Midnight
MIDNIGHT-3#68
Midnight（NIGHT）：ゼロ知識暗号を基盤とするプライバシー最優先のレイヤー1ブロックチェーン
Midnight（NIGHT）は、ゼロ知識証明と選択的開示メカニズムを通じて、分散型アプリケーションにプログラマブルなプライバシーをもたらすことを目的とした第4世代ブロックチェーンです。Input Output Group が Cardano のパートナーチェーンとして開発したこのネットワークは、2025年12月にブロックチェーン史上最大級のコミュニティ配布の一つを通じてネイティブトークンをローンチしました。
このプロジェクトは、その設計者たちが「プライバシーのトリレンマ」と呼ぶ問題、すなわちプライバシー、プログラマビリティ、規制順守を同時に実現するという課題を解決しようとしています。すべてのトランザクションデータを秘匿するプライバシーコインとは異なり、Midnight は、ユーザーとアプリケーションが「どの情報を、誰に、どの条件下で共有するか」をピンポイントで制御できるようにします。
誰も解決できなかったデータ保護の問い
パブリックブロックチェーンは、業界全体に今も続く根本的な緊張関係を生み出しました。
透明性は信頼不要の検証を可能にする一方で、機微なユーザーデータ、トランザクション履歴、ビジネス情報を恒久的な公開監視にさらします。
このアーキテクチャ上の選択は、企業、機関、プライバシー志向の個人を不快な二者択一へと追い込んでいます。すなわち、透明なチェーン上で業務の詳細が完全に露出することを受け入れるか、あるいはブロックチェーンの検証メリットを手放して、伝統的なシステムへと後退するかのどちらかです。
既存のプライバシーソリューションは、このギャップをうまく埋めてきませんでした。Monero はトランザクションを完全に難読化しますが、規制されたエンタープライズ利用に必要なプログラマブルロジックや選択的開示機能を欠いています。Zcash はオプションのシールドアドレスを提供しますが、プライベートな計算や複雑なコントラクトのための表現力豊かなプラットフォームにはなっていません。
Midnight は、「プライバシーがオン／オフのスイッチではなく、プログラム可能なポリシーだったらどうなるか」という問いに答えようとしています。
現在、NIGHT は約 0.05 ドルで取引されており、時価総額は約 8 億 5,000 万ドルとなっています。流通供給量は約 166 億トークンとされており、最大供給量は 240 億トークンに固定されています。トークンはローンチ直後に 1.80 ドル超の史上最高値に到達した後、大きな調整を経験しました。
Cardano のビジョンから Midnight のローンチへ
Charles Hoskinson と Jeremy Wood が 2015 年に設立したブロックチェーン研究・エンジニアリング企業 Input Output Group は、4 世代目のブロックチェーンプロジェクトとして Midnight を開発しました。Ethereum を共同創業し、その後 IOG と Cardano を立ち上げた Hoskinson は、Midnight を同社がこれまでに手掛けた中で最も高度なプロダクトだと述べています。
このプロジェクトは、IOG によるプライバシー強化技術の研究から生まれました。
Hoskinson は、エジンバラ大学で開催された IOG の ScotFest イベントで Midnight を発表し、人々がデータに対するコントロールと自律性を維持しながら、働き、協働し、交流できるシステムのビジョンを示しました。
ネットワークの発展に特化した独立組織である Midnight Foundation は、マーケティングやエコシステム開発を担っています。Fahmi Syed は Midnight Foundation のプレジデントを務め、機微なデータをデフォルトで保護しつつ、必要に応じてコンプライアンスを可能にする「合理的プライバシー（rational privacy）」というプロジェクト哲学を言語化してきました。
ネットワークの公式 X アカウントは 2023 年 7 月に立ち上げられ、最初のパブリックな存在感を示しました。2025 年 11 月には、Midnight Foundation がグリニッジの Old Royal Naval College で初のサミットを開催し、ハッカソンや技術デモのために 450 人以上のビルダー、開発者、プライバシー擁護者を集めました。
Midnight の設計思想は、完全な透明性が、行動パターン分析から競合インテリジェンス、規制順守の課題に至るまで、長期的な露出リスクを生むという、業界全体の広範な認識を反映しています。
ブロックチェーンのユースケースが単純な送金から、金融、アイデンティティ、ヘルスケア、エンタープライズデータ連携へと成熟するにつれて、絶対的な透明性は美徳であるという前提は、ますます多くの矛盾を露呈しました。
ゼロ知識暗号とデュアルステートアーキテクチャ
Midnight は、パブリックな計算とプライベートな計算を分離するハイブリッドなデュアルステートアーキテクチャで動作します。パブリックレイヤーはガバナンス、グローバル資産、暗号化されていないステークを扱い、プライベートレイヤーは暗号化の下で機微なコントラクトと実行を処理します。
このシステムの中核には Kachina Protocol が位置しており、ユーザーがプライベートな状態遷移をオフチェーンで処理し、その正当性のみを示すゼロ知識証明だけをパブリック台帳に送信できるようにします。
このプロトコルは、トランザクションの有効性を基礎データを開示することなく証明するために、zk-SNARK（ゼロ知識簡潔非対話型知識証明）を再帰的に利用しています。
2025 年の大きな技術的マイルストーンとして、Midnight はその証明システムを BLS12-381 暗号曲線へと移行しました。この移行により、検証時間は 12 ミリ秒から 6 ミリ秒へと 50％短縮され、トランザクションサイズも縮小し、ネットワークは 1,000 件超のトランザクション／秒とサブセカンドファイナリティを目標とできるようになりました。
開発者は、ゼロ知識証明の複雑さを抽象化したドメイン固有言語 Compact でスマートコントラクトを記述します。Compact は TypeScript をベースにしており、学習コストを最小限に抑えるシンプルで直感的な構文を提供するとともに、他のオンチェーン機能とのシームレスな統合を可能にします。
従来のスマートコントラクトプラットフォームではロジックがオンチェーンで直接実行されますが、Midnight のコントラクトはオフチェーンで動作し、ロジックが順守されたことを示すゼロ知識証明を生成します。コントラクトロジックは公開されたままですが、実行時に用いられるデータはプライベートに保たれ、「ルールが守られた」という結果のみが、証明を通じてパブリックに検証可能になります。
Midnight SDK は、コンパイラとランタイム、モックノード、CLI ウォレット、サンプルプロジェクトなど、ソフトウェアの構築と実行に必要なツールをすべて提供します。Microsoft VS Code 用プラグインにより、開発者はブロックチェーンとシームレスに連携して作業できます。
OpenZeppelin は、信頼性の高いスマートコントラクトライブラリを Compact に移植し、DeFi、NFT、アイデンティティ、現実資産トークン化における、安全でプライバシー重視のアプリケーション構築のための監査済み標準を提供しています。
NIGHT-DUST のデュアルトークン経済
Midnight は、ガバナンスと資本をオペレーションコストから切り離すデュアルコンポーネント型のトークノミクスシステムを採用しています。これにより、単一トークンがすべての機能を担う多くのレイヤー1ブロックチェーンとは一線を画しています。
NIGHT はネットワークのネイティブガバナンストークンとして機能します。NIGHT は完全に透明でシールドされておらず、取引可能であり エコシステムの基軸資産として機能します。NIGHT を保有することで、時間の経過とともに自動的に DUST が生成されます。
DUST は、トランザクション手数料の支払いとスマートコントラクトの実行に用いられる、秘匿型・譲渡不可・減衰性のリソースとして機能します。このリソースはバッテリーのように振る舞います。トランザクションで消費されると、保有する NIGHT 量に基づいて再び生成されます。
この分離は、複数の運用上の利点を生み出します。企業や頻繁なユーザーは、DUST が継続的に補充されるため、コスト予測性を高めることができます。アプリケーションは、自身が生成した DUST を他者に振り向けることで、ユーザーの手数料をスポンサーできます。サードパーティのゲートウェイは、このプロセスを完全に抽象化し、ユーザーが他のトークンや法定通貨で支払えるようにすることも可能です。
NIGHT の総供給量は 240 億トークンに設定されており、1 ユニットは STAR と呼ばれる 100 万の最小単位に分割されます。ブロック報酬は、新規発行トークンや NIGHT 建ての手数料からではなく、事前にミントされたリザーブからのみ支払われます。
トークノミクスは長期的にディスインフレ的なメカニズムを提供しており、ネットワークリザーブから流通に入る新規トークン量は、各ブロックごとに徐々に減速するペースで供給されます。ホワイトペーパーでは、このリザーブは数百年規模という非常に長い期間持続しうると示唆されています。
「Glacier Drop」ディストリビューションでは、トークンセールやベンチャーキャピタル割り当てではなく、NIGHT トークンの 100% がユーザーに配布されました。
第 1 フェーズでは、2025 年 6 月 11 日時点のスナップショットに基づき、セルフカストディの Cardano (ADA)、Bitcoin (BTC)、Ethereum (ETH)、Solana (SOL)、XRP (XRP)、Binance Coin (BNB)、Avalanche (AVAX)、および Basic Attention Token (BAT) の保有者が対象となりました。
35 億枚超の NIGHT トークンが、Glacier Drop フェーズを通じて 17 万以上の対象ウォレットアドレスにより請求されました。続く Scavenger Mine フェーズでは、800 万以上のユニークウォレットアドレスに対して 10 億枚のトークンが配布され、ディストリビューション規模において業界記録を樹立しました。
請求されたトークンは、360 日の「解凍」期間にわたって 25% ずつ 4 回の等分割でアンロックされます。各送付先アドレスには、2025 年 12 月 10 日から 2026 年 3 月初旬までの間でランダムな開始日が割り当てられ、その後は 90 日ごとに残りの分割分がアンロックされます。
機関パートナーシップとエンタープライズ向けアプリケーション
Midnight は、複数の機関向けカストディおよびインフラプロバイダーとのパートナーシップを構築しています。2,400 を超える機関にセキュアなデジタル資産カストディを提供するエンタープライズプラットフォーム Fireblocks は、NIGHT トークンの機関カストディを提供しています。
Midnight Foundation はまた、金融履歴を通じて人間のアイデンティティを検証するインフラの研究のために Creditcoin とも提携しています。このコラボレーションは、センシティブな個人データをさらすことなく、実体ある経済関係に基づいて人間性を検証することに焦点を当てています。
実世界でのアプリケーション開発は、特にヘルスケア分野で始動しています。トルコの 300 万人の患者を抱えるヘルスケア企業は、患者の医療履歴に関する証明を生成するために Midnight と協業しています。カリフォルニアの大規模病院は、外部パートナーとのクロス・クリニカルトライアルに Midnight を活用することを検討しており、異なる医療履歴のサイロを統合しつつ、機微な患者データを保護することを目指しています。
ネットワークは、インフラ・セキュリティ・バリデーター運用に関して Google Cloud とのパートナーシップも達成しています。
Copper は、カストディおよび担保管理に重点を置いた機関向けデジタル資産インフラを提供しています。
取引所サポートには、OKX、KuCoin、Bitrue、HTX、Kraken、Bybit、Gate、Binance Alpha、Bitpanda、MEXC への上場が含まれます。Cardano エコシステム内の分散型取引所では、NIGHT は Minswap、SundaeSwap、Splash で取引されています。
選択的開示モデルは、透明なブロックチェーンでは対応が難しい複数のエンタープライズ用途をターゲットにしています。具体的には、金融における秘匿入札とプライベートなオーダーブック、監査や KYC 手続きのためのポリシーベース開示、秘匿された清算を備えたプライベートステーブルコインプロトコルなどです。
トークンのボラティリティ、アンロック圧力、中央集権リスク
NIGHT はローンチ以来、激しい価格変動を経験しています。トークン価格は、初期ピークである 0.45 ドル超から約 0.07 ドルへと、取引開始から 1 か月以内に約 83%急落しました。エアドロップ受領者による大量売りが下落の主因となり、初期参加者が割り当て分を即座に現金化したことが要因とされています。
流通供給構造も、価格の不安定さに寄与しました。
総供給量 240 億枚のうち、約 166 億枚がローンチ時点で流通可能となっており、初期取引段階でこれほど大きなフローティングサプライを投入するプロジェクトは珍しい状況でした。このことが、売りが始まった際にトークンを急激な調整にさらす結果となりました。
進行中の四半期ごとのアンロックスケジュールは、価格上昇局面に上値を抑える恒常的な売り圧力を生み出しています。アナリストは、このアンロックスケジュールを、他のプライバシートークンと比べた際の NIGHT のパフォーマンス不振の主要因として挙げています。価格の安定には、このスケジュールされた売りを上回る需要が必要になると考えられます。
2026 年 1 月初旬には、フィッシングキャンペーンが Midnight ユーザーを標的にしました。これは、トークンが価格の下値を模索していた時期に投資家心理へ一時的な悪影響を与えました。
現在のネットワークのフェデレーテッド構造は、中央集権化への懸念を招いています。IOG と選定されたパートナーが現時点でバリデーターを運営しており、2026 年を通じて段階的な分散化を進める計画です。
革新的な仕組みである DUST 生成メカニズムは、まだメインネット上では稼働しておらず、2026 年に予定されているメインネット展開を待って、詳細が明らかになる見込みです。
規制面でのリスクは依然として不透明です。Midnight の選択的開示モデルは規制遵守を志向していますが、プライバシーコインやプライバシー重視チェーンは、複数の法域で取引所からの上場廃止や規制当局の監視に直面してきました。Midnight の「コンプライアンス対応」を掲げるポジショニングが、実際の規制当局からの受容に結びつくかどうかは、まだ検証されていません。
Competitionexists している確立されたプライバシー重視プロジェクトには、Monero (XMR)、Zcash (ZEC)、および新しいゼロ知識プラットフォームが含まれる。実運用段階にある具体的なエンタープライズ事例が存在しないことは、Midnight の機関投資家による採用がまだ初期段階にあることを示している。
IOG と Hoskinson 主導のエコシステムへの依存は、集中リスクをもたらす。Hoskinson は、プライベートジェットの利用、初期バウチャープログラム、トレジャリーをめぐる疑惑などで批判を受けてきたが、不正行為の疑いを否定し、オンチェーンの透明性を根拠としている。
分散型プライバシーインフラに向けた段階的ロードマップ
Midnight は、Hilo、Kūkolu、Mōhalu、Hua というハワイ語名を付けた 4 フェーズのロードマップに沿って運営されている。
Hilo フェーズは 2025 年 12 月 8 日にローンチされ、Cardano ネイティブアセットとしての NIGHT のデビューを告げ、取引所への上場と流動性提供が行われた。このフェーズは、Midnight メインネットの開発が続く中で、流動性やコミュニティアクセスを確立し、将来のガバナンスを可能にする役割を果たす。
Kūkolu は、安定したネットワーク上でフェデレーテッドメインネットおよび最初のプライバシー強化型分散型アプリケーションをローンチする 2026 年第 1 四半期を目標としている。ネットワークはすでにこのフェーズに入り、安定したメインネット環境のもとで実際の dApp 展開が可能になっている。
Mōhalu は 2026 年第 2 四半期に予定されており、分散化プロセスを開始する。
ステークプールオペレーターとノードがオンラインになり、DUST キャパシティエクスチェンジが起動する。このフェーズは完全にフェデレーテッドな状態から始まり、コミュニティ主導のブロック生成へと移行する。Cardano のステークプールオペレーターは、ADA オペレーションに影響を与えることなく、ブロック生成に対して ADA と NIGHT の両方の報酬を得ることになる。
最終段階である Hua フェーズは、2026 年後半以降をターゲットとしており、Ethereum や Solana などのエコシステムにプライバシー機能をもたらすクロスチェーンブリッジを通じて、完全な相互運用性に焦点を当てる。
このロードマップには、ハイブリッド dApp をモジュール型で展開するために Polkadot SDK（Substrate）との統合が含まれている。
Hoskinson は最終到達点を、「暗号トライアンビレイト（crypto triumvirate）」として位置付けている。すなわち、Bitcoin を信頼と価値のレイヤー、Cardano を計算レイヤー、そして Midnight をプライバシーとアイデンティティのレイヤーとする構想だ。
Midnight がこのビジョンを実現できるかどうかは、メインネットの立ち上げ成功、開発者および企業による実質的な採用、プライバシー保護型コンプライアンスをめぐる規制の明確化、そして継続的なトークンアンロックを吸収し得る持続的な需要など、複数の要因にかかっている。プロジェクトの技術は、大規模環境では依然として未検証であり、プライバシー重視のブロックチェーンインフラをめぐる競争環境は進化し続けている。
