
La volatilità implicita di Bitcoin è scesa al 45% dal 63% di novembre, suggerendo che i trader si aspettano oscillazioni gestibili nonostante il regolamento record.
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